直击中国太保业绩会！"下半年资本市场不排除孕育新机会"

中国太保在(zài)8月29日晚交(jiāo)出了上半年成绩单。

数据显示，2024年(nián)上半年，中国太保实现营业总收入1946.34亿元，同比增长 10.9%，归母净利(lì)润251.32亿元，同比增长37.1%。财报发布次(cì)日，公司A股和H股股价分别上(shàng)涨6.81%和5.77%。

8月30日下午(wǔ)，中(zhōng)国太保召开2024年中期业绩会，进一(yī)步向外界披(pī)露公司经营成果和未来计划。

发挥耐心资本优势(shì)助力重点领域发(fā)展

此次业(yè)绩会上，中国太保董事长傅帆分(fēn)享(xiǎng)了关于保险业未(wèi)来发展方向的相关思(sī)考。

傅帆表示，公司将着(zhe)力做好金融(róng)“五篇大文章”，增强核心功能，提升核心竞(jìng)争(zhēng)力，以期在服(fú)务国(guó)家战(zhàn)略、服务实体经济和人民美好生活(huó)方面(miàn)作出更大贡献。具体举措包括(kuò)以下两方面：

一方面，增(zēng)强核心(xīn)功能，积极发挥经济减震器和社会稳(wěn)定(dìng)性作用。

首(shǒu)先是服务实(shí)体经济，做好科技金融和绿色金融。围绕集成电路、生物医药、人(rén)工(gōng)智能“三大先导产业(yè)”重点领域，打造(zào)覆盖科技研发、成果转(zhuǎn)化、应用推广和科技企业(yè)日常经营的保险产品体系。同时，发挥“耐心资本”优势，致力于为(wèi)科(kē)技创新、绿色低(dī)碳(tàn)等重点领域提供更多资金支(zhī)持，为实体经济注入更多直击中国太保业绩会！"下半年资本市场不排除孕育新机会"“源头活水”。其次是坚持金融为民的理念，做好养老金融和普惠金融。公司(sī)构建“养老金管理+养老保(bǎo)险+康养服务”的体系，支持银(yín)发(fā)经济发展。

另一方面，提升核心竞争力，全面推(tuī)动中国太保做优、做强、做大(dà)。

一是纵深推进寿险“长航”转型(xíng)；二是产(chǎn)险业务(wù)深化新领域创新(xīn)布局，进一(yī)步提升(shēng)精细化(huà)管理水平；三是(shì)投资业(yè)务深化“大(dà)局观(guān)”，持续优化(huà)资产负债匹配管理；四是加快推进数智化(huà)转(zhuǎn)型，构建发展新引擎；五(wǔ)是加强干部人才队伍(wǔ)建设，注(zhù)入发展新(xīn)活(huó)力。

谈及公司对市值(zhí)管理(lǐ)相(xiāng)关(guān)举措，傅帆表示，中国太保长期以来高度重视市值管理，高度关注投资者回报(bào)和基于公司可(kě)持续价值增长的市值(zhí)表现，注重提(tí)升资本的运营效率和回报水平(píng)。

他进一步表示(shì)，价值(zhí)创造是基础(chǔ)，价值(zhí)实现是目的，价值经营是手段(duàn)。下一步，公司将坚持(chí)做强公司经营基本面，通过科学、清晰和可行的战略(lüè)规划和实(shí)施，推动企业内在价值的(de)可持续(xù)增长，夯实(shí)市值管理的基础。同时(shí)，公司将坚持投资者导向，以及诚实、诚信的市场沟通，准确传递信息，展示(shì直击中国太保业绩会！"下半年资本市场不排除孕育新机会")公司投资价值，推进与公司长(zhǎng)期(qī)发展趋(qū)势相匹配(pèi)的市值表现。公司将(jiāng)保持稳(wěn)健分红水平，积极与全球投资者共(gòng)享公司(sī)长期发(fā)展红利，实现公司与资本市场(chǎng)的双向(xiàng)赋能、相互成就。

寿险平(píng)稳实现管理团队(duì)新老交替

今年以来，太保寿险管理层迎来新(xīn)老更替。中国太保总裁(cái)赵永刚将(jiāng)接棒潘艳红，拟任太保(bǎo)寿险董事长，太保寿险老将李(lǐ)劲松7月升任太保寿险(xiǎn)总经理，并于近日出任公司党委书记。

