公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费(fèi)如何影响公募经营数据的？

在公募费率改革的大背景下，叠加市(shì)场行情震荡及投资者(zhě)赎回影响，公募基(jī)金行业在规模创下新高的基础上，管(guǎn)理费却再降一个台阶。Wind数据(jù)显示，公募基金今年上半(bàn)年合计收取管理费为614.48亿(yì)元，同比减少(shǎo)13.53%。

这是公募(mù)基金行业在中报维(wéi)度下，管理费连续两年出现“缩水”的情况，且幅度扩大。拉长至近五六年的(de)中报数据来看，这一数据比2021年上半年还低。数据显示，2021年上半年的基金管理费为668.98亿元，彼时的基金行业总规模为22.8万亿元。

此外，基金费率改革对基金管理人净利润的(de)影响已经显现出来。据第一财经统计(j公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成ì)，66家基金公司上半年净利润合计为164.01亿元，同比下滑13.34%。与去年同期相比，有(yǒu)超过六成的公司出现净利润(rùn)缩水的情(qíng)况。

公募管理费连续两年下(xià)滑

今年上半年，公募基金行业总规模达到30.7万亿(yì)元，创(chuàng)下历史(shǐ)新高，较去年同期增(zēng)加了一成以上(shàng)。但在基金降费及(jí)市场行情震荡等因素影响下，基金公司的经营情况迎来(lái)挑(tiāo)战，上(shàng)半年管理费(fèi)继去年同期再度出现下滑，且(qiě)幅度进一步扩大。

Wind数据显示，公募(mù)基(jī)金今年上半年合计收取管理费为614.48亿元，比(bǐ)去年同(tóng)期减少96.18亿元，下滑比例达13.53%；较之2022年721.5亿元的高点，减少逾107亿元。其中，混合型基金产品占比最高(gāo)，193.41亿元的管理费占比近31.47%。这(zhè)也(yě)是(shì)上(shàng)半年管理费收(shōu)入下滑最(zuì)为明显的产(chǎn)品类型，较去年同期减少了125亿元，下滑39.26%。此外，股票型基金和FOF基金管理(lǐ)费也有一定减(jiǎn)少，较去年同期下滑(huá)9.29%、26.64%。

另一方面，货(huò)币市场型基金、债券型基金(jīn)的管理费(fèi)增长明显，这两类产品上半年均收(shōu)取了超(chāo)过100亿元(yuán)的管理费，分别为168.39亿元、141.01亿元(yuán)，均创下近六年的新(xīn)高。

从基金管理人角度来(lái)看，在有数据的199家公司中，今年上半年管理(lǐ)费收入超过10亿元的公司有20家，比去年少一家。建信(xìn)基金的管理费从(cóng)11.9亿元降至9.91亿元，规模下滑16.68%。

其中，易方(fāng)达基金以40.85亿元(yuán)的管(guǎn)理费收入位居第一，较去年同期减少近 9亿元，同比下滑17.94%；此外(wài)，华夏基(jī)金、广发(fā)基金(jīn)分别为(wèi)31.07亿元、28.69亿元紧随(suí)其后。而“前十强(qiáng)”门槛已连下两(liǎng)个台阶(jiē)，从前年(nián)的22.07亿元降至19.52亿(yì)元，再(zài)落至(zhì)今年的17.65亿元。

整体而言，有超(chāo)过半数公司的管理(lǐ)费出(chū)现不同(tóng)程度的下滑，29家(jiā)公司的管理费收入减少(shǎo)超过1亿元。其中，中庚(gēng)基金的管理费(fèi)为1.45亿元，较去年同(tóng)期2.99亿(yì)元已经(jīng)“腰斩”；此外，泓德(dé)基金、前海开(kāi)源基金的管理费同比下滑39%以上(shàng)。

值得注意的是，在上述公司中，有超过七成公司的管理规模(mó)出现同(tóng)比增长(zhǎng)。如信(xìn)达澳亚基金的基(jī)金规(guī)模同比增加18.67%，管(guǎn)理费却减少了37.06%。可(kě)以看到，持续推进的费率(lǜ)改(gǎi)革，已对基金公司的营收形成明显影响。

经(jīng)营数据背(bèi)后百态

管理费是公募基金的主要收入来源(yuán)，是影响基金公(gōng)司经营的(de)重要原因。去年下半年开始的费率改革(gé)，是从权益类产品开始，因此对(duì)这类产(chǎn)品(pǐn)占比较高的头部基金公司影响较大，收入减少明显。

