阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值

今日阿里巴巴集团公布(bù)一则(zé)重要公告，此(cǐ)举引(yǐn)发市场关注。根据今日公阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值告，阿里巴(bā)巴正式成(chéng)为在港交所和纽(niǔ)交所(suǒ)双重主要上(shàng)市(shì)的公司。

注：阿里巴巴的公(gōng)告

事实上，市(shì)场已(yǐ)经预期阿里(lǐ)巴巴将在8月(yuè)底前(qián)完成其在香港的主要上市转换。这一预期基于该公(gōng)司在5月份发布(bù)的2024财年年报中的声明。

注：阿里巴巴的公告

最终，这一预期在(zài)8月23日得到了确认，阿(ā)里巴巴宣布(bù)已将(jiāng)香港增设为其主要上市地(dì)，并计划于8月28日正式在香港联交所主(zhǔ)板上(shàng)市，从而在两个交易所实现双重主要上市。

什(shén)么是双重主要上市？

根据公开(kāi)资料，“双重上市”指的(de)是一家公司同时在两个不同的证券交易(yì)所(suǒ)公开发行股(gǔ)票并(bìng)挂牌交易。这(zhè)种上(shàng)市方式要求公司遵守两个上市地的(de)法规和监管要求(qiú)，通常需要(yào)在两(liǎng)个市场分别进行信息披露和遵守各自的上市规(guī)则。

相(xiāng)比之下，“二次上市”通(tōng)常指的(de)是一家公司在已经(jīng)上市的(de)基础上，选择在另(lìng)一个(gè)交易所再次上市相同类型的(de)股票。二次(cì)上市的股票通常可以通过(guò)国际托管行和证(zhèng)券(quàn)经纪商实现股(gǔ)份在两个市场的跨市场流通。

阿里(lǐ)巴(bā)巴在(zài)香港市场的“双重上市”与(yǔ)之前(qián)的“二(èr)次上市”状态相比，主要(yào)区别在于：

监管要求：在双重上市中(zhōng)，公司需(xū)要同时满足两个交易所的监管要求，而在(zài)二次上(shàng)市中，公司主(zhǔ)要遵循主(zhǔ)要上市地的监管要求，次要上市地的要求相对宽松。

股票流通性：双重上市的股票在两个市场(chǎng)是分开交易的，股票不能跨市场转换，而二次(cì)上市的股票通常可以通过特定的机制在两个市场之间转换。

市场影响：在双(shuāng)重上市中，一个市场的退市不会(huì)直接影响另一个市场(chǎng)的交易，而在二次上市中，如(rú)果公司阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值(sī)在主要上市地退市，可能会影响到其在次要上市(shì)地的上市地位。

投资者基础：双重上市有助(zhù)于公司扩大投资者基础(chǔ)，吸引(yǐn)更多(duō)地区的(de)投资者，提高(gāo)股票的流动性和市场(chǎng)认可(kě)度(dù)。

阿(ā)里转换(huàn)为 “双重上(shàng)市” 带来的影响

阿里巴巴(bā)集团(tuán)从“二次上市”转(zhuǎn)变为“双重上(shàng)市(shì)”的决策，预计将为其带来一系列积极影响。浙商证券认为，这一(yī)转变主(zhǔ)要是为了使阿里(lǐ)巴巴符合纳入港股通的条件(jiàn)。此前(qián)在阿里巴巴的财(cái)报会议上，首席财务官(guān)徐宏(hóng)已经表明，公司预计将在8月底完成港交所的主要上市转换，并有望在9月初(chū)的港股通(tōng)调整中被纳(nà)入。

若阿里巴巴成功(gōng)纳入港(gǎng)股通，这将在短期内对其股价形成明显支撑，尤其是在当(dāng)前宏观经济环(huán)境面临压力的(de)背(bèi)景下。通过对已在(zài)港(gǎng)股上市(shì)的互联网公司如腾讯、美团、快手、小米等的港股通持股比例的统计(jì)，这些公司的港股(gǔ)通持股比例通(tōng)常在10%到15%之(zhī)间。以10%的持(chí)股比例估(gū)算，以阿里巴(bā)巴当前(qián)约1.4万亿人民币的市值计算，可能会有大约1400亿人民(mín)币的资(zī)金(jīn)通(tōng)过南下通道进行配置(zhì)。

纳入港股(gǔ)通不仅为阿里巴巴带来(lái)了(le)更广泛的股东基础，也为(wèi)其带来了大量的新增流动性，对提升短期股价和估值产(chǎn)生了正面影响。

此外(wài)，阿里巴巴(bā)近年来通过大(dà)规(guī)模股(gǔ)票回购计划来稳定股价并回报股(gǔ)东。在2024财年，公司累计投入了125亿(yì)美元用于股票回购，回购规模在(zài)中(zhōng)概股中(zhōng)位居首位。2025财(cái)年第一季(jì)度，公(gōng)司进一步加快了回(huí)购步伐，投入58亿美(měi)元回购了6.13亿股普通股。

在完成“双重上市”转换(huàn)后，阿(ā)里巴巴在市场回购方面的信息披露也将遵(zūn)循(xún)港交所的规则，需要在(zài)每个交易日公告回购执行情况。这种(zhǒng)透明度(dù)的提升有助于稳定市场预期，对股价(jià)稳定起到了积极作用。

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