回购注销的绩优股值得关注

　　来(lái)源：北京商报

　　A股上市公(gōng)司回购潮(cháo)仍在继续，从利好程度(dù)来看(kàn)，尤以注销式回购为最。对于绩优股而(ér)言，回购(gòu)注销会进一步提升公司的投资价值，值得投资者高度关(guān)注。

　　上市(shì)公司的(de)股票价值主要体现在三(sān)个(gè)方面。首先是每股净资产值(zhí)，是(shì)从(cóng)会计学(xué)角度确定的股票价值，会计学作为理论基础(chǔ)，可以用来衡(héng)量股(gǔ)票所含资产的理论价(jià)值。它会因为公司(sī)经营状况的好坏、企业管理者的能(néng)力、上市公司企业社会责任等因素的不同
而有所低估或者高(gāo)估，即(jí)股票的(de)每股净资产值虽然科学(xué)严谨，但却并不能完全反映(yìng)上市(shì)公司(sī)的内在价值，实际价值或高或
低。

　　其次是股(gǔ)价(jià)。上市(shì)公司的每股净资(zī)产值可以 根据会计准则(zé)计算得出，但是不同的人对其有不同的理解，于是就有了交易价格。投回购注销的绩优股值得关注资者(zhě)根(gēn)据自(zì)己对于(yú)上市公司(sī)价值的(de)判(pàn)断，再结合市场价(jià)格(gé)，做(zuò)出买(mǎi)入或者卖出的判(pàn)断。因为(wèi)投资(zī)者对于上市公司的价值判断不同，所以才出现有人买(mǎi)入(rù)有(yǒu)人卖出的情(qíng)况，导致上(shàng)市公司的股价不(bù)断波动。

　　最(zuì)后是上市(shì)公司管理层心中的公司价值。上市公司管理层对公司的过往、未来、在建项目、人员配(pèi)置等诸(zhū)多因素都最为了解，他们心中也有一个公司(sī)价值(zhí)的理性判断，当公司股价低于他们认(rèn)为(wèi)的内在价值时，上市公司
管理层就(jiù)会生出回购(gòu)股份并注销的念头，手中资金宽裕的，还会自(zì)己增持股份。

　　因此，如果一家上市(shì)公司不断回购股份并注销(xiāo)，那么最直接的原因就是上市公司管理层认为公司的股价严重低估，并没有充分反映出(chū)公(gōng)司的内在价值。

　　从回购(gòu)的逻辑看，上市(shì)公司回购股份的资金往往来自于当年的经营利润，即公 司拿出一部分利润来回购股份。因为使用的是经营利润，所以回购后的每股净资(zī)产值并(bìng)不会低于上一个会计年度，同时公(gōng)司股本却比上一个(gè)会计年度(dù)更小，此时公司的股价理应会(huì)更(gèng)高。

　　相比普
通股票，绩优股的盈利(lì)能力更为稳定(dìng)，中长期来看现金流更为充(chōng)足，它(tā)们(men)进(jìn)行回购注销的基础更为扎实。而且，一旦(dàn)开启回购注销，在公司估值未回到合(hé)理区(qū)间(jiān)之(zhī)前，有很大概率(lǜ)推出(chū)连(lián)续回购注销，这对于公司股(gǔ)价的提振属于中长期利好。

　　另外，回购注销股份对于上市(shì)公司股(gǔ)价的支撑力度要好于现金分(fēn)红，毕竟(jìng)现金分(fēn)红(hóng)的分红款能够用(yòng)来继续(xù)买入公司股回购注销的绩优股值得关注票的数量不会太多，但回购股份则强制把这些资金用(yòng)来买(mǎi)入公(gōng)司股(gǔ)票，股(gǔ)价所受到的支撑(chēng)显然(rán)更大。

　　对于不断回购注销股份的(de)上市公司(sī)来说(shuō)，投资者都可以(yǐ)加以重视，如果同时还属于绩优(yōu)股，那(nà)么投资者就(jiù)有更(gèng)多的理(lǐ)由关注，择机布局(jú)或有不错的投资回报。

　　北京商报(bào)评(píng)论员 周科竞

责任编辑：李桐

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