多头信仰难改资金跑步进场加码黄金ETF

　　● 本报记者葛瑶

　　美国一系列最新经济数据近期公布后，美联(lián)储降息预期日渐升温，受此影响，国际金价(jià)连(lián)续刷新历史纪录。黄金ETF也水涨船高，资金大举流入海外市场的黄金ETF。其中，多头信仰难改资金跑步进场加码黄金ETFSPDR金ETF（GLD）于7月、8月获得资金净流(liú)入超过26亿美元。市场人士(shì)认为，在实际利率下行周期和诸多地缘不确定性因(yīn)素叠加的情(qíng)况下，黄金作为超(chāo)主权信用货币，仍然(rán)具备较强的金融属性(xìng)和避险属性。

　　全球黄金(jīn)ETF狂欢

　　近日，国际金价连续刷新历史(shǐ)纪录。在此(cǐ)带动下，全球黄金ETF迎来狂欢：VanEck金矿ETF（GDX）近三(sān)个交易日（9月12日-16日）上(shàng)涨逾6%，SPDR金(jīn)ETF（GLD）、安硕黄金ETF（IAU）上涨逾2%；A股市场方面，华(huá)安黄金易（ETF）、广发上海金ETF、天弘上海金(jīn)ETF均于9月13日盘中创(chuàng)下历史新高。

　　本(běn)轮金价上涨主要基于日渐升温的美联储降息预期。广发(fā)上海金ETF的基金经理姚曦表示，美联储降息预(yù)期是(shì)刺激(jī)金价上涨的最主(zhǔ)要(yào)因素，黄金在这轮降息周期内的表现值得持续关注。芝加哥商品(pǐn)交易集团的美联(lián)储观察工具显示多头信仰难改资金跑步进场加码黄金ETF，市场预期9月议(yì)息(xī)会议降(jiàng)息25基点的概率为61.5%，降息50基点的概(gài)率为38.5%。

　　此(cǐ)外(wài)，欧洲央行9月12日决定降(jiàng)息，为去年10月停止加息以来第二(èr)次降(jiàng)息(xī)。市场对欧(ōu)元(yuán)区年内剩余降息预期已由原(yuán)来的2次缩减为1次，华西证(zhèng)券认为，这将导致(zhì)美元短线承压，并直接推动黄金(jīn)价格反弹。

　　今年年中以来，驱动国际(jì)金价(jià)上涨的(de)核心因素逐渐从(cóng)“央行购金”转移到(dào)“降息交易”。华夏黄金股(gǔ)ETF的基金经理华龙称(chēng)，今年美联(lián)储降息确(què)定性较强，金价深度回(huí)调的(de)概率较小，长期来看仍(réng)有(yǒu)上行空间。在本轮金(jīn)价(jià)上涨过(guò)程中，黄金股受到权益(yì)市场(chǎng)低迷情绪影响(xiǎng)，表现相对跑输金价。随着未来降息落地(dì)，金价持续(xù)走高以及A股权益市(shì)场情绪缓和，黄(huáng)金(jīn)股有望迎来“戴维斯双击”行情，当前位置可逢低关注(zhù)。

　　再获资金青睐

　　今年以来，COMEX黄金、伦敦金均累计上涨逾25%；VanEck金(jīn)矿ETF（GDX）累(lèi)计涨幅高达30%，SPDR金ETF（GLD）、安硕黄金ETF（IAU）涨幅接近25%；国内方(fāng)面，易方达(dá)黄金ETF、博时黄金ETF、华安(ān)黄金易（ETF）均有超过20%的涨幅。

　　因此，不少机构资金在上半年选择止盈提前离场，知名对冲基金桥水便从三只A股(gǔ)市场的黄(huáng)金ETF前(qián)十大持有人名(míng)单中(zhōng)退出。世界黄金协会的数据显示，上半年全球(qiú)黄金ETF累计净流出(chū)120吨(dūn)，为自2013年(nián)以来净流出规模最(zuì)大的上半年。

　　值得注意的是，下半年以来，资金似乎开始重新(xīn)青睐黄金ETF。全球(qiú)黄金ETF8月实现(xiàn)了21亿美元的净(jìng)流入，叠加黄金价格上涨，全球(qiú)黄金ETF的整体规(guī)模在8月末触及新高(gāo)，达到2570亿美(měi)元。截至(zhì)9月17日，规模接近(jìn)700亿美元的巨无(wú)霸黄金ETF——SPDR金ETF（GLD）连续三个月获得资金净流入。A股市场(chǎng)中(zhōng)，易方达黄金ETF、博时黄金ETF等在近(jìn)期持续(xù)获得资金净流(liú)入。

　　华夏基金表示，尽管短期黄金价格面(miàn)临修正和反复，但(dàn)仍在不断刷新历史新高(gāo)。在实(shí)际利率下行期间和(hé)诸多不确定性因素下，黄金作为超主权信用货(huò)币，仍然(rán)具备较强的金融属性和避险属性。展(zhǎn)望未来，市场普遍认为美联储降息时点(diǎn)将至，金价有望延续快速上(shàng)行趋势。国金证券预计，2025年金价运行中枢有望攀升至2600美(měi)元-2700美元(yuán)/盎司。

