李录经典演讲：未来的经济大趋势

来(lái)源：经济学家圈

来源：本文来自2019年1月(yuè)，李录在(zài)国际投资人会(huì)议上的主旨演讲

宏观趋势(shì)

在过去的几(jǐ)年里(lǐ)，特别是去年(nián)，很多人对中国宏观环境忧(yōu)心忡忡，悲观情绪蔓(màn)延。

所以我们今(jīn)天(tiān)就破例谈谈宏观环(huán)境。说到底，当我们投资一个国家的一家企业(yè)时，从某种意义而言(yán)，我们也是在投资这个国家。我(wǒ)们需要对这(zhè)个国家(jiā)有大致(zhì)的了解。

另(lìng)外需要说(shuō)明的是，作为投资人，我(wǒ)们关(guān)注的是对未来大概(gài)率正(zhèng)确的预测。我们的分析尽量保持客观理性，摒弃任何意识形(xíng)态及情(qíng)感带来的偏见(jiàn)。

我们(men)要描述的是“真实”，而不是“理(lǐ)想”或“希望”。

下面是我今(jīn)天演讲的提纲，分(fēn)为五(wǔ)个部分：

一、中西方的历史文化差异；

二、中国的现代化历程及近四十年(nián)的经济奇迹；

三、当前投资(zī)人尤其是海外投(tóu)资人对中(zhōng)国的悲观情(qíng)绪(xù)；

四、经济发展的三个不同(tóng)阶段：今天中国与(yǔ)西方的位置；

五、中国经济的增长潜力。

首先我们会讨论中国(guó)和(hé)西方有何差(chà)异，各自有何独特之处，是什么原因导致了这些差异和独特之(zhī)处。大多数西方(fāng)人都(dōu)是以西方眼光看中(zhōng)国，而大多数(shù)中国人都是以中国眼光看其他(tā)国家。这种差异(yì)性导致了许多迷(mí)茫和误(wù)解。如果你(nǐ)不了解中(zhōng)西方(fāng)的历史差异和这些差异性的根源所(suǒ)在，你就无法(fǎ)真正深入理解并对它们的发展进行预测(cè)。

第二部分，我们会(huì)简述中(zhōng)国(guó)的现代化历程，并(bìng)解释近四十年中国经历的经济(jì)奇迹，即超长期的经济(jì)超高速增长。

第三部分，我们会讨论(lùn)今天(tiān)投资(zī)人普遍关注的中国政治经济环境，当下这个时代到底有什么特征，意味着什么。

第四(sì)部分，我们会讨论经济发展的三个不同阶段。

最后(hòu)，在这些讨论(lùn)的基础之上，我们就可(kě)以估测未来5年、10年甚至20年中国经济的(de)增长前景。

我知道这是一个很宏大的(de)议程，涵盖了相当多(duō)领域。很抱歉因为时间关系我只能快速地过一遍，这种求快的方式与我们日常工(gōng)作的方式可谓背道而驰。我的目的是给出(chū)一个大致的框架，帮助大家开(kāi)始(shǐ)理解这些(xiē)问题。

一、中西方的历史文化差异

首先(xiān)我们来讨论(lùn)到底是什么(me)原(yuán)因(yīn)导致了中国(guó)和西方的差异和独特之处。自古代社会直(zhí)到近代，中(zhōng)国和(hé)西方，或者简单地说东西方，都被喜马拉雅山脉和广(guǎng)袤的蒙古草(cǎo)原分(fēn)隔成两(liǎng)块(kuài)，两者(zhě)几乎没有什么交流。

因此(cǐ)东(dōng)西方(fāng)文(wén)明(míng)各自独立地进行发展。一些偶然的历史事件让东西方分别在不同时(shí)期(qī)走上了不同的道路，因此他(tā)们也在对(duì)待事物(wù)的方式和建立的体系(xì)中体现出不同的倾向(xiàng)性。当(dāng)然，中国人(rén)和西方(fāng)人都是(shì)人类，都有人性共通之处。但他们产生了不同的发展走向，这是由于人性在不同的(de)外界因素影响下展现出不同的方(fāng)面所导致的。我(wǒ)会讲述一些(xiē)导致了这(zhè)些差异的基(jī)本事件，其中地理环境(jìng)是最重要的原因。

先来看中国的地(dì)理环境。

中国的西面是(shì)世界屋脊喜马(mǎ)拉雅山脉，一道人(rén)类几(jǐ)乎无法(fǎ)逾越的屏障，北面是辽阔(kuò)、冰(bīng)冷的蒙古(gǔ)大(dà)草原，东面(miàn)和(hé)南面临海。非(fēi)常有意思的是两条同样发源于喜(xǐ)马拉雅山的大(dà)河，长(zhǎng)江和黄河(hé)，朝着同一个方向奔(bēn)流入海。

在人类发现美洲大陆(lù)以前，长江和黄河之间形(xíng)成的这块冲积平原(yuán)是(shì)地球上最肥沃、最(zuì)广阔、最适(shì)合农耕的土地之一，可谓天(tiān)赐之地(dì)。因此(cǐ)，农业很早就在这里萌芽。这两个大河道再加(jiā)上一些支流，为平原上各个地区之间的交通提供(gōng)了经济、便利的方式(shì)。所以只要某一个地方能聚集起足够大的力量，征服这一(yī)整片土地便不是(shì)难事。

农业文明的(de)基础是(shì)光合作用(yòng)，它把太(tài)阳能转化成农作物和可畜养动物，而动植(zhí)物都依(yī)赖土地。这(zhè)就意味(wèi)着土地的大小决(jué)定了农业产出和所能负担的人口数量。在整个农业(yè)文(wén)明的历(lì)史(shǐ)中，土地的稀(xī)缺性(xìng)是贯穿始终的主题。

某个(gè)社会(huì)一旦拥有更(gèng)多的土地，就会产生更多的人口(kǒu)，当人口多到一定程度，超过土地大小所能承载的极限，就会陷入马尔萨斯陷阱(jǐng)。战争(zhēng)、瘟疫、饥荒(huāng)纷(fēn)至沓来，人口急剧减少，又开始新一轮的循环。

农业文明的经(jīng)济是短缺经济，也即农业经济不足以(yǐ)维持人口的正常增长规模，在到达土地产出极限时，人类(lèi)的(de)总人口只能减少。减少的人口通(tōng)常以民族、种(zhǒng)族和国家划线。占据了最(zuì)大片土地的族群通常能生存下来，而代价是其他族群的衰亡。农业文明(míng)中的(de)战争通常是为了(le)争夺更多土地。

