业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！

《电(diàn)鳗财经》文/高伟

截至9月19日，宇(yǔ)星(xīng)紧固(gù)件(嘉兴)股份有限公司 (下(xià)称“宇星股(gǔ)份”)的北交所IPO之行，距离其(qí)宣布提交注册(1月(yuè)24日)已近8个月了，却仍毫无动静。《电鳗(mán)财经》却发现了宇星股份IPO停滞不前的秘密，一是业绩下滑，二是(shì)被强制(zhì)“环保”，三是(shì)夫妻高度控股。

对于本网发去(qù)的求证函，宇星股份却(què)闭口不言(yán)，似乎在(zài)回避着什(shén)么。这更让市场产生猜忌，宇星股份能否如愿登陆资本市场?

未上(shàng)市业绩已(yǐ)下(xià)滑

招股书显示，2020—2022年，宇星股份的(de)营业(yè)收入(rù)分别为(wèi)4.10亿(yì)元、4.54亿元、4.57亿元，整体保持小幅上升;扣非归母净利润(rùn)分别为4821.54万元(yuán)、4339.82万元、4410.59万(wàn)元(yuán)，整体呈(chéng)下滑态势，出现了增收不增利的情况(kuàng)。

然而，2023年，宇星股份更(gèng)是(shì)出现营收、扣非归母净利润双双下滑的情形。2023年上半年，宇星股份实现营业收入(rù)1.86亿元，同比下降20.79%;实现扣非归母净利(lì)润1193.06万(wàn)元(yuán)，同比下降41.17%。

业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！据宇星股份在新三板披露的年报显示，2023年，宇星股份实现(xiàn)营业收入(rù)3.76亿元，同比下降17.76%;实(shí)现净利润3400.84万元，同比下降(jiàng)28.76%;实现扣非归母(mǔ)净利润(rùn)3394.73万元，同比下滑22.78%。

从毛利率来看，2020—2023年上半(bàn)年(下称“报告期”)，宇星股份(fèn)的销售毛利率分(fēn)别为22.67%、19.26%、19.60%、16.06%，整体也呈明显下滑趋势。

针对业绩下滑风(fēng)险，北交所专门发出第三轮问询函，通篇(piān)均为业绩下滑相关问题(tí)，北(běi)交所要求宇(yǔ)星股(gǔ)份说明2023年(nián)业绩大幅下滑的原因及合理性，是否呈现整体(tǐ)持续衰退。

对此，在第三轮审核(hé)问询(xún)函(hán)的回复中，宇星(xīng)股份表示(shì)影响公司业绩表现的因(yīn)素主(zhǔ)要包括营业收入(rù)和(hé)毛利率(lǜ)两大方面，一方(fāng)面是归罪于海外市场需(xū)求(qiú)低迷，另一方(fāng)面是产销不足导致产品销售单价降幅大。

业内人士称，未上市就出现业绩的滑坡，这是(shì)拟上市公司的大(dà)忌。

被“强制”环保生产

“绿水青山就是金山银山”，保护生态就是(shì)发展生(shēng)产力，也是(shì)企业义不容辞的责任。

然而，宇星股份对(duì)此却置若(ruò)罔闻，甚至多次出现因生产(chǎn)环保不力被处罚的情(qíng)形。

2023年3月28日，海盐县生态环境分(fēn)局(jú)发布的《关于实行2023年度(dù)强制性清洁生产审核的通知》(下称《强制性审核通知》)显示，该局对8家企业实行(xíng)强制性清洁生产审核。其中，宇星股份被列入2023年度强制性清洁生产审核企业名单。

据浙江省生态环境(jìng)厅(tīng)发布的浙环函〔2023〕129号文(wén)件，2023年，宇星股份(fèn)还被划入“浙江省强制性(xìng)清洁生(shēng)产审核企业(yè)计划名单”披露(lù)的水污染防治(zhì)重点企业。

据《强制性审核通知(zhī)》，实行强(qiáng)制性清洁生产(chǎn)审核范围有两种情况：第(dì)一类是已超过强制性清洁生(shēng)产审核有效期(qī)的(de)企业，第二类(lèi)是(shì)未实施清洁生产审核的重污染、高能耗企业。

据海盐(yán)县政府公开信息，2020—2022年，宇星股份(fèn)均不在强制性清洁生(shēng)产审核(hé)企业名单中(zhōng)。因此不存在已超过强制(zhì)性清洁(jié)生产审核有效期的情形，不属于第一类情况。宇星股份2023年被列(liè)入该名单或属于未实施清洁生产审核的重污染、高能耗企业，即第二类情况。

值得回(huí)味的是，宇星股份在招股书及回复问询文件中，皆未提及其被列入强制性清洁生产审核企业名(míng)单的情况。

此外，宇(yǔ)星股份的外协供应商还存在排污超标的(de)情形。比如，宇星股份的镀锌(xīn)外协供应商科腾环保科技(嘉兴)股份有限公司(下称“科腾环保”)在2021—2023年均(jūn)存在排污(wū)超标的情(qíng)况;嘉(jiā)兴(xīng)兴欣环保科技(jì)股份有限公司(下称“兴欣环保”)在2019-2022年被(bèi)列为土壤污染重点监管单位;嘉兴市(shì)中(zhōng)法(fǎ)金属表(biǎo)面处(chù)理有限公司(下称“中法(fǎ)金属”)则多次因废气超标排放被处(chù)罚。