责任编辑：王旭

　　● 本报记者葛瑶

　　美国一系列最新经(jīng)济数据(jù)近期公布后，美联储降息预期日渐升温(wēn)，受(shòu)此影响，国际(jì)金(jīn)价连续刷新历史纪录(lù)。黄金ETF也(yě)水涨船高，资金大(dà)举流入(rù)海外市(shì)场的黄金ETF。其中(zhōng)，SPDR金ETF（GLD）于7月、8月获得资金净流入超过26亿美元。市场人士认为，在实际利率下行周(zhōu)期和(hé)诸多地缘不(bù)确定性因素(sù)叠加(jiā)的(de)情况下，黄金作为超主权信用货币，仍然具备较强的金融属性和避险属性。

　　全球黄金ETF狂欢

　　近日，国际金价连续刷新历(lì)史纪录。在此(cǐ)带动下，全球黄金ETF迎来(lái)狂欢：VanEck金矿ETF（GDX）近三个交易(yì)日（9月12日-16日）上涨逾6%，SPDR金ETF（GLD）、安硕黄金ETF（IAU）上涨逾(yú)2%；A股(gǔ)市场方面，华安黄金易（ETF）、广发上海金(jīn)ETF、天弘上(shàng)海金ETF均于9月13日盘中(zhōng)创下历史新高。

　　本轮(lún)金价上涨主要基于日渐升(shēng)温的美联储降息预期。广发上海金ETF的基金经理姚曦表示，美(měi)联储降息预期是刺激金价上涨的最主要因素(sù)，黄金在这轮降息周期内的表现值得(dé)持续关注(zhù)。芝加哥商品交易集团(tuán)的美联储观察工具(jù)显示，市场预期9月议息会议降息25基点的概率(lǜ)为61.5%，降息50基点的概率为38.5%。

　　此(cǐ)外(wài)，欧洲央行9月12日决定降息，为去年10月(yuè)停止加息以(yǐ)来第二次降息(xī)。市场对欧元区年内剩余降息预期已由原来的2次缩减为1次，华西证券认为，这将导致美元短线承压，并(bìng)直接推动黄金价格反弹。

　　今年年中以来，驱动国(guó)际金价上涨(zhǎng)的核心因素逐(zhú)渐从“央行购金”转移(yí)到“降(jiàng)息交易”。华夏(xià)黄金(jīn)股ETF的基金(jīn)经理(lǐ)华龙称，今(jīn)年美联储(chǔ)降息确定性较强，金价深度回调的(de)概率较小，长期来看仍有上行空间。在本轮金(jīn)价上(shàng)涨过程中，黄金股受到权益市(shì)场(chǎng)低迷情绪影响，表现相对跑输金价。随着未来降息落地，金价持续走(zǒu)高以(yǐ)及(jí)A股(gǔ)权(quán)益市(shì)场情绪缓和，黄金股(gǔ)有望迎来“戴(dài)维斯双击”行(xíng)情，当前位(wèi)置可逢(féng)低关注。

　　再获资金青睐

　　今年以来，COMEX黄(huáng)金、伦敦金均累计上涨逾25%；VanEck金(jīn)矿ETF（GDX）累计涨幅高达30%，SPDR金ETF（GLD）、安硕黄金ETF（IAU）涨幅接近25%；国内方面，易方达(dá)黄金ETF、博时黄金ETF、华安黄金易（ETF）均有超过20%的涨幅。

　　因此，不少机构(gòu)资金在上半年选择止盈提前离场，知名对冲基金桥水便从三只A股市场的黄金ETF前十大(dà)持有人名单中退出。世界(jiè)黄金协会的数(shù)据显示，上半年全球黄(huáng)金ETF累计净流出120吨，为自2013年以来(lái)净流出规模最大(dà)的上半年。

　　值得注意的是，下半年以来，资(zī)金似(shì)乎开始重新青睐黄金ETF。全球(qiú)黄金(jīn)ETF8月实现了21亿美元的净流入，叠加黄金价格上涨(zhǎng)，全球黄金ETF的整体规模在8月末触及新高，达到2570亿美元。截至9月17日，规模接近700亿美元的巨无霸黄金(jīn)ETF——SPDR金ETF（GLD）连续三个月获得资金净流入。A股市场(chǎng)中，易方达黄金ETF、博时黄金(jīn)ETF等在近期持续获得资金(jīn)净流入。

　　华夏(xià)基金表示，尽管短期黄(huáng)金价格面临修正和反(fǎn)复，但仍在不(bù)断刷新历史新高。在实际利率下行期间和诸多不确定性因素(sù)下，黄金作为超主权信用货币，仍然具备较强的(de)金融属性(xìng)和(hé)避(bì)险属性。展望未来，市场普遍认为美联(lián)储降息(xī)时点将至，金价有望延续快速上行趋(qū)势。国金证券(quàn)预计，2025年金价运行中枢有望攀升至2600美元-2700美(měi)元/盎(àng)司。

责任编辑(jí)：凌辰

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