多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平

编(biān)者按：投资者保护是资本市场永恒的话题。证(zhèng)券时报(bào)天马奖活动连续多年关注上市公司开展投资者(zhě)管理工作情况(kuàng)。本文梳理了647份调查(chá)问卷，全面分析了上市公司在投(tóu)资者管理工作方面的制度建设、投资者沟通互动、市值管(guǎn)理和ESG工作的情况。

证券时报记者杨霞

投资者是资本市场的重要主体(tǐ)，A股市(shì)场中小投资者居多，中小(xiǎo)投资者利益(yì)保护是永恒的话题，上市公司开展投资者保护工作是保护中小投(tóu)资者(zhě)的重(zhòng)要方(fāng)式。随着资本市场基(jī)本制度(dù)不断完善，投资者关系管理的(de)内容及方式(shì)日(rì)趋(qū)丰富。如何(hé)构建新型(xíng)投资者关系，更好地与投资(zī)者双向奔赴，是当今上(shàng)市公司的重要课(kè)题。

2024年政府工作报(bào)告中，明确提出(chū)“增(zēng)强资本市场内在稳定性”。对于(yú)上(shàng)市公司(sī)来说(shuō)，强化投资者关系，是践行“以投资者为本”理念、提高上市公司质量、共同(tóng)助力(lì)资本市场高质量发展(zhǎn)的重要举措。

证券时报天马奖活动重点聚(jù)焦上市公司投资者管理工作的表现，至今已举办15年。为了更全面了(le)解上市公司(sī)投(tóu)资(zī)者管理工作开展的现状、特点和方式等，今年的活动在自荐环节增加了调查问卷(juǎn)内(nèi)容。最(zuì)终回收问卷647份，本文将(jiāng)对问卷做出全方(fāng)位分析和解读，旨在全面(miàn)刻画上市公(gōng)司投资者关系管理的情况(kuàng)，为上市公司开展相关工作提供借鉴。

建章立制

为投关工(gōng)作(zuò)奠(diàn)定基础(chǔ)

投资者关系管理制度的建立，是投关工作开展的(de)重要基础和(hé)依据。2022年监管层发布的《上市公司投资者关系管理工作指引(yǐn)》中，明确(què)要求上市公(gōng)司拟定投资者关系管理制度，建立工作机制。

从问卷调(diào)研结果来看(kàn)，共有554家公司发布了投资者关系管理制度，占比为85.6%。从全部A股投关制度(dù)建设的现状看，据中上协统计显示，全部A股中有70%的公司建(jiàn)立了投(tóu)关管(guǎn)理制度，其中有多家公(gōng)司对投(tóu)关制度进行多次修订。如中航光电2008年发布首份投关制度，至今修订了7次(cì)，累计(jì)发布8份投关制度。怡亚通也(yě)对投关(guān)制度进行多(duō)次修订，至今累计发布4份相(xiāng)关制度。

关(guān)于投资(zī)者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理制度在(zài)投关工作中发挥的作用，国投(tóu)电(diàn)力表(biǎo)示，建章立(lì)制，能夯实投资者关(guān)系管理的顶层设计(jì)。2023年，公司修订了《投资者(zhě)关系管理制度》，制订全(quán)年投关工(gōng)作计划，发(fā)布董监高投资者交流(liú)指(zhǐ)南和投资者（机构）承诺书，用系统(tǒng)完备(bèi)的制度和(hé)工(gōng)作机制奠定高质量投关工(gōng)作基础。盛通股份表示，公司制定(dìng)并适时修订《投(tóu)资者关系管理制度》，在制(zhì)度层面为(wèi)投关工(gōng)作(zuò)开展提(tí)供指(zhǐ)引(yǐn)和保障。

除了制度依据(jù)之外，投(tóu)关工作的具体执行需要有专门的团队或人员跟进。所以多数公司已对投关工作(zuò)职责进行明确划分，中上协统计有近80%的(de)公司将投关的工作人员和相关职责(zé)明确到董办或(huò)证券部，通过规范的(de)机(jī)构日(rì)常运(yùn)营进一步巩固对投关工(gōng)作的重视(shì)程度。多(duō)家上市公司在本次调查中披露了投关团(tuán)队和工作人员的情况。如楚天龙表示，公司通(tōng)过(guò)建立投资者关(guān)系管理工作体系，实施专人专岗(gǎng)、分工合作的团队管理模式，不(bù)断提升(shēng)投关工作信息化水平。

卫星(xīng)化学表示(shì)，面临复(fù)杂多(duō)变的市场(chǎng)环境(jìng)，积极搭建和丰富与投(tóu)资者良好(hǎo)的互动平台，加深投资者对(duì)公司的了(le)解(jiě)和认同。公司设(shè)置投资者关系管理岗位，选用专职(zhí)人员，配备并公布了投资者联系电话、传(chuán)真、电子邮箱(xiāng)，在公司网站开设了投资者关系专栏。

