沪指跌破2800点，高股息板块领跌

利好预期(qī)并未兑现(xiàn)。

银行股连跌拖(tuō)累大盘，9月3日上午，沪指跌0.52%失守2800点。不过，深成指涨0.82%，创业板指涨0.9%。

板块方面，中船系(xì)、钛白粉概(gài)念、固态电池板块涨(zhǎng)幅居前，银行、油气、煤(méi)炭板块走低(dī)，两市半日成交(jiāo)3791.9亿元。

业内人士分析(xī)，此前市(shì)场(chǎng)传闻下调(diào)存量房贷利(lì)率但并未兑现，半年(nián)业绩(jì)披露结束后资金从高股息板块流出，都是(shì)导致(zhì)沪指跌破(pò)2800点的因素。资金是否会回归成长股并不确定，同时也有部(bù)分市场(chǎng)人士对 上市公司三季度业绩表示担忧。

8月(yuè)30日，有市场消息猜测(cè)存量房贷可能(néng)将转按揭，降低利率，被市场解读为(wèi)重大(dà)利好。不(bù)过，招商银行行长王良在(zài)9月2日的2024年中期业绩交流 会上称，该行目前没有接到监(jiān)管部门个人存量房贷转按揭(jiē)的通知，监管部门也(yě)没有向商业(yè)银(yín)行征求意见(jiàn)，这(zhè)个政策目前还未得到正式确认。如果这一(yī)政策实施沪指跌破2800点，高股息板块领跌，可能会对商业银行的(de)存量按揭带来(lái)一定不利影响。

鑫鼎 基金首席经济学家胡宇(yǔ)向第一财经记者表示，沪指跌(diē)破(pò)2800点，主要因为近期市场期待的几个重大利好（比如(rú)转按
揭、T+0及延长A股交(jiāo)易时 间等(děng)）仍未出台(tái)，导致短期(qī)可能市场情绪仍较为悲观。

玄甲基金总经理林佳义表示，对高股息(xī)板块的抱团资金瓦解，是驱(qū)动上证指数跌破2800点的主要(yào)原因(yīn)。中(zhōng)小盘方(fāng)面，市场持续定价上市公司业绩不理想造成螺旋下跌，当前相关支持政策有待(dài)进一步出台。抱(bào)团 资金持续(xù)买入银
行等高分红个(gè)股，部分机构也大规模配置债(zhài)券，这导致将之前低估值高分红股票沪指跌破2800点，高股息板块领跌推(tuī)高到了没有性(xìng)价比阶段。

"A股市场离向上趋势的拐点反而更近一些。"关于(yú)未(wèi)来(lái)走势，胡
宇认为，一方面是9月美(měi)元降息是大概率；二是国内宽财政的 力度后续会更大(dà)，对(duì)经济兜底的力度(dù)也会更大。盘面上，大小票之(zhī)间的"跷跷板"可能意味着机(jī)构在调整资金配置(zhì)方向(xiàng)，随着高股息板块的调整，不排除中小盘的机(jī)会可能更大一些。

林(lín)佳义(yì)认(rèn)为，随着相关企业披露半年(nián)报业绩负增长，资(zī)金也需要在高股息板(bǎn)块逐步撤退，蓝筹价值与成长(zhǎng)风格的轮动切换，满足相应条件之后都会发生，这些资 金从高分红撤(chè)退(tuì)后，短期并不一(yī)定会很明确配置部分低估值的行业龙头股。

"每次反弹大多都是从季报披露末期开(kāi)始(shǐ)，"信达证券策略分析师樊继拓表示，从2021年第三季度上市公司盈(yíng)利进入下行周期以来，几(jǐ)乎每一个季报披(pī)露期，股市都是偏弱的，但随着季报披露完成，随(suí)后反而比(bǐ)较容易出现反弹。

据他观察，2023年一季报和中报后反弹较弱，随(suí)后一个(gè)月(yuè)市场只是进入的(de)横盘震荡；2022年(nián)一季报和三季报(bào)后反弹较(jiào)强，均出现了季度上涨；2021年三季报、2023年三季报和2024年一季(jì)报后，均出现(xiàn)了(le)月度的(de)反弹。

樊继拓认为，9月(yuè)有望反弹的理(lǐ)由(yóu)较多，人民币升值、港股上涨、金(jīn)属价格反弹等，这些(xiē)变化是5月下旬以来较为密集的乐观变化，但(dàn)如果要反转，则需要较强的盈利层面逻辑。

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