多位知名基金经理加仓 看好二季度结构性机会

中国(guó)基金报记者(zhě)张燕北

根据已披露的部分公募 基金今年一季报数(shù)据(jù)，多位知名基金经理积 极加仓，二季度将(jiāng)重点关注估值与盈(yíng)利的匹配(pèi)性。

多位知名基金经理加仓

从最新(xīn)公示的一(yī)季报看，多位知名基金经理管理的产品在一季度保持高仓位运行。张坤管理的易方达蓝筹精选和易方达优质企业股票仓位保持在94%以上(shàng)，主(zhǔ)要调(diào)整了消费和(hé)医药行业的持仓结(jié)构。

萧楠管理的易方达(dá)消费(fèi)精选股(gǔ)票仓位由83.4%增至(zhì)90.01%，目的是(shì)降低(dī)组合估值、分散风险收益来源，提升内需(xū)持仓弹性。他 判断国内经济(jì)将企稳回(huí)升，因此加仓家电、食品饮(yǐn)料等板块，同时增加黄金珠宝(bǎo)和对外需(xū)敏感的品种。

傅鹏博(bó)、朱(zhū)璘 管理的睿远成长价值一季度股票(piào)仓位增(zēng)加1.78个百分点至90.52%。

李晓星、张萍管理的银华心选一年加仓(cāng)一(yī)季度5.58个百分点，季(jì)末股票仓位为94.37%。

刘格菘(sōng)管理的广发(fā)小盘成长仓位较
高(gāo)，达到91.08%，一季度加(jiā)仓1.29个百分点；广发创(chuàng)新升级、广(guǎng)发科技(jì)先锋等基金的(de)仓位稳中有升。行业(yè)配置上，上(shàng)述基金大体维持之前的布局，期间仅对(duì)个股进行了优化调整。

施成、汤龑管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银景(jǐng)气驱动一季度末仓位(wèi)为92.16%，同(tóng)比提升6.26个百分点。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金减持了煤炭资产尤(yóu)其是与地产链紧密相关的焦煤和现货比例高的(de)动力煤，原因(yīn)是价格大跌且业(yè)绩不明朗。同时，组合增加了黄金、铜和铝(lǚ)等有色金属的持仓。

此外，程洲管理的国泰聚利价值、盛丰衍(yǎn)和陈元骅管理的西部利(lì)得量化价值一年持有、李晓西管理的华泰柏瑞(ruì)质量
成长等多只基金今年(nián)一季度均(jūn)显著加仓，幅 度在5个以上百分点。

二(èr)季度(dù)或存在结(jié)构(gòu)性机会(huì)

多位知(zhī)名基金经(jīng)理认为，二季度A股市场或存在较多结构性机会，科技、医(yī)药、顺周期主线(xiàn)值得重点关注。

展望二季度，傅鹏博(bó)、朱(zhū)璘表示，A股(gǔ)市场(chǎng)或存在一定(dìng)结构性机会(huì)，他们将努力(lì)挖(wā)掘新的投资标的，选择(zé)估值合理、增(zēng)长确定性较高、内生稳 定增(多位知名基金经理加仓 看好二季度结构性机会zēng)长、可(kě)持续创造现金流的公司。

张坤认(rèn)为，高质量发展时期，公司持续高速增长(zhǎng)的基础概(gài)率在降
低，但不(bù)应该放弃对中等且持续成长性的寻(xún)找。他将重点关注多位知名基金经理加仓 看好二季度结构性机会上市公司对成(chéng)本(běn)费(fèi)用的控制能力、运营资本的管(guǎn)控能力、自由现金流的产生 能力、资本分配(pèi)的能力以(yǐ)及回报股(gǔ)东的意(yì)愿。

李(lǐ)晓星在一季报(bào)表示，二级市场在经过一(yī)段时间(jiān)的调整后，相关风险已经得(dé)到(dào)充分释放，绝大部分标的(de)进入了估值底部区域。伴随(suí)宏(hóng)观(guān)经济的逐(zhú)步上(shàng)行，他对大盘并(bìng)不悲(bēi)观(guān)。

兴业均衡优选基金经理钱睿南表示，A股市场经历反弹(dàn)后可能进入震荡格局，重点(diǎn)关注科技主线回调后的(de)机会，如AI和(hé)消费电子复苏；关注部分资源类行业在全球通胀和供应缺(quē)口背(bèi)景下的投资机会。在(zài)风格层面，预计无风险利率仍在(zài)低位，低估值、高分红类资产投资(zī)机会仍值得关注；同时侧重挖掘中小市(shì)值公司的投资机会。

谈及看好的细分(fēn)赛道，中庚基金副(fù)总经理兼首(shǒu)席投 资官丘栋荣主要关注以下(xià)方向：供给端收缩(suō)或刚性，但仍有较高成长性的价(jià)值股，如资源类公司和能源运输公司等；需求增长具有(yǒu)空(kōng)间、供给具有竞争优(yōu)势的高性价比公司(sī)，如电(diàn)子、机械、医药制造、电气设备与新能源等(děng)。

此外，丘栋荣还在一季报(bào)中提到了对高股(gǔ)息策略的看法。高股息策略长期(qī)回报偏贝(bèi)塔(tǎ)，且并非低风险策略。其获取的回报(bào)大概率来(lái)自其他因子的叠(dié)加。投资者喜欢不断(duàn)强化成功策略、偏好(hǎo)线性交(jiāo)易，忽视不(bù)断积(jī)累的实质风险，如周期、成长、资本供(gōng)给或创新等(děng)都会(huì)挑战高股息的(de)稳定性。

程洲预计权益市场在经济(jì)弱修复(fù)及流动性宽(kuān)松的环境下(xià)有望震荡上行，将择(zé)机提高权益配置仓(cāng)位，关注估值与盈利的匹(pǐ)配性；重点(diǎn)看好(hǎo)新能(néng)源赛道的长期需求，同时也会积极把握受(shòu)益(yì)于人口老(lǎo)龄化的医药行业及受益(yì)于PPI逐步见底(dǐ)回升后的顺周期行业的投资机会。

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