不论美联储怎么折腾，黄金多头已经
胜券在握？

专题(tí)：美联储近年(nián)最重要决议将来袭 “降息50个(gè)基点”预期不论美联储怎么折腾，黄金多头已经胜券在握？重燃

　　转自：金(jīn)十 数据

　　Gold Newsletter的编 辑Brien Lundin表示(shì)，当美(měi)联(lián)储利率决议或实际降息非常临近时，存在一不论美联储怎么折腾，黄金多头已经胜券在握？些‘买谣言，卖事实’的风险。然而，全球投资组合越(yuè)来越多地增加黄金配置，因为 无论美(měi)联储是逐步降息还是在经(jīng)济衰退担忧中被迫更紧急地降息，这种贵(guì)金属都将表现良好。”

　　“在我看来，教训是，黄金(jīn)已经确立(lì)了‘全天候风险对冲工具(jù)’的地位(wèi)，”他说。

　　上周五，纽约商品交易所12月交割的黄金期货(huò)上涨30.10美元，或(huò)1.2%，收于(yú)每盎司2610.70美元，此前触及盘中(zhōng)历史新(xīn)高2614.60美元，当周累计上涨3.4%，创下今年第34个收(shōu)盘新高(gāo)。

　　世界黄金(jīn)协会高级市场策略师Joe Cavatoni在一份(fèn)电(diàn)子邮件(jiàn)评(píng)论中表示(shì)，目前来看，在美联储即将降息之前，西方(fāng)市场(chǎng)的势头一直是金价(jià)的短期推动力。

　　截(jié)至上周五，CME FedWatch工具显示，美联储在下周会议上降(jiàng)息50个基点和25个基点(diǎn)的(de)概(gài)率升至五五开。

　　Cavatoni认(rèn)为，虽(suī)然降息预期(qī)的影(yǐng)响可以从金价上涨中看(kàn)出，但“尚未被完全消化”。他说，降息可能会“在(zài)未来几(jǐ)周(zhōu)加(jiā)剧价格上涨压(yā)力，并表现为投资者 在更长的时间内需求增加”。

　　黄金需求

　　Cavatoni指出，作(zuò)为一项全球资(zī)产，世界黄金协会一直在关注“各种形式的黄金需求”，随着(zhe)金价创下历史新
高，这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况可(kě)能(néng)会发生变化。

　　他(tā)说，该行(xíng)业协会一(yī)直在关注(zhù)亚(yà)洲的珠宝流动，以了解该地区的投资需求如何。它还在评估刺激西方投资者需(xū)求的其(qí)他因素，包括(kuò)即(jí)将到来的选举可能会增加不确定性，以及黄金可
以作为(wèi)对冲“即时事件风险”的工具。

　　Cavatoni表示，在全球(qiú)范围内，各国(guó)央行的需求仍然是一个主要驱动力，央行的购(gòu)买量在2022年和2023年达到14年高点，“也受到对美元资(zī)产(chǎn)和(hé)通胀(zhàng)担忧持续的支持”。

　　除了央行(xíng)的需求外，交(jiāo)易员似乎更青睐一种形式的(de)黄金投(tóu)资。

　　BullionVault研究(jiū)总监(jiān)Adrian Ash表示，目前对黄金的投资仍“局限(xiàn)于衍生品合约的投机交易，而非实物黄金(jīn)”。

　　他表示，全球最大的在(zài)线投(tóu)资黄金、白银、铂金和钯金(jīn)的服
务机构BullionVault的(de)用户继续作为一个群体“净(jìng)获利”，而硬币交易商仍然“充斥着先前买家卖(mài)给(gěi)他们的二手产品”。

　　Ash说，上周四，CME衍生(shēng)品交易(yì)所主要黄金期货合约的交易量比9月份的日(rì)均值(zhí)上涨了26%以上，高杠杆黄金(jīn)期(qī)权(quán)合约的交易量上涨了80%。9月份迄(qì)今(jīn)，由黄金支持的SPDR Gold Shares ETF上涨了0.9%。

　　他说，相比之下，用户持有超过36亿美元黄金的BullionVault的(de)黄金需求(qiú)在最近24小时内增长了14%，但抛售量(liàng)却激(jī)增了(le)298%，导致近(jìn)0.1吨的(de)“净抛售”。

　　Ash表(biǎo)示，投资者在以美元、欧元和(hé)英镑(bàng)计(jì)价的(de)金价达到最新历史高点(diǎn)时获利了结。这是由于“杠杆作用和缺乏
恐惧(jù)”，因为这次反弹“更 多地是关于(yú)下周的美联储降息”，而不是关于地缘(yuán)政治紧张局(jú)势。

　　他解释道，“地(dì)缘政(zhèng)治暴力(lì)和紧张局势正在(zài)为金价的上涨趋势奠(diàn)定基础(chǔ)，这是由西方以外(wài)的新(xīn)兴市场央行对黄金的持
续竞购所保证的，但现在(zài)，对美联储降息的猜测主导(dǎo)了新的(de)创纪录价格。”

　　Ash补充说，在(zài)美联储结束为(wèi)期两天(tiān)的政策(cè)会(huì)议时，无论是来(lái)自利率决议还(hái)是新的点阵(zhèn)图预测出现任何令人失望(wàng)的情况，都很(hěn)可能会给希望(wàng)金价下跌的长期投(tóu)资者带来他们翘(qiào)首以待的回调(diào)，如果不是(shì)修正的话。

责任编辑：刘明亮

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