家(jiā)族控股危害多

《电鳗财经》注(zhù)意到(dào)，宇星股份实际控制人沈家华、李金秀、沈婷通过直接(jiē)、间(jiān)接持股和一致行动人合计控制公司的股(gǔ)份(fèn)比例为 85.37%。沈家(jiā)华(huá)、李金秀系夫妻关系，沈婷为二人(rén)之女。沈婷之(zhī)配偶(ǒu)袁铭持有宇星管理 40.00%的(de)财产份(fèn)额(é)，直接持有公(gōng)司 2.2119%的股份 (直接(jiē)及间接持有比例超过 5%)，2019 年(nián) 12 月至今(jīn)，担(dān)任宇星股(gǔ)份(fèn)董(dǒng)事(shì)、总经理，未被认定(dìng)为公司实际控(kòng)制人。

此(cǐ)外，公司共有(yǒu)6名非独立董(dǒng)事，5名为实控(kòng)人(rén)家族(zú)成员，分别为董事长沈家华(huá)、董事袁铭、沈华(huá)、沈黎(lí)明、黄飞，其中(zhōng)，沈华、沈黎明为(wèi)沈家(jiā)华兄弟(dì)，分别持有公司1.65%、1.80%股(gǔ)份，黄飞为沈华的女婿。3名高管中，2名为实控人(rén)家族(zú)成(chéng)员，分别为总经理袁铭(míng)、副总经理沈华;实控人沈婷为公司总经理助理。

值得注意的(de)是，公司存在(zài)对(duì)赌协议：公司控股股东宇星控(kòng)股、实际控制人沈家(jiā)华、李金秀和(hé)沈(shěn)婷(tíng)、宇星(xīng)管理(lǐ)与公司(sī)股东嘉兴君科、海盐(yán)智汇湾签(qiān)署的(de)相关协(xié)议中，约定了以宇星(xīng)控股、宇星管理(lǐ)、沈(shěn)家华、李金秀、沈婷作为义务承担主体的对赌条款。若嘉(jiā)兴(xīng)君科、海(hǎi)盐智汇湾按照协议主张宇（金麒(qí)麟分析师）星控业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！股(gǔ)、宇星管理、沈家华、李金秀和沈婷履行对赌义务，公司控股股东及实际控制人将(jiāng)需承担回购嘉兴君科、海盐智汇湾所持有公司股份等相关义务。

家族控股、一(yī)股(gǔ)独大往往导致公司治(zhì)理(lǐ)结构不平衡、不彻(chè)底、不完善。大股(gǔ)东可能通过绝对或相对控股地(dì)位，几乎完全(quán)支配公司董事会和(hé)监事会，形成一言堂，导致日常经营(yíng)中一手遮(zhē)天，容(róng)易产生内部人控制现象(xiàng)。业(yè)内人士称，一(yī)股独大也(yě)为董事会治理提出挑战，独(dú)立董事制度(dù)的设计初衷是保(bǎo)护中小股东利益，限制大股东权利，但在一股独大的情况下，独立董事(shì)可能难以摆脱大股东的影响，导致董事会治理失效。

董事长(zhǎng)高中(zhōng)学历且数千条风险(xiǎn)缠身

据(jù)招股书披(pī)露(lù)，公司董事长沈家华，为高中学历，曾(céng)担任海塘乡电(diàn)影队放(fàng)映员，海盐螺帽(mào)总厂二分厂销售科(kē)长。据天眼(yǎn)查显示(shì)，董(dǒng)事长沈家(jiā)华目(mù)前有10条任职信息，担任(rèn)股东3家，担任高(gāo)管5家，且实际控制5家企业。

尤(yóu)为注意的是，其周边风(fēng)险多达(dá)2339条，预警提醒也多达157条。其担任高管的海盐华亭贸易有限公司进(jìn)行了简易注销;曾担任法定代(dài)表人的海盐新诚信紧固件融资担(dān)保有限公司有(yǒu)注(zhù)销备(bèi)案信息(xī);曾(céng)担任法定代表人的海(hǎi)盐新诚信紧(jǐn)固件融(róng)资(zī)担保有限公司有清算信息;担任股东的浙江海盐农村(cūn)商业银行股份有限公司的部分股权处于出质状(zhuàng)态;曾担任法定代表人的海盐新诚信紧固(gù)件融资担保有限公司有股东的股权被冻结;担(dān)任股东的浙江海盐农(nóng)村商业(yè)银行股份有限公司(sī)申请其他公司破产的案件信(xìn)息(xī)等。

诉(sù)讼(sòng)方(fāng)面，其担任股(gǔ)东的浙江海(hǎi)盐农村商业银(yín)行股份有限公司曾因案外人执行异议之诉而被起诉，担任股东的浙江海盐农村商(shāng)业银行股份有限公司曾因金融借(jiè)款合同纠(jiū)纷(fēn)而被(bèi)起诉，担任股东的浙江海(hǎi)盐农村商业银行股份(fèn)有限公司曾因票据利益返还请求权纠纷而被起诉，担(dān)任(rèn)股东(dōng)的浙江海(hǎi)盐农村(cūn)商业银行股份(fèn)有限公司曾因(yīn)借款合(hé)同纠纷(fēn)而被起诉(sù)等。

此外，其担任股东的浙江(jiāng)海盐(yán)农(nóng)村(cūn)商业(yè)银行股份有限公司曾因其他原因而受到行政处罚，担任法定(dìng)代表人的宇星(xīng)紧(jǐn)固件(jiàn)(嘉兴)股份有(yǒu)限公司有动产处于抵押状态等。

如何保护好投资(zī)者利益，公司IPO如何(hé)顺利进行(xíng)，是沈家华需要考虑的问题。

《电鳗财(cái)经》将持续关注宇星股份IPO进展，也密(mì)切跟踪投资者的关切。

《电鳗快报》

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