来源：中国地图出版社

中华文明5000年历史上(shàng)，这样的争战数不胜数。最终的胜者是那些发明出(chū)一种大(dà)规模动员人民的(de)方式的社(shè)会，也就是政治组织(zhī)形式(shì)比(bǐ)较完善的社会。人类非常有趣，既有高度的个体性，又有高(gāo)度的社会性。在这(zhè)点上，人(rén)类在所有物种中可谓独一无二。而中国人最先探索出一种大规模动员社会的方法。

大约2400年前，地处中国西边的一个(gè)小国——秦国实行了商鞅变法。商鞅变法的重要意义在(zài)于它掀起了社会组(zǔ)织方式的一场翻天覆地(dì)的创新革命。

在此之前，因为人从动物进化而来，所以自然都是(shì)以血缘关系为核(hé)心来向外(wài)延伸人和(hé)人的关系。秦国首次打(dǎ)破了这种血缘关系，规定财产可(kě)以传代(dài)，但(dàn)政治权力不可以传代。政治权力(lì)的分(fēn)配(pèi)仅以一(yī)代之内的功绩和能力为依(yī)据。

在此之前的中国，以及一直到现代以前(qián)的(de)西方，以血缘关系为基础(chǔ)的(de)封建制度一直是主体(tǐ)。如(rú)果上(shàng)一代(dài)封爵(jué)，子孙数代都可以封爵。政治权力是以血缘关系来分配和传(chuán)承的，社会高度固化，很少(shǎo)有上下自由浮动的机会。

秦国的商鞅变法开创了任人唯贤的制度，根据(jù)功绩、学识和能力进(jìn)行人才选择和政治权力(lì)分配。而且这种选(xuǎn)择(zé)和分(fēn)配(pèi)只限于一代(dài)人之内。秦国(guó)这个小(xiǎo)国，因其为社会中的(de)每(měi)一个(gè)人提(tí)供了不论(lùn)出身、可(kě)以靠自身努(nǔ)力获得政治(zhì)权力的上升通(tōng)道，因而(ér)动员(yuán)起所有人(rén)的(de)力量(liàng)，最终征服了整个中华领(lǐng)土，建立(lì)起一个庞大的(de)帝国。

此后的(de)两千多年间，中国各朝各代都是以相似的(de)方式组织社会，也(yě)因此在(zài)农业文(wén)明(míng)时代中国一直非(fēi)常强大(dà)，其政治体系高(gāo)度精密、完善。中国人在历史上首先(xiān)发(fā)明了以贤能(néng)制为基础的官(guān)僚体制，在某(mǒu)种程度上这种传统今天仍在继续，吸引(yǐn)着(zhe)最(zuì)卓越、最聪明能干的人进入(rù)政府工作。西方(fāng)在历史上则从未有过这样(yàng)的传统。

中国是最早发明政治贤能制（PoliticalMeritocracy）的国(guó)家，从而得以释放出集体的巨大潜力。这一直也(yě)是中华文明的标识。

我们再来看西方，主要是欧洲，因为欧洲(zhōu)在现代(dài)史中的角色更为重(zhòng)要。

欧(ōu)洲的地理环境有一个重要的特征(zhēng)，就是(shì)布(bù)满了许多流向纷乱(luàn)的小河流。欧洲(zhōu)整(zhěng)个区(qū)域(yù)并不大，却被山脉和复杂的河道分割成许多小(xiǎo)块，易守难攻。再加上大部分历史时期内，欧洲仍被浓密的原始森林所覆盖。

因此，在罗马(mǎ)帝国时(shí)期(qī)，欧洲几乎还处在荒蛮时代。直至西(xī)罗马帝国灭亡，原始(shǐ)森林被慢慢砍伐，农业才开始蓬(péng)勃发(fā)展。但因地理条(tiáo)件所限，欧洲的土地无(wú)法支撑一个统一的(de)大帝国，以至于罗马帝国之后所有重(zhòng)新统一欧洲的努力皆以失败告终(zhōng)。

要管理(lǐ)好所有这些小国(guó)，只需依靠以国王和贵族(zú)为核(hé)心的血缘关系和国与国之间的血缘、地缘关系便足够(gòu)了。所有政(zhèng)治权力都(dōu)是可遗(yí)传的。因此，在现代以前，西方的政(zhèng)治权力从未像中国那样(yàng)向着平等(děng)主义、任人(rén)唯(wéi)贤的方向发展。

来源：中国地图出版社(shè)

然而(ér)，西方在地理上有一项决定性(xìng)的优(yōu)势，这一优势在(zài)近代五百年的历史中被证明(míng)是非常(cháng)关键的。为了理解这一优(yōu)势，我们先看一(yī)下欧洲和中国与美洲之间的距离（图3）。

图3中的(de)左右两张图片不是完全(quán)比例一致的，但(dàn)我(wǒ)们大致可以(yǐ)看出欧洲(zhōu)和中(zhōng)国与美洲之间(jiān)的距离差异之大。欧洲和美洲之间的距离约为3000英里，中国和美洲之间的距(jù)离约为6000英里。再考(kǎo)虑到洋流(liú)的因素，中国和美洲之间的距离(lí)实际上远大于6000英里(lǐ)。因此(cǐ)，当欧洲的(de)商人开始航海时，他们到达和发现美洲大陆的概(gài)率要远高于中国的商人。

在现代科技文明出现以(yǐ)前，想从(cóng)中国航海到达美洲简直是天方夜谭。郑(zhèng)和(hé)下的只能(néng)是“西洋”，而不是“东(dōng)洋”。而从(cóng)欧洲航海到达美洲(zhōu)却是完全有(yǒu)可能的。这就是为什么欧洲人(rén)“偶然(rán)”发(fā)现了美洲大陆，这一(yī)偶然之中蕴含了地理位置优势之必(bì)然。

这(zhè)次地理大(dà)发现的意义非比寻常。首先，欧(ōu)洲人(rén)借此暂时(shí)逃脱了马尔萨斯陷阱，因为北美洲的土地比(bǐ)长江和黄河(hé)之间的冲积平原更广阔、更肥沃。由于北美农业的自然禀赋（主要是指农业所需要的原生动(dòng)植物物种）过于贫(pín)乏，而且在地理上(shàng)与欧亚大陆自冰川纪(jì)后就一直处于隔绝状态，