建(jiàn)立多元化沟(gōu)通渠道

上市公(gōng)司官网的投资者关系管理板块是企业和投资者交流、传递信息的重要(yào)渠道。据问卷调查显示(shì)，647家公司中有600家在官网设置了投资者关系管理模(mó)块(kuài)，占比超(chāo)过九成，在一定程度上反映上市公司重视官网沟通渠道，通过网站和投资者建立良好的关系。

同时，在调研上市公司和(hé)投资者进行沟通的主要渠道方面，有400多家公司选择了“公司(sī)官网投关专栏”，占所有参(cān)与(yǔ)调研公司选项的20%左右。可(kě)见(jiàn)公司(sī)官网的投关(guān)模(mó)块是投资者(zhě)触达上(shàng)市公司(sī)的主要渠道。

根(gēn)据上(shàng)市(shì)公司反馈，公司官网的投关模块不局限于提供(gōng)投资者交流服务，同时提供公司最新的经营动态和成果。青岛银行表示，践行“主(zhǔ)动”信(xìn)披作为(wèi)面向投资者的窗口，青岛银行持续提升信息披露可(kě)读性，在合规的基础上通过自愿性信息披露主动展示投资者关注的发展特色等相关(guān)内容，并在官方(fāng)网站设(shè)立投资者(zhě)关系专栏，下(xià)设(shè)“股(gǔ)本信息、财务摘要、公司公告”等版块(kuài)，在(zài)满足法定信息披露需(xū)求(qiú)的基础上，补充(chōng)披(pī)露投资者普遍关心的前十大股东、历史分红、公司章程、董监高信(xìn)息、关联交易及历次投资者关系活动记录表，全面、客(kè)观、真实地向资本市场和广大投资者(zhě)披露经(jīng)营发(fā)展成果(guǒ)，加深投资者对(duì)青岛(dǎo)银行更加全面、多维(wéi)的了解。

永(yǒng)东股份(fèn)表示，公司网站上专(zhuān)门设置了(le)投(tóu)资者关系管理栏目，便于(yú)IR（投(tóu)资者关系）管理。华润双鹤披露了官网投关内容(róng)的更新情况，更新投资(zī)者关系网站145条，积极听取投(tóu)资者意见，耐心细(xì)致回复提问。

价值创造

助力市值管理

市值管理中的投资者关系管理是一项重要的工作。通(tōng)过建立和维系良好(hǎo)的投资者关系，企业可以提升(shēng)市值水平，增强市场竞争力。投资者关系管理是指企业与投资者之间建立和(hé)维系良(liáng)好的沟通及合作关系，以提升投资者的信任度(dù)和满意度(dù)。值得(dé)一提的是(shì)，今年以来，国务院国(guó)资委频繁(fán)“点题”市值管理，表示将全面推开上市公司市值管理考核，引导上市央企更加重(zhòng)视其内在价值与市场表现，更加主动向市场传递信心、稳定预期(qī)。

本次问卷调查结果显示， 670多家公司中有603家公司开展市值管理工作，占(zhàn)比达九成。市值管理的(de)方式主要有价值创造、价值传递和(hé)价值经营等。业绩(jì)说明会、路演、调研、分红、信息披露等是上市公司市值管理方式的重要关键词。

多(duō)家上市公司反馈(kuì)，价值创造是市值管理的主要方式。通过夯实(shí)公司主营业务，提升运营(yíng)效率，进一步提高公司(sī)业绩，创造更多价值，是投资者关注的重要事项(xiàng)。上市公司稳健经营是投资者管理工作的重要基(jī)础。三鑫医疗表示，围(wéi)绕战略规划聚焦主业，持续提升(shēng)经营业绩和核心竞争力，做好公司(sī)的价值创造(zào)工作。广州酒家表示，公司扎实做好主业经营工作，提升企业竞争力，持(chí)续为股东带来回报。淮北矿业表示(shì)，要拿出业绩，树立起“好业绩、好价值、好形象、好未来(lái)”的企业(yè)愿景，统筹(chóu)谋(móu)划市值管理整体方案。

传播价值

加强互动沟通交流

从上市(shì)公司反馈的(de)内(nèi)容看，加强和投资者的沟通交流，及时准确的传递信息，降低信息不对称性，是上(shàng)市公司进行(xíng)市(shì)值管理的重要方(fāng)式。上市公司通过(guò)接听投资者(zhě)热(rè)线、互动e平(píng)台、IR邮箱等方式，保持与投资者的密切沟通，接(jiē)受机(jī)构调(diào)研和投资机(jī)构。通过多渠道、多平台、多方式(shì)做好各类投资(zī)者(zhě)的服务工作，加强与投资(zī)者(zhě)的(de)沟通交流。引导公(gōng)司市场价值与内(nèi)在价值相匹(pǐ)配，2023年实(shí)现了公司价值的合理回归。

