“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显

来源：@华夏时报(bào)微博(bó)

华夏时报(bào)记者王敬北京(jīng)报道(dào)

随着8月(yuè)的(de)结束，国内几个上市主题乐园半年报披露收官。《华夏时报》记者统计发(fā)现(xiàn)，华侨城(chéng)A（000069.SZ）、大连圣亚（600593.SH）、海昌海洋公园（02255.HK）和华(huá)强方特（834793.NQ）上半年的营收同比均有所增长，其中华强方特、华侨城A营收“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显和净利润双增，华强方特业绩增长表现最为亮眼，而大连圣亚的净利润同比下(xià)滑36.47%，海昌海洋公园归属于母公司拥有人应(yīng)占亏损同比下(xià)降5.35%。

前不久，世界主题乐园协会（TEA）和美国AECOM集团联合发布《2023全球(qiú)主题公园和博(bó)物馆报告》，华(huá)强(qiáng)方(fāng)特游客接待量(liàng)为8569万(wàn)人次，同比(bǐ)增长111%，从之前的第五名(míng)升至(zhì)全球第二名，仅次于迪士尼。此外，在全球十大主题乐园榜单中，还有两家(jiā)中国(guó)企业上榜，分别是排名(míng)第五(wǔ)、第六位的长隆和欢乐谷。

随着市(shì)场复苏(sū)和游客接待量回升，中国主题乐园产业正在快速发展。上半年，国内上市主题乐园的半年报显(xiǎn)示了行业(yè)整体增长的趋(qū)势，但同时也(yě)暴露了行业内部分(fēn)化和个别公司经营压力的问题。

相较(jiào)于其他主题乐园，海昌海洋公园和大连圣亚的特殊之处在于聚焦“主题公园+海洋产业”的业务模式(shì)。对此，有不便具名的(de)业内人士向《华夏时报》记(jì)者表示(shì)，在当前行业(yè)竞争日益(yì)加剧的背景下，这种专业化(huà)的策略(lüè)也可能导致业务多样性不足，进(jìn)而(ér)降低企(qǐ)业的市场适(shì)应性和风(fēng)险抵御能力。

净利增速超两成，不靠(kào)主题公园(yuán)靠“熊出没”

归母净利润增长最显著的是新三板上市公司华强方特。8月24日，华强方特旗下徐州方特水上乐园正式开(kāi)门迎客。这是公司(sī)本年开业的第(dì)9家主题公园(yuán)，至此，华强方特旗下已开(kāi)业(yè)的主题公园总数增至45家。

今(jīn)年上(shàng)半年，华(huá)强(qiáng)方特营业收入约32.67亿元，同比增长13.8%；归(guī)母净利润约3.52亿元，同比(bǐ)增长21.27%。

分类别来看，公司的文化内容产品收入同比大增125.61%，毛利率高达86.29%。其中，特种电(diàn)影收入同比激增459764.99%。同时，因熊出没系列大(dà)电影票房(fáng)收入增加，华强方特数字动(dòng)漫收入5.37亿元，较(jiào)上年同期增加45.77%；毛利率高达99.86%。

然而，华强方特文化科(kē)技主题公园实现营业收(shōu)入24.30亿(yì)元，同比减少(shǎo)2.28%；毛利率也较上年同期下降13.91%。

对于公司上半年经营业(yè)绩及未来发展规划(huà)，《华夏时报》记者致电(diàn)华强方特董(dǒng)事会办公室进行采访，并按照对方要求发送采访提纲致该公司邮箱。不(bù)过，对方以(yǐ)时间仓促为由婉拒了记者(zhě)的采(cǎi)访。

科创中国高丞乡创服务团团长、特色(sè)小镇专(zhuān)家孙文华接(jiē)受《华夏(xià)时报》记者(zhě)采访时指出，相较其他公司而言，华(huá)强方(fāng)特的自主IP和(hé)娱乐装(zhuāng)备是能盈利的特色优势(shì)。他表示，华强方特以“文化+科技”为(wèi)核心，结合特种电影和高(gāo)科技游乐设施；公司实(shí)施全产业链运(yùn)营模式，包括创(chuàng)意设计、研发生(shēng)产、经营管理等环节(jié)；此外，公司采用轻重资产结合的运营(yíng)模式，既有自主投资(zī)建设，也(yě)有(yǒu)合作投资方式。

作为拥有(yǒu)国内知名原创动漫IP的文化产业上市公司，华强方特此前因困于重资产投资性质，导致负债率较高。2016年(nián)，华强(qiáng)方特开(kāi)始转向主题乐(lè)园的轻(qīng)资产模式，通过(guò)合(hé)作投资和授权投资等方式降低负债，但轻资产转型并非易(yì)事，如何在扩张新(xīn)园区与(yǔ)实现盈利之间找到平衡点也至关重要。

