工厂挺价，现货加工
费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？

　　来(lái)源：期货日报

　　近几日，短纤(xiān)期货走(zǒu)势先抑(yì)后扬，截至昨日下午收(shōu)盘，9月以来的跌幅已大部分收回。在(zài)近三日的价格反弹中，短纤(xiān)期货领涨聚酯产(chǎn)业链，加工费升至近一年半以来(lái)的高点(diǎn)。

　　期(qī)货日报记者了解(jiě)到，本周短纤加(jiā)工费重心继(jì)续抬升，截至9月13日收盘，短纤主力合约盘(pán)面加工费在1415元/吨，短纤现货加工(gōng)费在1600元/吨以上的高位水平。在聚酯产业 整体消费不温不火的当下(xià)，短纤期货的(de)走强多少有点超市(shì)场预期。

　　近期随着市场情
绪的
修复，聚酯品种整体上(shàng)涨。“在市场(chǎng)情绪转好、原油逐(zhú)步上行的过(guò)程中，短(duǎn)纤领涨聚酯产业链，市(shì)场有修复基差的需求(qiú)。”国贸期货分析师陈胜说。

　　采访中，期货日报记者了解到，短纤期货强势上涨主要来(lái)自自(zì)身基本面(miàn)的好(hǎo)转。“中国涤纶短纤工(gōng)厂权益库(kù)存13.46天，物理库存23.29天，下游采购虽然依然(rán)偏刚需，但按照目前价格采购，下游(yóu)生产(chǎn)已 经有利(lì)润，短纤采(cǎi)购需求并不弱(ruò)。”陈胜说。

　　“当前，短纤产销逐渐好转，工厂(chǎng)和贸易商报价抬升，下(xià)游拿货积极性提高，短纤市(shì)场出现惜售情况。”银河期货(huò)分析师隋(suí)斐介绍，目前，短纤(xiān)标准品 供应(yīng)相对偏 紧(jǐn)，工厂维持挺价，“金九银十”对短纤需求有所提振，基本面预期改善。

　　当前，原料(liào)价格(gé)大(dà)幅下跌，让利下游产品。此外，短纤产业(yè)联合挺价，现货基差亦长时间(jiān)维持在200元/吨以上的水(shuǐ)平，正基差加上现货坚挺，支撑盘面价(jià)格相(xiāng)对强势。

　　“相(xiāng)较PTA和(hé)瓶片，短纤(xiān)的(de)优势得益于(yú)今年的新增产能有限(xiàn)，供需矛盾不突出，这也是工厂有底气 支撑价(jià)格的原因。”一(yī)德期货分(fēn)析师郑邮飞如是说。

　　在陈胜看来，短纤工厂前期的减产使库(kù)存并未大幅累积，工厂依然有一定的挺价意愿。“短纤
库 存相对其他聚酯品(pǐn)种偏低(dī)工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？，使得工(gōng)厂报价较(jiào)为强势(shì)。”陈胜称。

　　“目前，短纤(xiān)现货加工差在 1600元/吨以上，已(yǐ)经处于较高(gāo)水平，工厂普遍(biàn)有利润，对后期的开(kāi)工将会有一定的支(zhī)撑。同时，‘金九银十’过后，需求可(kě)能存在环比回落的预期，基于此，短纤加工差再次大幅走高将受到一定限制。”郑(zhèng)邮飞说。

工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？s-style="font-L">　　展望后市，郑邮飞认为，一方面，要看短纤工厂的挺价能否持续。如果能够持续，短纤在聚(jù)酯(zhǐ)板块中相(xiāng)对(duì)偏强的格局或(huò)将延续，否则较高的加工(gōng)差将存在压缩的风险。另(lìng)一方面，需要看成本端走
势。“PTA和PX的估值已被工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？压缩至相对低位(wèi)，重(zhòng)点(diǎn)要看后期原(yuán)油(yóu)走势。”郑邮飞称，原油(yóu)中长线(xiàn)的预期仍不太乐观，短期反 弹
后仍有(yǒu)偏空预期。

　　“短期来看，短纤标准品供
应偏紧和下游(yóu)集中补货是支撑加(jiā)工费走强(qiáng)的(de)关(guān)键，在旺(wàng)季预期下，短纤加工(gōng)费预计维持高位。”隋斐表示，中期来看，如果短纤高库存(cún)压力继续存 在，对工(gōng)厂来 说，短纤加工费兑现(xiàn)存在一
定的难度。“在‘金九银十’旺季过后，需求预计(jì)转淡，短纤加工费可能存在走弱压力。”她称。

　　在隋斐看来，短纤期价走势与上游原料(liào)PTA具有高度相(xiāng)关性，节前在(zài)资金避险、油价反弹等因素的影响下，成本端走强对短纤价格形成提(tí)振。“考虑到旺(wàng)季结束(shù)后油品依然面临累库压力，加之PTA后市存在累库预期，短纤价格的反弹(dàn)空间有(yǒu)限。”隋斐说。

　　陈胜也认为
，短纤期价(jià)走高的持续性不强(qiáng)。“一方面，原(yuán)油价格依然偏弱运行(xíng)，成本端支撑较弱。另一方面，随(suí)着长时(shí)间的高利润，短纤工厂的生产负荷将会提升。”陈(chén)胜表示，随(suí)着旺季转向淡季(jì)，后(hòu)市需求预计下滑，短纤工厂锁定加工费的意(yì)愿会加强。

责任编(biān)辑：赵思(sī)远

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