召开业绩说明(míng)会是上市公司市值(zhí)管理的主要(yào)方(fāng)式，通(tōng)过业绩说明会和投资者深入沟通交流，向投资者及时传递公(gōng)司价值。有(yǒu)近400家(jiā)公司表(biǎo)示，业(yè)绩说明会是市值管理的重要方(fāng)式之一。从整体数据看，近年来(lái)上市公司召开业绩说明(míng)会次(cì)数持(chí)续攀(pān)升，2023年(nián)共召开3400余场，较上一年增(zēng)加14.6%。

此外接受调研也(yě)是上市公司向投资(zī)者传递价值的重(zhòng)要方式。统计数据显示，2023年机构调研次数高达(dá)2.39万次(cì)，较上一年增(zēng)加26%；有20.9万人参加了(le)上市公司调(diào)研活动(dòng)。多家(jiā)上(shàng)市公司(sī)反馈了调研具体情况。

联影医疗表(biǎo)示(shì)，公司的现场投资人反路(lù)演也取得了显著的(de)成效，2023年度吸(xī)引了超过100家机构和(hé)500多位人(rén)员赴公司现(xiàn)场实地调研。通过这些现场活(huó)动，公司(sī)不仅强化了(le)与投资者(zhě)的面对面交流，而且(qiě)提(tí)供了更深层次的(de)互动(dòng)和反(fǎn)馈机(jī)会，使投资者能(néng)够直观地感(gǎn)受到公司的现状和未(wèi)来的发展战略。中国海油表示，举办资本市场走进上(shàng)市公司系列活动，并(bìng)展开创新形(xíng)式的项目深度调研活动。凯(kǎi)龙股份表示(shì)，通过与各大券商的(de)相关行业研究(jiū)员、第(dì)三方证券服(fú)务机构逐步(bù)建立联系，以不(bù)同形式陆续开(kāi)展了多场次机构调研与投资者交流活(huó)动，让市场跟专业投资机构进(jìn)一步(bù)认识与了解公司。

上市公司不断丰富调研内容，例如三峡能源年内组织开展了2次机构投资者项目调研(yán)活动，带领投(tóu)资者参观公司海上(shàng)风电场项目、百万千瓦级风光储基地(dì)项目，直观展现(xiàn)“风光三峡”的建设成果(guǒ)，有效提升投资者对公司价值投资的认同感。

随着科技发展和传播渠道的变迁，上市公司价(jià)值传播也有一些特(tè)色和创新实践，如不少上(shàng)市公司(sī)披露了对舆情事件的关注和处理，钱江水利表(biǎo)示(shì)，2023年首(shǒu)次(cì)与第三方机构合作，定期监测(cè)分析(xī)公司舆情状况，建立日常舆情(qíng)报告。加(jiā)强舆情管理及股价(jià)走势跟踪(zōng)，建立(lì)健全组织机构、工作程序，及时(shí)处(chù)理重大(dà)突发舆情事件，最大程度降低对公司的(de)负面影响，维护公(gōng)司市(shì)场形象。

视(shì)频成为(wèi)上市公司广为接受的沟通形式。埃夫特表示，视频(pín)直播能够更好地(dì)帮助(zhù)投资者快速了解公司的业绩情况(kuàng)，机构投资者现场(chǎng)提问能够让中小投资者了(le)解到专业机构对公司的关注重点，有利于(yú)帮(bāng)助投资者了解公司的长(zhǎng)期投资价值。公司在日常(cháng)投资者关系管理中，十分重视投资者对公司产品的理解，不仅开通了抖音号，上传公司整机(jī)产品的应用视(shì)频而(ér)且将抖音视频内容(róng)关联(lián)至同花顺平台，让更多(duō)中小投资者能够看(kàn)到(dào)，从而发现公司的价(jià)值。

稳定(dìng)价值(zhí)

真金白银回报投资者

除了沟通交流之外，回购、增持和分红也是市值管理的重要手段，通(tōng)过真金白银回(huí)报(bào)投资者，向市场传递积极的信号，增强投资者的获得(dé)感和认同感。

