碳酸锂主力合约盘中跌破7万元每吨 未来有望加速去库存？

　　9月6日，碳酸锂期货主力合约盘中一度跌破7万元/吨整数关口。截至当日(rì)收盘，该合约以7.12万元/吨报收，创上市以来历史新低。

　　多位业内人士告诉《证券日报》记者，8月份在以旧换新政策驱(qū)动(dòng)下，新能源汽车消费表现亮眼，带动锂电池需求持续提升，但(dàn)由于供 给端产能充裕，碳酸(suān)锂供过(guò)于求的格局仍然存在。预计随着下游排产扩张及消费旺季(jì)驱动，碳酸锂(lǐ)未来(lái)有望加速去库存。

　　期(qī)货价格年内跌超(chāo)30%

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，9月6日，碳酸锂期(qī)货主力合约盘中最低触及69700元/吨，截至(zhì)当日收(shōu)盘，该合约以71200元/吨报收。而该合约(yuē)今(jīn)年年初的报价为10.77万元/吨，以此计算，合约价格年内跌幅已超过30%。

　　上海钢联新能源研究员郑晓强向《证(zhèng)券日(rì)报》记者表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格下跌的(de)主要原因是供应过(guò)剩。

　　事实上，当前
碳酸锂供需两端正在持续改善(shàn)。供给方面(miàn)，国(guó)内(nèi)产量有所下降，SMM最新数据显示，国内碳酸锂周(zhōu)度产量(liàng)已下滑至1.3万吨附近(jìn)；需求方(fāng)面(miàn)，“金九银(yín)十”新
能源汽车消 费表现亮眼，带动锂(lǐ)电池需(xū)求(qiú)持续
提升。

　　据中国有色(sè)金属工业协会锂业分会统计，2024年7月(yuè)份，全国碳酸锂产量(liàng)约5.3万吨(dūn)，环比下降7.5%，8月份
国内(nèi)锂盐厂开工(gōng)率明显下降。根据 SMM数据，6份月至8月份国内冶炼端开工率分别(bié)为63%、57%、54%，预期的减产行为正逐步兑现。

　　“需求方面，随着‘金九银十(shí)’来临，电(diàn)动车消费表现较好，且(qiě)后续多地的置换更新补贴将陆(lù)续出炉，可以起到强化消费(fèi)者换购电动车意愿的作用，有助于加深旺(wàng)季成
色，故9月份碳酸锂需求存在一定支撑(chēng)。”中信建投期货(huò)分析师张维鑫向《证券日报》记者表示(shì)。

　　“在产销旺季背景下，碳酸锂库存增长速度放缓，SMM最新数据显示，碳酸锂周(zhōu)度库存已表现为去库。而近(jìn)期行(xíng)业内利好因素偏多(duō)，例如，新项目(mù)投产延后、澳矿指引下调矿山产量(liàng)预期、8月(yuè)份新能源乘用(yòng)车零售(shòu)高增长等。”张维鑫表示，碳(tàn)酸锂在(zài)长期下跌中或已被充分定价。

　　“‘金(jīn)九银十’的销
售热潮已经(jīng)反(fǎn)映到了终端数据
中，目前的锂电池库销比（累计库存/时限内销售均值）在持续下降。”郑晓强说。

　　矿企多措并举保盈利(lì)

　　综(zōng)合来看，尽管近期供需两端有所改善(shàn)，但多位业内 人士认为，碳酸锂中长期供给过剩的背景下，市场震荡运行概率较大。

　　此 外，当前的(de)锂价已经逼近不少自有矿企的生产成(chéng)本(běn)线，如何保住盈(yíng)利正成(chéng)为锂矿企(qǐ)业普遍面(miàn)临(lín)的问题。

　　“目前盐湖端生产成本在3.5万元/吨(dūn)至5.5万元/吨之间(jiān)；锂辉
石端一体化(huà)产线成本在5万元/吨至(zhì)7万元/吨之(zhī)间；云母一体化产线成本在6万元/吨至(zhì)8万元/吨之间。”郑晓强表示，矿企有一定的盈(yíng)利压力(lì)。

　　据了解，一(yī)些矿企在主动暂停高成(chéng)本矿山(shān)的开采、加大成本控制以及优化
开采工艺的同时，也在积极运用套期保值工具，为企业盈利提供保障。

　　“矿山端情况有一些分化，新开的(de)矿山（非洲居(jū)多）由于(yú)没有前期的资(zī)本 积累，且设备折旧损耗较高，导致目前价格与生产利润倒
挂，只能暂(zàn)时停产(chǎn)。”郑(zhèng)晓强表示，而一些老牌矿山由于开发较早，设备折旧等费(fèi)用已均摊较多，且此前已(yǐ)经有了一定的资本积累，目前出货压力不大，暂无大规(guī)模减、停产(chǎn)计划。

　　作为锂矿行业的(de)“新人”，紫金矿
业相关负(fù)责(zé)人在8月底(dǐ)的业绩说明会上表示，在当(dāng)前碳酸锂价格水平(píng)下，公司难以完成2024年年初(chū)制定的碳酸锂当量产量指引。

　　同时，不少锂企也在持续探(tàn)索碳酸(suān)锂套期保值。例如(rú)，雅化(huà)集团8月份表示，由于锂盐产品价格波动巨大，为降低(dī)产(chǎn)品价(jià)格波动给公司带来的经营风险(xiǎn)，保持公司经营(yíng)业(yè)绩持续、稳(wěn)定，公司拟根据生(shēng)产经营计划择机开展套期保值业务，有 效降低产品市场 价格波动风险，保障主营业务(wù)稳步(bù)发(fā)展。

　　“不少锂盐企业因
前期做了充(chōng)足产品套保，近(jìn)期价格下跌也并(bìng)不影响其产能计划。”郑晓强说。

　　此外，永兴材料表示，2024年上半年，公司碳酸锂单吨营业(yè)成本仅(jǐn)为5万元，同比降本10%以上。报 告(gào)期内，公(gōng)司做了原矿精准开采和分类(lèi)、选矿产率和收率提(tí)升技术突破、优(yōu)化冶炼工艺配方(fāng)、提(tí)高冶炼收率和转晶率(lǜ)、优化采购方式、增加副产品销售收入(rù)等一系列(liè)工作。未(wèi)来降本(běn)的重点，主要是持续进(jìn)行技术研发，进一步提高锂的(de)收率和加强副产品综合利用(yòng)技术研发。

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