降多少、点阵图、记者会 美联储决策日要点一览

专题：美(měi)联储近(jìn)年最重要决议将(jiāng)来袭 多(duō)数大(dà)行押注降息25个(gè)基点(diǎn)

　　美(měi)国货币政策即(jí)将迎来(lái)分水岭式的时刻。预期之(zhī)中的美联储(chǔ)降息将令这个全球第一大经济体摆(bǎi降多少、点阵图、记者会 美联储决策日要点一览)脱借贷成本长期居高不(bù)下的桎(zhì)梏。此外决策层可(kě)能还会释放信号，暗示(shì)未(wèi)来几个(gè)月准备进一步松绑。

　　以下是美东时间周(zhōu)三下午2点联邦公开市场委员会利率决策公(gōng)布后值(zhí)得关注的一(yī)些要点。

　　幅度

　　目前市场的分歧集中在首次降息是下调25个还是(shì)50个(gè)基点。

　　周二零售销售数据公布后，降息50个基点的市(shì)场隐含概率达到55%左右。

　　互换市场消化的预期是到11月会议降息约77个基点，意味着(zhe)会有(yǒu)一次50个基点的下调动作。

　　作为华尔街最受关(guān)注和
威望最高的经济学家之(zhī)一，Evercore ISI创始人兼董(dǒng)事长Ed Hyman也认为美联(lián)储周三会降息50个
基点。

　　摩根大通经济学家，甚至纽约联储银行前行长William Dudley等也(yě)都认为美联储步子应该迈得更大一些：直接降息50个基(jī)点。

　　贝莱德则(zé)认为市场对大幅降息的押注(zhù)不太可能成为现实。

　　点(diǎn)阵图

　　美联储官员对利率路径的最新季度预(yù)测（即所(suǒ)谓“点(diǎn)阵图
”）将提供每位决(jué)策者对截至2027年的每一年的年底预估。

　　点阵图(tú)不会披(pī)露官员的身份，但(dàn)公众(zhòng)得以从(cóng)中一瞥他们对(duì)现在起到2024年底这(zhè)段非常短(duǎn)时间内的展望。

　　点(diǎn)阵图(tú)将显降多少、点阵图、记者会 美联储决策日要点一览示有(yǒu)多少联邦公开市场委员会成(chéng)员
已倾向(xiàng)于(yú)在11月和12月进一步降息（对经济学家(jiā)的调查显示可能是多数），以及有多少人预计其中一次降息规模将是50个基点(diǎn)。

　　如果后(hòu)一个数字(zì)代(dài)表了具备相当规模的少数派，那么就意味着FOMC离倾向于采(cǎi)取(qǔ)更激进的行动不远了。

　　周三的点阵图与6月预测会(huì)发生什么(me)样的(de)变化值得关(guān)注，当时没有决策者预计今年降息两次以上。

　　声明

　　在主席杰罗姆·鲍威尔记者(zhě)会开始前的30分钟，美联储的议息声明是研读决(jué)策层判断的最佳途径(jìng)。重点关注其中：

　　表决是(shì)否存在异(yì)议；

　　决策层对通胀及其(qí)前景的(de)描述；

　　对(duì)劳动力市场(chǎng)的看法和展望(wàng)；

　　对未来(lái)利率(lǜ)路径的(de)暗示。

　　记者会

　　重头(tóu)戏是鲍(bào)威
尔的表态。

　　如果一开始谨慎地降息(xī)25个基点，那么那些(xiē)认(rèn)为(wèi)劳动力市(shì)场危险正在积(jī)聚的(de)人将希望这位主席暗示决策层准备好在以后必要 时(shí)更果断地出手。

　　曾为三位美联储主席提供咨询的David Wilcox说，无论第一次降了多(duō)少，鲍威尔本人可能会希望在未来的会(huì)议 上保(bǎo)留他的(de)选(xuǎn)择余地(dì)。

　　8月在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储(chǔ)年度研讨会上(shàng)，几位决策(cè)者
就(jiù)“循序渐进”或“有条不紊”降息摆事实(shí)讲道理，但(dàn)非常值得注意的(de)是，鲍威尔当时并没有参(cān)加这(zhè)种大合唱为此论(lùn)调背书。

　　市场

　　像大约30年前一
样，现在(zài)债
券和股票(piào)也在关键的美联储政策会议(yì)前上涨。

　　媒体对1989年以来六次美联储政策宽松周期的 市场(chǎng)表现进行分析后发现(xiàn)，标普500指数、美国国债和黄金通常在美联储开始降息时上涨。

　　在美 联储开始(shǐ)降息后的(de)六个月，标(biāo)普500指(zhǐ)数平均(jūn)上涨(zhǎng)了(le)13%，2001年和2007年
的经济衰(shuāi)退时期除外。

　　短期(qī)美国国债的表现通常优于(yú)较长期债券(quàn)，导致收益率曲线(xiàn)陡化。

　　首次(cì)降息6个月后，10年期和2年期国债收益率之差平均扩大了44个基点。

　　在过去六(liù)次周期中，有四次黄金都为(wèi)投资者带(dài)来了回报。

　　美元和石(shí)油则有涨有跌(diē)。

　　鉴于 市场隐含概(gài)率(lǜ)表明美联储周三降(jiàng)息0.5个百分点的可能性略高于50%，法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa说，如果降(jiàng)息25个(gè)、而不(bù)是50个基点(diǎn)，市场反应会(huì)强烈得多(duō)。

　　政(zhèng)治因素(sù)

　　11月(yuè)总统
大选也使(shǐ)美联储的决策面临着令人(rén)不安的严(yán)峻考验。

　　共和党候选人、前总统唐(táng)纳德·特朗普曾表示(shì)央行不(bù)应该在(zài)如此接(jiē)近投票的(de)时候降息，而民主党参议员伊丽莎白·沃伦等人(rén)则施压要求降息75个基点(diǎn)。

　　特朗(lǎng)普还(hái)曾表示他不会再度任命鲍威尔担任美联储主席。

责任编辑：王许宁

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