回购注销的绩优股值得关注

　　来源：北京商报

　　A股上市公司回(huí)购潮仍在(zài)继续，从利好程度(dù)来看，尤以注销式回购为最。对于绩
优股而(ér)言，回购注销会进一步提升公司的投资价值，值(zhí)得(dé)投(tóu)资者高(gāo)度关注。

　　上市公司的(de)股票(piào)价值主要 体现在三个方面。首先是每股净资产值，是从会计学角度(dù)确定的股(gǔ)票价值，会计学作为理(lǐ)论基(jī)础，可以用来衡量股票所含资产的(de)理论价值。它 会因为回购注销的绩优股值得关注(wèi)公司经营状况的好坏、企业管理(lǐ)者的能力、上市公司(sī)企(qǐ)业社会责(zé)任(rèn)等因素的(de)不同而(ér)有所(suǒ)低估或者高估，即 股(gǔ)票(piào)的每股净资产值(zhí)虽然 科学严谨，但却并不能完全反映上(shàng)市公司的内(nèi)在(zài)价值，实(shí)际价(jià)值或高或低。

　　其次是股价。上市公(gōng)司的每股净(jìng)资(zī)产(chǎn)值(zhí)可(kě)以根据会计准则计算得出，但是(shì)不同的人对其有不同(tóng)的理解，于是就有了交易价格。投资者根据自己(jǐ)对于上市公司价值的判断，再结合(hé)市场价格，做出买入或者卖出的判断。因(yīn)为投资者对于上市公司的价值判断不同，所(suǒ)以才出现
有回购注销的绩优股值得关注人买入有人卖(mài)出的情(qíng)况，导致上市公司的股价不断波动。

　　最后是上市公司管理层(céng)心中(zhōng)的(de)公司价值。上市
公司管理层对公司的过(guò)往、未来、在建项目、人员(yuán)配置等诸多因(yīn)素都最为了解，他(tā)们心中也有(yǒu)一个公(gōng)司价值的(de)理(lǐ)性判断，当(dāng)公(gōng)司股价低于他们认为的内在价 值时，上市公司管(guǎn)理(lǐ)层就会生(shēng)出回购股份并注销的念头(tóu)，手中资金宽裕的(de)，还会自(zì)己增持股份。

　　因此，如果一家上市公司(sī)不断回购股份(fèn)并注销，那么最直接的原因就 是上市公司管理(lǐ)层认为(wèi)公(gōng)司(sī)的股价严重低估，并没有充分(fēn)反映
出公
司的内在(zài)价值。

　　从回购的(de)逻辑看，上市公(gōng)司回购股份的资金往(wǎng)往来自于当年的经营利润(rùn)，即公司拿出一部分利(lì)润来回购股份(fèn)。因(yīn)为使用(yòng)的是经营利润，所以回购后的每股净资(zī)产值并不会(huì)低(dī)于上一个会(huì)计年度，同时公(gōng)司股本却比上一个
会(huì)计年度更小，此(cǐ)时公司的股价理应会(huì)更高。

　　相
比普通股票(piào)，绩优股的盈利(lì)能力更为稳定，中长期来看现金流更(gèng)为充足，它们进行回购(gòu)注销的基础更为扎实。而且，一旦开启(qǐ)回购注销，在公司估值(zhí)未回到合理区间之前，有很大概(gài)率推出(chū)连续回购注销，这对(duì)于公司股价的提振属于中长期利好。

　　另外，回购注销股(gǔ)份 对于上市公司股(gǔ)价的支撑力(lì)度要好于现金分红，毕竟现金分红的分红款能够用(yòng)来继续买入(rù)公(gōng)司股票的(de)数量(liàng)不会太(tài)多，但回购股份则强制把这些资金用(yòng)来买入公司股票，股价(jià)所受到的(de)支撑显然更大。

　　对于(yú)不(bù)断回购注销股份的上市公司来说，投资者(zhě)都(dōu)可以加以(yǐ)重(zhòng)视(shì)，如果(guǒ)同时还属(shǔ)于绩优股，那么投资者就有更多的理由关注(zhù)，择机布局或有不错的(de)投资回报。

　　北京商报(bà回购注销的绩优股值得关注o)评论员 周科竞

责任编辑(jí)：李桐

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