年内超六成保险资管产品获得正收益 最高年化收益率约35%

　　本报记者 苏向杲(gǎo)

　　见习记者 杨笑寒

　　在(zài)保险产品预定利率持续下(xià)行的背景下，组合类保(bǎo)险资管(guǎn)产品（业界亦简 称“保险资管产品”）的收(shōu)益率备受市场关注。

　　Wind数据显示，今年(nián)以来截至9月 19日，保险资管机构登记组合类(lèi)产品共1433只(zhǐ)。其中，874只产品取得正收益，占比(bǐ)约61%。从(cóng)各大类组合(hé)类产品的(de)业绩表(biǎo)现来看，固收 类产品(pǐn)收益率保持稳健，权益类产品和混(hùn)合类产品的收益率分化(huà)较大。

　　受访专家表示，年(nián)内受债市走牛等因素推动，固收(shōu)类产(chǎn)品(pǐn)表现(xiàn)较佳，权益类和混合类(lèi)产(chǎn)品 则受到(dào)了权(quán)益市场波动的(de)影响
，收益率出现分化。在政 策越来越鼓励长期价值投资的背景下，保险资管(guǎn)机构要发挥保险资金的长期优势，做好能够穿(chuān)越周期 的资产配置，获取长期稳定收益。

　　792只固收类(lèi)产品获正(zhèng)收(shōu)益

　　组合类保险资管产品因披露年化(huà)回报率、单(dān)位净值等数据，成为市场观察保 险资管公司投资能力的重要依据。组合(hé)类保险
资管产品又被进一步细分
为固收类、权(quán)益类
、混合类、商品及金(jīn)融(róng)衍生品类等大(dà)类。目前，因商品及金融衍生品
类产品的公(gōng)开披露数据较
少，因此市场普遍关注固(gù)收类、权益类和混(hùn)合类产品的收益率。

　　Wind数据(jù)显示，组合类产品的年化收益(yì)率(lǜ)（以下简称为“收益率”）最高达35.34%，最低为-87.63%，中位数为1.98%，平均数(shù)为-1.87%。

　　受(shòu)险资久期较长、青睐(lài)稳健(jiàn)回报的特(tè)点影响(xiǎng)，固收投资一直以来都(dōu)是保(bǎo)险资管机构的“基本(běn)盘”。从组合类产品的各大类业绩来看，保险资管(guǎn)机(jī)构(gòu)延续固(gù)收投资的一贯优势(shì)，在整(zhěng)体收(shōu)益率上表现最佳。

　　具(jù)体来看，940只固收类产品中，792只取得正(zhèng)收益(yì)，占(zhàn)比84.3%。从收益(yì)率(lǜ)来看，固收
类(lèi)产品(pǐn)的(de)收益率中位(wèi)数为2.92%，平均数为2.46%。收益率最高(gāo)达30.76%，最低为-44.86%。261只 权(quán)益类产(chǎn)品中，33只取得正收益(yì)；232只混合类产品中，49只取得正收 益，两类产品的平均收益率均(jūn)为负数。

　　对此，普华永道中国金融(róng)行(xíng)业管理咨询合伙人周瑾(jǐn)对《证券日报》记(jì)者表(biǎo)示，今年一季度资本市场(chǎng)有回(huí)暖迹
象，不(bù)少(shǎo)机(jī)构对(duì)市场的判断(duàn)出现分化，不同权益组合的投资策略也出现了分化。随(suí)着(zhe)二季(jì)度和三季度 市(shì)场下行，权(quán)益投资(zī)收益率不佳。对于固收类(lèi)组合而言(yán)，今年(nián)以来的利率(lǜ)下(xià)调使得债券投(tóu)资估值出现浮盈，反映到
其投资收益(yì)中，从而拉高了收(shōu)益率(lǜ)，因此固收类资管产(chǎn)品的表现较佳。组合类资管产品则呈现出收益水平不(bù)高并出现大幅分化的局(jú)面。

　　险(xiǎn)资(zī)机 构需强化权益
投资

　　在业内人士看来，保险资管(guǎn)机构(gòu)的优势在于固收类产品，而权益类产品仍(réng)是短板，未来，仍需通过多途径提升权益类产品的(de)收益率。

　　南开大学金融发展研(yán)究院院长
田 利辉(huī)对《证券日(rì)报》记者表示，保险资管机构需(xū)多维度提升权益类产品的投研能力：一是加强(qiáng)市场研究和行业分析，以更好地把握市场趋(qū)势(shì)和(hé)投资机会；二是提升投资(zī)团队(duì)的(de)专业能(néng)力，包括(kuò)引进和培养具有 丰富权益(yì)投资经验的人才；三(sān)是需要加强(qiáng)风险管理，优化投资研究流程(chéng)，确保投资决策的稳健性；四是可与外部专业投资机构的合作，引入先进的投资理念和(hé)策略。

　　周瑾表示，保险资管机构要发挥保险长期资金的优势(shì)，做好能(néng)够穿越周期的资产配置。在此过程中，尽量避免过度(dù)关注短期投资回报，和负债端保持充分的匹配与联(lián)动(dòng)，真正发挥“稳定器”的作用，同时获取长
期稳(wěn)定的收益。

责任编辑：何松琳

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