太(tài)保寿险将如何(hé)确定中(zhōng)长期经营策略？长航转型二期工程进展如(rú)何？这些问(wèn)题受到市场广泛关注。

中(zhōng)国太(tài)保总裁赵永刚表示，最近寿险管理层的变(biàn)化，标志着太保寿险已顺(shùn)利(lì)、平稳的实现了管理团队的(de)新(xīn)老交替。新的(de)管(guǎn)理团队(duì)将坚持公司战略的一致性(xìng)和延续性，坚(jiān)定不(bù)移地持续推动长航转型，深入(rù)落实转型的目标和各项重(zhòng)点任务(wù)，促进公司(sī)高(gāo)质量发展。从集团层面来说，也将(jiāng)进一步发挥集团(tuán)的综合优势(shì)和协同效能，更大力度地赋能支持寿险业务发展。

谈(tán)及公司未来发展(zhǎn)布局(jú)，赵永(yǒng)刚表示，公司(sī)从2022年开始(shǐ)全面启(qǐ)动了寿险(xiǎn)长航转型，总(zǒng)体来看，“长航”转型(xíng)一期(qī)成效逐步显现，公司经营业绩呈(chéng)现良好(hǎo)发(fā)展态势。长航转型二期自 2023年7月(yuè)启动以来，与一(yī)期工程有效衔接、巩固深化、接续推进。二期工程聚焦“多元(yuán)渠道经(jīng)营、全(quán)面运营支撑、战略(lüè)管理(lǐ)闭环(huán)”三大主线，实现客户(hù)价(jià)值、经济价值和社会价值最大化，推动“长航(háng)转型”各项转型举措从(cóng)“塑(sù)型”到“成(chéng)型”。

多元渠(qú)道经营方面，赵(zhào)永刚表示，发挥以代理人渠(qú)道为核心的多元(yuán)渠道布(bù)局优势，实现各渠道高质量(liàng)精细化管(guǎn)理。其(qí)中(zhōng)，代理人渠道以队伍成长为(wèi)核心(xīn)，发挥价值贡献压(yā)舱石的作用；银保渠道打造与银(yín)行深度(dù)融(róng)合、以客户为中心(xīn)的银保高(gāo)质量发展新模式，成为寿险价值(zhí)贡献的第二(èr)支柱(zhù)；此外公司(sī)还积极探索(suǒ)职团开拓等(děng)多元赛道，助力寿险价(jià)值贡献。

赵永刚(gāng)表示，从长直击中国太保业绩会！"下半年资本市场不排除孕育新机会"航(háng)转型的目标来(lái)看，公司既重点围绕内含价值、新业务(wù)价值、净利润、营运利润等经济价值目标(biāo)，也密切关注对上述目标(biāo)趋势性、可(kě)持续性产生影响的(de)细化指标，在未来时机成熟时，还考虑将ESG等社(shè)会价值指标纳入转型评价(jià)体系，以(yǐ)全面反映公司的转型成效。

分红险长期占比将超50%

随着利率持续下行，利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)成(chéng)为影响行业健康发展的关键(jiàn)风险之一。为推动行业稳健(jiàn)持续发展，8月2日(rì)，金融监管总局向寿险行业下发《关于健全人身保险产品定(dìng)价机(jī)制的通知》，对各类型保险产(chǎn)品(pǐn)的预(yù)定利率上限作出新要求：自9月1日起(qǐ)，新备案的普通型保险产品预定利率上(shàng)限为2.5%；自10月(yuè)1日起，新备案的分红(hóng)型保(bǎo)险产品预(yù)定利率上(shàng)限为2.0%，新备案的万能型(xíng)保险产品(pǐn)最低保(bǎo)证利率(lǜ)上限为1.5%，利率(lǜ)高于上述上限的保险产品(pǐn)停止(zhǐ)销售。《通知(zhī)》同(tóng)时提出，建立预定利率(lǜ)与市场利率挂钩及动态(tài)调整机制。

在利(lì)差损压(yā)力持(chí)续情况下，太保寿险负债成本如何？负债端(duān)产品结构将如何调整？对此，中国太保总精算(suàn)师兼财务负(fù)责人张(zhāng)远瀚表示，至上半年末，负债成本方面，公(gōng)司存量产品(pǐn)的相对有效的打(dǎ)平收益率在2.5%以(yǐ)下，绝对打平收益率更低。

