中信建投：大宗商品“反常”集体走牛，阶段性狂欢后价格或将迎来分化

证券时报e公司讯，中信建投(tóu)研报认为，近期铜、金等商品价格迭创(chuàng)历史新高(gāo)，此(cǐ)外(wài)，理应(yīng)在周期不同阶段表现亮眼的大宗商品，居然在一个月内同步(bù)迎来价格走牛。中信建(jiàn)投认为当(dāng)前大宗商品“反常”集体走牛，是(shì)各自叙事(shì)的巧合，阶段性 狂欢后不同大宗商品价格或将迎来分化(huà)。黄金：高(gāo)平台顺风(fēng)期，美联储(chǔ)实质性宽松之前，黄金或仍相对占优。铜：当(dāng)前
价格走高(gāo)起因供需缺口不可证伪(wěi)，黄金价
格(gé)强势通过铜金比价带动铜价走高。值(zhí)得注意的是(shì)，重估黄金(jīn)定价中的避险属性(xìng)，同样(yàng)要求我们需要重新审视铜中信建投：大宗商品“反常”集体走牛，阶段性狂欢后价格或将迎来分化金(jīn)比(bǐ)能(néng)否重回历史经验(yàn)值。原油：近期供应扰动(dòng)推(tuī)升价格 波动，周期视角下原油需求尚未(wèi)进(jìn)入顺风(fēng)期。螺纹等黑色系：地产(chǎn)出现实(shí)质性转暖信(xìn)号之 前，阶段性跟随政策预期和基建项目落地进度，整体弹性有限。

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