终端需求拉动 A股基础化工板块上半年业绩显著回暖

今年上半年，随着国内经济(jì)稳步恢复，各行业对化工品(pǐn)需求(qiú)增加，进而推动基础化工行业(yè)回暖。

东方财富Choice数据显示(shì)，今年上半年，A股418家基础化(huà)工行业(yè)（申万一级）上市公司里有352家实现盈利，占比超八成，其中20终端需求拉动 A股基础化工板块上半年业绩显著回暖2家公司上半年净(jìng)利润同比实现增长。

今年以来业绩向上修复

A股化(huà)工板块(kuài)2023年业绩曾出现明显下滑，但 自2024年起便向(xiàng)上修复(fù)。

从化工品产量上来看，卓创资讯数据显示(shì)，今年(nián)上半年主要化(huà)工产品产量同比平均涨幅达14%，而83个化工产(chǎn)品中产(chǎn)量上涨的占比达到87.95%。其中，产量(liàng)增长较大(dà)的(de)品目(mù)，更多集(jí)中在新能源汽(qì)车、电子电器(qì)、纺织服装等领域。

卓创(chuàng)资(zī)讯分析师马英君对
《证券日报》记者表示：“新(xīn)能源锂电池(chí)作
为新兴能源存储的关键部件，随(suí)着(zhe)新能源汽车的普及和储能产业的发展，需(xū)求呈现爆发式增长；汽车用途的化工品(pǐn)因汽车产(chǎn)量和保(bǎo)有量的增加而需求上升；3C日用化工品则顺应了(le)人(rén)们对品质生(shēng)活(huó)的追求，市场规(guī)模(mó)不断扩大(dà)；化纤领(lǐng)域受益于纺(fǎng)织服装(zhuāng)行(xíng)业(yè)的发展，对化工品的需求也(yě)保
持稳定增长。”

以电子(zi)电器行业的需(xū)求改善为例，今年以来(lái)，电子电器行(xíng)业中洗衣机(jī)、冰(bīng)箱(xiāng)、彩电、空调、数码(mǎ)相机 等行业总体保持良好发展态势，带动相关化(huà)工产品(pǐn)产量出现不同程度的增
长，如聚合MDI、聚醚多元(yuán)醇、碳酸锂(lǐ)等。

稳(wěn)坐化工(gōng)板块营(yíng)收和净(jìng)利润(rùn)“头把交椅”的万华化学，上半年实现营(yíng)业收入
970.67亿元，创历史新高(gāo)，同(tóng)比增长10.77%；实(shí)现(xiàn)归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净利润81.74亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)4.60%。作为全球MDI（二苯基
甲烷二异(yì)氰酸酯(zhǐ)）龙头，万华化学(xué)的
业绩与MDI价格走势关系紧密。

卓创资讯MDI资深分析师黄海霞对《证券日报》记 者表示：“2024年上半年，国内聚合MDI市场供需紧平衡支撑下，市
场震荡走高(gāo)。特(tè)别是冰箱冷柜、终端需求拉动 A股基础化工板块上半年业绩显著回暖汽车等市(shì)场需(xū)求保持增长，海外(wài)建筑行业投资需求好转，对聚合MDI价格产生推涨效应。”

此(cǐ)外，受电子电器、家用电器的需求增长支撑，酚(fēn)酮(tóng)产业链上下游、醋酸产业链、聚氨酯产
业(yè)链相关化工(gōng)品产量呈(chéng)现不(bù)同(tóng)程度上涨。例如上半年苯酚、丙酮产量同比上涨27%和(hé)28%，下游双酚A、PC（聚碳酸酯）、环氧 树(shù)脂产量均有(yǒu)明显增长。

维(wéi)远股份方面表示，上半年，国(guó)内聚碳酸酯行业景气度进一(yī)步提升，PC行(xíng)业保持良好利润，产能利(lì)用率(lǜ)及产量双攀新高。而凭借一(yī)体化及规(guī)模(mó)化优势，以(yǐ)维远股份(fèn)为代表的国产聚碳(tàn)酸酯对进口聚碳酸酯的替换比例(lì)也在(zài)继(jì)续提升。

创新与降本是关(guān)键

马英君对《证券日报》记者表示(shì)，展望下半年，新能源汽车有望继(jì)续增长，电子电器(qì)技术不断创新，纺织服装(zhuāng)行业(yè)绿色(sè)发展，这将持续刺激化工品需(xū)求，化工品产量或进(jìn)一步提高，品(pǐn)质也将不断优化以适应市场需求。

采访中，多家化工(gōng)类上市公司也(yě)对(duì)各自
主要化工产品下半年的走势有了初步判断。如维远股份认
为，因原料成本高位(wèi)、供(gōng)应偏(piān)紧(jǐn)而在上半年呈现上行态(tài)势的丙酮市场，下半年虽然(rán)原料价格(gé)会回归理性以及酚酮工厂开工率会(huì)缓慢提升(shēng)，但由于丙酮(tóng)刚性需求仍在，因此(cǐ)预计下半年丙酮价格仍 较为坚挺。

上半年鲁西化工因正丁醇(chún)、辛醇、异丁(dīng)醛、尼(ní)龙6等化工新材料产品价格上涨明显，而实现业(yè)绩大(dà)幅回暖。谈及(jí)尼龙6行业的表现(xiàn)，鲁西(xī)化(huà)工(gōng)方面认为，从(cóng)内(nèi)需政(zhèng)策的调整趋势(shì)看，纺织品民用(yòng)丝、汽车等传 统行业转暖，下游对尼龙6的需求正增加。

接(jiē)下来的发展中，化工行业也面临一些挑战。如全球能源成(chéng)本高位压力不减，部分化工品(pǐn)出口(kǒu)受(shòu)贸易保护和环保标准影响，全球流动(dòng)性紧缩使海外需求增速放缓等。

马英君(jūn)称(chēng)：“化(huà)工企业需不断提升自身竞争力，加大(dà)研发投入以创新产品，优化生产流程降低(dī)成(chéng)本，加强市(shì)场 调研把握需求变化，积极拓展市场渠道，在机(jī)遇(yù)与挑战并存的环境中(zhōng)实现可持续发展。”

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