沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳

　　中秋节前(qián)最后(hòu)一个交易日（9月(yuè)13日(rì)），大盘高开上行后再度转(zhuǎn)弱，午后跌幅扩(kuò)大，沪指收跌0.48%报2704.09点，险守整数关口，创指跌1.07%。A股逾4000股收跌，全(quán)天成交5286亿元。

　　市场情绪低迷之际，“旗(qí)手”盘中发力(lì)，百亿量(liàng)级券商(shāng)ETF（512000）场内(nèi)价格一(yī)度上探(tàn)逾1%，天风证券尾盘(pán)逆市回封涨(zhǎng)停，喜提“6天3板(bǎn)”！行(xíng)情(qíng)驱动力或仍是(shì)合并预期，继“国信(xìn)+万和”、“国君+海通”并购事件之后，同属湖北国资系的(de)“天(tiān)风+长江”合并传闻再起。

　　黄金股迎来久违齐升，带动有色(sè)金属板(bǎn)块(kuài)大幅高开，有色龙头ETF（159876）场内价格最高涨超1%！消息(xī)面，受欧洲央行宣布降息、美(měi)联储降息预期刺激，隔夜国际现货黄金再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，今(jīn)日继续刷新纪录，伦敦金现最高升至2571美元/盎司。

　　存(cún)量房贷调(diào)降预期升温，叠加(jiā)国企改革概念走强带动，地(dì)产板块(kuài)连(lián)续第3日活跃，地产ETF（159707）逆市斩获三连阳。据统计，地产ETF（159707）所覆盖的地产龙头公司以(yǐ)央国(guó)企为主，截至8月(yuè)末权重占比超九(jiǔ)成。

　　个股方面，贵州茅台跌出高热(rè)度(dù)，全天放量成(chéng)交73.29亿(yì)元，成交额高居A股(gǔ)断层第一。继昨日重(zhòng)挫3.26%后，茅台今日再(zài)跌2.32%，盘中一度跌(diē)破(pò)1300元，续创22个月新低。

　　“双节”临近，白酒市场(chǎng)“旺季不旺”引(yǐn)发股(gǔ)价、酒价双跌，有业内人士(shì)预计中秋白(bái)酒动销同比普降(jiàng)20%-30%。民生证券认为(wèi)，“先量后价”渠道(dào)库存出清周期已然开启，拐点判断有赖于动销提(tí)升、库存(cún)下降、价格企稳(wěn)提升。

　　回顾本(běn)周(zhōu)A股表现，量价磨底态势未变：沪指累跌2.23%，周(zhōu)线四连阴；深证(zhèng)成指跌1.81%，创业板指跌0.19%。全市场本(běn)周成交额2.6万亿元，较(jiào)上(shàng)周2.93万亿元(yuán)继续缩(suō)量。

　　【ETF全(quán)知道热点收评】下面重点聊聊券商、180价值、地产几(jǐ)个主题板块的交易和基本面情况。

　　一、同股东券商整合预期打开，天风(fēng)证券6天3板，长江证券领涨居前，券商ETF（512000）逆市收红

　　在(zài)市场(chǎng)整(zhěng)体萎靡走势下，券(quàn)商板块逆市活跃，表现明显强于大市(shì)。A股顶流券商ETF（512000）高开高走，场内价(jià)格一度涨逾1%，尾(wěi)盘随(suí)市(shì)回(huí)调，逆市收(shōu)涨0.26%，全天成交额2.65亿元，环(huán)比放量(liàng)超21%。

　　继“国信+万和”、“国君+海通”并购事件，属于同一股东旗(qí)下的券商并购预期进一步打开(kāi)。天风证券和长江证(zhèng)券均为(wèi)湖北国(guó)资系(xì)，近日走势活跃，今日天风证券盘中多次触板，尾盘成功封住，9月6日以来的6个交易日，天风证券(quàn)已喜(xǐ)提3板；长江证券涨超(chāo)2%，涨幅居板块前列。此(cǐ)外，国海证券、国信证(zhèng)券、财达证(zhèng)券、红(hóng)塔(tǎ)证券等涨幅居前。