他进一步透露，长期来看分红险占比会超过50%，“从公司角度来(lái)看，产品目标与客户需求和市场变化息息相(xiāng)关，多(duō)元化的产品结构是公司实现(xiàn)价值(zhí)的目标，也(yě)是(shì)应对资产负债管理(lǐ)挑战的关键因素(sù)。产品类型既(jì)有分红、又有保障是公司终极目标。近年来，公司一直在推进产品多元化进程(chéng)，目前已(yǐ)经(jīng)针对分红产品开展培训。”

下半年资(zī)本市场不排除孕育新的结构性机会(huì)

中国太保(bǎo)上半年实现(xiàn)了亮眼的(de)投资业(yè)绩。半年(nián)报显示，2024年上半年，太保实现总投资(zī)收益560.37亿元，同比增长(zhǎng)46.5%；综合投资收益率3.0%，同比(bǐ)上升0.9个百分(fēn)点(diǎn)，主要原因是(shì)当期以公允价(jià)值计量的权益类资产的变动影响的(de)增长。

下半年市场波动加剧，中国太(tài)保如(rú)何看待资本市场走势以及如何(hé)布局下半年，成为市场关注的另一焦点问题。

业绩会(huì)上，中国(guó)太(tài)保(bǎo)首席投资官苏罡表示，今年上半年股票市场先扬后抑，整体表现不(bù)是太理想，但结(jié)构性机构(gòu)带来不错(cuò)回报(bào)。公司一直坚持权(quán)益资产的(de)主动管理，所(suǒ)以公司上半年取得了比较明显的超越市场基准(zhǔn)的业绩，同(tóng)时(shí)叠加利率下行带来(lái)的暂时上涨，所以公允价值变动大幅(fú)提升，带动了总(zǒng)投资收益率同(tóng)比提升0.7个百分(fēn)点。同时，公(gōng)司长期以来(lái)一(yī)直聚焦股息价值策(cè)略，公司不断在增加相关配置(zhì)，这类资产主(zhǔ)要(yào)进入OCI类资产，上(shàng)半年带来(lái)的公(gōng)允价(jià)值变动(dòng)损益(yì)也显(xiǎn)著提升了公(gōng)司的综合投(tóu)资收益(yì)率。

在苏罡看来，下半年以来，高股息资产表现有(yǒu)所承压，公司还(hái)是(shì)会坚持以穿越周期的战略配置，来实(shí)现经风险(xiǎn)调(diào)整后的长期回报，相信一定可以熨平短期市场波动，使投(tóu)资收益保持在战略资(zī)产(chǎn)配置所预期的长期均衡(héng)，进而有力支撑公司利润(rùn)的可持续性。

苏罡预计，今年下半年中国资本市场大概率维持平稳震荡格局，不排除会孕育新的结构性机构，市场利率中枢保持总体(tǐ)下行(xíng)趋势，但也会伴随着阶段性的波(bō)动。

他表示，将继续推进(jìn)落实精(jīng)细(xì)化的(de)哑(yǎ)铃型资产(chǎn)配置(zhì)策略。“公司(sī)近年来一方面(miàn)不(bù)断加强长期利率债配置，以(yǐ)降低资产负债久期匹(pǐ)配风(fēng)险，另(lìng)一方面聚焦优质(zhì)的公开市(shì)场权益(yì)资产，以及非公开(kāi)市场的(de)另类(lèi)资产，并(bìng)且结合创新型的固收和类固收投资。”

苏罡同时强调，太(tài)保在行业配置(zhì)和品种选择上一直保(bǎo)持适当(dāng)多元化，通过分散(sàn)投资来(lái)降低组合(hé)的波动，并不集中于某一个领域，更加不会押(yā)注个别公司。公司的整体(tǐ)投资(zī)组合表(biǎo)现取决于长期价值增长(zhǎng)，而不是个别品种的短(duǎn)期涨跌。将持续对(duì)投资组合进行动(dòng)态调(diào)整优化，以(yǐ)实现整体投资组(zǔ)合的持续(xù)稳健增(zēng)长，来符合保险资金长期投资收益目标和(hé)风险约束要求。

校对：廖(liào)胜超

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