险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随着A股上市公司(sī)2023年(nián)年报以(yǐ)及今年一季报披露接近尾声，险资作为长期资金(jīn)的代表，其最近两个季度（去年四季度及(jí)今年一季度）在权益市场的动向也逐渐明(míng)朗。而细究其中不(bù)难发现(xiàn)，银行板块(kuài)、通信板块等高股息(xī)权益(yì)资(zī)产仍是险资重仓的“心头(tóu)好(hǎo)”；同时(shí)，就近(jìn)两个(gè)季度新进股票来看，化工、有色金属、煤炭(tàn)等资源板(bǎn)块也受到了险资青睐。

对于A股今年走(zǒu)势，险资大多持谨慎乐观态度，同时表示看好低(dī)估值、高股息(xī)股票。业内人士认为，在新会计准则影响(xiǎng)下，大型险企可能将进一步加大(dà)可划分为FVOCI（以公允(yǔn)价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资(zī)产）的股票(piào)配置力度(dù)。

青睐高股息

Wind资(zī)讯数据显示，截至4月28日记者发稿，去年年底共有681家上市公司前险资过去两个季度重仓高息股及资源股(qián)十大流通股股(gǔ)东中出(chū)现险资(zī)身影，险资对这些公司(sī)的持股总数约754.3亿股，较去年三季度增加了2.69亿股(gǔ)。不过，由于(yú)去年四季度股市持续下行，险资上述重(zhòng)仓股的持仓市值(zhí)较去年三季度下降了约2059亿元。

同时，截至4月(yuè)28日记者发稿(gǎo)，今年一季度共(gòng)有506家上市公司前十大流通股股东中出现险资身影，险资对(duì)这些公司的持股总数约603.9亿股，较(jiào)去年(nián)年底(dǐ)增加了120.3亿股。一季度(dù)，险资对上述重(zhòng)仓股的(de)持仓市值较去(qù)年年底上(shàng)涨(zhǎng)了约4827亿元(yuán)。

从最近两个(gè)季度险资持股的情况看，剔除国寿集团(tuán)对中国人寿(shòu)的持(chí)股、平安集团对平安银行的持(chí)股，排在前列的个股包括民(mín)生(shēng)银行(xíng)、中国联(lián)通、兴业银行、中国电信(xìn)、邮储银行、平安银行、招行银(yín)行等。同时，获得险资加仓的个股排名靠前的包括中(zhōng)国电(diàn)信、中国石化、山(shān)西焦煤、中(zhōng)原高速等(děng)。

对(duì)于险(xiǎn)资重仓和加仓股票(piào)的特点，川财证券首席经济学(xué)家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者(zhě)表示(shì)，险资对安(ān)全性的需求高(gāo)于对盈(yíng)利(lì)的需求(qiú)，因此其投(tóu)资偏好(hǎo)业绩良(liáng)好、估值合理、股息率良好的行业。银行股长年业绩稳定，市盈(yíng)率在(zài)10倍以下，因此受险(xiǎn)资青睐；同时，险资配置的通信股主要是三大电信运营商(shāng)，它们估值偏低、业绩稳定，且随着数(shù)字经济、人工智能的快速发展，预计通信市场需求将持(chí)续增长，行业具备(bèi)一(yī)定的成长性。

陈雳认为，从险资近期加仓(cāng)排(pái)名靠(kào)前的(de)上市公司来看，主要具备三个特点，一(yī)是央国企居多；二是除少部分科技股外，大多利润良好、市盈率偏低；三是这些(xiē)公司多为行业龙头，具有稳(wěn)定的盈利能力和良好的市场口碑。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，险资(zī)的重仓与加仓股体(tǐ)现(xiàn)了其长期以来的投(tóu)资理念，即看重上市公司的低估值和(hé)高分红，青睐高股息板块。

同时，从(cóng)最近(jìn)两个季度险资新进个股来看(kàn)，主要集中在有色金属、化学、电力、计算机等板(bǎn)块(kuài)。

整体偏向乐观

对A股市场(chǎng)今年的投资机会，保(bǎo)险业内人(rén)士整体偏向乐观，险资的权(quán)益投资(zī)信(x险资过去两个季度重仓高息股及资源股ìn)心指数已连续三个季(jì)度(dù)明显回升。业内人士表示，在新会计准则实(shí)施的背景下，权益投资(zī)的变动对险企利润的影响加大，为应对(duì)新会计准则对业绩(jì)造成的波动，加强高股息蓝筹(chóu)股、强化(huà)FVOCI类资产配置无疑是策略之一，有助于上(shàng)市险企平滑业绩波动。

在近期(qī)举行的业绩发布会上，中国太保首席(xí)投资官苏(sū)罡表示，在股票市场，中国太保已经坚持(chí)了近(jìn)10年(nián)的高股息策略，特别是在新会计准(zhǔn)则施行过程中，跟新会(huì)计准则的资产(chǎn)类型(xíng)要求相结合，通过配置低估值(zhí)、高股息、盈利前景良好的股票(piào)品种，来压(yā)实核心股票仓位，提升整体资产收益的稳(wěn)定性(xìng)。中国人(rén)寿副总裁、首(shǒu)席投资官刘晖(huī)表(biǎo)示，今(jīn)年会重点关注高股息股票(piào)的配置价值，降低(dī)权(quán)益组(zǔ)合的波动(dòng)性。

陈雳认为，新会计准则(zé)一定程度上(shàng)会加大险企业绩的波动，未来险资会更加(jiā)注重(zhòng)对(duì)上市公司的基本面分析，选择具有长期(qī)增长潜力的公司(sī)进行投资。

国泰君安证(zhèng)券研(yán)究员刘欣琦、谢雨晟分险资过去两个季度重仓高息股及资源股析认为(wèi)，为缓解新会计准则下资本市场波动对利润表的影响，保险公司将增加配置高股息资(zī)产并计入FVOCI，以获取(qǔ)分红为(wèi)主(zhǔ)要(yào)目标。

东吴证券非银金融行业分析师葛玉翔表示，持续(xù)低利率环境，叠加存量非标高收(shōu)益资产(chǎn)集中到期，险资再配置收益率显(xiǎn)著承压。随着活跃资本市场(chǎng)政策持(chí)续加码，进一步夯实长期资(zī)金入市的保障制度基础，险资的(de)股票(piào)投资收益预期改善。

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