银行ETF一边大涨一边资金净流出，如果不是险资，到底谁在买银行股？

大盘险守2800点，以银行(xíng)为代(dài)表的红利再次大幅调整，而微盘(pán)、新能源等(děng)板块涨幅居前。

截至9月3日，银行板块连续五个交(jiāo)易日的调整，五大国有行中国银行跌幅(fú)最小，也有(yǒu)7.93%；跌(diē)幅最深的是交通银(yín)行，仅(jǐn)仅5天跌去14.32%。此外，建设银行、工商银行以及农业银行同期内依次下跌12.44%、11.79%和10.04%。

银行ETF单日再次跌幅居前，10只银行ETF最低跌(diē)幅也有(yǒu)1.3%。尽管银行ETF依然是年内表现最好的股票ETF，但是银行ETF整体资金的净流出相当(dāng)明显，10只银行ETF年内资金净流出近50亿，而目前(qián)这些银行(xíng)ETF的合计规模仅109.48亿(yì)元，资(zī)金流出占比(bǐ)超(chāo)过31%。

一边大涨，一(yī)边被持续卖出，今天市场的讨论主题演(yǎn)变成(chéng)为：银行到底是不(bù)是险资买起来的(de)？

买银行板块(kuài)的到底是不是险资？

谁在买银行股，此前除了国家队这张明牌(pái)，市场认为(wèi)保险资金是买入银(yín)行主力(lì)，原因在于险(xiǎn)资原本就偏爱高(gāo)股息板块，而险资又是今(jīn)年较(jiào)为明显的增量资(zī)金。

不过，随着中报披露(lù)国有大行的前十(shí)大流通股，险资并没有(yǒu)明显的加仓举措，因此，有观点(diǎn)指出：险资加仓银行带(dài)动上涨，看中报证据(jù)不(bù)充分，逻辑被证伪。

有市场人士指出，上半年，投资逻辑最硬邦邦的(de)，就是“险资追求股息买银行”的故(gù)事。随(suí)着半年报完成，揭(jiē)开面(miàn)纱，打开各家银行的前十大(dà)股东列表，却并没有看到多少险资新(xīn)进或(huò)者加仓的身影。

以工(gōng)商银行为例(lì)，今年上半年，前十大股东中，有汇金公司、财政(zhèng)部、汇金资管、证金公司、社(shè)保理事会(huì)为代表的国家队，有香港中央结算有限公司为(wèi)代表的北向资金，然后(hòu)就是上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF以(yǐ)及易方达(dá)沪深300ETF。

在工商银(yín)行的前十大(dà)股东中，全无险资踪(zōng)迹。原本一季度还在前十(shí)大流通(tōng)股的和谐健康保险，被沪深300ETF所取代。此外，中国银行的前十大流通股之一的太平洋(yáng)人寿无增减。建设银行中新华人寿(shòu)新进前十(shí)大流通股，但(dàn)是和(hé)谐健康(kāng)保(bǎo)险-万能退出。国有大行中，获得险资明显增持的是(shì)邮储银行，新华人寿和(hé)中国平安人寿均有(yǒu)增持。

基于此，有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，银行股市追涨杀跌买起来的，和险(xiǎn)资没有关系。

不过，业内亦有反对声音。有观点认为，银行股的前十大股东(dōng)中没(méi)有看到(dào)太多险(xiǎn)资的增持(chí)身影，并不(bù)代表(biǎo)险资没有买入银行股。

在高股息风格当前，险资加仓银行股(gǔ)顺(shùn)利成(chéng)章。

有券商首席最(zuì)近也一直强(qiáng)调一个逻辑，银行尤其是(shì)四大行的长逻辑是什(shén)么呢(ne)？有且只有一个：就是若(ruò)未(wèi)来银行ETF一边大涨一边资金净流出，如果不是险资，到底谁在买银行股？权益ETF被动(dòng)式投资作为增量资金(jīn)主体，不仅仅是短期正能(néng)量维稳的因素，而是在当前股市生态环境下中期大发展是不可逆(nì)趋势(shì)。

ETF买入(rù)银行股在上述工行银行的前十大流通股东中也有明确的体现。那么上半年在沪深300ETF等宽基上加仓的，除(chú)了国家(jiā)队，险资(zī)是不容小觑的力量(liàng)。