近年来监管层持续健全(quán)上市公司常态化分红机制，提(tí)高(gāo)投(tóu)资者(zhě)回报水平。2023年10月(yuè)证监会重磅发文，就上市公司现金(jīn)分红新规征(zhēng)求意见。2024年4月发布的新“国九条”，再次强化上市公司现金分(fēn)红监(jiān)管，对上(shàng)市(shì)公司分红提出了(le)更多具体要求。上(shàng)市公司积极(jí)响应(yīng)监管号召，近年来分红规模和公司数(shù)量持续攀升。Wind统计(jì)显(xiǎn)示，截(jié)至3月18日，共有1900家公司发布了现金分红预案，占已发布年报公司的比例为88%，意味着近(jìn)九成公司计划进行(xíng)现金分红。分红总规模(mó)达1.73万亿元，逼(bī)近上一年(nián)1.88万亿元(yuán)的总规模。截(jié)至完稿前仍有超过一半公司未发布年报(bào)，因此今年现金分红总额大概率超(chāo)过上一年。将时间拉(lā)长看(kàn)，近(jìn)5年我国沪深上市公司分红金额逐年增加，累计(jì)分红8.4万亿元，分红金额已经超过了当期的融资额。

股份回购对于稳定股(gǔ)价、提振信心具有重要作用。近(jìn)年来，证监会(huì)多方面鼓励(lì)、支持上市公司开展股份回购(gòu)，A股市(shì)场回购规模整体稳步增长。尤其是(shì)去年(nián)以来市场(chǎng)低(dī)迷，上市公司回(huí)购潮再现。Wind数据显示，截至2024年4月18日，今年以来共有1138家公司发布了回购预案，已(yǐ)经完成的(de)回购金(jīn)额691.56亿(yì)元，和上年(nián)同期相(xiāng)比均大增超过(guò)2倍。

从(cóng)现金分红和(hé)回购数据看(kàn)，目前(qián)大多数(shù)上市公(gōng)司更加重视建立(lì)长线的激励机制(zhì)，用真金白(bái)银回报投资者，跟股东分(fēn)享发展成果。接受调研的600多家公司中(zhōng)，有100多家披(pī)露了分红和回购相关数据(jù)。如雅戈尔反馈，公司自上(shàng)市以来，持续(xù)重视对投资者的合理(lǐ)回报，保障股东利益，累计(jì)实施现金分红25次，派(pài)发现金红利287.30亿元，分红占(zhàn)净利(lì)润比例为52.26%，分(fēn)红回报在沪深主板(bǎn)上市(shì)公司中名列(liè)前茅。

中闽能源表示，公司积极通过现金分红提高投资者回报水平。2022年底公司进行了(le)现金分红，是中闽能源自2015年重组上市以来的首次现金分红。公司将继续(xù)实行积极、持续、稳定的利润分配政策(cè)，建立面(miàn)向股(gǔ)东的正向回馈机制，与投资者共享公司经(jīng)营成果。

ESG关注(zhù)度大幅升温(wēn)

助力市值管理

除了上述之外(wài)，多家上市(shì)公司披露了(le)ESG（环境、社会(huì)、治(zhì)理）实践(jiàn)现状，认为ESG实践(jiàn)对(duì)上市公司市值(zhí)管理(lǐ)有重要意义。究其(qí)原因，股东是(shì)上市公(gōng)司重(zhòng)要(yào)的利益相关方(fāng)，ESG的核心理念是了(le)解并满足利益相关方的主要诉求，并积极承担相关责任。此外，随着ESG投资规模的(de)扩大(dà)，ESG逐渐成为机构投资的重要衡量标准，企业的ESG实践对提(tí)升(shēng)市(shì)值有积极的影响。

从大背(bèi)景看，今年以来在监管政策强(qiáng)化引(yǐn)导下，越来越多的投资机构和投资者关注上市公司(sī)ESG实践和评级现状。本地(dì)调(diào)查结果显示，有70余家公(gōng)司(sī)反馈(kuì)了ESG实践现状。互动(dòng)平台上投资者沟通内容显示(shì)，2024年以来投资(zī)者(zhě)对ESG关注度大幅升温，截至4月18日，关于ESG交流的数量和去年全年相比大增2倍多。浙商中拓表(biǎo)示，ESG指标是衡(héng)量企(qǐ)业可持(chí)续发展的非财(cái)务性重要指标，越来越多(duō)的投资机(jī)构将ESG指标纳入投(tóu)资决策的考量因素。公司已将ESG实践及编制工(gōng)作列(liè)为投资者关(guān)系管理的重要构成(chéng)部分(fēn)。

中材国际表示，新形势下为满足境内外投资者对公司(sī)ESG的日益关注，公司对照国际通用的ESG指标体(tǐ)系，自2021年起发布(bù)ESG报告，详细披(pī)露公司在(zài)环境、社(shè)会、治理的履责实践与(yǔ)成效(xiào)，为投资者价值判断提供充分的信息(xī)支撑。