　　在昨日召开的半年度业(yè)绩说明会上，针对投资者提(tí)问——长江(jiāng)证券目前有和天风证券合并的计划吗？长江(jiāng)证券(quàn)表示，公司目前无应披露而未(wèi)披露的重大事项。当前，并购重组已成为券业发展的明确趋(qū)势，后(hòu)续有(yǒu)望迎(yíng)来更多重组案例(lì)出炉。

　　1、并购整合正(zhèng)在成为券商板块的重要(yào)驱动和行(xíng)情主线

　　政(zhèng)策面上(shàng)，监(jiān)管层多次表态支持和鼓励(lì)券商实施整合(hé)。2024年3月，证监会发(fā)布《关于(yú)加强证券(quàn)公司和公募基(jī)金监管加快推进建(jiàn)设(shè)一流投资银行和投资机构的意见（试行(xíng)）》，明确“力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部(bù)机构引领行(xíng)业(yè)高(gāo)质量(liàng)发展的态势”，“支持头部(bù)机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强”。

　　二级市(shì)场反应(yīng)上(shàng)，今年以来，历(lì)次关于券(quàn)商合并、收购的公(gōng)告甚(shèn)至是传闻，都(dōu)会迅速引起投资(zī)者和市场资金的高度关注。随着国泰君安并购海通证券进(jìn)一步加(jiā)深并购重组主题走深走远的(de)市场预(yù)期，预计行业内并购重(zhòng)组(zǔ)事项将持续加速推进(jìn)。2、业绩承压倒逼券商通过并购整合(hé)提升竞(jìng)争力

　　今年上半年，股市(shì)波(bō)动、交投疲软、逆周期调(diào)节等(děng)因素下券商各项业务受到不同程度冲击，同期券业合计实现营业收入(rù)2033亿元，净利润800亿元，同比分别下滑9.44%和5.95%。从过去二十多年的历史来(lái)看，市场低迷、业绩承压之时，往往也是(shì)券商合并重组的较好窗口期，券商通过(guò)合并有助于实现优(yōu)势互补和协同效用，减缓无序竞争，提升整体盈利能力。

　　有行情，买券商(shāng)！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成(chéng)仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了(le)中小(xiǎo)券商阶(jiē)段性高(gāo)爆发特(tè)点，是(shì)集中(zhōng)布局头部券商、同时(shí)兼顾中小券商的(de)高效率(lǜ)投资工具。

　　二、高股(gǔ)息(xī)局部走强，价值ETF（510030）盘中上探0.97%！机构(gòu)：高股息红利策(cè)略或仍(réng)具吸引力

　　今日部分高股息个股(gǔ)再度出手护盘(pán)，聚焦“高股(gǔ)息+低估(gū)值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）盘(pán)中场内价格一(yī)度涨0.97%，午后(hòu)有所回落，截至收(shōu)盘，逆市涨0.24%。

　　成份股方面，电力、石化、通信(xìn)等(děng)板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)个股涨幅居前。截至收盘，华(huá)电(diàn)国际涨3.05%，中国海油涨2.71%，中国移动、招商银行、中国电信等多(duō)股涨超1%。下(xià)跌方(fāng)面，电子、建材等板块(kuài)部分个股跌幅居前，石英股份(fèn)收跌4.18%、中国巨石收跌(diē)3.28%，拖累(lèi)板块(kuài)走势。

　　当(dāng)前(qián)，从海外货币政策及估值方面来看，180价值(zhí)指数或迎来较好配置时机。

　　1、全球降息周期开(kāi)启

　　摩根大通资(zī)产管理(lǐ)公司多资产策略全(quán)球主管约翰•比尔顿表示，全球正迈入一个较长(zhǎng)的降(jiàng)息周期。欧洲央行已(yǐ)经率先降息25个基点，美联(lián)储预计将在(zài)下周跟随其步(bù)伐，英国央行也有可能加入这一阵营。在这样的背景下，全球金融市场或将迎来一个新(xīn)的拐点。

