超配A股！顶流基金经理迎来”顺风期 ”，基民”回本”还有多远？

“继续超配A股。”外资最新发声以及A股行情转暖，让投资者兴奋不已。

当A股各大指数(shù)接近年(nián)内高(gāo)点时，公募基(jī)金业绩也在(zài)持续回暖。不少亏损基民在(zài)经历了伤(shāng)心失(shī)望的三年后，今年终于看到账户净(jìng)值回升(shēng)。尽(jǐn)管多数主动权益基金持有人距离回本还有很大空间，但是基金账户回升带来(lái)的希望再度(dù)被(bèi)点燃。

梳理基金业绩(jì)，不难发(fā)现，一(yī)些顶流基金经(jīng)理今年终于打了个(gè)“翻(fān)身仗”，在连续亏损三(sān)年后，基金净(jìng)值开始逐步修复(fù)前期回撤。不过，这些顶流基金经理管理的产品最新净值距产品净值历史最高(gāo)点仍有20%至50%的距(jù)离。尽管与(yǔ)长期持续亏损产生的“痛苦”相比，今年仅4个月(yuè)的业绩回升带(dài)来的“喜悦”分(fēn)量略显(xiǎn)不足，但是影响更多的是增强了投资者(zhě)对市场的信心。

顶(dǐng)流基金经理业绩“回血”

在连(lián)续三年(nián)亏损(sǔn)后，沪深300指(zhǐ)数今(jīn)年实现低开(kāi)高(gāo)走，多数时间处(chù)于上涨区间。与之相对应的是，主动权(quán)益基金业绩(jì)也在持续(xù)向好(hǎo)。

Wind数据显示，大盘价值基金指数(shù)、大盘平衡基金指数年内均实现正收益。

2022年—2023年(nián)，公(gōng)募基金业(yè)绩普遍下滑，最具代表性的万得偏股混合型基金指数两年分别亏超配A股！顶流基金经理迎来”顺风期”，基民”回本”还有多远？损21%和13.52%。在投资业绩“泥沙俱(jù)下”的(de)时间里，不少(shǎo)顶流(liú)基金(jīn)经理被认为走下“神坛”，基金业绩(jì)出现(xiàn)巨大回撤、投(tóu)资策(cè)略失(shī)效等，面临“逆风期”的考验。

好在部分顶流基金经理在连续亏损多年后，今年终于迎来投资的“顺风期(qī)”，管理的基金产品逐(zhú)步修复前期回撤。

最新规模仍在百亿元以上(shàng)的主动权益基(jī)金中，有半数基金产品今年实现正收益。如张锋管理(lǐ)的东方红启恒三年持有基金、焦巍管理的(de)银华富裕主题基(jī)金、萧楠管理的易方达(dá)消费行业(yè)基金、周蔚文管理的中欧时代先锋今年分别实现16.81%、12.63%、8.74%和7%的(de)不错收益。

张锋(fēng)管理的东(dōng)方红启恒三(sān)年(nián)持有(yǒu)基金自2021年以来最大回撤接近40%，今(jīn)年(nián)取得16.81%的正(zhèng)收益，修复了2023年16.05%的年度亏损，基(jī)金产品最(zuì)新净值距离历史(shǐ)最高位置的回撤(chè)缩小(xiǎo)至26.66%。

尽管(guǎn)与长期持续亏损产生(shēng)的“痛苦”相比，今(jīn)年仅4个月(yuè)的业绩回(huí)升带(dài)来(lái)的“喜悦”分量略显不足，但(dàn)是影响更(gèng)多的是(shì)增强了投资者对市场的信(xìn)心(xīn)。

部分成立时间短、由顶流基金经理挂帅的部分基金产品甚至(zhì)已经完全修复回撤，持有人实现盈利。

骆帅与范佳瓅管理的南方(fāng)发展机遇一年持有基金成立于2022年3月，在年初创造了自(zì)成立以来近30%的历史最大回撤(chè)。基(jī)金(jīn)经(jīng)理抓住A股市场底部反弹机会，年内实现(xiàn)24.6%的不俗业绩，最新基金单位净值(zhí)重新回到1元以上。

谭丽(lì)管(guǎn)理的嘉实价值创造三年持有基(jī)金亦(yì)成立于2022年(nián)3月，年内实现16.22%的不俗业绩，最新基金单位净值在4月26日重新(xīn)回(huí)到1元(yuán)以上，对于(yú)基金持(chí)有人，账户均实现盈利。

基金修复回撤进行时

今年以来，随(suí)着宏观数据出现企稳回(huí)升(shēng)迹象(xiàng)，市场逐步走出悲(bēi)观情绪，A股市场基本修复1月份跌幅。今年以来，上证综指上涨3.82%，接近年内新高，代表(biǎo)大盘风格的上证50指数上涨5.83%，代表中小盘成长风格的创业板指数下跌3.58%，大小盘风(fēng)格(gé)分化明显。

