21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围

Wind数(shù)据显示，截至4月24日，A股与H股(gǔ)的29家上市乳企中，共有21家21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围(jiā)公(gōng)布(bù)了2023年“成(chéng)绩单”。总体来看，21家公司(sī)去年合(hé)计实(shí)现营收2094.96亿元，与2022年(nián)同期相比增(zēng)长(zhǎng)3.77%；合计实(shí)现归属于上市公司股东的净(jìng)利润84.33亿元，同比下降28.40%。

从财报来看，2023年，大部(bù)分乳企面(miàn)临着经营压力和外部环境带来的多重挑战。

5家实现营收(shōu)净利双增长

国家统计局数据显示，2023年全国牛(niú)奶产量 4197万(wàn)吨，同比增长6.7%。但凯度消费者指数显示，国内乳制品消费表(biǎo)现平(píng)平(píng)，2023年国内常温乳品销售额同(tóng)比降低0.4%，低温乳品销售额同比降(jiàng)低6.1%。

整(zhěng)体来看(kàn)，上述21家(jiā)乳企去(qù)年营收总额超过2000亿(yì)元，但净利润总(zǒng)额却在(zài)百(bǎi)亿元以下(xià)，上游原奶生产企业的亏损成为拖累乳企净利润表(biǎo)现的主要因素。多家原奶生产企(qǐ)业在年(nián)报中提到(dào)，2023年面(miàn)临“乳制品消(xiāo)费增(zēng)速(sù)慢(màn)”“奶价下行”“饲料(liào)成(chéng)本高位(wèi)运行”等挑战。

从营收来看，上述(shù)21家乳企中有14家实现营收同比增长(zhǎng)，其中，有4家公司营收增幅超过10%；均瑶(yáo)健康(kāng)增幅最大，为65.71%。从净利润来看，21家乳企中，净利润下滑的企业达14家，多为原(yuán)奶生(shēng)产企业(yè)及奶粉企业。

记者注(zhù)意到，共有5家乳企(qǐ)去年实现营(yíng)收(shōu)、净利双增长。其(qí)中，燕塘乳业、骑士乳业、阳光乳业3家区域乳企业绩亮眼。

从资产负债率水平来看，上述21家乳企中有4家资产负债率超60%，21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围分别是优然牧业、健合集(jí)团、麦趣(qù)尔(ěr)、现代牧业，其资产负债率分(fēn)别为71.65%、68.59%、66.81%、62.28%。

可以看出，增收不增利成为多数乳企2023年的真实表(biǎo)现(xiàn)，奶粉企业仍(réng)处于调整阶段，而多(duō)数原(yuán)奶生产企业仍(réng)未走出亏损的(de)漩涡。

虽然上市乳企在(zài)2023年的整体业绩表现并不尽如人意，但在股东回报方面，大部分乳企都有所行动(dòng)。据《证券日报》记者统计显示，21家乳企中有16家在发布年报的同时披露分(fēn)红预(yù)案，占比达76.19%。其中，中国飞鹤(hè)的分(fēn)红(hóng)比例维持(chí)在70%。

奶粉板块(kuài)业绩承压

尼尔森IQ数据显示，2023年中国婴幼儿配方奶粉全渠(qú)道销(xiāo)售(shòu)额同比下降了13.9%，其中(zhōng)线下渠道下滑(huá)17.5%。

“我们婴幼儿奶粉经销商的日子过(guò)得(dé)颇为艰难，进店消(xiāo)费者(zhě)数量一直下降。”一位乳制品经销商在接(jiē)受记者采访时(shí)表示。

记者查阅多(duō)家上市乳企2023年年报发现，奶(nǎi)粉板块业绩普遍承压。其中，中国飞(fēi)鹤婴配粉(fěn)业务、澳优乳业羊奶粉及牛奶粉业务、蒙牛乳业奶粉业务、健合集团的婴幼儿营养与(yǔ)护理用品业务收(shōu)入均(jūn)有不同程(chéng)度的下滑。

对此，多数乳企表示，这(zhè)主要是因为新国(guó)标(biāo)转(zhuǎn)型期间行业竞争加剧。

而从母婴零售渠道来看，爱婴室的第一大业(yè)务(wù)是奶粉产(chǎn)品，2023年，占公司总营(yíng)收比重达57%的奶粉业务，营(yíng)收同比减少(shǎo)12.23%。

值得一提的是，去年2月(yuè)份，新国标正(zhèng)式实施，对21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围婴配粉生产(chǎn)研发能力、配方科(kē)学性等提出(chū)了(le)更(gèng)严格的标准。