　　值(zhí)得注意的是，全(quán)球降息周期的(de)开启或利于外(wài)资流入(rù)A股市场。而价值ETF（510030）标的指数权重股大多为北向资金重仓股，或将较大(dà)程度获益于外资(zī)的流入。

　　2、180价值指(zhǐ)数仍处估值低位

　　Wind数据(jù)显示，截至昨日收盘(pán)，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市(shì)净率为0.78倍，位于近10年来10.59%分位(wèi)点的低位，中长(zhǎng)期配置性价比凸显(xiǎn)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，东方证券表示，考(kǎo)虑到美联储(chǔ)9月降(jiàng)息预期，以及国内经济运行的压力，预计10月降息政策有望推出，全社会广谱(pǔ)利率或仍将(jiāng)下行(xíng)。全社会预期回报率和广谱利率下沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳(xià)行(xíng)背景下(xià)，高股息红利策略或仍具吸引力。

　　价值投资(zī)，选择“价值”！价(jià)值ETF（510030）紧密跟(gēn)踪上(shàng)证180价值指数，该指(zhǐ)数以上证180指(zhǐ)数(shù)为样本空间(jiān)，从中选取价值因子评分最(zuì)高的60只股票作为样本股，覆盖24只“中字头 ”个股！上证180价值指数成份(fèn)股均为(wèi)“低估值+高股息 ”大盘蓝筹(chóu)股，包括中国平(píng)安、招商(shāng)银行、工商银行等金融(róng)板块龙头股，以及基建、资源等板块(kuài)龙头股，成份股股息率高，在波动(dòng)行情中具有较好(hǎo)的防(fáng)御属(shǔ)性。

　　三、龙头房企逆市冲高，地产ETF（159707）成功(gōng)收(shōu)涨！“降息预期+国企改革”双重刺激，地产底部三连阳！

　　地产板块今日震荡反弹，龙头房企盘中冲高明显，中证(zhèng)800地产指数连续第三天上涨。成(chéng)份股多数收红，陆家嘴上涨2.8%，招(zhāo)商蛇口涨近2%，滨江集团、大悦城、上海(hǎi)临港、衢(qú)州发展、万科A等悉数跟涨。

　　热门ETF方面，代表A股龙(lóng)头地产行情的地产(chǎn)ETF（159707）全天红盘震(zhèn)荡，场内价格成功收(shōu)涨(zhǎng)0.19%，日线三连阳。全天换(huàn)手率超7%，成交(jiāo)额近1600万元，交投维持(chí)活跃。

　　复盘本周行情来看，9月(yuè)10日地产ETF（159707）标的(de)指数盘中下探2009年以来新低，随后连续3天反弹上(shàng)涨，地产板块底部回暖迹象显现。从市场分(fēn)析来看，地产小幅回暖背后或有两大原因：①存量房贷调降预期升温，有望企稳市场；②国企改革概(gài)念逆市走强。

　　1、存量房贷调降预(yù)期升温。消息面上(shàng)，市场消息称，有关部门(mén)最早(zǎo)可能在9月降低存量住房贷(dài)款的利率，部分(fēn)住房贷款可能立即下调多达50个基点。华泰证券表示，调整具备较强(qiáng)的合理性，当前市场环境下，降息也是(shì)务实有效的(de)政策。存量房贷利率的下调会减少提前还(hái)贷人(rén)群，从而减少二手房抛压，有助于平稳价(jià)格预期(qī)。

　　2、国企改革概念(niàn)逆市走强。消息面上(shàng)，相(xiāng)关机构(gòu)表(biǎo)示(shì)要(yào)多措并举活跃并(bìng)购重组市场，其中国企改革备受市场(chǎng)关注(zhù)。分析人士指出，国企并购重组将进(jìn)入(rù)高峰期，利好国企。据Wind数据统计，地产ETF（159707）标的指数成份股以央国(guó)企为主，截至8月末权重占比超九成。

