中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%

4月23日晚间(jiān)，免税龙头中国中免(601888)发(fā)布了2024年一季报。财报显示，2024年第一季(jì)度，公司实现营(yíng)业收入(rù)188.07亿元，同比下降(jiàng)9.45%；归母净利润23.06亿元，同中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%比(bǐ)增长0.25%；扣(kòu)非净利润为22.99亿元(yuán)，同比增长0.15%；基(jī)本每股收益1.11元。

实际上(shàng)，此(cǐ)前的4月9日，中国中免(miǎn)就曾发布了一(yī)季度业绩快报。中国中免彼时表(biǎo)示，报告期内(nèi)，随着出入境免税业务的进一步(bù)恢复，公司(sī)线下业务占比不断回升，商品销售结构持续优化。

中国中(zhōng)免主要从事以(yǐ)免税为主的(de)旅游零售业务，包括烟酒(jiǔ)、香化、精品、服饰、电子(zi)产品等(děng)免税商品的批发、零(líng)售等业务。作为中国免税行业代表企业(yè)，中国中(zhōng)免在海(hǎi)南省拥有6家离岛(dǎo)免税店，包括目前全球第一大和(hé)第二大的免(miǎn)税商(shāng)业综合体——海口国际免税城和(hé)三(sān)亚国际免税(shuì)城(chéng)。

2023年，该公司实现营业收入(rù)675.40亿元，同比增长24.08%；实现利润(rùn)总额86.46亿(yì)元，同比增(zēng)长13.50%；实现归母净利润67.14亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)33.46%。中国中免称，营业(yè)收(shōu)入变动的主要原因是报(bào)告期内受益于国内旅游市场逐步恢复向好，带动销(xiāo)售(shòu)收入尤(yóu)其是线下销售(shòu)持(chí)续增长。

从行业角度看(kàn)，目前，海南离岛(dǎo)免税经营主体共6家，离岛(dǎo)免税店12家。中国中(zhōng)免(miǎn)在年报(bào)中表示，在经(jīng)历2022年的市(shì)场遇冷后，2023年离岛免税(shuì)市(shì)场持续复(fù)苏，全年离岛免税店销售额已恢(huī)复至2021年九成以上的水平。

2023年，中国中免也在稳步拓展渠道资源。口岸渠道方面，公司与首都机场、上海机场签署(shǔ)补充协议，有利于进一步提高机场免税业务中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%市场竞(jìng)争力；公司成功(gōng)中标天(tiān)津滨海国(guó)际机场进出境免(miǎn)税店(diàn)项目以及大(dà)连周(zhōu)水子国际机场、云南天保口岸、云南(nán)瑞丽口岸(àn)、云南畹町口(kǒu)岸等(děng)出境免税店项目经营权，并(bìng)获得成都双流国际机场、上海浦(pǔ)东国际机场、上海虹桥国(guó)际机场、哈(hā)尔滨太平国际机场、广(guǎng)州南站等有税项目(mù)经营权，进一步巩固了公司(sī)在(zài)国内大(dà)中型机场及口(kǒu)岸的渠道优势。

海外渠道方面，公司有序推进海外项目拓展及免税经营权投标工(gōng)作，成功获(huò)取柬埔寨暹粒吴(wú)哥国际机场免税店经营(yíng)权并实现开业，中标新加坡樟宜机场麒(qí)麟精(jīng)品店经营权，实现“爱达•魔都号”“地中海号”邮轮免(miǎn)税店(diàn)开业。

2023年财报和2024年一季度业绩快报发布后，不少券商(shāng)发布研报，表示(shì)看好(hǎo)中国中免未来发(fā)展。

民(mín)生(shēng)证券认为，公司发布2024年一季度(dù)业绩快报(bào)，超市(shì)场预期，相关业绩(jì)变动或与所得(dé)税率变化有关。新(xīn)租金协(xié)议有望降低公司机场租金费用，出入境客流修(xiū)复有望带动口岸免税收入，增收降费下(xià)公司口岸(àn)免税业(yè)务后续将(jiāng)贡献业绩弹性；市内免税政策有望加速(sù)推出，贡(gòng)献潜在增量。此外，公司(sī)实控人为国务院国资委隶属央企，长期看公司未来市值表现将和(hé)企业(yè)负(fù)责人考核挂钩，经营效益有望提升。

华(huá)泰证券认为，2023年(nián)海南区(qū)域新增(zēng)177个国内外知名品牌，对标一线品牌(pái)运(yùn)营(yíng)及服(fú)务标准开(kāi)展“S店”项目，14家“S店”试点店铺全年销售(shòu)额同比增长65%。同时，公司稳(wěn)步有序推进重点(diǎn)项目。截至2024年3月，海棠湾(wān)一期2号地商业部分已(yǐ)开业运营，酒店部分推(tuī)进地上结构施工；海棠湾三期完成建筑方案设计；海(hǎi)口国际(jì)免税城地块1-3建设有序推进。2024年整体(tǐ)中高端(duān)消费温和复苏，离岛免(miǎn)税销售收(shōu)入受高基数影响同比或有(yǒu)所承压，机场线(xiàn)下渠道经营修复趋势有望持续向上。

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