一则大利好，千亿市场大涨！

中国基金报吴娟娟

两地监管机构计划将(jiāng)REITs纳入(rù)互联互(hù)通机制提(tí)振市场信(xìn)心(xīn)，4月22日至4月26日一周，香港(gǎng)REITs大(dà)涨。与此同时，数据显示，REITs发展较早的美国，最新市场总(zǒng)规模约为1.345万亿(yì)美(měi)元。约1.68亿(yì)美国人或者(zhě)50%的美国家庭投资了REITs。其中，税收递延的养(yǎng)老账户是美(měi)国投(tóu)资者持有(yǒu)REITs的主要方式之一。机构人士表示，这给了中国REITs巨大的想(xiǎng)象空(kōng)间(jiān)。

亚洲最大REIT大涨近10%

数据显示，截至目前，在(zài)港交所交易的REITs有11只。其中市(shì)值最大的(de)为领展旗下的 “LINK REIT”。截(jié)至4月(yuè)26日收盘，“LINK REIT”市值为865.7亿港元，本周累计(jì)上涨了9.89%。该(gāi)REIT也(yě)是亚洲市场规模(mó)最大的。

香港市值(zhí)位居第二的(de)REIT为“冠(guān)君REIT”，最新市值为107亿港元。本(běn)周“冠君REIT”累计上涨17.22%。市(shì)值排(pái)名第三的置(zhì)富产业信托，最新(xīn)市值为76.9亿港元，本周累(lèi)计上(shàng)涨12.09%。领展旗下的LINK REIT也是亚洲市场规模最大的REIT。

4月19日，中国证(zhèng)监会推出五条措施以促进内地(dì)和香港资本(běn)市场互联互通，助力香港国(guó)际金融中心建设。金融机构关(guā一则大利好，千亿市场大涨！n)注(zhù)到REITs纳入互联(lián)互通对香港REITs的提振(zhèn)作用。

日前(qián)，汇丰(fēng)研究发表报告称，预(yù)计最快2024年6月(yuè)，REITs可纳入互联互(hù)通。汇丰研究认(rèn)为(wèi)香港REITs中，领展(zhǎn)为主要受益者之一。利好(hǎo)消息之外，汇(huì)丰(fēng)研(yán)究亦指出了香港(gǎng)REITs承受的压(yā)力，其中一重压力来自全球高(gāo)息环(huán)境。此外，由于大部(bù)分REITs的组合资产聚焦(jiāo)香港零售业、酒店、写(xiě)字楼等传统资产。在当前的环境下，这类资产面临(lín)一定的挑战。

来源：香港交易所网站。

事实上，将REITs纳入(rù)股票互联互通机制业内呼吁已久(jiǔ)。早(zǎo)在2021年，香港金发局就撰写报告提议两(liǎng)地监(jiān)管将REITs纳入互(hù)联互通。金(jīn)发局的报告(gào)指出，亚洲(zhōu)规(guī)模最大的REIT选择(zé)在香港(gǎng)上市(shì)证明了香港市场(chǎng)的吸引力，然而香港REITs市场亦有需改善的(de)地方。

金发局就香港REITs的发展给出五条政策建议(yì)。五条之中，金发局认为流动性问题是最迫切需要解决(jué)的(de)问(wèn)题。流(liú)动性(xìng)是决定香港房地产投资信(xìn)托基金（REITs）市场吸引力的最关键因素之一。对于投资者来说，更高的流动性意味着更高的(de)交易效率(lǜ)、更(gèng)低的交易(yì)成本和(hé)更小的价格波动性；对于发起人来说(shuō)，更(gèng)高的流动性意味着更容易(yì)进行资本筹(chóu)集和更公(gōng)平的(de)价格估值；对于中介机构来说，更具流动(dòng)性(xìng)的市场意味着更多的商机。最重要的是(shì)，流动(dòng)性将(jiāng)市场(chǎng)参与(yǔ)者联系(xì)在一起，有助于REITs生(shēng)态(tài)中形成良性循环。

数(shù)据一定程度(dù)上印证了金发局对于香港(gǎng)REITs流动性的担忧。根据港(gǎng)交(jiāo)所的数据，即便(biàn)在成(chéng)交较为活跃的4月22日至4月26日这一周，香(xiāng)港REITs仍(réng)有不少成交量乏善可陈(chén)。例如，4月(yuè)26日，11只REITs中10只(zhǐ)拥有成交数据(jù)，其中3只全日成交金额低(dī)于100万港元。