　　就地产板块机会来(lái)看，中银证券表示，短(duǎn)期内板块投(tóu)资机会(huì)主(zhǔ)要(yào)聚焦在市场修复和政策变化。“去(qù)库(kù)存”政策实际落地情况(kuàng)或是(shì)板块估值修复的(de)关(guān)注焦点，近期各地陆续出台了收购存量商品房用作保障房的相关细则(zé)并开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)步落地(dì)，建议持续追踪进展情况及(jí)政策效果。进入到9月，地产(chǎn)或将有(yǒu)一波交易政策的(de)行情，需(xū)积极关注增(zēng)量政策。

　　配置上，机构(gòu)一(yī)致认为优质(zhì)的龙头房企或有较高的配置价值。海通认为市场稳增长的大环(huán)境(jìng)没有改变，优质公司相对其(qí)它房企的优势和(hé)价(jià)值将会越加突出。华福证券同样表示，在全球流动性(xìng)改善、地产政策持续宽松的背景(jǐng)下，建议关注龙头房地(dì)产开发商以及区域型地方(fāng)国企。

　　布局(jú)央国企及优质房(fáng)企，建议重点关注地(dì)产(chǎn)ETF（159707）。资(zī)料显示，地(dì)产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场12只头部优质(zhì)房企，在投资方(fāng)向上具有明显的(de)头部集中度优势，前十(shí)大成份股权重超9成，央国企含量高！地产(chǎn)ETF（159707）也是目(mù)前市场上唯一跟踪中(zhōng)证800地产(chǎn)指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。

　　本文图片、数据来源于iFinD、沪(hù)深交易所、华宝基金。风险提示：券商ETF被动跟踪(zōng)中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；价(jià)值ETF被动跟踪上(shàng)证180价值(zhí)指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；地产ETF被动(dòng)跟踪中证800地产指数，该指数基日(rì)为2004.12.31，发布日期(qī)为2012.12.21。沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳trong>指数成份股构(gòu)成根据该指(zhǐ)数编制规则(zé)适时调整，其回测(cè)历史业绩不(bù)预示指数未来表现。文中(zhōng)提及个股仅为指(zhǐ)数成份股客观展示列举，不作为(wèi)任何(hé)个股推荐，不代表基金管(guǎn)理人和基金投(tóu)资方(fāng)向。任何在本文出现的信(xìn)息（包括但不限(xiàn)于个股、评论、预测、图表、指标(biāo)、理论、任何形式的表述等）均只作为参(cān)考，投资人须对(duì)任何自主决定的投资行为负(fù)责(zé)。另，本文中(zhōng)的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投(tóu)资建议(yì)，本公(gōng)司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失(shī)负任何责任。投资(zī)人应当认(rèn)真阅读《基金合同》、《招(zhāo)募说(shuō)明书》、《基金产品资料概要》等(děng)基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风(fēng)险承受能力相适应(yīng)的产品。基金的过往业(yè)绩并不预示其未来表现，基金(jīn)管理人管理的其他基金的业(yè)绩并不构成基(jī)金业绩表现(xiàn)的保证。根据基金管理人的评估，券商ETF、有色龙头ETF、价值ETF、地产ETF的风险等级均为R3-中风险，适(shì)宜平衡型（C3）及以上的投资者(zhě)，适当性匹(pǐ)配意(yì)见请以销售机构为准。销售(shòu)机(jī)构（包括基金管理人直销机构和其(qí)他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意(yì)见，各销售机构关(guān)于适当性(xìng)的(de)意见不必然一致，且基金销售机构所出具(jù)的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理(lǐ)人作出的风险等级评价结(jié)果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同(tóng)而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况(kuàng)，结(jié)合(hé)自身投资目的、期限、投资经验(yàn)及风险(xiǎn)承受能力(lì)谨慎选择基金(jīn)产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的(de)投资价值、市场前景和(hé)收益(yì)做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

责任编辑：杨赐

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