农文旅(lǚ)产业振兴研究院常务副院长袁帅接受(shòu)《华(huá)夏时报》记者采访时表示：“虽(suī)然(rán)新开园区可以带来收入(rù)增长，但也可能导(dǎo)致毛利率下(xià)降。因(yīn)此，公司应审慎考虑扩张计划，同时注重提升已开业(yè)园(yuán)区(qū)的盈利能力，通过优化运营、提高效率、降低成本(běn)等方式实现盈利增长(zhǎng)。”

新开重资产项(xiàng)目拉低海昌海洋公园毛利率

上半年(nián)，港股(gǔ)上市公司海昌海洋公园实现收入约8亿元（人民币，下同），同(tóng)比增长约6.8%；归属于母公司拥有人应占亏损8422.6万(wàn)元，同比(bǐ)收窄5.35%。

在游客接(jiē)待方面(miàn)，海昌海洋公园的游客数量显著增长，旗下公园入园人次共计约463.5万人次，较2023年同期(qī)增长(zhǎng)21.2%，游客增长率远高于运营收入的(de)增长率，这也意味着人(rén)均消费承压。

截至报告期末，海昌海洋公园在全国范围内持有并运营7家以“海昌”为品牌的海洋主题大型文旅项(xiàng)目(mù)。从收入构成来看，公司来自公(gōng)园运营的收入约7.36亿元，其中门票收入约3.76亿元，同比增长7.45%；园内消(xiāo)费收入(rù)约2.63亿元，同比增(zēng)长6.66%；租金收入约1911万元，同比增长27.68%；酒店收入约7760.8万元，同比(bǐ“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显)减少9.75%。

公司上半年营收的增长主(zhǔ)要(yào)得益于郑州海昌海洋公园的运营，该项目于2023年下(xià)半年开业并(bìng)开(kāi)始贡(gòng)献业绩。数据显示，2024年上半年，郑(zhèng)州公园小长(zhǎng)假表现优秀(xiù)，五一假期入园人(rén)次超16.5万人次，单日最高客流量达3.8万(wàn)人次，酒店在小长假期间均(jūn)满房。

值得注(zhù)意的是(shì)，新开(kāi)项目虽然(rán)为海昌海(hǎi)洋公园带来了营收增长，但却拉低了整体毛利率。公司同期毛利约为1.95亿元，较去年同期下降3.94%；毛利率约24.4%，较去年同期下(xià)降2.7%。

对于海昌海洋公园的增收不增利情况，袁帅认为(wèi)，尽管游客增长(zhǎng)率较(jiào)高，但公司在成本控制和盈利能力方面仍(réng)有待提升。公司需要关注毛利率和净利润率的变化，通(tōng)过优化(huà)运营、提高管理效(xiào)率等方式(shì)实现盈利增长。

从2022年(nián)起，海昌海(hǎi)洋公(gōng)园引入国际知名IP合(hé)作，不仅提升了园内消(xiāo)费，还增加了入园(yuán)人次，IP业务已成为公司新的收入增长曲线。目前，公司已有(yǒu)8家奥特(tè)曼(màn)和航海王IP主题(tí)的主题馆和主(zhǔ)题酒(jiǔ)店(diàn)。

最近(jìn)几年，海昌海洋(yáng)公园也将发展战略聚焦(jiāo)轻(qīng)资产模式。据了解，郑州公园(yuán)是(shì)海昌海洋公园最(zuì)后一个100%自投自持的(de)重资产项目，未来所有新项目都(dōu)是OAAS模(mó)式下的轻资产合(hé)作项目。

展望未来，海(hǎi)昌海洋(yáng)公园“从重向轻”的转型仍(réng)然路途(tú)漫漫，有6个项目(mù)有望(wàng)于2030年之前开业，其中，上(shàng)海(hǎi)公园二期和(hé)郑州公(gōng)园二期项目均有望于2025年开业。

二级市场(chǎng)上，公司(sī)股价近年来(lái)持续下跌(diē)，一直跌破(pò)1港元，沦(lún)为仙股(gǔ)。截至9月(yuè)5日晚收(shōu)盘，公司(sī)股价收报0.76港元/股，较2022年年底股价高点(diǎn)4.29港元/股已跌去82.28%。

中(zhōng)国城市专家智库委员会常务副秘书(shū)长林先平接受《华夏时报》记者采访时表示，海(hǎi)昌海洋公(gōng)园股价下跌主要受市场(chǎng)环境、公司(sī)业绩(jì)等因素(sù)影响。对于长期持有海昌海洋公园股票的投资者，建议关注公司未来新项目的进展情况、市场环境变化等(děng)因素，谨(jǐn)慎(shèn)决策。

