国内饰品黄金价格最高升至762元每克 为何带不动加工产业链？

　　每经记者 陈(chén)植    每经(jīng)编辑 马子卿    

　　“整个上午，只进(jìn)来了10余个顾客。”9月14日(rì)，一位上(shàng)海地区金店店主向《每日经济(jì)新闻》记者感慨道。在他看 来，迭创新高(gāo)的金价，正令越来越多(duō)消费者高攀不起。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)当地时间9月13日(rì)欧美交易时段收(shōu)盘时，伦敦现货黄金交易价格报 收2579.1美元/盎司，盘中创下2585.97美元/盎(àng)司历史新(xīn)高。而在9月16日，其盘中报(bào)价最高达到2589.52美元/盎(àng)司。

　　国内饰品黄金价格最高升至762元每克 为何带不动加工产业链？style="font-L strong-Bold">一些(xiē)金店顾客屈指可数

　　受国际金价影响，国(guó)内金店的饰(shì)品黄金报价迅(xùn)速攀升。《每日(rì)经济新闻》记者(zhě)注意到，金投网显示(shì)，截至(zhì)9月14日，周(zhōu)大福、老(lǎo)凤祥、周六福珠宝、六福珠宝等黄金价格报价达758元/克(kè)，周生(shēng)生黄金价格达762元/克。

　　线下门店方面(miàn)，上述金店店(diàn)主向记者(zhě)指出，“此前，尽管我(wǒ)们在金饰品加(jiā)工(gōng)费方面进行了让(ràng)步，将金饰(shì)品实际每克(kè)金(jīn)价优(yōu)惠至680元/克附近(jìn)，但真正购买金(jīn)饰品的顾客依然屈指可数。在上午金店的10多位顾客里(lǐ)，至少(shǎo)80%被高金价吓到。”

　　上述金店店主环视同一商场(chǎng)的其他金店，发现这些金店同样“门可罗雀”。面对这种状况(kuàng)，他(tā)已考虑年底“闭店”转型。事实上，迭创新高的金价(jià)，正冲击黄(huáng)金下游 企业的金(jīn)店布局构成日益(yì)显著的影响。

　　企业端方(fāng)面，一些公司零售业绩也出现了(le)下滑。例如，周大(dà)福（HK01929，股价5.970港(gǎng)元，市值(zhí)596.27亿元）日前发布最新财报显示，4~6月(yuè)，周大福珠宝(bǎo)在中国内地市场零售值(zhí)同比下跌18.6%，中国香港(gǎng)、中(zhōng)国澳门
及其他市场的零售值则同比(bǐ)下滑28.8%。

　　此外(wài)，周大福珠宝(bǎo)直营(yíng)店和加盟店的(de)同店销(xiāo)售纷纷呈现双位数下滑。财报显(xiǎn)示，今年上半年，周(zhōu)大(dà)福在内(nèi)地(dì)的 门店数量减少180家。

　　记者获悉，周大福正计划进一步优化金店布局，应对金价高企(qǐ)与经济周期波动等因素挑战。值得注意的是，迭创新高的金价对实物黄金产业的冲击，正(zhèng)从下游(yóu)金店销售迅速延伸至中游(yóu)金(jīn)饰(shì)品(pǐn)加工领域。

　　一(yī)位深圳地区金饰品加工企(qǐ)业运(yùn)营总监向记(jì)者(zhě)直言，“以往，在中秋与国庆佳节前夕(xī)，大量下游金(jīn)店(diàn)都会提前采购(gòu)大(dà)量新款金饰品(pǐn)备货(huò)。但如今，愿备货的下游金(jīn)店大幅减少。”

　　值得(dé)注意的是，金价高企导致下游(yóu)金店
销售 惨淡同时，还相应大幅(fú)压缩金饰采(cǎi)购量 。他告诉记者，即(jí)便仍(réng)有部分下游(yóu)金店愿意采购备货，也主要以客单价较低的“金豆”产品与“一口价”金饰品为主，且这些金店的金饰品备货金(jīn)额(é)较以往骤降逾50%。

