A股持续调整 券商密集调研三大行业板块

　　676次

　　9月以来券商共计展开676次 调研，涉(shè)及532家A股上市公(gōng)司，来自机械设备(bèi)、电子、医药生物行业的上市公司数量居前。

　　● 本报记者 吴玉华

　　9月以来，A股市场震荡调整，上证指数、深证成指均累计跌逾4%。市场弱势之时，券商(shāng)展开(kāi)密集调(diào)研(yán)，9月(yuè)以来共计展(zhǎn)开676次调研，涉及532家A股上市(shì)公司，来自(zì)机械设备、电子 、医(yī)药生物(wù)行业的上市公司数量(liàng)居前。

　　分析(xī)人士表示，当(dāng)前A股估(gū)值整(zhěng)体(tǐ)处于历史(shǐ)偏低水平，多个迹象(xiàng)表明(míng)，指数已(yǐ)经处于底部超跌状(zhuàng)态，短期(qī)可能迎来反弹。

　　红利板块出现调整

　　近期，A股市场持续(xù)震(zhèn)荡调整。Wind数据显示，截至9月(yuè)13日，9月以来上证指 数、深证成指(zhǐ)、创业板指、沪深300指数分别累计下跌4.86%、4.37%、2.87%、4.88%，小微盘股(gǔ)集中的中证2000指(zhǐ)数累计下跌4.11%，万得微盘股(gǔ)指数累(lèi)计(jì)下跌2.55%。

　　行(xíng)业板块方面，9月以来(lái)申万一级行业均(jūn)下跌(diē)，跌幅最小(xiǎo)的汽(qì)车行业累计下跌(diē)0.92%，石油石化、食品饮料、煤炭行业跌幅(fú)居前，分别下跌(diē)9.98%、8.87%、8.03%。

　　个股方面，9月以来(lái)仅有943只股票上涨，其(qí)中133只(zhǐ)股票涨幅(fú)超过10%，涨(zhǎng)幅最大的保变电气累计上涨91.67%，天茂集(jí)团、海南海药（维权）均累计涨逾(yú)70%。共有4365只(zhǐ)股票下跌，579只(zhǐ)股票(piào)跌幅在10%以上(shàng)，富特科技跌逾40%，创兴资(zī)源(yuán)、佳力奇均跌逾30%。

　　资金面上(shàng)，市场主要增量资(zī)金来自ETF流入的资金。Wind数据显示，截至9月13日，9月以来股票型ETF资金净流入(rù)超170亿元，增(zēng)量(liàng)资金多数流入沪深300ETF。

　　9月以来，此(cǐ)前表现强势的红利板块如银行(xíng)、煤炭、石油(yóu)石化、公用事业等板块均出现调整。对(duì)此(cǐ)，东吴证券首席(xí)策略分析师陈刚表示，过(guò)去三年，在宏观经济弱复苏、无风险收益率下行、险资和ETF等资(zī)金主导市场风格的背景下，红利相对大盘跑(pǎo)出了明显的超(chāo)额收益，银行等核心红利资产更是实(shí)现(xiàn)价值重估，个股纷纷达(dá)到阶段新高。自5月见顶回落的中证红利指(zhǐ)数权重(zhòng)个(gè)股也在近期
出(chū)现轮动(dòng)补跌，强势板块的补跌或是市场见底的(de)信号。

　　券商展开密集(jí)调研

　　在(zài)9月以 来A股市场持续调(diào)整的情况下，券(quàn)商(shāng)展开密(mì)集调研(yán)。

　　Wind数据显示，截至9月(yuè)17日，9月以来券商共计展开676次调(diào)研，涉及532家A股上市公司(sī)。其(qí)中，深南电路、潍(wéi)柴动(dòng)力、华利集团、常熟银行、雅戈(gē)尔(ěr)获(huò)券商调研次数A股持续调整 券商密集调研三大行业板块均在5次以上(shàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，9月以来(lái)获券(quàn)商调(diào)研的532家上市公(gōng)司中，来自机械设备、电子、医药(yào)生物行业(yè)的上市公司(sī)数量 居前，分别达79家、74家、57家，来自计算机、电力设备A股持续调整 券商密集调研三大行业板块、基础 化工(gōng)行业的上市公(gōng)司(sī)均超30家，这几个行业板块被券(quàn)商重点关注。