在业内人士看来，伴随着新(xīn)国标的实施，母婴行业的调整也在加速，市场集中度正在进一步提高，对于行业头部企业而言，将迎来新的机会。

“婴配粉(fěn)市场格局变化明(míng)显，市场集中度进一步(bù)提升，落后产能正被逐步淘汰，新(xīn)的供求(qiú)关系和销售渠道正(zhèng)在形成。”中国农(nóng)垦乳(rǔ)业联盟专家组长(zhǎng)宋亮对记者如此表示。

虽然奶粉企业去年业(yè)绩(jì)承压，但奶粉企业的毛利率在整(zhěng)个乳业板块(kuài)中位居前列，中国飞鹤、健合集团、澳优乳业三家公司位列销售毛利率前三。

另据(jù)记者观察，在存量(liàng)竞争(zhēng)的市场环境下，乳企纷(fēn)纷主动调整战(zhàn)略，将目光转向成人以及中老年奶粉市场，深入挖掘全家营养赛道(dào)。同时，以稳定市场价格、控制市场库存及发货等方式规范市场秩序。

浦银国际分析师表示，在加强(qiáng)对渠(qú)道(dào)与(yǔ)终端的管理后，多数乳企渠道库存水平已大幅改善、品牌势能(néng)稳中向好。

多家原奶企业亏损(sǔn)

相比奶粉企业，上游原(yuán)奶生产(chǎn)企(qǐ)业的日子更加艰难。受饲料成本增(zēng)加、原(yuán)奶价(jià)格低位运行等因素影响，大部分(fēn)原奶企业仍处于亏损状态。

统计显(xiǎn)示，在优然(rán)牧业、澳亚集(jí)团(tuán)、原生态牧业、中国圣牧、现代牧业(yè)5家原奶生产企业中，除现代牧业、中国圣牧保持盈利外，其他(tā)3家公司均出现(xiàn)亏(kuī)损，其中，优然牧业亏损(sǔn)超过10亿元，成为目前原奶生产(chǎn)企业中亏损最多的公司，而原生态牧业成为净利润下滑幅度最大的公司。

对于公司的业绩表现，优然牧(mù)业表示，2023年，乳制品消费略显疲软，奶(nǎi)牛养殖行(xíng)业面临奶价下行、饲料成本(běn)高位(wèi)运(yùn)行(xíng)等严峻挑战。

澳(ào)亚(yà)集团在财报中表示，2023年是奶(nǎi)牛(niú)养殖业十几年来最具挑战性的一年。国内原料奶连续第四年增长超过6%。受消(xiāo)费环境影响，去年乳制品消费增速是十几(jǐ)年来最慢的一年，消(xiāo)费者对价格更为敏感，乳制品制造商之间价格竞争激烈。

国家奶牛产业技术体系首(shǒu)席科学家李(lǐ)胜(shèng)利表示，国内原奶行业亏损面已经超过60%。因原奶保质(zhì)期短，不少牧场和(hé)保持收奶的乳(rǔ)企还会(huì)选择将其喷粉，即将液体生鲜乳经(jīng)过灭菌、喷雾干燥等(děng)处理成奶粉的状态，延长保质期。

而据记者了解，当前，原奶企业积极求变(biàn)，在放缓新牧(mù)场建设速度的同时，还调整牛群结(jié)构，以求技术创新实现突围。

现代牧业总裁孙玉刚对记者表示，随着目前国内(nèi)牛群(qún)数量持续下降，以及新牧场建设的放(fàng)缓，预计2024年国内原奶供(gōng)给(gěi)端增速也会放缓，核心是需求端增速(sù)不振。但(dàn)区别于以往，本轮原奶周(zhōu)期上行时，投建牧场的大多为大型乳业(yè)集团或有实力的养殖(zhí)企业，其抗风险的(de)能力较强，因此(cǐ)行业产能调整速度并没有想象中的快。

宋(sòng)亮也对记者表示，2024年(nián)行业仍面临严峻(jùn)考验，牧场要(yào)减(jiǎn)少后备牛的饲养比例、以更快的速度淘汰不盈(yíng)利的(de)奶牛(niú)，行(xíng)业才有望加速迎来(lái)转机。

有乳企管理层在接受记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示，尽管乳企走得并不轻松，但我国乳业仍展现(xiàn)出强大的(de)发展韧性。一是企业正不断调(diào)整产品结构以满足市场需求；二(èr)是不断加强(qiáng)科技创新，建设创新型乳业；三是注(zhù)重(zhòng)以多元化发展谋突围。

对于行业前景，蒙牛集团副董事长卢敏放认为，虽然短期内国内乳制品行业增长面临压(yā)力，但乳企仍需努力(lì)给消费者带来更多价值。随着国内消费者健康意识(shí)的提高，低糖低(dī)脂、零添加、配方优化、营养强化等细分赛道将成为乳企(qǐ)创新升级和竞争的新方(fāng)向。同时，渠道的多元化也将为乳企带来新的发展机(jī)遇(yù)。

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