　　为了尽(jǐn)快消化手里的黄金库存，二季度他在深圳(zhèn)水贝地区又租了一个(gè)黄金销售(shòu)柜台，将金饰品加工(gōng)费压降至10~20元/克，希(xī)望(wàng)将(jiāng)金饰品平均客单(dān)价压低至630~640元/克左右，尽快出清手里积压(yā)的(de)黄金库存
。

　　“若不是这批(pī)黄金(jīn)库存对应(yīng)的采购价格(gé)在500元/克左右（对应当前金价仍有一定幅度的金价上涨收益），我绝不敢如此压低加工费降库存盘活资金。”这位(wèi)深圳地区金饰品(pǐn)加工企业运营总(zǒng)监告诉记者。但令他没想到的是，受金价迭创新高与经济周期波动影响，如今水贝地区的客
流量(liàng)相应下降，导致他的黄金(jīn)库存消化周期慢于自(zì)己预期。

　　二(èr)季度国(guó)内金饰(shì)需求下滑

　　世界(jiè)黄金协会中国区CEO王立新接受(shòu)记者专访时表(biǎo)示，通 常(cháng)情(qíng)况(kuàng)下，若黄金价(jià)格在一(yī)段时
间维持某个区间波(bō)动，且呈现向(xiàng)上突破的趋势，消费者(zhě)的金饰品购买意愿会有所恢复；但近期金价(jià)在迭创新高过程上下波动幅度相(xiāng)对剧烈，导致消费者不敢“出手”，因为
他们担心自己买在“高位”，一旦金(jīn)价较大(dà)幅度回(huí)落导致亏损。

　　世 界黄金协会发布的《2024年二(èr)季度中国黄金(jīn)市场回顾与趋势分析》报告显示(shì)，二季(jì)度中(zhōng)国市场金饰需求仅为86吨，较去年同(tóng)期下降35%，较一季(jì)度环比下降53%。与此对应的是，今年上半(bàn)年中(zhōng)国金饰消费同比下降(jiàng)18%，至270吨。这背后，金价的持续上涨(zhǎng)和经济增长的放缓，导致消费者购(gòu)买力下降，进而(ér)抑制金饰消费。

　　报告还指出，金价飙升和经济增长放缓是上(shàng)半年阻碍消费(fèi)者购买金饰的主要因素。3月(yuè)国内金价飙升10%，打破了2024年初以来 金饰消费的健康趋势；而4月和5月金
价(jià)持续上涨且屡创新高，加之(zhī)中国经济增(zēng)速放缓，消费者的黄金(jīn)购(gòu)买力降至2013年以来的最(zuì)低点。

　　“这也是5月以(yǐ)来企业经营压力骤增的一大根本因(yīn)素。”上述深圳
地区金饰(shì)品加
工企业运营总监直言。5月起，他日益感受到下游金店客(kè)户(hù)一直在“抱怨”销量日益惨(cǎn)淡，对新款金饰品的采(cǎi)购备货意愿持续下降。

　　目前，他只(zhǐ)能接一些国内饰品黄金价格最高升至762元每克 为何带不动加工产业链？来(lái)料加(jiā)工型投资金(jīn)条的订单，不再涉足(zú)任何自营业务（先自行采购黄金原料(liào)并设计加工成新款金饰品，再(zài)按
市场价格卖给下游金店）。尽管这类订单加工费相对微薄，但可以勉强维持企业运营开支。

　　“但是(shì)，下半年我们已(yǐ)要(yào)求(qiú)部分员工先放假一段时间，等待下游订单恢复再回来上班。”这位深圳地区(qū)金(jīn)饰品加工企(qǐ)业运营总(zǒng)监告诉记(jì)者。

　　类似的故事，在今年黄金加工(gōng)产业链日益增多。5月(yuè)，周(zhōu)大福位于深 圳的工(gōng)厂停工停产，一度引发黄金市场(chǎng)关注。周大福对此表 示，此举是集团(tuán)为了提高经营效率，将部分位于(yú)深圳的生产部门迁往广东顺德(dé)的厂区，这项(xiàng)调整不会(huì)影响集团(tuán)业务。

