连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力

中国(guó)基金报记者李树超

受权益市(shì)场震荡、赚钱效应(yīng)不佳等因素影响，公募基金中基(jī)金（FOF）规模连续(xù)三年下台阶。截至2024年一季度末，该类基金规模为(wèi)1469亿元，相比2021年(nián)高点萎缩1/3。

受访机构和人士表示，将在投资端、产品端、投资(zī)需求匹配和投资者教育等方面发力，努力提升投资管理水平和持有体验，尤其在(zài)养老FOF领域，将更加突出(chū)养老FOF长期投资定位，做(zuò)好(hǎo)专(zhuān)业化投(tóu)资和服务，为(wèi)公募FOF发展打造(zào)良好的(de)市场生态。

公(gōng)募FOF规模较高点萎(wēi)缩33%

Wind数据显示，截至2024年一(yī)季(jì)度末，公募FOF最新规模为(wèi)1469亿元，已经连续(xù)三年下台阶；与2021年的规模高点(diǎn)2202亿元相比，缩水733亿元，萎缩33.3%。

从龙头产品看，目前全市场百亿(yì)元体量的FOF已经消失，规模(mó)最大的(de)是交银安享稳健养老一年，规模为58.51亿元；兴证(zhèng)全球优选平衡三个月持有超过40亿元，此外，兴证全球积极配置(zhì)三(sān)年(nián)封闭运作、交银招享一年持有(yǒu)最新规模都超过30亿(yì)元(yuán)。

交银基金多元资产团队表示，公募FOF市(shì)场规模持续下滑有多方面原因：首(shǒu)先(xiān)，从市场环境看(kàn)，权(quán)益市场大幅波动(dòng)和持续震荡回(huí)调导致投资(zī)者风险(xiǎn)偏好不断下行，含(hán)权公(gōng)募FOF的市场参与(yǔ)度较弱；其次，产(chǎn)品方面，公募FOF可投资产范围相对有限，且该类产品常(cháng)设有一(yī)定持有期；最后，公募(mù)FOF产品作为一种相对较新(xīn)的投资工具，在国内的发展历程尚短，市场仍需时间来(lái)理解、接受(shòu)FOF长期配置价值。

兴证全球基金也表示，当(dāng)前(qián)国内FOF产品投资以A股股票和国内(nèi)债券为主，近年来市场波动较大，部分产品出现一定亏损，影响了投资(zī)者信心以及(jí)再投资意愿；另一(yī)方面(miàn)，国内FOF产品成立于2017年，在公(gōng)募市场上相对年轻。

华南某(mǒu)公(gōng)募基金相关(guān)人士(shì)也认为(wèi)，一是从市场环境(jìng)看，A股历史上(shàng)从(cóng)未经(jīng)历过如(rú)此(cǐ)漫长的震荡下行，2024年以来，市场虽有回暖，整体市场热度还在修复中；二(èr)是从(cóng)赚钱效应看，这几年基金投资者体(tǐ)验(yàn)不太好，这样(yàng)的负面情绪会体现在基金产品的销售和规模上；三是FOF投资(zī)风险(xiǎn)收(shōu)益的标签相对(duì)模糊，论锐度不及股票型基金，论稳健又不及(jí)债券(quàn)型基金。

从整体(tǐ)业绩(jì)看，Wind数据显示，截至4月24日(rì)，剔除成立时间不足1年的产品(pǐn)，公募FOF成立以来平均(jūn)年化回(huí)报为-2.96%，负收益基金(jīn)255只，市场占(zhàn)比(bǐ)64%。

公募多举措(cuò)提升FOF产品吸引力

业绩告负、规(guī)模缩水、新(xīn)发困难，公募FOF面临严峻的市(shì)场(chǎng)考验。为提升公募FOF产品吸引力，受访机构表示，将从投资端、产品端、投资需求匹配和投资(zī)者教育等方面发力，增强该类产品的竞争力。

兴证全球基金表(biǎo)示，最(zuì)重(zhòng)要(yào)的是提升投研能力；其次是提升产品服务能力，增加和完善创新型产品布局，以满足不同客户的投资需求；最后，针对FOF产(chǎn)品的普(pǔ)及，还需要在投(tóu)资(zī)者教育陪伴方面加大(dà)力度、提升质量。

交银基金多元资产团队也表示，首先，从投资端角(jiǎo)度出发，公募FOF投研团队应专注于产品(pǐn)业绩(jì)的强化与(yǔ)风控能力的提升；其次，积极推进创新产品设(shè)计，开发更具(jù)灵活性和吸引力的(de)FOF产品；最后，加强与投资者的沟通(tōng)和交流(liú)，帮助投(tóu)资者加深对产品特性(xìng)及长期价值(zhí)的理解，培育(yù)更健康、更透明、更具互(hù)动性的投资(zī)生态。

上述华南公(gōng)募基金连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力相关人士认为，目前，A股投资者结构呈现出两极分化：或(huò)者倾(qīng)向于高波动高收益，要求进攻的锐(ruì)度(dù)，同(tóng)时也愿意承担相应的风(fēng)险；或者倾向于绝对收益策略，不愿(yuàn)承担(dān)任何本金损失，同时对收益率(lǜ)又有一定的诉求。“从海外市场经验来看，FOF可能更加适配那些比较成熟、风险收益特(tè)征较为均(jūn)连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力衡(héng)的投资(zī)者。”

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