风暴悄然酝酿 新兴市场掀起 发债狂潮

发展中国家的借款(kuǎn)人正在加强防
范波动 性，仅在
9月的前5天，他们就发行了(le)比以往同期都多的(de)债券。彭(péng)博社汇编的数据显示，截至上周五，新兴市(shì)场政府和企业的债券发行量达到280亿美元(yuán)，远高于上年同期的120亿美元。

许多发行(xíng)人试图赶在11月美(měi)国总(zǒng)统大选和另一场类(lèi)似于(yú)8月5日的增长恐慌(huāng)出现之 前发行(xíng)债券。8月风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮(yuè)初
，惊慌失措的投资者抛售(shòu)了(le)从(cóng)新兴国家货币到日本股票等各种资产。根据摩根大通指(zhǐ)数，这导致新兴(xīng)市场主权借款人的借贷成 本出现了约六年来最长的上涨时期。

摩根(gēn)大通中东欧、中东和(hé)非洲地区 (CEEMEA)债券银团负责人Alexander Karolev表示:“大(dà)多(duō)数发行人风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮都选(xuǎn)择在潜在波动之前进入市场，这是非常明智的。由于风险事件，未来几周的发行量将大幅下降。”

彭博美元计价的政府债券和公司债券指数显示
，目前新兴(xīng)市场发行人的收益率(lǜ)仍处于两年(nián)来的最低(dī)水平，平均(jūn)为6.5%，这(zhè)意味着他们可以进入一级市(shì)场。

许多公(gōng)司已经满足了今年的融资需求(qiú)，而投资者也乐于在降息进一步降(jiàng)低收益率之前满(mǎn)足这些需求(qiú)。阿布扎比国家石油公司(sī)、印度尼西亚和乌拉圭是上周交易(yì)的主角。

新兴市场掀起发债狂潮

由于数据显示美国经济好坏参半，要求美(měi)联储在本月晚些时(shí)候开会时(shí)采取激进宽松政策的(de)呼声越(yuè)来越高。上周五的就业报告显示，美国就业增长低于(yú)预期。衡量美国利(lì)率波动性的指(zhǐ)标表明(míng)，未来将出现动荡。

先(xiān)锋(fēng)资(zī)产服务有限公司新兴市场主动固定收益联席主管Nick Eisinger表示：“经济大幅放缓显然(rán)对新兴市场不利(lì)。现在是继(jì)续发行债券的(de)好(hǎo)时机。”

美元因其(qí)规模和交易便利性而成为对冲波动(dòng)性的最受欢迎(yíng)的货币选择，今年以美元进行的交易甚至更受欢迎，远远超过了(le)以欧元和其他硬(yìng)通货进行(xíng)的交(jiāo)易。

上周，以美元计价的交易占发行额的86%，而(ér)2023年的平均比例为(wèi)78%。对于(yú)新兴市场发行人来(lái)说(shuō)，这使得应对美国经济和政治领域的曲折变得更加重要。

美元巩固在新兴市场债券(quàn)发行中的领导地位(wèi)

Aviva Investors 分析师Carmen Altenkirch表示：“发行人(rén)将密切关(guān)注即将到来的美国大选，如(rú)果(guǒ)对美(měi)国经
济增(zēng)长的担(dān)忧加剧，利差可能
会大(dà)幅(fú)扩大。8月初的情况提醒了所有(yǒu)人，市场变化无常。”

彭博社汇编(biān)的数据(jù)显示，今年(nián)新兴(xīng)市场政府和企
业的美(měi)元 债券发行额增长了54%，达到3490亿美元，为2012年以来(lái)最大的同(tóng)比增幅(fú)。欧元(yuán)债券(quàn)发行额增长了26%，达到640亿(yì)欧元，而日元、瑞士(shì)法郎 和英(yīng)镑的债(zhài)券发行(xíng)额总(zǒng)计90亿美元(yuán)。

法国巴黎银行新兴(xīng)市场信贷策略全球主管Trang Nguyen表示(shì):“在这种环境(jìng)下，你(nǐ)需
要(yào)利用投资者基础来提供资金和流动性。这就是发行美元债券能为你带来的好处。”

责任编(biān)辑：于健 SF069

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