　　上述深圳地区金饰品加工企业(yè)运营(yíng)总(zǒng)监指出，“我们现在期望宏观经济能尽早进一(yī)步好转，加之未
来金价上下波动幅度减(jiǎn)弱(ruò)，令民众的金饰品刚性消费需求得到一定程度释(shì)放，推动下游金店与中游金饰品加工产业链双双复苏。”

　　黄金(jīn)ETF现(xiàn)“赚钱(qián)效(xiào)应”？

　　与金饰品行业(yè)销售(shòu)压力激增形成反差的是，迭创新高的金价正令黄金ETF的“赚钱效应”充分显现。

　　受(shòu)9月13日全球黄金价(jià)格迭创历(lì)史新高影响，例如(rú)，博时黄金ETF联(lián)接A当日净值涨幅达到(dào)1.21%。今年以(yǐ)来，受金价持(chí)续攀升影响，该黄金ETF的收益(yì)率达到19.92%，近一个月收益率达(dá)到2.36%。

　　一位基金公(gōng)司黄金ETF人士(shì)向记者透(tòu)露，在(zài)9月13日金价迭创新高期间，仍(réng)有不(bù)少新增资金入场加仓黄金ETF，因为他们预期(qī)未来黄金价格仍将迭创(chuàng)新高，创(chuàng)造(zào)更高的“赚(zhuàn)钱效应”。

　　花旗银行研究部门北美(měi)地区商品(pǐn)部主管Aakash Doshi表(biǎo)示，到2025年年中，黄(huáng)金(jīn)价(jià)格可 能达到3000美(měi)元/盎司(sī)，到2024年底则可能达到2600美元(yuán)/盎司，金价的上涨，将受到美国降息、强
劲的ETF投资需求等(děng)因素推动。

　　值得注意的(de)是，随着今年(nián)以来(lái)金价持续上涨，国内黄 金ETF资金流入量(liàng)一度水涨船高。

　　世界黄金协会发布(bù)的(de)《2024年二季度中国黄金市场回顾与趋势分析(xī)》报告显示(shì)，二季度期(qī)间，我国黄(huáng)金ETF市场累计流入约140亿(yì)元人民币，创下历史新高(gāo)。整个上半年，中国黄金ETF市场保 持每月(yuè)资金持续流入，累计流入资金(jīn)达 到约170亿元
人民币，不但创(chuàng)下有史以来最强劲的上半年表现，还超越往(wǎng)年的(de)年度需求量。

　　但是，随着金价创历史新(xīn)高，部分投资者
似乎也开始选择“获利了结”。

　　9月6日，世界黄金协会发布的最新月(yuè)度(dù)报告显示，整个8月，全(quán)球(qiú)黄金ETF净流入21亿美元资(zī)金(jīn)。但是，当(dāng)月(yuè)中国市场黄金ETF出现资金(jīn)净(jìng)流(liú)出，结束此前连(lián)续8个月的资金净流入态势。

　　前(qián)述基金公司黄金(jīn)ETF人士向
记者直言，究其原因，是8月以来债券价格回调导致银行理财产品净(jìng)值回落，引发部分(fēn)投资(zī)者(zhě)对金融产品投资风险的担忧，干 脆选择抛售已盈利(lì)的黄金ETF“落袋为安
”。

　　不过，他(tā)还指出，“随着黄金价格迭创新高给黄金ETF继续带来‘赚钱效应’，叠加权益类市场波动加大与固收类理财产品净(jìng)值未来涨幅受限(xiàn)，不少投资者仍会加(jiā)仓黄金ETF配置，作为兼(jiān)顾避险投(tóu)资与博(bó)取较高超（金麒麟分析师）额(é)回报的一种投资(zī)策略。”

责(zé)任编辑：何松(sōng)琳

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