转战港交所欲冲击“出口电商第一股” 傲基科技近八成营收仍依赖第三方平台

傲基科技股份(fèn)有限公司（下称“傲基(jī)科技”）冲击“出口电商第一股”的步伐仍未(wèi)停歇。

近日，傲基科技向港(gǎng)交所主(zhǔ)板提交上市申(shēn)请，华泰国际为其独家保荐人。

傲基科技是(shì)一家主营家居家(jiā)具类产品(pǐn)出口的B2C跨境电商平台，主要通过亚马逊、沃尔玛第三方电商平台向海外市场消费者提供产品，2023年营收(shōu)规模做到了86亿元，位居行业前(qián)列。

这并非傲基科(kē)技首次冲刺资本市场，此前其(qí)曾分别向科创板、创业板(bǎn)提交(jiāo)过上市(shì)申请，但均(jūn)折戟而归。

跨(kuà)境电商行业曾(céng)经历了高速发展时期(qī)，但(dàn)在2021年出现亚(yà)马逊封(fēng)号事件，叠加全(quán)球贸易(yì)大环境的不利影响，许(xǔ)多跨转战港交所欲冲击“出口电商第一股” 傲基科技近八成营收仍依赖第三方平台境电商企业遭遇营收(shōu)和利润的锐减，2023年行业逐渐恢复平稳增长。

21世(shì)纪经济报道记者梳理(lǐ)发(fā)现，亚马逊封号事件(jiàn)对傲基(jī)科(kē)技的影响颇(pǒ)为深远，不仅打断了公司当年在A股的上(shàng)市计划，也推动了其近三年来持续降低对亚马逊平台的依赖程度，不(bù)过目前公司仍有近八成的营收依赖于第三方电商平台。因此，与第三方平台的高度依赖关系仍然是傲(ào)基科技发展的主要风险点之(zhī)一。

上(shàng)市一波三折

事实上，傲基科技已两次冲击资本(běn)市场却(què)无功而(ér)返。早在2015年11月(yuè)，傲基科技就以“出口电(diàn)商第一股”的称号在新(xīn)三板挂牌(pái)，2019年4月便摘牌；2019年8月，公司开始冲(chōng)刺科创板IPO，次年撤回；2021年5月公司又朝着创业板进发(fā)，但因亚马逊封号事件撤回IPO告终。

在招股书中(zhōng)，傲基科技对撤回IPO申请作(zuò)出如下解释，考虑到公司的(de)核心业务与科创(chuàng)板市场定位之间的差异，2020年4月自愿撤回A股(gǔ)科创板上市申请；2021年5月，由于亚马(mǎ)逊事件的发生(shēng)，公司自愿(yuàn)向(xiàng)创(chuàng)业板提交了撤销A股上市申请。

可(kě)以(yǐ)看出，2021年出现业绩亏损是导致傲基科技撤回创(chuàng)业板申(shēn)请的主要原因。招股书显示，傲基科技2021年、2022年和2023年的(de)营收分别为90.71亿元(yuán)、71.00亿元和86.83亿元，同期净利润(rùn)分别为-5.90亿元、2.23亿元和5.20亿元。

“通常来说，因为A股市场规模大、估值较高(gāo)以及流动(dòng)性(xìng)好的原因(yīn)，企业都会倾向(xiàng)于(yú)在A股上市，但目前A股IPO政策收紧，跨境(jìng)电商等领域企业上市难(nán)度增加(jiā)，转而选择港股上(shàng)市成为当前(qián)的主流选择。”有金融机构人士告诉记者。

商品(pǐn)销售业务逐(zhú)年萎(wēi)缩

从具体业务来看，傲基(jī)科技主营业(yè)务分(fēn)为商品销售及提供物流解(jiě)决方案两大板块。根据弗(fú)若斯特沙利文的资料，按2023年GMV计算，公司在全球家具家居类B2C电商卖家中排行前五，在中国B2C出口电商物流解决方案提供商排行前四。

从营收规模看，公司商品销售业务(wù)收入从(cóng)2021年的85.81亿元降到2023年的70.30亿元，占总营(yíng)收比例从94.6%下降(jiàng)到81%；物流解决方案从2021年的(de)4.90亿元上升到2023年的16.53亿元，占总营收比例从5.4%上升到19%。