　　从券商调研家数情况来看，9月以来获30家以上券商调研的(de)上市公
司(sī)有12家(jiā)，其中中科飞测、景旺电子(zi)、涪陵榨菜获券商调(diào)研家数居前，分别达46家、43家、40家。

　　从获券商(shāng)调(diào)研的上市公司披露的调研纪要来看，中科飞测被问及研(yán)发投入、老股东减持、半年度收入变动分析和全年业绩展望等问题(tí)。中科飞测表示，2024年上半(bàn)年公司营业(yè)收入为4.64亿元，同比增长约27%，对全年的经营(yíng)情况(kuàng)非常(cháng)有(yǒu)信心继(jì)续(xù)保(bǎo)持(chí)稳健(jiàn)增(zēng)长。目前(qián)，公(gōng)司产品布局全面(miàn)，已经和国(guó)内(nèi)广泛的客户建立了深度的合作。同样得益于全面的产品布局，使得公司能够将
不同种 类(lèi)的设备打包批量销售给各类型客户，这将对未来收入(rù)规模(mó)的增(zēng)长提供保障。订单(dān)方面，上(shàng)半年公司新签(qiān)订单同比增(zēng)长(zhǎng)显著(zhù)，目前在手订单饱(bǎo)满。

　　A股(gǔ)短期或迎来反弹

　　Wind数据显示，截至(zhì)9月13日，万得全A滚动市盈率为14.77倍(bèi)，沪(hù)深300滚动市 盈(yíng)率为(wèi)10.78倍，均处于历史低位(wèi)水平。

　　对(duì)于当前市场走势，陈刚(gāng)表示，多(duō)个迹象表明，指数已经处于底部(bù)超(chāo)跌状态，短(duǎn)期可(kě)能
迎(yíng)来反弹。“从历史经验来看，指数底部反弹往往伴随着流动(dòng)性的改(gǎi)善和风(fēng)险(xiǎn)偏好的修(xiū)复，小盘、成长风(fēng)格的弹性更优。从基本面角(jiǎo)度看，美联储议息会议将至，降息周(zhōu)期开启有利于全球资金再平衡，推动成长估值修复；经济弱复(fù)苏背景下(xià)，产业(yè)逻辑强势的分支有望得到资(zī)金青睐。”

　　民生(shēng)证券策(cè)略
首席分析师牟一凌（金麒麟分析师）表示，压制性的因素正(zhèng)在渐(jiàn)渐褪(tuì)去，房地产投资在更(gèng)低的平台震荡(dàng)，财政支出有了边际改善的迹象，而更重要的是持续
强劲的出口与(yǔ)海外降息的临近让以大宗商品为代表的实物资
产正在积聚(jù)反弹的力(lì)量。在配置上(shàng)建议关注三大方向：第一，在实物资产经历了衰退交易之(zhī)后，上游(yóu)资源(yuán)类资产将(jiāng)迎(yíng)来转机，包括能(néng)源（石油、煤(méi)炭）、有(yǒu)色（铜、黄 金、铝）、船运（油运、造(zào)船(chuán)、干散货）；第二(èr)，全(quán)球衰退预期回摆后，中国制造仍是优势产业(yè)，比如外需预期边际企稳、本身也(yě)处于产能出(chū)清过(guò)程中的家居(jū)用品、家电，受新兴市场生产拉动的中间品（特钢）和投资重(zhòng)启下的资本品（仪(yí)器仪表、通用设备）；第三，资本回报下降下的相(xiāng)对优势(shì)资产(chǎn)，经过调(diào)整之(zhī)后性价比凸显，比如银行、铁路、燃气和(hé)港口。

　　平安证券首席策略分析师魏伟认为，当前(qián)A股估值整体处于历史偏低水 平，关注积极因素的边际变化。结(jié)构上建议关注政(zhèng)策长期(qī)支持和产业(yè)催化活跃的方向，如代表成长风格的(de)新质生(shēng)产力（TMT/电力设备/国防军工/机械设备等）、高端制造业以及国企改革相(xiāng)关(guān)的投资机遇。

责任编辑：尉旖(yǐ)涵

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