供需失衡下大量新厂开始投产全球炼油业“超级周期”即将结束

智通财经注意(yì)到，亚洲、欧洲和美国的炼供需失衡下大量新厂开始投产全球炼油业“超级周期”即将结束油厂(chǎng)正面临(lín)盈利(lì)能(néng)力下降至多年最低水平的问题，这标志着这个在新冠疫情后回报率飙升的行业开始下滑，也凸显了当前(qián)全球需求放缓的(de)程度。

由于(yú)经济增长放(fàng)缓和(hé)电动汽车普及率不断提高(gāo)，这种疲软进一步表明消费和工业需求疲软。非洲、中东和亚洲(zhōu)新建炼(liàn)油厂的投产也加(jiā)剧了下行压力。

道达尔能源等炼油商和嘉能可等贸易公司在 2022 年和 2023 年获得了丰厚的利润，因为(wèi)它们受益于俄乌冲突、胡塞武装分子扰乱红海航行造(zào)成的供应短(duǎn)缺以及新冠疫情后需求的大幅复苏。

Commodity Context 分析师 Rory Johnston 表示：“看起来，我们(men)过去几年经历的炼(liàn)油超级周期可能即(jí)将结束，新建炼油厂的供(gōng)应最终将赶(gǎn)上增长较慢的燃料需求。”

作为(wèi)亚洲的风向标，新加坡(pō)炼油利(lì)润在 9 月 17 日跌至每桶 1.63 美元，为 2020 年同期以来(lái)的季节(jié)性(xìng)低(dī)点。伦敦证券交(jiāo)易所的数(shù)据显示(shì)，同一天，亚洲柴油利(lì)润率跌至三(sān)年(nián)来的最低(dī)水平。

在最(zuì)大消费国美国，需(xū)求落后于预期，衡(héng)量整体盈利(lì)能力的关键指标3-2-1裂解价差(chà)在8月底自2021年初以来首(shǒu)次跌破每桶15美元。

据石油价格信息服(fú)务公司的(de)数据，截至 9 月 13 日，墨西哥湾沿岸汽(qì)油利润率(不包括可再生燃(rán)料混合义务)平均为(wèi)每桶 4.65 美(měi)元，低于一年前每(měi)桶 15.78 美(měi)元，柴(chái)油利(lì)润率(lǜ)略高于 11 美元，而去年同期为 40 多美(měi)元。

柴油供应过剩

由于需(xū)求疲软，全球(qiú)柴油市场供(gōng)应过(guò)剩是利润率疲(pí)软的主要(yào)原因之一。

国际能源署预测(cè)，今(jīn)年柴油和柴(chái)油需求(qiú)平均为每天 2830 万(wàn)桶，较 2023 年下降 0.9%，而汽油、航(háng)空燃料、液化石油气和燃料油的需求则同期增长。

根(gēn)据伦敦证券(quàn)交易所的数据，截至 8 月底，欧(ōu)洲柴油利(lì)润率跌至(zhì)每桶约 13 美元，为 2021 年 12 月以来的最低水平。8 月份平均利润率为每桶 16.6 美元，不到 2023 年(nián) 8 月平(píng)均利(lì)润率 38.3 美元的一(yī)半。

尽管季节性需求可能提供支(zhī)撑(chēng)，但供需失衡下大量新厂开始投产全球炼油业“超级周期”即将结束短期前景依然疲软。

Energy Aspects 分析师 Raul Caldaria 表示，预计今年剩余时间内(nèi)炼油利润仍将维持在低位，欧(ōu)洲冬季柴油需求增加将带来一定上行空间。

尽管需求更为强劲，但欧洲的汽油利润率也面临压力。根据伦敦证券交易所的数据，8 月(yuè)份汽油(yóu)平均价格为每桶 12.1 美元，较 2023 年 8 月的 31 美元水平暴(bào)跌 61%。

埃尼集团的一位发言人表示，这家意大利炼(liàn)油(yóu)商正在(zài)“采取措施，缓解炼油(yóu)利润率的(de)下降”，但拒绝详细说明这些措(cuò)施。

西班牙炼油商Cepsa的一位发言(yán)人表示，他们正在(zài)监(jiān)控利润率，但尚未做出放慢加工(gōng)速度的决定。

新的炼油(yóu)厂

大量新炼油厂的投产(chǎn)加剧了利(lì)润压力，老炼油厂(尤其(qí)是欧洲的老炼油厂)也感受到(dào)了压力。

本月早些时(shí)候，Petroineos 证实将关闭(bì)其位于苏格兰的格兰杰(jié)茅斯炼(liàn)油厂，预计德(dé)国炼油厂也将关(guān)闭。

今年新增产能包(bāo)括尼日利亚日(rì)产 65 万桶的丹格特工厂、墨西哥(gē)日产(chǎn) 34 万桶的 Dos Bocas 工厂(chǎng)、科威特日产 61.5 万(wàn)桶的 Al Zour 工厂(chǎng)和阿曼日产 23 万桶的 Duqm 工厂。

Vortexa 首席(xí)经济学家 David Wech 表示：“目(mù)前全(quán)球(qiú)炼油产能明显相对于需求水平过剩，新增产能只会使情况变得更(gèng)糟。”

美国银行分析师 9 月(yuè) 13 日表示，他们预计全球炼油利润率将继续下滑，本季度迄今已下滑(huá) 25%，现货价(jià)格下滑 50%，而(ér)新增炼油(yóu)能力较上年同期增(zēng)加 150 万桶/日(rì)。

责任编辑：郭明煜