巴克莱：LLM计算 需求远超预期 AI芯片支出浪潮尚未见顶

巴克莱表示，人工智能(néng)(AI)芯片支(zhī)巴克莱：LLM计算需求远超预期 AI芯片支出浪潮尚未见顶出必须增加，才能满足模型开发商的(de)最(zuì)低预期(qī)。

巴克(kè)莱分析师Tom O'Malley表示，自英伟达(dá)(NVDA.US)8月底(dǐ)发布财报以来(lái)，人工(gōng)智能芯片股的抛售已经(jīng)在整个(gè)人工智能生态系统中引(yǐn)起了反响，人们越来越(yuè)质疑人工智能芯片支出浪潮“是否正(zhèng)在(zài)接近顶峰”。分析师认为，这巴克莱：LLM计算需求远超预期 AI芯片支出浪潮尚未见顶种(zhǒng)观(guān)点没(méi)有适当地考
虑到未来的
计(jì)算需求。

分析师补充说，至少(shǎo)有9个独(dú)立的组织开发(fā)尖端的、参数数量庞大的大型(xíng)语言(yán)模型(LLM)。由于多种原因(投资回报、资金、训练(liàn)数据限制(zhì)、路线
图问题 等)，这些公司中的大多数
都无法保证会继续
推进模(mó)型开发的下一轮迭代(dài)。不过，仅仅几次模型迭代就需要令人难以置信的(de)大量计算。

这
一需求(qiú)远远超过了行业目前的预期，分(fēn)析师认为以下(xià)三个因素是他(tā)们覆盖股票的关键。

首先，需(xū)要逐
步实现预计的产能。分析(xī)师估计，到(dào)2027年，仅为(wèi)三个参数约为50T的前 沿模型(xíng)提供(gōng)动力所需的计算(suàn)资源，就需要近2000万块芯片进行训练(liàn)。需求量(liàng)大的一个主要原(yuán)因是，新模型计算(suàn)需求的增长速(sù)度预计将远(yuǎn)高于目前的预期。

其次，商家(jiā)和消费者有办(bàn)法实现双赢。分析师认为，在人工智能加速器方面，应该采取双管齐下的方法(fǎ)，英伟达和AMD(AMD.US)的商业解决方案更适合于训练和推理前沿模型，而超大规模定制芯片(piàn)将用于 数据中心内更专业的工作负载。

分析师补充说，他们看到(dào)这种情况总体上如预(yù)期的那样发展，除了少数例(lì)外，如苹果(AAPL.US)使(shǐ)用(yòng)TPU。他们继续(xù)预计(jì)，这种市场分化将在未来发挥作用。

第三，推理市场将十分强劲。O'Malley表(biǎo)示，英伟达最近声称(chēng)其(qí)约40%的芯片用于推理，再加上(shàng)其他加速器(qì)提供商(shāng)重(zhòng)新关注(zhù)推理市场(chǎng)，为(wèi)这个新兴市(shì)场的发展(zhǎn)提供(gōng)了(le)支撑。

推理将(jiāng)成(chéng)为目前正在(zài)开发的前沿模型货币化的主要(yào)渠道。分析师表示(shì)，投入更多资源(yuán)以降低推(tuī)理巴克莱：LLM计算需求远超预期 AI芯片支出浪潮尚未见顶成本，将有助(zhù)于提高开发模型的投资回报率。

责任编辑：郭明煜

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