编者按(àn)：投资者保护是资本市场永恒的话题。证(zhèng)券时报天马(mǎ)奖活动连续多年关注上市(shì)公司开展投(tóu)资者管理工作情况。本文梳理了647份调查问卷，全面分析了上市公司在投(tóu)资者管理(lǐ)工作方面的制度建设、投资者沟通互动(dòng)、市值管(guǎn)理和ESG工作的情况。

证券时报记者杨(yáng)霞

投资者是(shì)资本市场(chǎng)的重要主体，A股市(shì)场中小(xiǎo)投(tóu)资者居多，中小投资者利益保护是永恒的话题，上市公司开(kāi)展投资者保护工作是保护中小投资者的重要方(fāng)式。随着资(zī)本市场(chǎng)基本制度不断完善，投资者关系管理的内容及方式(shì)日趋丰富。如何构建新型投资者关系，更好地与投资者双向奔赴，是当今(jīn)上市公(gōng)司的重要(yào)课题。

2024年政府工作报告(gào)中，明确提出(chū)“增强资本市场内在稳定性”。对于(yú)上市公司来说，强化(huà)投资者(zhě)关系，是践行“以投资(zī)者为(wèi)本”理念、提高上市公司质量、共同助力资本市场高质量发展的重要举措。

证(zhèng)券时报天马奖活动(dòng)重点聚(jù)焦上市公司投资(zī)者管理工(gōng)作的表现，至今已举办15年。为(wèi)了(le)更全面了解上市公司投资者管理工作开展的现状(zhuàng)、特点和方式等，今年的(de)活动在自荐环(huán)节增加了调查问卷内容。最终回收问卷647份，本文将对问(wèn)卷(juǎn)做出全方位分析和解读，旨在全面刻画上市公司投(tóu)资者关系管理的(de)情况，为上(shàng)市公司开展相关工作提供借鉴(jiàn)。

建章立制

为投关工作奠定基础

投资者关系(xì)管理(lǐ)制度的建立，是投关工作开展的重要(yào)基础和依据。2022年监管层发布的《上市公司投资者关系管(guǎn)理工作指引(yǐn)》中，明确要求上(shàng)市公司拟定投资者关系管理制度，建立工作机制。

从问(wèn)卷调研结果(guǒ)来看，共有554家公司发布了投资者关系管理(lǐ)制度，占比为85.6%。从全部(bù)A股投关制度建设的现状看(kàn)，据中上(shàng)协统计显示，全部A股中有70%的公司建(jiàn)立了投(tóu)关管理(lǐ)制度，其中有多(duō)家公司对投关(guān)制度进行多次修订(dìng)。如中航光电(diàn)2008年(nián)发布首份投关制度(dù)，至今(jīn)修订(dìng)了7次，累计发(fā)布8份投关制度。怡亚通也对投(tóu)关(guān)制度进行多次修订，至今累计(jì)发布4份相(xiāng)关制度。

关于投(tóu)资者关系管理制度在(zài)投关工作中发挥的作用，国投电力(lì)表示，建章立制，能夯实投(tóu)资者关系管理的顶层设(shè)计。2023年，公司修订了《投资者关系管(guǎn)理制度》，制订全年投关(guān)工作计划，发布董监(jiān)高投多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平资者(zhě)交流指南和投(tóu)资者(zhě)（机构）承诺书，用(yòng)系统完备(bèi)的(de)制(zhì)度和工作机制奠定高质量投关工作基础。盛通股份表示，公司制定(dìng)并适时修订《投资者关系管理制度》，在制度层面为投关工作(zuò)开展提供指引(yǐn)和保障。

除了制度依(yī)据之外，投(tóu)关工作的具体(tǐ)执行(xíng)需要有专门的(de)团队或人员跟进。所以多数公司已对投关工作职责进(jìn)行明确划分，中上协统计有近80%的公司将投关的工(gōng)作人员和相关(guān)职责明确到董办或证券部(bù)，通过规范的机(jī)构日常运营进一步巩固对投关工作的重视程度。多(duō)家上市公司在(zài)本次(cì)调(diào)查(chá)中披露了投关团队和工作人员的(de)情况。如楚(chǔ)天龙表示(shì)，公司通过建立投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)工作体系，实(shí)施(shī)专(zhuān)人专岗、分工(gōng)合作的团队(duì)管理模式，不断提升投关工作(zuò)信息化(huà)水平。

卫星化学表示，面临(lín)复杂多(duō)变的市场(chǎng)环(huán)境，积极搭建和(hé)丰(fēng)富与投(tóu)资者良好的互动平台，加深投资者对公司的了解(jiě)和认同。公司设置投资(zī)者关系(xì)管理岗位，选(xuǎn)用专职人员，配(pèi)备并公布了投资者联系电话、传真、电子邮箱，在公司网站开设了投资者(zhě)关系专(zhuān)栏。