因此农业还未得到发展，所以这一区域人口(kǒu)稀少、文明(míng)极(jí)其落后。欧洲人踏上美洲大陆后，轻而易举(jǔ)就征服(fú)了本地的(de)原(yuán)住民，其中绝大部分(fēn)原住(zhù)民死于欧洲(zhōu)人带去的病菌。忽然之(zhī)间，欧洲继承了一块巨大(dà)的、肥沃的土地，几乎(hū)可(kě)以支持(chí)无限多的人口，由此得(dé)以(yǐ)在(zài)跨大西洋(yáng)领域内(nèi)形成了持续数百年的自由贸易与经济繁荣。

当然，如果人口一(yī)直增长下去，土地最终也将无法支持，还是会陷入马尔萨斯陷阱。但在(zài)此之前，另一重大事件发生了(le)。新一轮的持续经济增(zēng)长同时引(yǐn)爆了社会思想和自然科学两个领域的剧变，最终导致了启蒙运动和伟大的科学(xué)革命。

此后，自由市场经(jīng)济与现代科技(jì)的结合引发了文明范式的转(zhuǎn)变，真正将人(rén)类文明带入了全新(xīn)的阶段。这个时(shí)代的定义是(shì)持续的、复利式的、无限的经济增长(zhǎng)。这种现象在人(rén)类历史上(shàng)前所未有。

来源：EncyclopaediaBritannica, Inc. 2012.

如前所述，农业文明是由光合作用原理决定的，光合作用对能量转换(huàn)的(de)极限受制(zhì)于土地(dì)的大小。土地的大小有自然的上限，因此农业文明的经济是短缺经济。而以现代科学技术为基础的文明能够释放(fàng)出(chū)持续的、复利式的(de)经济增长的动力，将农业时代的短缺经(jīng)济转变为富(fù)足经济。这种(zhǒng)区别(bié)是划时代的。

这种新制度是经济(jì)贤能制（Economic Meritocracy）的结果。在欧洲，人们(men)忽然发现(xiàn)，无论你是谁，出身如何，你在经济层面上有了自(zì)由上升的通道(dào)，可以通(tōng)过努力飞黄腾达。

这(zhè)种体系有助于(yú)释放(fàng)个人和小集体（公司）的潜(qián)力(lì)，它吸引着人性的另一个方面，即个体性(xìng)力量的释放。这(zhè)是过(guò)去几(jǐ)百年间(jiān)的现代史上才(cái)发(fā)生的现象，欧洲（西方）分裂的小诸侯国及美洲大陆上特别是北美(měi)的小殖民国，正是形成这种新文(wén)明的政(zhèng)治、地理土壤，而在西方个(gè)体和(hé)小集体(tǐ)的(de)强大是现代文明的产(chǎn)物(wù)。

这就是为什么(me)西方看中国、中国看西方(fāng)时，都常常不得其法。他们总是从自己的偏见和自身的成功经验(yàn)出发。例如，西方是因(yīn)为个体和小(xiǎo)集(jí)体（公司）的力量而成功的(de)，他们对(duì)政府的(de)干预就不免总有深入骨髓的怀疑。所以我今天演(yǎn)讲(jiǎng)的第一部分就是(shì)要给大家做好铺垫(diàn)，讲述(shù)一下中西方之间这些(xiē)有着长期历史渊源的(de)、深(shēn)刻的、根本(běn)性的差异。

二、中国的现代化历程及近(jìn)四十年的(de)经济奇迹

1840年，中国(guó)和现代的西方以(yǐ)鸦片(piàn)战争(zhēng)的形(xíng)式相遇了，中国被迫开(kāi)放通商口岸，同时也不(bù)得不面(miàn)对残酷的(de)现实——当他们还沉浸在农业文明时(shí)期(qī)的辉煌中时，已经完全错过了(le)工业革命和科技文明。西(xī)方已(yǐ)经在这(zhè)个过程中(zhōng)先行了几百年。此后的100多年里，中国在半殖民(mín)地状态下跌跌撞撞、举步维艰。

1949年，中(zhōng)国在共产党的领导下重新建立起统一的国家，在开始阶段走上了计(jì)划(huà)经济的道路，至少部分原因是计(jì)划经济(jì)的特点与中国人组织集体、释放集体潜力的本能恰好吻合(hé)。

对中国政府来说，这(zhè)也是很(hěn)自然的选择。当一个国家(jiā)选择(zé)自己的命运和发展道路时，会受到根深(shēn)蒂固的历史偏见的影(yǐng)响(xiǎng)。后来计划经(jīng)济的结果如何，大家也都(dōu)知道了。

1978年，邓小平(píng)上台，那时他并不知道带领中国走向繁(fán)荣的正确路线是(shì)什么。但(dàn)邓小平(píng)有一个非常(cháng)实(shí)际(jì)的观察。据其翻(fān)译李慎之在回忆录中所述，邓小平曾告诉李慎之，据他观察，二战后凡是与美国好的国家(jiā)都富了，凡是与苏联好的国(guó)家都变得(dé)非常贫穷。这是邓小平在1978年第一次访美时告诉李慎之的。

此次访美后，在吉(jí)米·卡(kǎ)特(tè)（JimmyCarter）总统(tǒng)当政时(shí)中美建立了外交关系。从此，邓小平(píng)冲破中(zhōng)国传统(tǒng)历史偏见的(de)藩篱，转而学习美国的(de)道路，开始倡导市场(chǎng)经济，开放国门，如饥似渴地向美国及西方学习现(xiàn)代科学技术及(jí)市场经济道路。

自此(cǐ)，我们见证了中国近40年的经济超高速增(zēng)长。这40年的复合增长率平均约为9.4%。按实际(jì)价值计算，中(zhōng)国(guó)40年来(lái)国内生产(chǎn)总值翻了(le)37倍。这个世界第一人口大国实现了超(chāo)长时期内经济持续超高速的增长(zhǎng)，这绝(jué)对是一个奇迹，是史无前例的。

现在我们来解释一下这40年超级增长的原因。首先是一些常规的解释。邓小(xiǎo)平的改革开(kāi)放政策让中国人真切地观(guān)察(chá)到美(měi)国的成功，也即西方成功的一(yī)个典范。

在中国实行(xíng)开(kāi)放政策(cè)的时候，美国相(xiāng)对来说还非常(cháng)自信、胸怀宽广，愿(yuàn)意帮(bāng)助中国。美国(guó)愿(yuàn)意(yì)帮助(zhù)中国，首先是因为两者同为(wèi)反对苏联的盟友，其(qí)次美国还带有(yǒu)一种传教(jiào)士般的热情，想(xiǎng)引领中国走入现代化，这也是美国一贯以来(lái)的历(lì)史(shǐ)。

