美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿

　　文(wén) | 新浪财经罗(luó)宁

　　9月(yuè)9日，美的集团股份有限公司开启赴港IPO路演，预计于2024年9月13日公布发行价格，9月17日在港交所上市(shì)。在(zài)此前的7月23日，美的集团已经拿到了证监会IPO备案(àn)。此次美的赴港(gǎng)上市，预计募资额达到270亿港元，这(zhè)意味着美的集团或将成为港股(gǔ)市场年(nián)内最大的一次IPO，并有望(wàng)成为今年港股的“集资(zī)王”。

　　同一时间段，美的集(jí)团创始人何(hé)享健之子(zi)何剑锋的一笔投资却引发外界关注。新浪财经了解到，由(yóu)何剑锋担任董事长的盈峰集团在2023年12月以88.8亿元人民币的价格受让了(le)顾家家居29.42%的股份，成为顾家家居的(de)控股股东，而该(gāi)公司近(jìn)日公布的2024年上半(bàn)年业绩下滑，根据9月9日收盘价计算，何剑锋(fēng)入股顾家家(jiā)居9个月，浮(fú)亏(kuī)37.36%，浮亏超过33亿元，同时，顾家家居股(gǔ)价距离财报发布一年(nián)内(nèi)最高点(diǎn)时(shí)已下跌49.54%，接近“腰斩”。

　　入主顾(gù)家浮亏(kuī)超33亿，股价“腰斩”

　　何剑锋是美的集团创始人何享健之子，他在美的集团之外(wài)建立了自己的商业(yè)帝国——盈峰集团。盈峰集(jí)团成立于1994年(nián)，经过多年的发(fā)展，目前业务已涵盖环保、文(wén)化(huà)、投资、科技(jì)和消(xiāo)费等多个领域。

　　2023年11月(yuè)，何剑锋通过盈峰集团拟(nǐ)以102.99亿元的(de)价格收购顾家家居29.42%的股份。之后的12月25日，顾家家居公告显示，这笔收购总价款从102.99亿调(diào)整至88.8亿(yì)元，但仍成为国(guó)内家居(jū)行业史上最大金额的股权转让案。收购完成后(hòu)，顾(gù)家家居的(de)控股股东由(yóu)顾家集(jí)团变(biàn)更为盈峰睿和投资，实(shí)际控制人也(yě)由顾江生、顾玉华、王火仙变更为(wèi)何剑锋。

　　当时，不少行业分析认为，这(zhè)场用时仅2个(gè)月(yuè)的巨额并购案成(chéng)功落地(dì)，不仅(jǐn)表明双方快速的执行力，也证明何剑锋在重大资本并购上(shàng)的个人能力。在何剑锋入股之后，顾家家居或许能够借助美的集团在产业链领域的能力进一步快速扩张。而实际上，此次收购之后(hòu)，顾家家居任命了新一届(jiè)的管理(lǐ)层，公(gōng)司总(zǒng)裁李东来、公司副总裁李(lǐ)云海、公司副总裁欧亚非等(děng)几位核心管理层都出自美的集团(tuán)。

　　然而，顾(gù)家家居今年上(shàng)半年业绩并不理想。上半年该公司(sī)实现营业总收入89.08亿元，同比(bǐ)增长0.34%；归母(mǔ)净利润8.96亿元，同比下降2.97%；扣非净利润7.81亿元(yuán)，同比下降6.76%；经营活动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额为6.37亿元，同比下降18.10%。

　　此外，截(jié)至9月9日收盘，顾家家居股价为23元，相较于收购时(shí)的转让价36.7187元/股，何(hé)剑锋在重金入局顾家家居之后浮亏超过37.36%，浮亏超过33亿元。而自2023年8月22日的股价最高点45.03元(yuán)，截至其财报发出的2024年8月21日股(gǔ)价22.72元，一年以来股价(jià)下跌49.54%。尽管顾家家居并未指出业绩下(xià)滑原因，但外部环境影响较(jiào)明显，国信证券股(gǔ)份有限公司分析师(shī)陈伟奇指出：消费复苏不及预期；地产销售竣(jùn)工不及预期(qī)；行业竞争(zhēng)格局恶(è)化，是财报所(suǒ)反映的风险点。也(yě)有(yǒu)分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，何剑锋入股后，顾家家居需要经历(lì)新的“磨合”阶段，这(zhè)也对业绩造成了影响。

　　“创二代”扩大“美的系”版图

　　新浪财经(jīng)注(zhù)意到，何剑锋在过(guò)去12年里一直(zhí)是美的集团的董事。但在2024年(nián)6月董事会换届后，何剑锋退任非(fēi)执行董事(shì)职务(wù)，如今在赴港上(shàng)市之际，何剑锋已不在(zài)美的集团最新的(de)董事会名单之(zhī)上。

　　不过(guò)，这并不意味着何剑锋完全和美的没有关联，2015年(nián)至2018年间，何剑锋相继花费200多亿元并购和入股了多家公(gōng)司(sī)，并间(jiān)接控制了4家上市公司，包括(kuò)美的置业、盈峰环境、百纳(nà)千成和顾家家居，这些诸多企业，构(gòu)成(chéng)了“美的系”版图。