从目前披露(lù)的数据来看(kàn)，头部基金公司的经营业绩仍然领(lǐng)先，但(dàn)净利水平已有(yǒu)一定减少。如行业(yè)头把交椅易方达基金(jīn)，已经(jīng)出现营(yíng)收、净利双降的情况。数据显示，该公司今年上(shàng)半年(nián)实现营业收入53.74亿(yì)元，净(jìng)利润15.16亿元，分别较去年(nián)同期下滑13.11%和6.25%。

此外，工银瑞信基金、华夏基金、南方基(jī)金等公司上半年的净(jìng)利润也在10亿元以上。而去年还在“10亿元俱乐(lè)部(bù)”的(de)广发基金、富国基金(jīn)，今年则淡出这(zhè)一行列。数据显示，二者的净(jìng)利(lì)润分别降至(zhì)8.22亿元、7.74亿(yì)元，同比减少32.26%、27.35%。

据第一(yī)财经不完全统计，截至目前，已有66家基金(jīn)公司披露数据，上半(bàn)年净利润(rùn)合计为164.01亿元(yuán)，同比下滑13.34%。其中58家(jiā)公司上半年处(chù)于盈利状态，占比近88%。与去年同期相比，有超过六成的公司出现(xiàn)净(jìng)利润缩水的情况。

从多份相(xiāng)关上市公司的定期(qī)报告可以看到，公募基金公(gōng)司上半年净利润出(chū)现下(xià)滑(huá)是多方面因素所(suǒ)致。除了费(fèi)率改革外，产品(pǐn)的管理规模的大(dà)幅变化(huà)也是(shì)原因之一(yī)。以光大保德信基金为例，今年二(èr)季度(dù)末，该公司的基金资产规模同(tóng)比(bǐ)减少176.14亿元，降幅达19.75%。今年(nián)上半年，该公司的(de)净利润仅为0.24亿元(yuán)，较(jiào)去年同期减少56.73%。

而管理规模较去年同期增(zēng)加超过800亿元的鑫元基金，今年上半年的(de)净利(lì)润为0.9亿元，同比(bǐ)增加89.28%。通(tōng)过(guò)观察，其管理规模的贡(gòng)献主要来自于债券基金(jīn)，从800亿元增至1242亿元，同比增(zēng)加55.21%。

此外，也有部分基金公(gōng)司通过指数类产品受到市(shì)场(chǎng)认可，产品规模大(dà)幅增加的同时，实(shí)现经营数据的提升。数据显示(shì)，截至今年二季度末，华泰柏瑞基金旗下指数(shù)型产品的基金规模为280公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成0.49亿元，较去年同期的1316.76亿元已经实现翻倍。

目前，还有(yǒu)8家(jiā)基金公司(sī)出现经(jīng)营亏损的情况，从营业收入指标来(lái)看，这8家基金公司(sī)上半年的营业收入均(jūn)不及7000万元，瑞达基(jī)金(jīn)甚至入不敷出，营收(shōu)为-66.54万元，净利(lì)润亏损近700万元。

富安达基金则是亏损最多的(de)基(jī)金公司，今年上(shàng)半年的净利润亏损了(le)2681万元；东吴基金和东(dōng)海基金均是由盈转亏。前者营收为(wèi)6881万(wàn)元，同比下滑6.24%，净利润亏损177.36万元；后(hòu)者营收虽(suī)有两成增长，但净利(lì)润却亏(kuī)了544.78万(wàn)元。

从股(gǔ)东背景来看，这些亏损的基(jī)金公司“出身(shēn)”并不差，但背后隐藏着产品少(shǎo)、投(tóu)资业(yè)绩不佳(jiā)、规模迷你等问题，因此只能在行业中越来越(yuè)边缘(yuán)化。

以(yǐ)富安达基金为例(lì)，该基金是一家成立于2011年的券商系(xì)公(gōng)募，至今已有超过13年的(de)历(lì)史。数据(jù)显示，南(nán)京证券是其第一大股东，持股比例达49%。拉长时间来看，富安达(dá)基金已(yǐ)经连续三年中期净利润亏损。目前，该公司(sī)旗下一共有27只(zhǐ)产(chǎn)品，规模合计不到(dào)140亿元。其中有19只(zhǐ)产品(pǐn)的规模不足1亿元，占比超过七成。

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