2023年多家品牌服饰净利润高增今年一季度男装、女装品牌表现分化

A股多家服装企业披露2023年年报与今年一季报。从最(zuì)新数(shù)据来看，今年一季度在去年同期较高(gāo)基数上，品牌服饰公司业绩表现出现分化，优质男装预计仍保持同比增长，部分休闲和女装(zhuāng)品牌则面临下滑压力。

多家服饰品牌企业2023年(nián)净利润高增

2023年，受益于(yú)消费复苏，服装(zhuāng)板块超预期(qī)领涨(zhǎng)消(xiāo)费大盘。国家统计局数据显示2023年多家品牌服饰净利润高增今年一季度男装、女装品牌表现分化，2023年社(shè)会消费品零售总额471495亿元，比上年增长7.2%。其中，服装、鞋帽、针纺织品(pǐn)类(lèi)14095亿元(yuán)，比上年增长12.9%；网上零售额154264亿元，比上年增长11.0%。

截至4月25日，已有(yǒu)19家A股服饰上市公(gōng)司披露2023年年报、12家服饰上市公司披露今年一季报。其中，2023年(nián)有10家服(fú)装公司归母净利润增速超过两位数，朗姿股份(002612)归母净利润同(tóng)比增速高达953%，太平鸟(603877)净利润同比增速(sù)超(chāo)127%，红豆股份(600400)、七匹狼(002029)、森马服饰(002563)等公司净利润同比增速均在70%以上。

具(jù)体来(lái)看，2023年，女装服饰企(qǐ)业朗(lǎng)姿股(gǔ)份实现营收51.45亿元，同比增长24.41%；净利(lì)润2.25亿元，同比增长953.37%。该公司(sī)全年女装业务板块实现(xiàn)营业收入19.84亿元，较上(shàng)年同期增长29.27%。不过值得注意的是，2023年朗(lǎng)姿股(gǔ)份的医美业(yè)务营收首次超过主营的女装业务(wù)，达到21.27亿元。

时尚(shàng)服饰公司太平鸟2023年(nián2023年多家品牌服饰净利润高增今年一季度男装、女装品牌表现分化)实(shí)现营(yíng)业收入77.92亿元，同比下降9.41%；归(guī)母净利润4.22亿元，同比增长127.06%。从年度数据来看，太(tài)平鸟2023年经(jīng)历业(yè)绩低潮，但该公司(sī)采取的关闭低效(xiào)门店、降低经营费用(yòng)等降本增效策略产(chǎn)生成效，其销售毛利率创上市后最(zuì)高(gāo)水平。

太平鸟(niǎo)是一家(jiā)以零售为导向的多品牌时尚服务公司，旗下拥有包括PEACEBIRD女装、男装，LEDiN少(shǎo)女装(zhuāng)，MiniPeace童(tóng)装四大产品线。自2017年上市后，太平(píng)鸟通过快(kuài)速出新、借助国潮风口开展(zhǎn)联名合作(zuò)等策略拉动了销量增长，其营收在2021年突破(pò)百亿元大关(guān)，达到(dào)峰值109.21亿元。

休闲服饰品牌公司森马服饰2023年实现营收136.61亿元，同比增长2.47%；净利润11.22亿(yì)元，同比增长76.06%。森马服饰表示，服饰行业各细分(fēn)市场洗牌加(jiā)剧，已经(jīng)从机会导向变成能(néng)力导向，从渠道驱动变成产(chǎn)品驱动，从追求速度变(biàn)成追求质量。

年(nián)报显(xiǎn)示，2023年，森(sēn)马服饰打通线上(shàng)线下业务界限，推进数字化转型，经营(yíng)效率大幅提升。目前，数字化门店(diàn)已覆盖公司多个(gè)品牌，超过4000家门店实(shí)现了直播(bō)业务、微信生态业务、本地生活业务、O2O业务和内容(róng)种草导流的多模块广(guǎng)泛应(yīng)用和差异化运营，带动实(shí)体门店销(xiāo)售的增长。

男装企业红豆股份、七匹狼亦交出一份亮眼(yǎn)的年报成绩(jì)单。在男装(zhuāng)行业市场(chǎng)集中程度(dù)较(jiào)低的现状下，红豆股份在(zài)男装(zhuāng)差异(yì)化赛道上展现出较(jiào)强竞争决心，该公司2023年实(shí)现营业收入23.3亿元；归母(mǔ)净利润3000.56万元(yuán)，同比增长99.51%，其中红豆股份(fèn)的Hodo男装业(yè)务(wù)2023年度营收同比增长(zhǎng)23.57%，整体经营业绩呈良好增长态势。