另(lìng)外，当时的世界大环境比较和(hé)平，美国的消费也为中国的经济(jì)增长助(zhù)力，世界处于(yú)大规模全球化的(de)进程中(zhōng)，中国加入了WTO等等。中(zhōng)国的经济(jì)增长离不(bù)开这些顺风车。

另外因为中国曾经太落后，要奋起直追，所以通过借鉴他(tā)国(guó)成功经验，谨(jǐn)慎规划未来的道路，总体来说规划得更好。中国人还有努(nǔ)力工作、重(zhòng)视教育、富有创业精神(shén)等文化传统。之前几十(shí)年(nián)的经历促使他们更加珍惜改革开放政策带来的机会去努力工作(zuò)。

在人口方面(miàn)，通过全球化、加入WTO，中国数亿年轻劳动力(lì)得(dé)以迅速融入全球经济。这些(xiē)年(nián)轻人在很短的时间内就能创(chuàng)造出巨大的(de)产出。而恰好这(zhè)些产出还能被全世界吸收。所有这些因素(sù)都在一定程度上解(jiě)释了中(zhōng)国几十年的高速增长，但它们还不是全部。

来源：世界银行

下面我来谈谈非常规的解释。

首先(xiān)，现代文明的本质并非政治(zhì)制度，而是(shì)自由(yóu)市场经济与现(xiàn)代(dài)科学技术的结合。中国人已经在各种不(bù)同的方向上跌跌撞撞地走了150多(duō)年，直到1978年(nián)他们才真正达到了这种结合(hé)。

那时，中国已经存在一(yī)个潜在的统一市场，还有着统一、稳定的政治(zhì)环境。一旦(dàn)真正开始接受现代文明的精髓，中国就像(xiàng)其(qí)他(tā)现代国家一样开始蓬(péng)勃发展。历史上其(qí)他国(guó)家的经济起飞也是(shì)遵循相同的道路。国际上最流行(xíng)的(de)一种观念认为政治民主是实现(xiàn)现代化的必要条件(jiàn)，但中(zhōng)国的成功恰恰(qià)是一个反例。政治民主并不(bù)是(shì)现(xiàn)代化的先(xiān)决条件。

另一个原因是中国(guó)的独特政治经济体系(xì)，也被(bèi)一些学者(zhě)称(chēng)为“三合一市场机制”。我们(men)在第一部分(fēn)说过，中(zhōng)国人(rén)最早探索出通过政治贤能制来释放集体力量和潜力的方法。

在(zài)过(guò)去的40年里，中国又通过(guò)组(zǔ)织市(shì)场(chǎng)经(jīng)济(jì)的独特方式将(jiāng)这一历史传统发挥得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。所谓“三(sān)合一(yī)市场机制”，就是中央(yāng)政府、地方政府(fǔ)和企业之间(jiān)的密切合(hé)作。

中央政府制定战(zhàn)略，提供资源支持(chí)，调节经济周期——这一点和(hé)美国联邦政(zhèng)府相似。中(zhōng)国的独特(tè)之处在于地方政府之间(jiān)的竞争。中国(guó)地方政府的行为更像是企业行(xíng)为(wèi)，这些“公司式地方政府”为真正的商(shāng)业公司提供总(zǒng)部式服务。

如果公司去某地(dì)投资设厂(chǎng)，当地政府可以为它们(men)提(tí)供土地，修路造桥，组织劳(láo)动力，改变税收(shōu)制度，甚至可以购买公(gōng)司生产出的第一批产品。地方政府竭尽所能帮助公司在当地(dì)落脚并取得成功。公(gōng)司只需要牢牢抓住市场机遇。

作(zuò)为交换，公司大量雇佣本(běn)土劳工，贡(gòng)献GDP，并向地方政府支付税收，但(dàn)从某种意义上说，这更像是支付租金，因为相当于(yú)租用了一个现(xiàn)成的公(gōng)司总部。

与此同时，不同的(de)地方政府相互竞争，为商业公司提供更好的服务(wù)，和中央政府一(yī)起促成了经济的长期(qī)增长。从图4中可以(yǐ)看出，多年来(lái)中国经济增长率的起伏非常小。

这种独特的模式在超长的(de)时间内产生了超高(gāo)的增长率，且周期性变(biàn)化(huà)非常小(xiǎo)。当然周(zhōu)期(qī)性变化很小也(yě)离不开温和的(de)国际(jì)环境和(hé)开(kāi)放的自由交(jiāo)易系统。

然而(ér)最近几年，情况发生了变化。首先，当地方政府像企业一样提供(gōng)商业(yè)服务时，它们会要求租(zū)金，有些官员甚至会以权谋(móu)私(sī)，要求企业直接把租金支付给个人。

因(yīn)此，这种模式在创造了超高速经济增长的同时，也催生了严重的贪腐(fǔ)、寻租、环境污(wū)染恶化、不同(tóng)地区之间的恶性竞争、不可持续的贫富分化，和高度依赖债务的经济，因为债务是中央政府用来缓和经济周期起伏的主要方式之一。这些是三合一市(shì)场机制的缺点(diǎn)。

在此期(qī)间，国际环(huán)境也发(fā)生了变化。当中国成为世界第二大经济体、世界(jiè)上最大的贸易国和最大(dà)的工业国时，其他国家和地(dì)区(qū)的经(jīng)济没(méi)有达到9%的增速来适应这(zhè)么多(duō)的产出。

此外，全球化的结果之一是，那些原本发达的工业大(dà)国正在失去其工业上的优势基础。而全球化为发达国家带来的(de)好处又集中地过度分(fēn)配给了科技与金融(róng)领域中的精英(yīng)们，贫富分化日益(yì)严重，中产阶级的生活水平停滞不(bù)前。于是(shì)反全球化运动和各种民粹主义政治(zhì)运动开始(shǐ)聚(jù)集力量。

在中国(guó)经济持续增长了40年后，它的独特发展模式也遇到了困(kùn)难。

三、当前投(tóu)资人，尤其是海外投资人对(duì)中国(guó)的悲观情(qíng)绪

十(shí)八大以来，中国政府(fǔ)发起了一场可能是最全面、最持久的(de)反腐运动，这场运动持续了整整六年多，至今(jīn)还(hái)在进行。政府发布了一系列改革计划(huà)，同时推行两个并行的政策目(mù)标。

一个目标是通(tōng)过全面从严治(zhì)党来加强(qiáng)对整个国家(jiā)社会的掌控；另一(yī)个目标(biāo)是同时为中国(guó)继续创造中(zhōng)高速（相(xiāng)对于(yú)超高速）的、可持续的经(jīng)济增长(zhǎng)。