建立多元化沟通渠道

上市公司(sī)官网的投资者关系管理板块是企业和投资者交流、传递信息的重要渠道。据问卷调查显(xiǎn)示，647家公司中有600家在官网设置(zhì)了投资者关系管理模块，占比超过九成(chéng)，在一定程度上(shàng)反映上市公司重视官网沟通渠道，通过网站(zhàn)和投资者建立良好的关系。

同时(shí)，在调研上(shàng)市公(gōng)司和投资(zī)者进行沟通的主要渠(qú)道方面，有400多家公司选择了“公(gōng)司官网投关(guān)专栏(lán)”，占所(suǒ)有参与调研公司选项的20%左右。可见公司官网的投关模块是投(tóu)资者触达上市公(gōng)司的主要渠道。

根据上市公司反馈，公司官网的投关模块不局限于提供(gōng)投资者交流服务，同(tóng)时提供公司最(zuì)新的经营动态和成果。青岛银行(xíng)表示(shì)，践行“主动”信披作为面向投资(zī)者的窗(chuāng)口，青岛银行持(chí)续(xù)提升(shēng)信息披露可(kě)读性，在(zài)合规的基(jī)础(chǔ)上通过自愿(yuàn)性信息披(pī)露主动(dòng)展示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注的发展特色(sè)等相关内(nèi)容，并在官方网站设立投(tóu)资者(zhě)关系专栏，下设“股本信息、财务摘要(yào)、公司公告”等版(bǎn)块，在满足法定信息披露需求的(de)基础上(shàng)，补(bǔ)充披露投资者普遍关心的前十大股东、历史分红、公(gōng)司章程、董监高信息、关联交易及历次投资者关(guān)系活动记录表，全面、客观、真实地向(xiàng)资本(běn)市场和广大投资者披露经(jīng)营(yíng)发(fā)展成果，加深投资者对青岛银行更加全面、多维的了解。

永东股份表(biǎo)示，公司(sī)网站上专门(mén)设置了(le)投资者关系(xì)管理栏目，便于IR（投(tóu)资(zī)者(zhě)关系）管理。华润双鹤披露了官网投关内容的更新情况，更(gèng)新投(tóu)资(zī)者关系网站145条，积极听取投(tóu)资(zī)者(zhě)意见，耐心细致回复提问。

价(jià)值创造(zào)

助力市值管理

市值管理中的(de)投资(zī)者关(guān)系(xì)管理(lǐ)是一项重要的(de)工作。通过建(jiàn)立和维系良好的投(tóu)资者关系，企业可以提(tí)升市值水平，增强市(shì)场竞争力。投资者关系管理(lǐ)是指企业(yè)与(yǔ)投资者之间建立和维系良好(hǎo)的沟通及合作关系，以提升投资者的信任度和满意度(dù)。值得一提的是，今年以来(lái)，国务院国资委频繁(fán)“点题”市值(zhí)管理，表示将全面推开上市公(gōng)司市值(zhí)管理考核，引导上市央企更加重视其内在价值与市场表(biǎo)现，更加主动向市场传递信心、稳定预(yù)期。

本次问卷调(diào)查结果显示， 670多家公司中有603家公司开展市值管理工作，占比达(dá)九成。市值管理的方式主要有价值创造、价值传递(dì)和价(jià)值经营等。业绩说明会、路演、调研(yán)、分(fēn)红、信息披露(lù)等是上(shàng)市公司市值(zhí)管理方式(shì)的重要关键词。

多(duō)家上市公司反馈，价值创造是市值管理的主(zhǔ)要方式。通过夯实(shí)公司主营(yíng)业务，提(tí)升运营效率，进一步提高公司业绩，创造(zào)更多价(jià)值(zhí)，是投资者关注的重要事项。上市公司稳健(jiàn)经营是投资者管理工作的(de)重要基础。三鑫医疗表示，围绕战略规划聚焦(jiāo)主(zhǔ)业，持续提升经(jīng)营业绩和核心竞(jìng)争力，做好公司的(de)价(jià)值创造工作。广州酒家表示，公司扎实做好主业经营工(gōng)作，提升企(qǐ)业(yè)竞争力，持(chí)续(xù)为股(gǔ)东带(dài)来(lái)回报。淮北矿业表示，要拿出业绩，树(shù)立起“好业绩、好价值、好形象、好未来”的企业愿景，统筹谋划市值管理整体方案。