另一家知名男装企业七匹狼在2023年实现营收34.45亿(yì)元，同比增长6.7%；归母净利润2.7亿元，同比增长79.3%。公告显示，2023年是七匹狼正式明(míng)确“七匹(pǐ)狼夹克(kè)专家”品牌战略、开启战略升级(jí)的元年。报告期(qī)内，七匹狼启动品牌升级，推出首家夹克旗舰店，线(xiàn)下渠(qú)道重点改造主流购物中心、加大MALL渠道布局，建设标杆(gān)店、战略店等。

一季(jì)度男装增长、女装承(chéng)压

从已披露2024年一季报的公司来看，多数服(fú)饰公司一(yī)季度净利(lì)润同(tóng)比增速为(wèi)负(fù)，且降速达到两(liǎng)位数，实现净利润(rùn)正增2023年多家品牌服饰净利润高增今年一季度男装、女装品牌表现分化长的多为男(nán)装企(qǐ)业。

男装品(pǐn)牌九牧王(601566)4月(yuè)25日晚间发布一季(jì)度业绩公告称，2024年第一(yī)季度营(yíng)收约9.4亿(yì)元，同比增加21.7%；归母净(jìng)利(lì)润约1.08亿元，同比增(zēng)加11.28%。

九牧王(wáng)长期深耕男(nán)裤领(lǐng)域，2023年同比实现扭亏为盈。该公(gōng)司表示，在(zài)产品布局上(shàng)，九牧王正在向时尚化(huà)、年轻化靠拢，并于4月11日官宣范丞丞(chéng)、李昀锐、魏大勋、张云龙、朱亚文五位品牌(pái)代言人(rén)，代言商务户(hù)外1号、轻松裤、高定西裤、自(zì)由牛仔及小黑裤等五大单品，以满足市场需(xū)求、丰富品牌(pái)形象(xiàng)，更重(zhòng)要的目的在于借此聚焦全(quán)场景(jǐng)穿搭，进一步提(tí)振增长曲线。

太平鸟(niǎo)虽2024年一季度净利润同比下滑，但值得一提的是，太平鸟旗下男装(zhuāng)业务成为一(yī)季度业绩(jì)“顶梁(liáng)柱(zhù)”，营收同比下滑幅度(dù)相对最小，同时毛利率最高。财报显示，今年一季度，太平(píng)鸟男装实现(xiàn)毛利率(lǜ)59.70%，高于太平鸟女装的54.03%、MiniPeace的(de)55.71%和乐町的43.12%。同期，太平鸟男装营收同比(bǐ)减少(shǎo)5.64%至7.70亿元，占总营收的(de)42.8%；太平鸟女装营收减(jiǎn)少12.98%至6.51亿元，占比(bǐ)36.0%。

国信证券在研报中(zhōng)预计，今年一季度，国产男(nán)装品牌比音勒芬、报喜鸟、海澜之家等公司，收入在去年同期(qī)较(jiào)高基数上有(yǒu)望继续保持同(tóng)比(bǐ)增长；另一方面，较高的库存(cún)健康度带动了折扣收窄、毛利率提升，以及费用率(lǜ)小幅优化，其净利率预计提升(shēng)，净利润增速均在双位数以上。

反观女装板块，2024年第一季度(dù)，除太平鸟女装业务(wù)不断下滑外，由超模刘雯、演员周(zhōu)冬雨担任旗下(xià)品(pǐn)牌代言人的地素时尚(603587)实现营(yíng)业收入5.37亿(yì)元，同比减少11.98%；归母净利润1.10亿元，同比减(jiǎn)少33.03%。地素(sù)时尚围绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZLE”“DIAMONDDAZZLE”“d’zzit”和“RAZZLE”四个知名(míng)服装(zhuāng)品牌，2023年实现营业收入约26.49亿元，同比增加(jiā)10.35%；实现归母净利润约4.94亿元，同比增加28.31%。