但大多数人都把(bǎ)问题的重点放在(zài)了第一个目标，因为它带来(lái)的变化很大，影响到了所(suǒ)有官僚机构，影响到了所有知识分子、商人，也影响到(dào)了每(měi)个公民。

在过去一段时间内，很多人都感到难以适应。它导致了某些政府官员的不作为和乱作为，甚至使部分企业和消费者对未来失去了信心，金融市场大幅下跌。这(zhè)就是(shì)2018年中(zhōng)国接二连三产生“黑天鹅事件”的背(bèi)景。

中美贸易战在这个时期爆发无(wú)异于(yú)雪上(shàng)加霜。国际上，新一轮“中国即将(jiāng)崩塌”的(de)理论又开始流行。这句话最早出自章家敦（Gordon Chang）2001年所写的《中国即将崩塌》（The Coming Collapse of China）。

这(zhè)句预言此(cǐ)后多次兴盛，每过几年都会被外国知名报刊杂志、企业家(jiā)和政客一再重提。在中国国(guó)内，持这一观点(diǎn)的(de)也(yě)不乏(fá)其人。

最近我们又迎来(lái)了新一波的悲观(guān)情绪，出现对中国(guó)即将崩塌的新一轮预测。持这一(yī)观点的(de)人怀疑全面从严治(zhì)党政策的最终目标，甚至怀疑政(zhèng)府(fǔ)推动市(shì)场经济改革发展的决(jué)心，这是否预示着中(zhōng)国超高速增长的终结？

但是反过来想，加强党的领导也带来了更加稳定的(de)政府、稳定的国家，和稳定、持续、共同(tóng)、单一的大市场。反腐运动(dòng)还有效地遏制了贪腐和寻租行为，将一些根深蒂固的利益集团连根拔除，从而使一些原本很难推(tuī)行的经济改革成为可能。我们还看到中国对技术(shù)、教育、环境都在(zài)持(chí)续地(dì)加大投资，中(zhōng)国经(jīng)济也在从出口和(hé)投资导向向最终消费导向转型(xíng)。

这几年，我们看到了社会(huì)的很多变化，在某些方面，舆论空间收窄，但在另一些方面，这些政策也卓有成效，比(bǐ)如扶贫、环保等，效果可以说立竿见影。这就是这几年(nián)中国国内环境(jìng)发生的变(biàn)化。

国际上，我们(men)再谈(tán)谈贸易战，很多(duō)人问到这(zhè)场贸易战是否预示着(zhe)中国增长周期的终止。我们来看一下数据(jù)。图5显示的是中国商品及服(fú)务净出(chū)口占(zhàn)国内生产(chǎn)总值的(de)百分比，它的计算(suàn)公式是用商品及(jí)服务的出口值减去商品及服务的进(jìn)口值，再除以国内生产总值(zhí)。历史上的(de)一些时期，中国的净出口曾经非常高，接近国内生产总值的9%。也曾经低到-4%。但在过去的(de)五年里(lǐ)，中国的净(jìng)出(chū)口平均值在2%左右。

再看下图6，你就会明白近些年来国际贸易对中(zhōng)国经(jīng)济增长影响力的变(biàn)化了。图6显示(shì)的(de)是(shì)2003年(nián)以来最(zuì)终消费(fèi)、投资和商品及服务净出(chū)口(kǒu)对中国国内生产总值(zhí)增长的贡献率(lǜ)。十几年前，净出口对(duì)中国GDP的贡献很大，2008年和(hé)2009年开(kāi)始下降(jiàng)（当时中国是(shì)支撑全球其他经济(jì)体的主要进口国）。过(guò)去五年，最(zuì)终消费(fèi)的贡献在持续增长，资本形成总(zǒng)额（即(jí)投资）相(xiāng)对降低，而净出(chū)口显著(zhù)降低(dī)，换句话说，中国经济(jì)对国外市场的依赖性显著降(jiàng)低。中国供给侧的经(jīng)济改(gǎi)革(gé)产生了实际的成效。

笼罩在林林种种的担忧、恐惧、抱(bào)怨和预言中，中国经(jīng)济实际上(shàng)正在悄然发生变化，2018年最终(zhōng)消费对GDP增长的贡献率达到76.2%，资本形成总额贡献率32.4%，货物和服务净出口贡献(xiàn)率(lǜ)为-8.6%。中美贸易冲突固然会对中国(guó)经济造成损(sǔn)害和诸(zhū)多负面影响，但(dàn)是已不足以阻止中国经济的持续增长。

来源：世界银行（李录经典演讲：未来的经济大趋势 cms-style="font-L">1960—2017年数据）

图表来源：CEICData.

四、经济发展(zhǎn)的三个不同阶段：今天中国与西方的位置

在发展经济学中，刘易斯拐点是一个重要的概念。在工业化早期，农村的剩余劳动(dòng)人口不断被(bèi)吸引到(dào)城市工业中，但是随(suí)着工业发展(zhǎn)到一定的规模之后(hòu)，农村剩余劳动人口从过(guò)剩变(biàn)到短缺——这个拐点就(jiù)被称为刘易斯拐点。

这一观察(chá)最早由英(yīng)国经济学家威(wēi)廉·阿瑟·刘易(yì)斯（W.Arthur Lewis）在50年(nián)代提出。

在(zài)刘(liú)易斯拐(guǎi)点到来之前(qián)，也即(jí)早期城镇工业化过程中(zhōng)，资本拥有(yǒu)绝对的掌控力(lì)，劳工一般很难有定(dìng)价权(quán)和讨价还价的能力(lì)，但是因(yīn)为农村里有很多剩(shèng)余人口，找工作(zuò)的人很多，企业自(zì)然就会剥削工人。

过了刘易斯拐点之后，进入到经济发展的成熟阶段(duàn)，这(zhè)时候企业需要通过提高对生产设(shè)备的(de)投资(zī)以提高产出(chū)，同时迎合满足(zú)雇员的(de)需求(qiú)，增(zēng)加工资，改善工作环境和(hé)生产设备等等。

在这(zhè)个时期(qī)，因为劳动(dòng)人口已经开始短缺，经(jīng)济发(fā)展会导致工资水平不断上升(shēng)，工资上升又(yòu)引起消费水平上升，储蓄水平和投资水平也会上升，这样公司的利润也会上升，形成了一个互相作用、向(xiàng)上的正向循环。