传播价值

加强互(hù)动沟通(tōng)交流

从上市公司反馈的内容看(kàn)，加强和投资者的沟通交流，及时准确的传(chuán)递(dì)信息，降低信(xìn)息不对称性(xìng)，是上市公司进行市值管理的重要方(fāng)式。上(shàng)市公司通过接听投资者热线、互(hù)动e平台、IR邮箱等方式，保持与投资者的密切(qiè)沟通，接受机(jī)构调研和投资机(jī)构(gòu)。通过多渠道、多平(píng)台、多方式做好(hǎo)各(gè)类投资者的服务(wù)工作，加强与投(tóu)资者的(de)沟通交流(liú)。引导公(gōng)司市场价值与内在价值相匹配(pèi)，2023年实现了公司价值(zhí)的合(hé)理回归。

召开业绩说(shuō)明会(huì)是上市公司市值管理的主要方式(shì)，通(tōng)过业绩说明会和投资者深入沟通交流，向投资(zī)者及时传递公司价值。有近400家(jiā)公司表示，业绩说明会是市值管理的重要方式之一。从(cóng)整体(tǐ)数据看(kàn)，近年来上市公司召开业绩说明会次数持续攀升，2023年共(gòng)召开3400余场，较上一年增加14.6%。

此外接受调(diào)研也是上市公(gōng)司向投资者传递价值的重(zhòng)要方式。统计数据显示，2023年机构调研次数高(gāo)达2.39万次，较上一年增(zēng)加26%；有20.9万人(rén)参加了上市(shì)公司调(diào)研活动。多家上市公司(sī)反馈了(le)调研具(jù)体情况。

联影医疗表示，公司的现场(chǎng)投资人(rén)反(fǎn)路演也取得了显著(zhù)的成效，2023年度(dù)吸引了超过100家机构和500多位人员赴公司现场实地调研。通过(guò)这些现场活动(dòng)，公司不仅强化了与投资者的面对面交流，而(ér)且提供了(le)更深层次的互动和(hé)反馈机会，使投资者(zhě)能够直观地(dì)感(gǎn)受到公多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平司(sī)的现状和未来的发(fā)展战(zhàn)略。中国海(hǎi)油表示，举办资本市场走进(jìn)上市公司系列活动，并(bìng)展开创新形式的项目深度调研活动。凯龙股份表示，通过与各(gè)大券商的相关行业研究员、第三方证券(quàn)服务机构逐(zhú)步(bù)建立联系，以不同(tóng)形式陆续开展(zhǎn)了多场次机构调研与投资者交流活动，让市场(chǎng)跟专业投(tóu)资机构进一步(bù)认识与了解公司。

上市公司(sī)不断丰富调研内容，例如三峡能源年内组织开展了2次机构投资者项目调(diào)研活动，带领投资者参观公司海上风电场项目、百万(wàn)千瓦(wǎ)级风光储(chǔ)基地项目，直(zhí)观展现“风光三(sān)峡”的建设成果，有效提(tí)升投资者(zhě)对公司价值投资的认同感。

随着科技(jì)发展和(hé)传播渠道的(de)变迁，上市公司(sī)价值传播也有一些特色和创新实践，如不少上市公(gōng)司披露了对舆情事件的关注和处理，钱江水利表示，2023年首次与第三(sān)方机构合作，定期监测分析(xī)公司(sī)舆(yú)情状况，建(jiàn)立日常(cháng)舆情报告。加强舆情管理(lǐ)及股价走势跟踪，建立(lì)健全组织机构、工作程序，及时处理(lǐ)重大突发舆(yú)情事件，最(zuì)大程度降低对公司的负(fù)面(miàn)影响，维护公(gōng)司(sī)市场形象。

视频成为上市公司广为接受的沟通形式。埃夫特表示，视频直播能够更(gèng)好(hǎo)地帮助(zhù)投资者快速了解公司的业绩情(qíng)况，机(jī)构投资者现场(chǎng)提问能够让中小投资者了(le)解到专业机构对(duì)公司的关注重点，有利于帮助投资者了解公司的长期投资(zī)价值(zhí)。公司在日常投资者关系管理(lǐ)中，十分重视投资者对公司产品(pǐn)的理解，不仅开通(tōng)了抖音号，上(shàng)传公司整机产品的应用视频而(ér)且将抖音视(shì)频(pín)内容关联至同花顺平台，让更多中小投资者能够(gòu)看到，从而发现公司的价值。

稳定价值

真金白银回报投资者

除(chú)了沟通(tōng)交流之(zhī)外，回购、增持和分红也(yě)是市值管理的重要手段，通过真(zhēn)金白(bái)银回报(bào)投资者，向市(shì)场传递积极的信号，增强投资者的获得感和认同感。