可(kě)以看(kàn)出，公司近年来在商品销售业(yè)务(wù)的发展出现萎缩，而物流解决方(fāng)案的业务则(zé)出现增长。

不过，值得注意的是，二者的毛利率水平相差较(jiào)大。

2021年至2023年商品销售板块的毛(máo)利率水平(píng)为20.8%、37.0%、39.2%，而同期物流解决方案板块的毛利率水平(píng)为22.7%、17.8%、14.6%，呈现逐年下滑趋势。

高度依赖第三方电商平台

近年来虽(suī)然跨境(jìng)电商行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)速，但由于主要业务(wù)位于海外市场，许多跨境(jìng)企业无法摆脱“第三方电商平台依赖症(zhèng)”。比如(rú)，许多跨(kuà)境电商大卖家最为依赖的海外平台即亚马(mǎ)逊，傲基(jī)科技也不例外。

据(jù)记者了解，出(chū)口跨境电商的业务模式(shì)，主要是依(yī)靠亚马逊、eBay等全球(qiú)第三方平台进行自主品(pǐn)牌产品销售，并向其支(zhī)付一定的平台服务费，包括佣金、推广费、物流及仓储费用等。

数据显(xiǎn)示，傲基科技仍有近八成(chéng)的营收依赖于海外第三方电商平台。

2021年至2023年，其占总营收比例90.8%、82.8%、76.7%的营收来自于亚马逊(xùn)、沃尔玛及Wayfair三大海外电商平台，其中尽管公司有意压降(jiàng)对亚马逊的依赖程度，但2023年(nián)仍然有46.70亿元的收(shōu)入来(lái)自(zì)于该(gāi)平台(tái)，占总营收比(bǐ)例达到53.8%。

傲基科技曾在亚马逊平台上出现过风险(xiǎn)事件，该(gāi)事件影(yǐng)响了公司近三年的业务布局。

资料显示，从2021年4月(yuè)开始，由于(yú)出现(xiàn)“刷(shuā)单”“向消(xiāo)费者索取(qǔ)虚假评论”“通(tōng)过礼品卡(kǎ)操纵评论(lùn)”等现象，亚(yà)马逊平台(tái)针对违反平台规则的卖家进行了长达半年的“封号(hào)潮”，国内(nèi)600个品(pǐn)牌销售权(quán)限和3000多家店铺遭(zāo)到封禁，包括傲基科技在内，国内跨境电商行业直接损失预估(gū)超千亿元(yuán)。

此次事件直接导(dǎo)致傲基科技(jì)在2021年出现5.9亿元的业绩亏损(sǔn)，同时也(yě)间接(jiē)导致了公司撤回创业板上市申请。

傲基科技在回顾当年的风(fēng)险事件时表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们在(zài)发现部分员工参与非官方推(tuī)广评分或评价(jià)的情(qíng)况后，立即要求停止进(jìn)行该等行为，对我们(men)的网店进行检查(chá)，并实施(shī)强化的内部(bù)控(kòng)制(zhì)措施。”

与此同时，为降低亚(yà)马(mǎ)逊事件(jiàn)的影响，2022年以来傲基科技(jì)对(duì)整(zhěng)体网店布局进(jìn)行优化，削减亚马逊店铺数量，在沃尔玛及Wayfair等其他电商平台(tái)建立(lì)业务。

招股书(shū)显示，2022年(nián)傲基科技的亚(yà)马逊店铺数(shù)量从2021年的645个下降到303个，而(ér)2023年仅剩99个。

不过，这种(zhǒng)“壮士断腕”举(jǔ)措的另一面，则是公司(sī)在商(shāng)品销售板块的营收持续下滑，尤其是在亚马逊平台(tái)的营收，从2021年的76.11亿元锐减(jiǎn)至2023年的46.71亿元。

傲基科技坦承，“公司大部分收入来自少数(shù)第三方电商平台，一旦出现关系中(zhōng)断，或者重大政转战港交所欲冲击“出口电商第一股” 傲基科技近八成营收仍依赖第三方平台策变动(dòng)，都(dōu)会对公司的(de)业务、财务状(zhuàng)况及经营(yíng)业绩产生(shēng)重(zhòng)大不利影(yǐng)响。而这(zhè)种高度依赖关(guān)系公司(sī)短期内并无可能(néng)改变，并将很长一段时间持续。”

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