机构 策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期
风格

光大证券(quàn)指出，市场有(yǒu)望持续上行。在财报完全披露之后(hòu)，基本面的(de)回暖将有望得到数据层面进(jìn)一步的验证(zhèng)，市场预(yù)期或许也(yě)将重归稳定。此外，未来资本市场相关政策的(de)逐渐出台落地也(yě)将对市场预期(qī)及信心起到稳定 的作用。在基本面及(jí)政策的配置方面，关注高股息与(yǔ)顺周期风格(gé)。从当前的情况来看，市 场出现快(kuài)速上行的可能性(xìng)相对较低，因此预计高股息方向仍然(rán)值得长期关注，而政(zhèng)策(cè)对于分红也在积(jī)极引导，将会提振高股息板块关注(zhù)度。顺周期方面，当前国内(nèi)经济整(zhěng)体仍(réng)然处于修(xiū)复的进程之中。我国出口面临的外需环境(jìng)仍在继续改善(shàn)，在5%左右的年度GDP增长目标下，稳增(zēng)长政策有望持续出(chū)台，5月份国内经济有望继续修复。

信达证券认为
，这一次市场板块的高低切换可(kě)能标志着(zhe)3月下旬(xún)以来的震荡休整已(yǐ)经结束，5月可(kě)能继续上涨。4月以来因为美联储降息(xī)推迟预期、季报(bào)期(qī)主题投资降(jiàng)温、经济数(shù)据受(shòu)高基数影响一般等因素(sù)影响(xiǎng)，市场(chǎng)偏震荡(dàng)。这些影响到
5月将(jiāng)会逐渐结束，市场可能(néng)重新再次上(shàng)行。行业配置方面，5月季节性规律(lǜ)风(fēng)格会(huì)略(lüè)偏向小盘成长，所以短(duǎn)期会呈现(xiàn)出风格的高低切，但由于风(fēng)格的大趋势还在(zài)价值，所以这种高低切不会持(chí)续很久。2024年年度建议配(pèi)置 顺序：上游周期>汽车汽零、出海>金融地产>AI、老赛道(dào)（医药 半导(dǎo)体(tǐ)新能源）>消费，排序靠前的可能是未(wèi)来牛市的最强主线。上(shàng)游周期股这一次(cì)调(diào)整主要是短期(qī)强势股补跌，大概率1—2周内会结束。商品价格上行刚从黄(huáng)金轮到(dào)工业金属，离顶点还有1—2年的时(shí)间(jiān)，基本面(miàn)暂时不需要担心。

中(zhōng)邮证券指出，展望后市，我国一季度经济增长超出预(yù)期(qī)，但近期(qī)经(jīng)济数据出(chū)现边际回落，整体经济或延续平稳恢(huī)复(fù)态势(shì)。而外围方面，美
国经济一季(jì)度(dù)GDP数据远低于市场预期(qī)且通(tōng)胀有(yǒu)所反弹，引发市场(chǎng)对美经济滞(zhì)胀的担忧，同时在美联储降(jiàng)息预期迅速降温下，亚洲部分国家汇(huì)率出现明显贬值。而相对稳定的汇率(lǜ)、A股估值仍处低位以及基本面的稳步恢复(fù)使得外资近(jìn)期显(xiǎn)著回(huí)流A股。因此，短期市场(chǎng)在外资 回流、地机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格产放松政策升温以及财报季后风(fēng)险偏好回升等利好(hǎo)支持下有望迎来一波上涨行情，但考虑到经济基本面及(jí)企业盈利仍有待持续修复，中期行情或仍以震荡为主。配置(zhì)方面，机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格建议关注受益于产(chǎn)业政策支持和AI催(cuī)化的科技板块，包括算力、AI应用(yòng)、华为链、周期有望见底的半导体和消费电子(zi)以及受益于政策催化的低(dī)空经济、生物制造(zào)、设备更新、量子技术(shù)等新质生产力方向；同时建议关注受益于(yú)外(wài)需好转(zhuǎn)且景气(qì)度较高的(de)汽(qì)车链；此外，建议关注有望受益于供给出清的光伏和生猪养殖。

校对：刘(liú)榕(róng)枝

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