国信证券(quàn)还(hái)预(yù)计，今年一季度，森马服饰零售端预计低单位数增长，批发渠道在库存健康基础上增速较快；不(bù)过歌力思(603808)在(zài)近年来积极开店策(cè)略以及多品牌矩阵共同推动下，终(zhōng)端(duān)零售和收入预计同比正向增长。

对于(yú)男装(zhuāng)品牌表(biǎo)现更为坚(jiān)挺的原因，时尚产(chǎn)业独(dú)立分析师、上海良栖品(pǐn)牌管理有限公司创始人程伟雄曾分(fēn)析，男装市场相对女装更稳定，主要是(shì)因为男(nán)女性(xìng)消费者对时尚的需求存在差异(yì)，比如男性消(xiāo)费者对服装的色彩、版型和配饰等需求(qiú)不如女性丰富。

“男装(zhuāng)只要大体上(shàng)把握准方向，坚定不移地做下去，一般来说都是比较稳扎稳打(dǎ)的。而(ér)女装的不确定性更高，因其更(gèng)容易受(shòu)到潮流的影响，也存在地域性的审(shěn)美差异(yì)。程伟雄认为(wèi)，这也是为何女服品牌要(yào)做成全国规(guī)模(mó)的难(nán)度(dù)更大，小而美的女装(zhuāng)品牌反而有成(chéng)长空间，因为它们对流行(xíng)趋势(shì)的反应更快，价格上(shàng)也能更有优(yōu)势。”程伟雄表示。

渠道多元化布局(jú)仍是未来服装公司业务重点

展望2024年，纺织服装赛(sài)道或将走向更加细分化、场景化、个性化。“30年前本土品牌刚刚出现，做全品类有着广阔的市场。但在今天日益饱(bǎo)和的市场环境下，用户(hù)群体已(yǐ)经被细(xì)分，消费者拥(yōng)有更多选择，忠诚(chéng)度(dù)不高(gāo)的情况下，品牌随(suí)时可能被(bèi)抛弃。”程伟雄曾公开表(biǎo)示。

浙(zhè)商证券分析师马莉表示，虽(suī)然品牌具备从孕育到成长、成(chéng)熟最(zuì)终到衰退的周期性，但持续10年的品牌服(fú)饰公司对应品牌(pái)市场洞察、渠道布局、产品开发等运营层面的能力是通(tōng)用的，拥有强大运营能力的公司(sī)在时代浪潮不断淘汰品牌的过程中，被淘汰的可能性较小，业绩(jì)稳定(dìng)成长(zhǎng)的可(kě)能性更高。

东兴证券在研报中指出，未来服(fú)装行业需求仍有恢复的空(kōng)间，上市公司层(céng)面较为健康的库存水平，保证了消费复苏能带来较(jiào)好的(de)业绩。从发展(zhǎn)特(tè)点看，服(fú)装消费有两个变化，一是服装等可(kě)选类消费更加理性，即消费者更加重视消(xiāo)费的质量，消费决策更加理性、对性价比关(guān)注度(dù)更(gèng)高，在消费前(qián)会更仔细(xì)的考虑需求点(diǎn)和需求匹配，对商品、价格(gé)、服务的(de)要求也更(gèng)高。

二是渠道端看(kàn)线上平台的多元化，具体表现为兴趣电(diàn)商和(hé)直播(bō)电商的发展更(gèng)为迅速，抢占了部分传统电商的份额，倒逼服装公司进行渠道多元化布局。长期看(kàn)，不同赛道仍有不同的发展节奏，未来几年运动时尚赛道的增速仍优于其(qí)他品类，而男装的集中度更高，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局更(gèng)为健(jiàn)康。

国盛证券认为，在品(pǐn)牌(pái)服饰领(lǐng)域中，运动鞋(xié)服品牌凭借专业性(xìng)和功(gōng)能性，终端需求整体(tǐ)有望平稳增长，其中下沉市场需求表现或优(yōu)于高线市场，在该(gāi)趋势下(xià)品牌(pái)公司从产品、渠道等(děng)层面加大对于低线(xiàn)城市的重视力(lì)度。从业绩层面(miàn)来(lái)看，运动鞋服公司健康的库存水平，为2024年终端折(zhé)扣的改善奠定基础，直营渠道(dào)利润率或因此受益，综合(hé)判断(duàn)2024年各运动鞋服公司(sī)有望在利(lì)润率提升的基础上实现高质量增长。

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