这个阶段中，几乎社会中的每个人都能享受到经济发展的成果，同时会(huì)形成一个以中产阶级为主的消费社(shè)会，整个国(guó)家(jiā)进(jìn)入经济发展(zhǎn)的黄金(jīn)时期。所以这个阶段也被称为黄金时代。

今天的(de)经济是一个全球化的经济(jì)。当(dāng)黄金状态持续一段时间，工(gōng)资增(zēng)长到一定水平后，对企业来说，在海外其他新兴经济(jì)中生产(chǎn)会变得更有吸引力。

此时企业(yè)开(kāi)始慢慢将投资转移到发展中国(guó)家，这些发(fā)展中(zhōng)国家开(kāi)始进入自己的工(gōng)业化过程。如(rú)果这种情况在(zài)本国大规模发(fā)生，本国(guó)投资就(jiù)会减少，本国(guó)的劳工，尤其(qí)是那些低技能劳工的(de)工资水平会停(tíng)止上升(shēng)甚至下降。

这(zhè)一阶段，经(jīng)济仍然在(zài)发展，但是经济发展的(de)成(chéng)果对社会中的各个阶层已(yǐ)经不再均衡。劳工需要靠自(zì)己生存。那些技术含量比较高(gāo)的工作，比如科学技术、金融、国际市场类的工作回报(bào)会很高，资本的海外回报也会(huì)很高(gāo)。但是社会的总体工资水平会停(tíng)滞不前，国内投资(zī)机会大大减少。美(měi)籍经济学家辜(gū)朝明（RichardKoo）先生称这一(yī)阶段为后刘易斯拐点(diǎn)的被追赶(gǎn)阶段。

今天主要的西方国家(jiā)大概都在70年代慢(màn)慢进(jìn)入了上述的第三个阶段（被追(zhuī)赶阶段）。而作为曾经在追赶中的新兴国(guó)家(jiā)，例如日本也在90年代(dài)以后开始进入了被(bèi)追赶(gǎn)阶段。

对中国来说，虽然不同观(guān)察(chá)者提出的具体时间不同，但大体上中国应该(gāi)是在(zài)过(guò)去几年中已经越过了刘(liú)易(yì)斯拐点(diǎn)，开始(shǐ)进入到(dào)成熟的经(jīng)济发展(zhǎn)状(zhuàng)态。如下面(miàn)几张图所示，中国近些年的(de)工资水平、消费水平、投资水平都开始呈现出(chū)加速增长的趋(qū)势。

在(zài)经济发展的不同(tóng)阶段，政府的宏观政策会有不同的功用。在早期工业化过程中，政府的财政政策会发挥巨大(dà)的(de)作用，投资基础设施、资源、出口相关服务等都有助于新兴国家迅速进(jìn)入工业(yè)化状态(tài)。进入(rù)到后刘易斯拐(guǎi)点的成熟(shú)阶段以后，经济发展主要依(yī)靠国内消费，处(chù)在市场前(qián)沿的(de)私人(rén)部门企业家更能把握市场瞬息万(wàn)变的商机(jī)。

此时依靠财政政策的进一(yī)步投资就开(kāi)始和私营部门(mén)的投资互相冲突、互(hù)相竞争资源。这一时期，货币(bì)政策更(gèng)能有效地调动(dòng)私营(yíng)部门的积极(jí)性，促进经济发展。到了被追赶阶段，因为(wèi)国内投资环境恶化，投资机会减少，私营部门因海(hǎi)外投资收益更高，而不愿意(yì)投资国内。

此时政(zhèng)府的财政政策又变得(dé)更为(wèi)重要(yào)，它可以弥补国内的私营部门投资不(bù)足，居民储蓄过多而消费不足。反而货币政策在这一阶段会常常失灵。

但是(shì)因为政府的惯性比(bǐ)较(jiào)强，所以常常当(dāng)经济发展阶段发(fā)生(shēng)变(biàn)化时，政策的执行仍然停留在上一个发展阶段的成功经验(yàn)中。比如说，在今天的西方，宏观政策还是主要(yào)依靠在黄金时代比较有效(xiào)的货币政策，但从实际(jì)的结果来看，这些政策有效性很低(dī)，以至于到今天(tiān)很多西方国家，尤其是欧洲和(hé)日(rì)本在货币超发、零利率甚至负利率的情况下，通货膨胀率还仍然很低，经(jīng)济增长仍然极其缓慢。

同(tóng)样地，当中(zhōng)国经(jīng)济已(yǐ)经(jīng)开始进入到后刘易斯拐点(diǎn)的成熟阶段后，政府的财政政策还是很强势，政府对货(huò)币政策的使(shǐ)用仍(réng)然相对较弱。过去几年(nián)，私营企业在一定程度上受到各种财政政策和国企的挤压，在某些领域空间有缩窄的趋(qū)势。这(zhè)些(xiē)宏观政策(cè)和经济发(fā)展阶段错位的现(xiàn)象在各个国家各(gè)个阶段都有发生。

来源：国家统计局，人民(mín)银行（已调整价格因素）

来源：国家统计局，人民银行（已调(diào)整价格因素）

来源：国家统计(jì)局，人民银行(xíng)（已(yǐ)调整价格因素(sù)）

来源：国家统(tǒng)计局，人民银行（已调整价格(gé)因(yīn)素）

然而不容(róng)否认，中国仍然处于经(jīng)济(jì)发展的黄金时代，对西方发达国家仍然有成本优势，而后面的其(qí)他新(xīn)兴发(fā)展中国家（如印度等）还没有(yǒu)形成系统性的竞争优势。

今后若(ruò)干年，中国的工资水平、储蓄水平、投资水平和(hé)消费水平还会呈现相互追赶的(de)、螺旋上升的状态，处在一个互相促进的正(zhèng)向循环(huán)中(zhōng)，投资机会仍然非(fēi)常丰富、优异。如果政(zhèng)府能在这一(yī)阶段中(zhōng)运用更多的宏观货币政策，支持私营企业(yè)，对于(yú)这一阶段的经济发展将会大有益处(chù)。

五、中国经(jīng)济的增长潜力

有了以上基础，我们就(jiù)可以尝试着回答(dá)这个问题(tí)：该如(rú)何估测未来5年、10年(nián)、15年、20年甚至更(gèng)长期(qī)的(de)中国经济(jì)增(zēng)长潜力？

我想(xiǎng)从五(wǔ)个方面来回答这个问题。

1.工程师红利

首先，如前所述，现代文明的基础是(shì)现代科技和自由(yóu)市场经济的结合，与(yǔ)政治(zhì)组织方式关系不大。而技术密度却与(yǔ)经济增长直接相关。考虑到中国的高等教育(yù)现状(zhuàng)，考虑到中国的人均GDP和人均研发费用时，你就会发现中国(guó)潜力很大(dà)。中国去年毕业(yè)了750万大学生，其中(zhōng)470万是STEM专业。