　　何剑锋的妻子卢德燕是(shì)美(měi)的(de)置业的实际控制(zhì)人，持有公司大部分股份。何剑锋本人也是美的置业的非执行董(dǒng)事，通过配(pèi)偶权益(y美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿ì)享有美(měi)的(de)置业(yè)的控制权；何剑锋通过(guò)盈峰集团控制的盈峰环(huán)境，业务主要围绕环境监测、环卫装备、固废处(chù)理等业(yè)务，是(shì)盈峰集团旗下(xià)的上市公司之一；何剑锋通过盈峰集团收购华录(lù)百纳后更名为百(bǎi)纳(nà)千成，涉足文化(huà)传媒领(lǐng)域；此(cǐ)外(wài)，何剑锋通过盈峰集团的(de)全资孙公司宁波盈峰睿和投资管理有限公(gōng)司，以88.8亿元的价格受让顾家家居29.42%的股份，成为顾家家居的控股股东。

　　此外，何剑锋本人(rén)在金融领域布局颇多。他曾相(xiāng)继收购易方达(dá)基金、顺(shùn)德农商银行以及开源(yuán)证券的股份；投资了商汤科技、瑞为技术等高(gāo)科技(jì)企业。早前时任盈峰集团战略(lüè)投资中心总经理何清曾(céng)透(tòu)露，盈峰集团投(tóu)资了(le)云鲸、派特纳、智米科技(jì)等17个项目，投资金额(é)约9亿元，超过10个项目实现全(quán)部或部分退出。根据官网信息，2021年，盈峰集团营收规模近200亿元。截至目前管(guǎn)理资产规模超过100亿元。

　　家电降温，美的成长受限

　　随着全(quán)球经济的波动和市场需求的(de)变化，家(jiā)电行(xíng)业正面临着增速放缓的挑战。中国作为(wèi)全球家电生产(chǎn)和(hé)消费的重要市场，其行业动态(tài)对全球家(jiā)电产(chǎn)业具(jù)有(yǒu)重要影响。

　　根据安永(yǒng)发布的《2024中国消费电子和家电行业趋势报告》显(xiǎn)示，中(zhōng)国在全(quán)球家电市场占据超(chāo)过22%的份(fèn)额，中国品牌通过产品差异化、强(qiáng)大的分销(xiāo)网络(luò)和成(chéng)本创新，在本地市场取得主导地位，并逐步扩大国际(jì)市场份额。

　　然而，行业数据显示，2024年上半年，中(zhōng)国家电市场整体呈现出结构(gòu)和价(jià)格双双下行的(de)特征。有业内人士表示，地产不景气对家电行业(yè)产(chǎn)生较大影响，购房(fáng)抑制了(le)新增市场需求。

　　在2023年5月份的业绩说明会上，美的集(jí)团总裁方洪波也直言(yán)，未(wèi)来(lái)三年家电行业将会(huì)迎来前所未(wèi)有的寒冬。同时(shí)他强调，家电业(yè)务已进入存量竞争阶段，成长空间有(yǒ美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿u)限，美的集团必须寻找第(dì)二引擎。

　　在国内市场承压(yā)的大(dà)环(huán)境下，积(jī)极拓展海外市场是美的的战略重点。美的(de)集团半年(nián)报显示，美的海外销售占公司总(zǒng)销售40%以(yǐ)上，产(chǎn)品已出(chū)口至全球超过200个国家及地区，在许(xǔ)多海外市场已建立线上、线下销售网络，拥有约5000个售后服务网点(diǎn)。2024年上半年(nián)，美的集团国外收入为910.8亿元，占营收比重为41.92%，同比增(zēng)长(zhǎng)13.09%。

　　美的海外(wài)自有品(pǐn)牌（OBM）业务增(zēng)长迅速，2023年OBM业(yè)务收入(rù)已达到海外智能家居业务收入40%以上，主要以东芝、美的及Comfee品牌(pái)为主，OBM产品在众多海外市场已展(zhǎn)现出较强的竞争(zhēng)力。在半年报中，美的(de)集团表示，在海外发展自有品牌(pái)依(yī)然是下半年的重点工作之(zhī)一。

　　对于美的此(cǐ)次赴港IPO，美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿有行业分析指出，正是美的集团通过加快国际(jì)化步(bù)伐坚定“第二引擎”战(zhàn)略的表现。摩根士丹利在其市场分析中(zhōng)提(tí)到，技术IPO正在经历复苏(sū)，特别是(shì)那些利用人工智能的公司，这可能会对美的集团的IPO产生积极影响。不过，行业风险仍在，家(jiā)电行业(yè)专家向新(xīn)浪财经表示，美的集团在海外(wài)市场的发展仍需依靠产品竞(jìng)争力(lì)和品牌影响力。此外，港股市(shì)场当前的环境以及增加(jiā)的监管成(chéng)本和运营风(fēng)险，也是美的集团需要认真(zhēn)考虑和(hé)应对的问题。

责任(rèn)编辑：郝欣煜

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