华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF在今年上半年前十大持有人(rén)变动情况显示，有包括中国人寿(shòu)、中国人寿再保险(xiǎn)、大家人寿、泰康人(rén)寿、友邦人寿以及平安人寿6个(gè)险资席位新进到该ETF的前十大持有人中。这意味着，险资成为沪深300ETF重要的增量资金。而沪深300ETF中，银行作(zuò)为第(dì)一大权(quán)重行业(yè)，自然受(shòu)益于险资的买入。

对于为何没有直接进入银行股的前十大股东，有业内人士(shì)分析指出，首先，险(xiǎn)资投资方式(shì)多样，可(kě)以直投、也可以投资基金间接投资，也可以分账户买，以及在港股投资，有多种方式(shì)隐蔽分(fēn)散策略，未在银行个股前十(shí)大流(liú)通股上有体(tǐ)现(xiàn)并不意外。

比如险资在港股投资银行方面，今年以(yǐ)来，中国平(píng)安已经通过(guò)多个账户，连(lián)续买入工商银行，截至今年8月5日，年内出手四次增持港股工商(shāng)银行，持股比例高达15%。

此外，8月(yuè)21日，杭州银行公告(gào)称，中国人寿(shòu)拟(nǐ)在8月26日至11月25日的三个月内，通过集中竞价(jià)或大宗交(jiāo)易方式减持杭(háng)州银行股份，合计(jì)不超过1.1亿(yì)股（含本数），即不超过公司普通股总股本的1.86%。

研报透露，银行(xíng)是险资权益持仓第一大行业

券商研报也支持险资在银行较高配(pèi)置的主张。根据(jù)招商(shāng)证券研报显(xiǎn)示，截至今年二季度末，险资(zī)持仓以银行(xíng)、公(gōng)用事业为主，其次为食品饮料、通(tōng)信、房地产、交通运输。截至二季度(dù)末保险(xiǎn)资(zī)金一级行业持仓市值占比分(fēn)布从(cóng)高到(dào)低依次是银行（44.3%）、公用事业（8.7%）、食品饮料(liào)（4.8%）、通(tōng)信（4.6%）、房地产(chǎn)（3.7%）。

从边际(jì)变(biàn)化上看，随着银行屡创新高，二季度险资对银(yín)行进行了部分减仓。减仓比例为1.3%，不过仍为第一大持仓。在个股方面，减仓较(jiào)多(duō)的集中在民生银行、邮储银行、华夏银行，分别减仓19亿元(yuán)、8亿元、2亿元。不过险资同期加仓了(le)浦发银(yín)行、兴业银行以及(jí)招(zhāo)商银行。

银行ETF年内(nèi)资金流出近50亿

值得注意的是，银行指数大涨的同时，银(yín)行ETF的(de)赎回陆(lù)续增(zēng)多。Wind数据显示，截(jié)9月2日，全市场10只银行主题ETF年内资金净流(liú)出近50亿，在银(yín)行ETF年初159亿总规(guī)模的31%，赎回较为明显。截至目前，10只银行ETF合计规模为109.48亿元。

另(lìng)一方面，在银行板块收益率高企的今(jīn)年，却有银行主题ETF黯(àn)然退场(chǎ银行ETF一边大涨一边资金净流出，如果不是险资，到底谁在买银行股？ng)。

8月28日，富国中证银行 ETF发布基金清算(suàn)报告，在资产处(chù)置(zhì)及负债清偿后，该基(jī)金剩余财产为(wèi)2234.64万元。因(yīn)该基金出现了连续60个工作日基金资产净值低于5000万元(yuán)的情(qíng)形，按照基金合同规定，基金管理(lǐ)人应当向中国证监会报告并提出解(jiě)决方案。

招商证券研报指出，当下险资对高股息资产的偏好(hǎo)并非一成不变(biàn)，随着相关行(xíng)业(yè)、公司基本面和估值的变化，保险(xiǎn)资(zī)金能够(gòu)做出差异化(huà)的(de)选(xuǎn)择。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道银行ETF一边大涨一边资金净流出，如果不是险资，到底谁在买银行股？