电鳗财经｜业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！

《电鳗财经》文/高伟

截至9月19日，宇星紧固件(嘉兴)股份(fèn)有限公司(sī)(下称“宇(yǔ)星股份”)的北交所IPO之行，距离其(qí)宣布提(tí)交注册(1月(yuè)24日)已近8个月了，却仍毫无动静。《电鳗财经》却发(fā)现了宇星股(gǔ)份IPO停(tíng)滞不前的秘密，一是(shì)业(yè)绩下(xià)滑，二是被强制“环保”，三是夫妻高度控股。

对于本网发去的求证函，宇星股份却闭口不言，似(shì)乎在回避着什么。这更让市场产生猜忌(jì)，宇星股(gǔ)份能否如愿登陆(lù)资本市场(chǎng)?

未上市业绩已下滑

招股书显示，2020—2022年，宇(yǔ)星股份的营业收入分别为4.10亿元、4.54亿元、4.57亿元，整体保持小幅上升;扣非归母净利润(rùn)分别为4821.54万元、4339.82万元、4410.59万元，整体呈下滑(huá)态(tài)势，出现了增收(shōu)不增利的情况。

然而(ér)，2023年(nián)，宇星股份更(gèng)是出现营收、扣非归母净利润双双下滑的(de)情形。2023年上半年，宇星股份(fèn)实现(xiàn)营业收入1.86亿元，同比下降(jiàng)20.79%;实现扣(kòu)非归母净利润1193.06万元，同比下降41.17%。

据宇星(xīng)股份在新三(sān)板披露的年报显示，2023年，宇星(xīng)股份实(shí)现营业(yè)收入3.76亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降17.76%;实现净利润3400.84万元，同比下降(jiàng)28.76%;实现扣非归母净利润3394.73万元，同比下滑22.78%。

从(cóng)毛利率来看，2020—2023年上半年(下称“报告期”)，宇星股份的销售毛利率分别为22.67%、19.26%、19.60%、16.06%，整体也呈(chéng)明显下滑趋势。

针对业绩下滑风险，北交所(suǒ)专门发出(chū)第三(sān)轮问询函，通篇均为业绩下(xià)滑相关问题，北交所要求(qiú)宇星股份说明2023年业(yè)绩大幅下滑的原因及合理性，是否呈现整(zhěng)体持续衰退。

对此，在第三轮审(shěn)核问询函的回复中(zhōng)，宇星股份表示影响公司业绩表电鳗财经｜业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！现的因素主要包括营业收入和毛利率(lǜ)两大方面，一方面是归罪于海外市(shì)场需(xū)求低迷，另一方面是产销不足导致产品销售单价降幅大(dà)。

业内(nèi)人士称，未上市(s电鳗财经｜业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！hì)就(jiù)出现业绩的滑坡，这是拟上市公司的大(dà)忌。

被“强制”环保生产

“绿水青山就是金山银(yín)山”，保护生态就是发展生产力，也是企业(yè)义不容辞的责任。

然而，宇星股份(fèn)对此(cǐ)却置若罔闻(wén)，甚至(zhì)多次出现因(yīn)生产环(huán)保不力被(bèi)处罚的情形。

2023年3月28日，海盐县生态环境分(fēn)局发布的《关于实行2023年度强制性清洁生产审核的通知》(下称《强制性审核通知》)显示，该局对8家企业实行强(qiáng)制性清洁生产审核。其中，宇星股份被列入(rù)2023年度强制性清洁生产审核企业名(míng)单。

据浙江省生态环境厅发布的浙(zhè)环函〔2023〕129号文件，2023年，宇(yǔ)星股份还被划入“浙江省强制性清洁生产审核企业(yè)计(jì)划名单”披露的水(shuǐ)污染防治重点企(qǐ)业。

据《强制性审(shěn)核通知》，实行强(qiáng)制性清洁生产(chǎn)审核范围有两种(zhǒng)情况：第一类是已超过强(qiáng)制性清洁生产审核有效期的企业，第二类是未(wèi)实施清洁生产审核的重污染、高能耗企业。

据(jù)海盐县政府公开信息，2020—2022年，宇星股份均不在强制性清洁生产审核企业名单(dān)中。因此(cǐ)不存在已超过强制(zhì)性清(qīng)洁生(shēng)产审核有效期的情形，不属于第一类情况。宇(yǔ电鳗财经｜业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！)星股份2023年被列入该(gāi)名单或属于未(wèi)实施清洁生产审(shěn)核的重污(wū)染、高能耗企业，即第二(èr)类情况。

值得回味的是，宇星股份在(zài)招股书(shū)及回复问(wèn)询文件(jiàn)中，皆未(wèi)提及其被列入强制性清洁生产审核企业名单(dān)的情况。

此外，宇(yǔ)星股份的外协供应商还存在排污超标的情形。比如，宇星股份的镀锌外协供(gōng)应商科腾环保科(kē)技(jì)(嘉兴)股份有限(xiàn)公司(下称“科腾环保”)在(zài)2021—2023年均存在排污超标的情况;嘉兴兴欣环保科技(jì)股份有限(xiàn)公(gōng)司(下称“兴欣(xīn)环保”)在2019-2022年被列为土壤污染重点监管单位;嘉(jiā)兴市中法金属(shǔ)表面处理有限公司(下称“中法金属”)则多次(cì)因废气超标排放被处罚。

