长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在

　　能源研发(fā)中心

　　归零心(xīn)态

　　阻(zǔ)碍(ài)长线交易成功的最(zuì)主要(yào)原因是觉得(dé)单(dān)调乏味和失去(qù)纪(jì)律(lǜ)，一般投机(jī)者只在持(chí)有逆势的仓位时，才(cái)最(zuì)有可能展现耐心和坐而不动的功夫。长期的大趋(qū)势，尤(yóu)其下跌(diē)，不会(huì)很快反转，它们常常会维持一段令人难以忍受的时间，伴(bàn)随难以计数的假信号，造成很多交 易者惨遭洗盘(pán)出场。 

　　后市观点

　　周四油(yóu)价大幅反弹(dàn)收(shōu)长阳，轻松收复(fù)前一(yī)日跌(diē)幅。大宗商品(pǐn)市场整体超跌反(fǎn)弹的表现为油价(jià)的反弹营造了很好的氛围。随着风险(xiǎn)偏好的回升，油价也从前日下跌中再次转为(wèi)升势。在当前(qián)美国库欣库存处于5年同期低位为 油价反弹提供(gōng)了基础，这可能会让油价(jià)维(wéi)持强势(shì)格局到9月底(dǐ)，另外(wài)市场情绪的回(huí)暖也提振了投(tóu)资者对油价(jià)反弹空间的预期及追涨意愿。

　　周四在美联储降息动作(zuò)之后市场交易逻(luó)辑暂(zàn)时落脚在释放流动性层(céng)面，包括股市、大宗(zōng)商品及(jí)虚拟货币等金融资产纷纷走高，宏观因(yīn)素对油价影响同样明显，不过投资者预期很可能会随着后续经(jīng)济数据发生摇摆(bǎi)，从之前市
场表现来看投资者(zhě)对经济放缓的任何信号都会产生担忧进而对(duì)价(jià)格影响(xiǎng)明显。目(mù)前来看虽然油价有(yǒu)阶段性非(fēi)常强势的(de)拉升，短(duǎn)期交易(yì)逻辑集中在了低(dī)库存和宏观风险偏(piān)好暂时回升层
面，但整体节 奏仍然是非常明显的反弹行(xíng)情，欧美市场原油近端月差随着反(fǎn)弹(dàn)走强，值得注意 的是近(jìn)期SC原油月差再次转弱，表现也明显弱于欧(ōu)美油价，除了人民币升值(zhí)抑制涨幅之外(wài)，国内(nèi)成品
油价格(gé)在原油反弹同时继续走弱，国内终端(duān)需求(qiú)表现仍弱 于预期意味着国内金九银十的希望未能兑现。总体来看原油年(nián)初低点区(qū)域已经成为(wèi)强阻力位，此轮反弹有效突破此(cǐ)阻(zǔ)力的难度较大，关注此区域表现，注意节奏把握。

　　每日动(dòng)态

　　【1】WTI主力原(yuán)油期货收涨1.28美元，涨幅1.83%，报71.16美元/桶；布伦特 主(zhǔ)力原油期货收涨1.13美元，涨幅1.55%，报74.01美(měi)元/桶(tǒng)；INE原油期货收涨1.68%，报525.3元。

　　【2】美元指数跌幅0.3%，报100.64；港交所美元兑人民币跌(diē)幅0.23%，报7.0122；美国十年期国债跌幅
0.07%，报114.88；道琼长阳大涨，金融市场风险偏好回升，油价继续冲高，但隐忧仍在斯工业指数涨(zhǎng)幅1.26%，报42025.19。

　　近期要(yào)闻

　　【1】睿咨得日前在(zài)一封报告(gào)中提到中国的炼油厂在8月份保持了较低的原油(yóu)流量(liàng)，7月份达到(dào)了每天(tiān)1426万桶的21个月低点。虽然炼油厂的利润在8月下旬(xún)开始改善，但8月份炼油(yóu)厂(chǎng)的运行(xíng)未能反弹，汽油(yóu)和柴(chái)油需求(qiú)弱于预期。预计炼油厂的运行(xíng)将从9月(yuè)份开始，到10月份将进一步上升。然(rán)而，下降的风险 在于
出口配额(é)的不确(què)定性、液化天然气卡车持(chí)续替代柴油需求以及独立(lì)炼油厂原油进口配额(é)限制可能造成的原料短缺(quē)。

　　【2】黎巴嫩国
家通讯社报道，继9月17日(rì)数千起电(diàn)子寻呼机爆炸事件造(zào)成(chéng)至少12人(rén)死亡、3000多人受(shòu)伤后，9月18日(rì)该国(guó)又发生(shēng)了第二波涉及“无线(xiàn)设备”的爆炸事件。黎巴嫩公(gōng)共卫生部(bù)表示，新一轮爆炸已
导致9人(rén)死亡，300多人受伤。目前(qián)尚无国(guó)家或组织对爆炸事件负责(zé)，但黎巴嫩民兵组织真主党——其成(chéng)员似乎是爆炸攻击的主要目标 ——已指责以(yǐ)色(sè)列。自加沙冲突爆(bào)发以来，真主党与以(yǐ)色列军队已进行了近一年的交火。

　　【3】新加坡企业发(fā)展局（ESG）：截至9月18日(rì)的(de)当周，新加坡轻质馏分油库存下降(jiàng)101.4万桶，至1408.5万桶的6周低点。中质馏分油库存下降68万(wàn)桶，至1023.9万桶的10周低点。新
加坡燃料油库存上涨169万桶，达(dá)到1854.5万桶的两周高点。

　　以(yǐ)上(shàng)图表数据来源文华财经 IFIND 海通(tōng)期货投(tóu)资咨(zī)询部

责任编辑：张靖笛

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