对(duì)比之下，美国大(dà)学STEM专业的(de)毕业生人数，在(zài)大约50万左右(yòu)，只(zhǐ)有中国的十(shí)分之一，2年后，中国预计总(zǒng)共会(huì)有近2亿大学(xué)生(shēng)，已经接近整个美国的工作人口。中国即将享受到巨大的工程师(shī)红利。

类似的情况发生在1978年初(chū)，当时来自中国农村的数亿年轻人搬迁(qiān)到大城(chéng)市(shì)，不管工作难易，薪水高低，他们都愿意全力去打拼。中国(guó)这几十(shí)年的经济起飞正是得利于劳动力红利以及(jí)全(quán)球化带来的工作机会。

今(jīn)天我们即将迎来工程师(shī)红利的时(shí)代，享受工程师红利带来的经(jīng)济转(zhuǎn)型升级和富足社会。华为就是一(yī)个很好(hǎo)的例子，他们雇佣了约15万名工程师，这些(xiē)工程(chéng)师都至少拥有工程(chéng)学学士(shì)学位(wèi)，其中大多(duō)数还(hái)有硕士以上学位。

华为支付(fù)给他们的(de)工资报酬大概只相当于西雅图或(huò)旧(jiù)金山硅谷同等职位的一小部分，但华为的工程师都以刻苦敬业闻(wén)名于行业(yè)。他们的聪(cōng)明程度、所受的专业(yè)训练绝不亚于(yú)那些西雅图或旧金山硅谷的工程师。中国即将释放出(chū)的竞争潜力就在于此。

我们进一(yī)步讨论工程师红利(lì)的问题。图11中显示的是一些国(guó)家、地区人均(jūn)GDP和研发支出占GDP的比例。2017年，中(zhōng)国人均GDP接近9000美元（2018年中(zhōng)国人均GDP已接近10000美元）。就人(rén)均GDP而言，中国与(yǔ)巴西、墨西哥和泰国相当。但中国的研发(fā)支出所占(zhàn)GDP的(de)比例要远高于(yú)这些国家，达到2.13%。

相(xiāng)比(bǐ)之下，巴西为1.27%，泰国为(wèi)0.78%，而墨西哥只有(yǒu)0.49%。中国(guó)研发支出(chū)占GDP的比例甚至(zhì)比(bǐ)西班牙、葡萄牙(yá)这些国家都高。西班牙的人(rén)均GDP是中国的3倍，葡萄牙的(de)人均GDP是中国的2倍。也就是说，中国的研发支出占GDP的比例高出了那些人均(jūn)GDP是其2倍、3倍的国家，而且远远高出(chū)那些和中国(guó)拥有(yǒu)同等(děng)水平人均GDP的国(guó)家。

来源：世界银行。人均GDP为2017年名义美元数据。研发支出占比数据除(chú)巴西、墨西哥、泰国为(wèi)2016年数据以外(wài)，其他国家为2017年数据

2.城市化(huà)

那么如何(hé)释放中国人均GDP的潜能呢？城市化率是另一个重要因素。所有那(nà)些人均(jūn)GDP较高且研发支出较高的国(guó)家的城市化(huà)率都(dōu)在(zài)70%左(zuǒ)右，而(ér)今天(tiān)中国的城市化率仅有55%。而且这个数字还有(yǒu)些夸大了，因为其中包括了1.8亿农民工，这些农民工虽然在城市生(shēng)活，但没有城市(shì)户口。

只有那些(xiē)有(yǒu)户(hù)口的人才有权(quán)享受一系列社(shè)会福利，包括教育、退休(xiū)和医疗福利。有了这些保障(zhàng)后，减少了后顾之忧(yōu)，人们才会更愿意去消费。因此，这1.8亿(yì)农民工并不是城市生(shēng)活(huó)的完全参与者(zhě)。更不用提那些完全生活在城市之外的45%农村人口了(le)。

然而，中国政府计划在未来(lái)20年(nián)内将以每年1%的(de)速(sù)度开展城市化进程，这意味着在未来20年内(nèi)，大约有3亿人成为新的(de)消费(fèi)者。这正是参(cān)与城(chéng)市化进程的全部意义(yì)所在——成为消费者。

一旦你真正加入城市生活，有了基本的社会保障，你就会像身边的所有公民一样(yàng)开始消费，开始赚钱，开始进入到经济循(xún)环中去。结果就是可持续的经济增(zēng)长。

3.储蓄和债务

另一个问题是：中国是否有足够资金来支持城市化(huà)、支持建设、支持制造业(yè)升级？恰巧中(zhōng)国还有另(lìng)一个特(tè)征可(kě)以为此助力。

如图12所示，这是中(zhōng)国(guó)从(cóng)1952年到(dào)2017年的国民储蓄率。即使(shǐ)在改革开放前，中国的(de)储(chǔ)蓄率也一直居高不下。非常(cháng)有(yǒu)趣的是近年来消费水平(píng)大(dà)幅上涨的同时，储(chǔ)蓄(xù)率也在升高。去年，中国作为世界第二大经济体，其储蓄率仍高达45%。高储蓄率就是支持进一步消费和投资(zī)的资源。

高储蓄率(lǜ)还能解决让许多人担(dān)忧的一件事——高债务水平。中国(guó)的债务(wù)水平自(zì)2008年以(yǐ)来一(yī)直不断升高，当时中国为应对美国次贷危机引发的全球经济(jì)大衰(shuāi)退开始持续(xù)大量投资，主(zhǔ)要通过(guò)发行货币(bì)，依靠债务融资。传(chuán)统(tǒng)上，中国社会融资主要来自银行债务，比例有时可高达80-90%。股票市场及股权融资占整体(tǐ)融资比例很低。

但无论是债务还是股票，它们的来源都是一样的，它们不是从美国(guó)或任何(hé)其他国家来的，而是(shì)直接来自于本国储户。几(jǐ)乎所有中国债务的债主都是中国人自己，并以本币发行。所以尽管债务占比较(jiào)高，但(dàn)是因此引发(fā)金融危机的可能性至少目前并不(bù)高。

下一步中国政府想做的就是通过资本(běn)市场改革从根本上改变中国(guó)的融资结构，大(dà)大增加(jiā)股权的权重，减少债务所占比例。新推出的(de) “科(kē)创板”会采用与美国相同的模式，即(jí)以(yǐ)信息(xī)披露为基础的注册(cè)制资本发(fā)行，而非以前的审批制。