家族控股危害多

《电鳗财经》注意到，宇星股份(fèn)实(shí)际控制人沈家华、李金秀、沈婷通过直接、间接持股(gǔ)和一致行动人合计控制公司的股份比例(lì)为 85.37%。沈家华、李金秀系夫妻(qī)关(guān)系(xì)，沈婷为二人(rén)之女。沈婷(tíng)之配偶袁铭(míng)持有宇(yǔ)星管理 40.00%的财(cái)产(chǎn)份额，直接持有公司 2.2119%的股份(直接及间接持有比例(lì)超过 5%)，2019 年 12 月至今，担任宇(yǔ)星股(gǔ)份董事、总经理，未被认(rèn)定为公司实际控制人。

此外，公司共有6名非独(dú)立董事，5名为实(shí)控人家族成员，分别为董事长沈家华、董事袁铭(míng)、沈华、沈黎明、黄飞，其中(zhōng)，沈华、沈黎明为沈家华兄弟，分别持有公司1.65%、1.80%股份，黄飞为沈华的女婿(xù)。3名高管中(zhōng)，2名为(wèi)实控人家族成员，分别为总经理袁铭、副总经理沈华;实控(kòng)人沈(shěn)婷为公(gōng)司总经理助理。

值得注意(yì)的是，公司存在对赌协议：公(gōng)司控股股(gǔ)东宇星控股、实际控制(zhì)人沈家华、李金秀和沈婷、宇星管理与公司股东嘉兴君科、海盐智汇湾签署的(de)相关协议中，约定了(le)以宇星控股、宇星管理、沈家华、李金秀、沈婷作为义务承担主体的对赌(dǔ)条款。若(ruò)嘉兴君科、海盐智汇湾按(àn)照协议主张宇（金麒麟(lín)分析师）星(xīng)控(kòng)股(gǔ)、宇星管理、沈家华、李金秀和沈婷履行对赌义务，公司控股股东(dōng)及(jí)实际控制人将需承担回购嘉兴君(jūn)科、海盐智汇(huì)湾(wān)所持(chí)有公司股份等相关义务。

家(jiā)族控股、一股独大往往导致公司治理结构不(bù)平衡、不(bù)彻底、不完善。大股东可(kě)能通过(guò)绝对或相(xiāng)对(duì)控(kòng)股地位，几(jǐ)乎完全支配公司董事会和监事会，形成一言堂，导致日常经(jīng)营中一手遮天，容易产生内部(bù)人控制现(xiàn)象(xiàng)。业内人士称(chēng)，一股独大也为董事会治理提(tí)出挑(tiāo)战，独(dú)立董事制度的设计初衷是保(bǎo)护中小股东利益，限制大股东权利，但在一股独大的(de)情况下，独立董事可能难以摆脱(tuō)大股东的影响，导致董事会治理失效。

董事长高中学历且(qiě)数千条风险(xiǎn)缠身

据招股书披露，公司董事长(zhǎng)沈家华，为高中学历，曾(céng)担(dān)任海(hǎi)塘乡电影队放映员(yuán)，海盐螺帽总厂(chǎng)二分厂销(xiāo)售科长(zhǎng)。据(jù)天眼查(chá)显示，董事长沈家华目前有10条任职信(xìn)息，担任股东3家，担任高管5家，且(qiě)实际控制5家企业。

尤为(wèi)注意的(de)是，其周边风险(xiǎn)多达2339条，预警提醒也多达157条。其担任高(gāo)管的海盐华亭贸易有(yǒu)限公司进行了简易注(zhù)销;曾担任法定代表人的海盐新诚信紧固(gù)件融资(zī)担保有限公司有注销备案信息;曾担任法定代表人(rén)的海盐新诚(chéng)信(xìn)紧固(gù)件融资担(dān)保有限(xiàn)公司有清算信息;担(dān)任(rèn)股东的浙江(jiāng)海盐农村(cūn)商业银行股(gǔ)份有限(xiàn)公司的部(bù)分股权处于出质(zhì)状(zhuàng)态;曾担任法定代表人的海盐新诚信紧固(gù)件融资担保有限公司有股东的股权被冻结;担任股东的浙江海盐农村商业银行股份有限公(gōng)司申请其他公司破产的案件信息等。

诉讼方面，其担(dān)任股(gǔ)东的浙(zhè)江海盐农村商业银行股份有限公(gōng)司曾因案外人执行(xíng)异议之诉而被(bèi)起诉，担任(rèn)股东的浙江海盐农村商业银行股份有(yǒu)限公司曾因金融借(jiè)款合同纠纷而(ér)被起诉，担任股(gǔ)东的浙江海盐(yán)农村商业银行股份有限公(gōng)司曾(céng)因票据(jù)利益返还请求权纠纷而被起(qǐ)诉，担任股东的浙江海盐农村商业银行股份有限公司曾因借款合同纠纷而(ér)被起诉等。

此外，其担任股东的(de)浙江海盐农村商业银行股份有限公司曾因(yīn)其他原因(yīn)而受到行政处罚，担任法定代表人(rén)的宇星紧(jǐn)固件(嘉兴)股份有(yǒu)限公司有动产处(chù)于抵押状态等。

如何保护(hù)好投资者利益，公司IPO如何顺(shùn)利(lì)进(jìn)行，是沈家华需要考虑的问题。

《电(diàn)鳗财经》将持续(xù)关(guān)注宇星股份(fèn)IPO进展，也密切跟踪投(tóu)资者的关切。

《电鳗(mán)快报》

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