机构策略：股指将维持震荡格局关注新能源、农牧饲渔等板块

国金证券指出(chū)，建议配置由“成长进攻”逐步转(zhuǎn)向“价值防御(yù)”。对于国内经济敏感度较低、受益于全球流动性剩余大宗品，包括：黄(huáng)金、白银、铜、铝等，尤(yóu)其黄金可能比市(shì)场预期走得更高更(gèng)远；同(tóng)时，静(jìng)待(dài)美国降息，医药（中药、医药商业、创新药）将继续受益。二(èr)是具(jù)备“困境反转”逻辑，供给出(chū)清、需求稳定甚至回升的行业：通信、农林牧渔(yú)、环保、中药、旅游及景区、饮料乳品、黑色家电和面板，尤其(qí)是猪周期、面板(bǎn)等，具备(bèi)涨价逻辑，以及通信叠加了高股息逻辑；三(sān)是(shì)对于价格敏感度较低的高股息行(xíng)业(yè)：国有银行、公用(yòng)事业（核电）、通(tōng)信、建筑装饰和交通(tōng)运输(shū)等。

中原证券认为，周一A股市场冲(chōng)高遇阻、小(xiǎo)幅震荡整理，早盘股指(zhǐ)低开后震(zhèn)荡上行，沪指盘中在3078点附近遭遇阻力，午(wǔ)后股指震荡回机构策略：股指将维持震荡格局关注新能源、农牧饲渔等板块落，盘中酿酒、新能源以及(jí)航天(tiān)军工等行业表现较好；煤炭(tàn)、银行以(yǐ)及(jí)石油化工等(děng)行业表现较弱，沪指全天基本(běn)呈(chéng)现小幅震荡整理的(de)运(yùn)行特征。当前上证综指(zhǐ)与创业板指数的平均市盈率分别为12.36倍、27.38倍，处于近(jìn)三年中位数以下水平，市(shì)场(chǎng)估值依然处于较低区域(yù)，适合中长期布局。两市周一(yī)成(chéng)交金额8259亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。未(wèi)来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资(zī)金面以及外部(bù)因素的变化情况。建议投资者短线关注新能源、农牧饲渔以及航天军工等行业的投资机会。

招商证券(quàn)表示，A股盈利在2023年三季度已经出现触底回升，从2023年四(sì)季(jì)度至2024年来看，随着经济复苏的持续推进，在低基数和(hé)库存、盈利周期(qī)的影响下，预计2024年(nián)全年A股盈利有望逐季改善(shàn)，并(bìng)在2024年年底左右达到较高水(shuǐ)平(píng)。预计上市(shì)公司一季报业绩(jì)增速较好或者边际改(gǎi)善的领域预计主要沿以下主线展(zhǎn)开：（1）出口链(liàn)：白电、小家电(diàn)、汽车零部件、航海(hǎi)装备、通用设备(bèi)、电网设备(bèi)等；（2）消费/出行领域：如酒店餐饮、旅游(yóu)及景区、休闲食品、铁路公路、物流等；（3）资源品领域：工业金属、贵金属、油气开采等；（4）其他半导体设备、通信设备、影视(shì)、电力、油(yóu)运等部分行业(yè)。招商证券(quàn)预计本次年(nián)报和一季报(bào)后，投资(zī)者将(jiāng)会(huì)更加明(míng)确A股ROE和自由现金流收益率改善的趋势。近期重点推荐沿着业绩增速较高或者改善的方(fāng)向进行行业布局，选择各细分领域高(gāo)ROE高FCF龙头，成为下(xià)一个阶段较好的占优风(fēng)格策略(lüè)。

国金(jīn)证券指出，建议配置由“成(chéng)长进攻”逐步转向“价值(zhí)防御”。对于国内经济敏感度较低、受益(yì)于(yú)全球流(liú)动性(xìng)剩余大宗品，包括(kuò)：黄金、白银、铜、铝等(děng)，尤其(qí)黄金可(kě)能比(bǐ)市场预(yù)期走得更高更远；同(tóng)时，静待美国降息，医药（中药(yào)、医药商业、创新药）将继续受益。二是具(jù)备“困境(jìng)反转”逻(luó)辑，供给出清(qīng)、需求稳定甚至回升的行业：通信、农林牧渔、环保、中药、旅游及景区、饮料乳品、黑色家电和面板，尤其是猪(机构策略：股指将维持震荡格局关注新能源、农牧饲渔等板块zhū)周期、面板等，具备涨价逻辑，以及通信叠加(jiā)了(le)高股(gǔ)息逻辑；三是(shì)对(duì)于价格敏感度较低的高股息行业：国有(yǒu)银行、公用事(shì)业（核(hé)电(diàn)）、通信(xìn)、建筑装饰和交通运输等。

中原证(zhèng)券认为，周一(yī)A股市场冲高遇(yù)阻、小幅震(zhèn)荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3078点附近遭(zāo)遇阻力，午后股指震荡回落，盘中酿酒、新能源以及航天军工等行业表现较好；煤炭、银行以及石油化工(gōng)等(děng)行业表现较弱，沪指(zhǐ)全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证(zhèng)综指与创业板指数的平均市盈率(lǜ)分别为12.36倍、27.38倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处(chù)于较低区域，适合中长期(qī)布局。两市周一成(chéng)交(jiāo)金额8259亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。未来股指总体预计将维持震荡格(gé)局，同(tóng)时仍需密切关注政策面(miàn)、资金面以及外部(bù)因(yīn)素的变(biàn)化情况。建议投资者短线关注新能源、农牧饲渔(yú)以及航天军工等行业的投资机会。

招商证券表示，A股盈利在2023年三季度已经出现触底回升，从2023年四季度(dù)至2024年(nián)来看，随着经济复苏的持续推进，在低基数和库存、盈利周期的(de)影响下，预计2024年全(quán)年A股(gǔ)盈利有(yǒu)望逐季改善，并在2024年(nián)年底左(zuǒ)右达到较高水平。预计上市公司(sī)一季报业(yè)绩增速较好或者边(biān)际改善的领域预计主要沿以(yǐ)下主线展开：（1）出口链：白电(diàn)、小家电、汽车零部件、航海(hǎi)装备、通用设备(bèi)、电网设备等；（2）消费/出(chū)行领域：如酒店餐(cān)饮、旅游及景区、休闲食品、铁路公路、物流等(děng)；（3）资源(yuán)品领域：工业金属、贵金属、油气开(kāi)采等；（4）其他半导体设备、通信设备、影视、电力、油运等部分行(xíng)业。招商证券预计(jì)本(běn)次年报和(hé)一季报后，投资者(zhě)将会更加明确A股(gǔ)ROE和自(zì)由现(xiàn)金流收益率改善的趋势。近(jìn)期重点推荐沿着业绩增速(sù)较高(gāo)或者改善的方(fāng)向进行行业布局，选择各细分领域高ROE高FCF龙头，成为下一个(gè)阶段较好的占优风格(gé)策略。

校对：刘榕枝

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