公募(mù)基金重仓股今年普遍有大幅(fú)反弹。如公(gōng)募(mù)基金持仓市值前20的上市公司(sī)中，仅(jǐn)贵州茅台、迈瑞医疗、立讯精密和中微(wēi)公司年内股价下跌，而(ér)中际旭创、紫金矿业、海尔智家、北方华创、美的集团、宁德时(shí)代、招商银行等年(nián)内涨幅均超(chāo)20%。

众所周知(zhī)，顶流基金经理多(duō)偏爱“茅指(zhǐ)数(shù)”为代表的核心资产、价值(zhí)股，伴随(suí)基金重仓股的大(dà)幅反弹(dàn)，今(jīn)年公募基金相关产品业绩回升趋势明显(xiǎn)，尤其是管理规模大的顶流基金经理。

数据显示(shì)，连续3年（2021年—2023年）亏损的主动权益基金中(zhōng)，有(yǒu)一半基金(jīn)今年实现了正收(shōu)益。

历(lì)经3年亏损后，卢纯青管理(lǐ)的中欧瑞丰基金今年实现21.65%的正收益，李耀柱管理的广发沪港深新起(qǐ)点(diǎn)基(jī)金、史博和骆帅管理的南方绩优(yōu)成长、萧楠和(hé)王元春管理的易方达瑞恒基金、谭(tán)丽管(guǎn)理(lǐ)的嘉实价值发现三个月定开、焦巍(wēi)管理的银华富裕主(zhǔ)题、章晖管理的南方成安优选(xuǎn)基金今年均取得10%以上正收益。

近(jìn)300只主动(dòng)权(quán)益基金今年收益覆(fù)盖(gài)了(le)2023年的亏损。如莫海波管(guǎn)理(lǐ)的万(wàn)家臻选今年实现15.5%正收益，覆盖了2023年(nián)15.25%的亏损。大成(chéng)基金韩(hán)创、鹏华基金袁航、博时基(jī)金曾豪、景(jǐng)顺(shùn)长城基金余(yú)广、华安基金王斌等今年收益均能覆盖2023年的(de)亏损。

宏利基金王鹏管理的宏利景气领航两年(nián)持有基金今年实现(xiàn)24.87%正收益，覆盖(gài)了2023年23.58%的亏(kuī)损。不过，该基金最新单位净值仅有0.6759元，成立之(zhī)初就持有(yǒu)的投(tóu)资者仍面临(lín)着超(chāo)30%的亏损。

随(suí)着A股市场情绪的回暖，尽管基(jī)金(jīn)修复回撤的速度有望加快，但是距离大多(duō)数基金持有(yǒu)人实现账户盈利的目标还有很远。

“优质资产”价值回归

从顶流基金经(jīng)理业绩回暖的背后，可以看到一直被基(jī)金经理青睐的“优质资产”价值正在回(huí)归。

年初，小微盘股遭遇重挫，A股市场也经历了显著的风格切换。多种因素共同驱(qū)动，A股市(shì)场从过去的炒小(xiǎo)、炒差逐渐转向价值、绩优等(děng)优(yōu)质股。

“经济(jì)的回升将(jiāng)给市场(chǎng)上行注入新的动力，市场有明显的企(qǐ)稳迹象。” 嘉实基金谭丽认为，整体市场的估值水平较低，隐(yǐn)含了较为悲观(guān)的业绩增长预期，乐观对待低预期(qī)下的收益率空间。此外，上市企业开始关(guān)注经营(yíng)质量和分红，带(dài)给投资者切实的回报，回归投资的(de)本质。

近期恒(héng)生指数实现五连涨，A股单日(rì)吸引(yǐn)超200亿元的(de)北向资金，进(jìn)一步(bù)将A股市场情绪推向高潮(cháo)。“近期港股、A股均迎来(lái)大幅净流入(rù)，尤其银行、有色等经济关联品(pǐn)种(zhǒng)配置(zhì)资金流入较多，表明境(jìng)外机构投资者(zhě)也逐渐调整预期从(cóng)悲观到中性偏(piān)乐观。” 华夏(xià)基金(jīn)认为，A股、港股在悲(bēi)观中连续下行，当前在全球范围的估值非(fēi)常便宜。

从年内表现来看，申万(wàn)低市(shì)盈(yíng)率指数、低市净率指数、大盘指数(shù)均(jūn)实现正收益，表现远好于(yú)小微(wēi)盘(pán)指(zhǐ)数、高市盈率指数。

核(hé)心资产、绩(jì)优股、价(jià)值股等热度(dù)升温，一直(zhí)青睐上述(shù)标签公司的外资机构也在积极看多A股。

“继(jì)续超配A股。”高盛亚太(tài)首席(xí)股票策(cè)略师慕天辉(huī)及高盛首(shǒu)席中国(guó)股(gǔ)票策略师刘(liú)劲津在近日高盛(shèng)举行的活动中给出(chū)了最新投资建议。同日，瑞银全球新兴市场股票首席策略(lüè)师也发表了新兴市场股票策略，上调MSCI中国指数的(de)评(píng)级至超配。

校对：姚远‍‍