“海洋生意”不好做了？

今年上半年，另(lìng)一家专注海(hǎi)洋主题的公司陷入增收不(bù)增利的困(kùn)局。建设、经营水族馆(guǎn)为主的大连圣亚实现营(yíng)业收入(rù)约2.01亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)10.29%。虽然归母净利润录得(dé)约1228.19万元，但同比减少36.47%。

大连圣亚成立(lì)于1994年(nián)，2002年在上交所上市(shì)。2023年12月，公司(sī)控股子公司大连星海湾圣(shèng)亚旅游发展有(yǒu)限公司(sī)转让其所持有的大连新世界会展服(fú)务有限公司70%股权的股权，由此剥离会展服务业(yè)务。

报(bào)告期内，公司主要收入(rù)来(lái)源为景区经(jīng)营(yíng)、商业运营(yíng)和动物经营(yíng)三大板块(kuài)。其中，景区运营(yíng)为大(dà)连圣亚的核心业务(wù)，2024年上半(bàn)年，该项业务收入1.57亿元，为公司贡献超过78%。

目前(qián)，公司(sī)经营的景区为大连(lián)景区和哈尔(ěr)滨景区。具体来(lái)看，大连(lián)景区(qū)包括圣亚海洋世界、圣亚极地世界、圣亚珊瑚世界、银河(hé)星(xīng)海、厉害塔；哈尔滨景(jǐng)区包括哈尔滨极地公园海洋馆、哈尔(ěr)滨极地公园(yuán)极地(dì)馆、哈尔滨极地公园恐龙馆(guǎn)、哈尔滨极地公园北极熊体验馆、哈尔滨极地公园(yuán)淘学企鹅馆。

对于净利润下滑，大连圣亚表示，主要是(shì)由于报告期大连景区游客数量有所下降(jiàng)导致景区收(shōu)入较上(shàng)期减(jiǎn)少，以及资产处置(zhì)及收(shōu)到政府补助产生非经营利(lì)得综合所致。在(zài)此前发(fā)布的业绩预告(gào)中，大连圣亚还谈到大连景区游客数量下降与“文旅行业(yè)消费理性回(huí)归(guī)”有(yǒu)关(guān)。

对于两家聚焦海(hǎi)洋主题的乐园公司业(yè)绩表现欠佳，林先平认(rèn)为，经(jīng)营“海洋生意”的(de)海昌海洋公园和大连圣亚一个延续亏损一(yī)个增收不增利的原因可(kě)能与市场竞(jìng)争、业务模式、运营效率等因素有(yǒu)关。海洋主(zhǔ)题乐园的生意仍然具有发展(zhǎn)潜力，但需要不断创新、提高运营(yíng)效率、降低成(chéng)本等来(lái)提(tí)高竞争(zhēng)力。

袁帅也指出(chū)，海洋主题乐园的生意并非不好(hǎo)做，但需要不断创新和提升服务质量(liàng)以适应市场变化和满足游客需求。同时，也需要关注行业(yè)趋势和市(shì)场动态以制定合理(lǐ)的经营策略。

基于当前市(shì)场环境(jìng)，针对上市(shì)主题(tí)乐园的发展，科创中国高丞(chéng)乡创服务团(tuán)团(tuán)长、特色小镇专家孙文华(huá)接受《华夏时报》记(jì)者采访(fǎng)时表示，各主题乐(lè)园应注重强化品牌特(tè)色和文化主题，深入挖掘和强化自身独特的(de)文化主题，通过故(gù)事化的场景设计和沉浸式的体(tǐ)验，提(tí)升游客的参与感和体验感(gǎn)；通(tōng)过打造(zào)自主IP，形成竞(jìng)争壁垒。

在产品和服(fú)务创新方面(miàn)，主题(tí)乐园(yuán)应(yīng)不断推出新的游乐项目、演艺节目和互动体验，以(yǐ)满足游客多样化和个(gè)性化的需(xū)求。同时，注重产(chǎn)品和服务的质量，提高游客满意(yì)度；在加强数字化和科技应用方面，主(zhǔ)题乐园可(kě)以利用虚拟现(xiàn)实(shí)（VR）、增强现实（AR）、人工智能等技术，创造新颖的游乐体验。同时，通过大数据分析游客行为，优化(huà)运(yùn)营(yíng)管理和市(shì)场(chǎng)营销策略(lüè)。

孙文华还(hái)提到：“除了门票收入，主题乐园应开发更多的二次消费项目，如(rú)特色餐饮、主题商品、季节性活动等，增加收入(rù)来源。”

责任编辑：徐芸茜主(zhǔ)编：公培佳

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