惊呆！一天蒸发超700亿元

　　周三A股沪弱深强，其中沪指跌0.82%，深成指(zhǐ)上涨0.39%，创(chuàng)业板指上涨1.19%。两市成(chéng)交额为4996亿元，较上一交易日(rì)缩量(liàng)280亿元。盘面上，新能源(yuán)赛(sài)道(dào)集体反弹，能源金属(shǔ)（+5.39%）、电池（+3.23%）、光伏设备（+1.45%）居行业涨幅榜前(qián)三。相反，高位(wèi)股继续退(tuì)潮，红利股展开(kāi)调(diào)整。

　　“三桶油”集体重挫

　　具体看个股，周三A股“三桶油”集体走低，其中中国石化和中国海油盘中一度跌超5%，收盘分别下跌3.08%和2.01%。中国石油盘中一度跌超4%，收(shōu)盘下跌1.9%。三家公司市值一天蒸发约716亿元，最新(xīn)合计为2.91万亿(yì)元（市值按(àn)上(shàng)市地分别计(jì)算）。

　　一段时间以来，“三桶油”整体表现不(bù)佳(jiā)，中国石油较前期(qī)高点回调近30%，中国海油回(huí)调超(chāo)过27%，中国石化回(huí)调超过(guò)12%。此外，“三(sān)桶油”均在周三刷出新一轮回调的新低。

　　港股的“三桶油”在(zài)周(zhōu)三(sān)同(tóng)样(yàng)集体下挫，中国石化H股下跌2.95%，中国海油H股下跌2.3%，中(zhōng)国石油H股下(xià)跌1.41%。

　　对于石油行业(yè)个股，尤其是“三桶油”的集体走低(dī)，市场普遍认为与近期国际油价持续走低关系密切。

　　9月10日晚间，国际油价“跳水”大跌，WTI 10月原(yuán)油期货收跌2.96美元(yuán)，跌幅4.31%，报65.75美元/桶，创去年5月份以来新低。布伦(lún)特11月原油期货收跌2.65美元，跌(diē)幅3.69%，报69.19美元/桶，创2021年12月以来(lái)新低。

　　往前(qián)看，国际油价近来持续承压，NYMEX原油在9月10日盘中创出65.27美元/桶(tǒng)的阶段新低，这和4月12日盘中创出(chū)的87.67美元/桶阶段(duàn)高点(diǎn)相比，约5个月时间最大跌去25.55%。

　　原油供应过剩？

　　市场人(rén)士分(fēn)析称，全球(qiú)范围疲(pí)软的经济数据引发了(le)市场对石油需(xū)求的担忧，加剧了市场对石油(yóu)过(guò)剩的(de)担忧。

　　石油输出国组织欧佩克（OPEC）在最新的月度(dù)报告中预测，2024年全球石油日需求量将增长203万桶(tǒng)，低于此前预计的211万(wàn)桶。OPEC还将2025年全球(qiú)需求增(zēng)长预(yù)期从178万桶下调至174万桶(tǒng)。

　　高盛(shèng)近期在报告中也表示，市场对原油供应过剩(shèng)的预期成为(wèi)引发油价疲软的催化剂。到2025年预计整个原油市(shì)场可能会从供应偏(piān)紧的情况转向供应过剩。

　　摩根士丹利也在(zài)报告中预期(qī)，到2024年底市(shì)场(chǎng)将(jiāng)从供应偏紧(jǐn)过渡到平衡(héng)，由于(yú)OPEC和非OPEC产(chǎn)油(yóu)国的供应规(guī)模增加，2025年将(jiāng)出现供应过剩的情况。

　　红利股持续走低(dī)

　　此外，“三桶油”的走低，还与(yǔ)当前(qián)红利板(bǎn)块(kuài)的持续走低关系密切。从周三的盘面来(lái)看，红利股(gǔ)继续承(chéng)压，除前述“三桶油”外，煤炭板块中的中国神华(huá)、陕西(xī)煤业均跌超2%；电力板(bǎn)块中的长江电力、中国(guó)广核、华能水电、中国核电、龙(lóng)源电力、国投电力、华能国际这些千亿(yì)巨头纷纷下挫；还有银行板块，“四大行”同样集体(tǐ)下(xià)挫，农业银行(xíng)和中国(guó)银行跌超(chāo)3%；工(gōng)商银行(xíng)和(hé)建设银行跌超2%。

　　红(hóng)利指数本周三下(xià)跌2.31%，盘(pán)中(zhōng)再刷2703.54点回调(diào)新(xīn)低。4月19日（该(gāi)交(jiāo)易日(rì)红利指数盘中创出(chū)阶(jiē)段新高）以来的近5个月时间，红利指(zhǐ)数累计下(xià)跌18.14%，成为同期沪深交易所(suǒ)重要指数中跌幅最大的指(zhǐ)数。

　　由年初的强势到现在的转弱，作为2024年的“风口”之一，红利板块还(hái)具不具备配置价值(zhí)，就成了投资者关注的焦点。

　　对于本轮回撤(chè)，深圳一家私募基(jī)金高管(guǎn)分析称，红(hóng)利股作为前期强(qiáng)势板块在(zài)市场调整后(hòu)半程补跌，这意味(wèi)着部分盈(yíng)利丰厚的资金开始集中兑(duì)现，部分资金选择高低切换。

　　信达证券研(yán)究开发中心研报则表示，当前红利相对估值处于高位，ETF资金有所转向(xiàng)。综合宏观、PE估值(zhí)、资金层面等维度(dù)来看，红利绝对收益有望伴随 A股(gǔ)触底而企稳，但美联储降息与红利业绩相对弱于(yú)市场或使得后续超额收益偏震荡。

　　展望未来，富国基金表示(shì)，当前A股红利指数平均维持5%股息率(lǜ)，指(zhǐ)数盈利增长预期偏(piān)弱，估值分位处于历史65%以(yǐ)上的水平。基于此(cǐ)，持续(xù)性的股利或许(xǔ)才是未来红利(lì)指数(shù)收益的(de)主要(yào)支撑(chēng)。而从市场情绪与资金流向来看，市场仍有为(wèi)“确定性”买单的意愿，红利资(zī)产的韧性使其成为资(zī)产配置的基本盘(pán)。

　　上(shàng)海一家公募基金投研部(bù)人士则表示，在经济(jì)总(zǒng)量弹性较为缺(quē)乏(fá)的(de)背景(jǐ惊呆！一天蒸发超700亿元ng)下，A股市场短期预(yù)计仍以结构(gòu)性行情为主，表现体现为板(bǎn)块之间估值差(chà)异收敛。相比之下，央企红(hóng)利类资产的确定性和性价(jià)比均较强，回调适合(hé)左侧布局。当前利率中枢持续下(xià)行，高股息更加稀缺，高分红附加的长(zhǎng)期理财替代属性(xìng)将具(jù)备更强的配置价值。

　　（文章来源(yuán)：东方(fāng)财富研究中心）

责任编辑(jí)：石秀珍 SF183

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