在亚洲，新加(jiā)坡、日本、中(zhōng)国香港是REITs发展较早的市场。截至4月26日收盘，香港REITs的总市值(zhí)为1258.5亿港元。这(zhè)一市值规模显著(zhù)低于新(xīn)加(jiā)坡和日本(běn)。记者从新加坡(pō)房地产(chǎn)信托协会获悉，截至2023年底，新加坡REITs的总规模约为(wèi)744亿美元，折合5811.98亿(yì)港元。截(jié)至(zhì)2023年底，亚洲最大的REITs市(shì)场——日本REITs总规模约(yuē)折合6552.24亿港元。

约一半的美国家庭持有REITs

在包括美国在内的部分成熟(shú)市场，REITs是普惠金融的重(zhòng)要配置工具。这给了(le)包括中国内地、中国香港在内(nèi)的亚(yà)洲REITs管理人(rén)和原始权益人想(xiǎng)象空间。

美国房地产投资信托协会（Nareit）的最新研究报告显(xiǎn)示，约1.68亿美国人或者50%的美(měi)国家庭投资REITs，他们或直接持有REITs或者通过公募基金产(chǎn)品间接持有REITs。

一则大利好，千亿市场大涨！>根据美联储的(de)消费者财务调查数据，美国(guó)家庭通过如下(xià)方式持有REITs。首先，在(zài)税收递延(yán)养老账户中持有REITs；其次(cì)，直接持有REITs；第三，通过集合投资基(jī)金(jīn)持有；最(zuì)后，通过其它的管理资产方式持有。这些途径并不(bù)是相互独立的(de)。综合统计(jì)下来，约58%的家庭至少(shǎo)通过(guò)上述四种方式中的一种持有REITs。其中(zhōng)，税收递延养(yǎng)老账户是美国家庭(tíng)持有REITs最常用的方式。

Nareit报告估算称，在美(měi)国，85%的一般股票型(xíng)基金持有REITs。报告称，这一估(gū)算甚至略显保守，因为宽基指(zhǐ)数很多含有REITs。此外，REITs也(yě)是401(k)账户青(qīng)睐的资产类型(xíng)。401(k) 之(zhī)外，养老产品（解决方案）对REITs也多青睐(lài)有加。例如，几乎所有的目标日期基金都投资了(le)REITs。平衡型基金中含REITs的比例可能与一般股票基金类似。

数据显(xiǎn)示，截至2024年3月(yuè)底，富时罗素Nareit全(quán)REITs指数成份股总市值(zhí)为1.345万亿美元(yuán)，指数含194只REITs，其中(zhōng)158只REITs于美国纽交所上市(shì)。

香港最高补贴800万港元吸引REIT在港(gǎng)上市

香(xiāng)港(gǎng)监(jiān)管机构(gòu)大力(lì)推动REITs发展。日(rì)前，香港证券及期货事务监察委员会（SFC）宣布政府延长三年的补助计划，以补贴在香港(gǎng)设立开放式基金公司(sī)（OFCs）和房地产(chǎn)投资(zī)信托基金（REITs）。

对于在香港(gǎng)设立或迁入香港的OFC，以及在香港联合(hé)交易所上市的SFC授权的REITs，延长的(de)计划将覆盖支付给香(xiāng)港本地服务提供商的符合条件费用的70%。公开发行的OFC每(měi)家(jiā)最高补(bǔ)助100万港元，私募OFC每家最高补助50万(wàn)港(gǎng)元，每家REIT最高补助800万港元。

延长的计划将于2024年5月10日(rì)至2027年5月9日期间开放申请(qǐng)，采用先到先得(dé)的原则。REITs方面，SFC授权的房(fáng)地产投资信托基金（REITs）于2021年5月10日或之后在香港联合(hé)交易所(suǒ)（SEHK）上市，上市时的最(zuì)低市值为15亿美元（或等值）。

机构人士表(biǎo)示，就REITs纳(nà)入互联互通而言(yán)，如何让两地的投(tóu)资者了解对方市场的REITs是重要问题之一。内地公(gōng)募REITs起步初期(qī)，管理(lǐ)人费尽心思向投资(zī)者介绍REITs。例如，不少基金公司邀请投资者走进底层资产，以让投资者了解公募基(jī)础设施REITs到底是什(shén)么。

近年来(lái)，中国股票市场显(xiǎn)著波动，投资者逐步认可了REITs这种可带来相对稳定收益的资产。不过，REITs加入互联互通之后，投资者会有怎样的反应，仍待(dài)观察。

编(biān)辑：小茉(mò)

审核：许闻

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道一则大利好，千亿市场大涨！