近年(nián)来监管层持续健全上市公司常态化分红机制，提(tí)高投资者回报水平。2023年10月证监会重磅(bàng)发文，就上市公司现(xiàn)金(jīn)分红新规征求意见。2024年4月发布的(de)新“国九条”，再次强化上市公司现(xiàn)金分红监管，对上市公司分红提出(chū)了更(gèng)多具体(tǐ)要求。上市公司积极响应监管号召，近(jìn)年来分红(hóng)规(guī)模和公司数量持续攀升。Wind统计显示，截至3月(yuè)18日，共有1900家公司发布了(le)现金分红预案，占已发布年报公司的(de)比(bǐ)例为88%，意味着近九成公(gōng)司计划进行现金分红。分红(hóng)总规模达1.73万亿元，逼近上一年1.88万亿元的总规模。截(jié)至完稿前仍有超过一半公司未发布年报，因此今年现金分红总额(é)大概率超过上一年(nián)。将时间(jiān)拉长看，近(jìn)5年我国沪深上市公(gōng)司分红金额逐年增加(jiā)，累(lèi)计分红8.4万(wàn)亿元，分红金额已经超过了当期的融(róng)资额(é)。

股份回购对于(yú)稳定股价、提振(zhèn)信心具有(yǒu)重要作用。近年来，证监(jiān)会多方面鼓励、支持上市公司开展股份回(huí)购，A股市场回购规模整体稳步增长。尤(yóu)其是去年以来市场低迷，上市公司回购潮再现。Wind数据显示，截至2024年4月18日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)共有1138家公司(sī)发布了回购(gòu)预案，已经(jīng)完成(chéng)的(de)回购金(jīn)额691.56亿元，和上年同期相比均大(dà)增超过2倍。

从现金分红和回购数据看，目前大多(duō)数多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平上市(shì)公司更加重视建立长线的激励机制，用真金(jīn)白银回报投资者，跟(gēn)股东分享发展成果。接受调研的600多家公司中，有100多家披露了(le)分红和回购(gòu)相关数据。如雅戈(gē)尔反馈，公司自上市以来，持续重视对投资者(zhě)的(de)合理回报，保(bǎo)障股东利益(yì)，累计实施(shī)现(xiàn)金分红25次(cì)，派发现金红(hóng)利287.30亿(yì)元，分红占净利润比例为52.26%，分(fēn)红回报在(zài)沪深主板上市(shì)公司中名列前(qián)茅。

中闽能源(yuán)表示，公司积极通(tōng)过现(xiàn)金分(fēn)红提(tí)高投(tóu)资者回(huí)报水(shuǐ)平。2022年底公司进行了现金分红，是中闽(mǐn)能源自2015年重组上市以(yǐ)来(lái)的(de)首次现金分红。公司(sī)将继续实行积极、持(chí)续、稳定的利润分配政策，建立面向股东的(de)正向回馈机(jī)制(zhì)，与投(tóu)资者共享公司经营成果。

ESG关注度大幅升温

助力市值(zhí)管理

除了上述(shù)之外，多家上市公司披露了ESG（环境、社会、治理）实践现状，认为ESG实践对上市公司市值管理有重要意义。究其原因，股东(dōng)是上市公司重要的利益相关方(fāng)，ESG的核心理念是了(le)解并满足利益相关方的主要诉求，并积极承担相关责任(rèn)。此外，随着ESG投资规模的扩大，ESG逐渐成为机构(gòu)投资的重要衡量标准，企业的ESG实践(jiàn)对提升市(shì)值有(yǒu)积极的(de)影响。

从大背景看，今(jīn)年以来在(zài)监管政策强化引导下，越来越多的投资机构和(hé)投资者关注上市公司ESG实践和评级现状。本地调查结果显示，有70余家公司反馈了ESG实践现状。互动平台上投资者沟通内(nèi)容显示，2024年以来投资(zī)者(zhě)对ESG关注度大幅升温，截至4月18日，关于ESG交流的数量和去年全年相比大(dà)增(zēng)2倍多(duō)。浙商(shāng)中拓表示，ESG指标是衡量企业可持续发展的(de)非财务性重要指标，越来越多的(de)投资(zī)机构将ESG指标纳入投资决策的考量因素(sù)。公司已将(jiāng)ESG实践及编制工作列为投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)的重要构(gòu)成部分。

中材国(guó)际表示，新形势(shì)下为(wèi)满(mǎn)足境内外投资(zī)者对公司ESG的日益关注，公(gōng)司对照国际通(tōng)用的(de)ESG指标体系，自2021年起(qǐ)发布ESG报告，详细披露公(gōng)司(sī)在环境、社会、治理(lǐ)的履责实践与成效，为投(tóu)资者价值判断(duàn)提供充分(fēn)的信息支撑。

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