这意(yì)味着任何想要上市的公(gōng)司，都可以(yǐ)在较短的时间内(nèi)，以(yǐ)较为自由的方(fāng)式进(jìn)入资(zī)本(běn)市场，以自由竞争方式获取资(zī)本。当然政府(fǔ)会在事后对其进行监控。这一模式(shì)和美国是相同(tóng)的(de)。

从注册制改革开始(shǐ)，中国会慢(màn)慢(màn)调整社会融资结构，将(jiāng)银行债务从80-90%的高比例(lì)逐步调低。一个复杂成熟的经济体是不应该有这么高的银(yín)行债务比例的。因(yīn)此，资(zī)本市场改革(gé)将(jiāng)成为(wèi)解锁高债务比问题和提高融(róng)资效率的关键(jiàn)。

来源：CEICDATA

但中国可以不依(yī)赖于外国(guó)资本。资本可以直接取自本国的储蓄。在中(zhōng)国家庭变得富裕时(shí)，储蓄率还一直保持在较(jiào)高水平，这是中国(guó)文化的产物。图12明确地显(xiǎn)示出中国人还不满足，他们想要投资更多，他们(men)不想坐吃山空。

如果中国资本市场改革能够将这种欲求(qiú)转化成(chéng)有效的投资，通过对教育、技术的持续投资实现经济的转型升级，从而(ér)实现经济增长、个人(rén)财富增长、消费升级、投资增加的持(chí)续正向循环，就(jiù)能(néng)实现中国经济的长期可持续增长。

4.灵活性(xìng)

理解中国经济(jì)未来的另一个维度是中国政府在(zài)处(chù)理重大问题、危机时的灵活性和实(shí)用(yòng)性。今(jīn)天中(zhōng)国政府的两个目标，即全面从(cóng)严治(zhì)党治国与保(bǎo)持经济中(zhōng)高速可持(chí)续(xù)增长(zhǎng)之间既统一又有一(yī)定矛盾，有时处理得不好甚至可能演化成危机。

但是(shì)在应(yīng)对危机时，我们也看到中国政府表现出足够的弹性和实用主义精神，可以在(zài)两大目标中调整(zhěng)轻重缓急。比如中国政府在(zài)中(zhōng)美贸易冲突问题上已经调整了与美国谈判的策略，也改变了(le)之前对(duì)私营企业家的一些处理方式(shì)和对私营企业的借贷政策，尤其是在证券市(shì)场暴跌中对(duì)私营企(qǐ)业金融股权的处理等等。当然，已经造成的损失难以逆转，伤口愈(yù)合也需要一定时间。

另外(wài)，全面从严治党治国的结果(guǒ)可能是政治(zhì)愈发稳定而非相反，这一(yī)点可能(néng)会让同情西方模型的国内、国外(wài)观察家感到难以理解、难以接受(shòu)。但是现实确实如此，过去和当代也都有很多案例可以佐证。

在(zài)这种情况下，人们会想方设法进行适应性(xìng)调整。无论(lùn)人们对今天的局面有多少不满，大多数人并不愿意(yì)离开中国。他们既(jì)带(dài)不走财富，更(gèng)带不走事业。

随着政策改(gǎi)善(shàn)，时间推移，一切又回归常态(tài)。商人会继续经(jīng)营生意。这些财(cái)富不会从中国流走，生产性资产不会丢失。社会上的大多数人(rén)，甚至包括中国政府，都会学着去调整。如果(guǒ)中(zhōng)国(guó)政府(fǔ)都具(jù)有灵活(huó)性和适应性，我想整个中国社会必然也是灵活(huó)的、具有(yǒu)适应性的。

当矛盾爆发时，我们会看(kàn)到(dào)两个目标之间的优先顺序不(bù)断地切换。只要(yào)政(zhèng)府不(bù)改变经济改(gǎi)革(gé)发展目标，中国经济就会在一个稳定单一的大(dà)市场中持续发展(zhǎn)下(xià)去(qù)。

5.参考其(qí)他国家

那么在现有的政治经济模式下，中国经济还能走多远呢？当然没有(yǒu)人能(néng)够对(duì)此作出确切的回答。所以，要预测中(zhōng)国经济的未来，最好参考一下以类似政治、文化组织起来的国家的发展经验。

东亚同(tóng)样受儒教影响的国家、地区，比如日(rì)本(běn)、韩国、新加坡、中国香港、中国台湾，尽管无论(lùn)是政府管控程度还是人口数量上都与中国有很大不同，他们(men)的发展历程仍对预测中国经济前景(jǐng)具有启发(fā)意义。

日(rì)本在1962年首次达到10,000美元人均GDP水平（2010年不变价(jià)美元）。随后的24年里，其GDP平均复合增长率约为6.1%，一直持(chí)续(xù)到30,000美元(yuán)人均GDP水平(píng)（图13）。然后增长(zhǎng)率开始放(fàng)缓。

韩国在1993年突破了10,000美元大关(guān)。随后24年，GDP平均复合增长率为4.7%，直至达到25,000美元以上（图(tú)14）。

新加坡的(de)复合增长率高达8.2%，并在较短的时间内从人均10,000美元一直增长到30,000美元（图15）。

中国香港也(yě)是类似，有28年10%的增长率（图16）。

当然，新加坡(pō)和香港都是很小的(de)经济体，因此不太具有可比性。

韩(hán)国和日本的(de)数据(jù)更具预测性。他们在政治上的组织方式和中国类似，也和中国一样重视教育、技(jì)术、产业升级并且强调国内(nèi)消费，日本尤其如此(cǐ)。韩国的经济仍然非常依赖外国。但他们都多多少少转移了一些重心到(dào)消(xiāo)费上。

来源：世界(jiè)银行

这些(xiē)东(dōng)亚儒(rú)教国家的经历可以帮(bāng)助(zhù)我(wǒ)们估(gū)测中国的增长(zhǎng)潜力很有帮助。大家都相信贤(xián)能制（Meritocracy）的文化，都有很高的储蓄率，重视教育、科技，在到达10,000美元(yuán)人(rén)均GDP时还表现出强烈的企图心，而且他们(men)大(dà)多数(shù)在社会组织方式(shì)上也和中国有类似之(zhī)处，在经济上政(zhèng)府都扮演(yǎn)着(zhe)比西方国家更重要(yào)的角色。中国社会很有(yǒu)可能(néng)会走出类似的轨迹。