日元暴涨，突破关键关
口！

　　9月16日(rì)，日元(yuán)对(duì)美元连续第五个交易日 上涨，突破140大关，这是自2023年7月以来的最高
水平。据记(jì)者统计，自7月11日以来，日元对美(měi)元的反弹幅度已超过13%。

　　7月初(chū)，日元对美(měi)元一度跌至161.95的低点，创下近38年来的最(zuì)低水平，这一跌势引发了(le)日本政府的多次市场干预。但从那以后(hòu)，日元的走势发生了显著逆转。业内普(pǔ)遍认为，这种强劲(jìn)反弹(dàn)背后的关(guān)键(jiàn)推动因(yīn)素是日本与(yǔ)美国之间利差预期的逐渐缩小，利差(chà)牵动了汇(huì)率的(de)变化，带动日元走(zǒu)强。

　　当前的市场焦点集中在美联储的货币政 策决策(cè)上，许(xǔ)多市场参与者预计美联储将至少降息25个基点，甚至可能(néng)降息50个基点。知名机构麦格理集团的新加坡策略师GarethBerry称(chēng)：“如果美联储采取更大幅度的降息，可(kě)能会进一(yī)步推升日元(y日元暴涨，突破关键关口！uán)。”

　　日元的强劲反弹也与利差交易策略的平仓有(yǒu)关。长期 以来，交易者通过低成本借入日元(yuán)，投资于(yú)高收益率的外币资产(chǎn)。然而，随着日本(běn)与全球主要(yào)经济体(tǐ)的利差(chà)缩小(xiǎo)，这(zhè)种策略的吸(xī)引力(lì)逐渐降 低。随着(zhe)交易者平仓，日(rì)元需求增加，推(tuī)动了其升(shēng)值。

　　分析人士认为，短期内日元的升(shēng)值趋势(shì)有望延续，但随(suí)着全球经济(jì)环境的变动和(hé)日本央行的未来举(jǔ)措，市场可能(néng)迎来新的波动期，交易者(zhě)需根据市场信号及(jí)时调整策略。

　　中金公司研究部(bù)外汇组研究表示，每(měi)年10月为日本(běn)下半年财年的首月，也是继4月之(zhī)后的(de)另一个涨价窗口期，10月(yuè)通胀的数(shù)据将在11月中公布，该数据也将
成为日本央行判断是否(fǒu)进一步加息的(de)重要依据，若服务通胀(zhàng)持(chí)续上行，日本央行或在12月会(huì)议前(qián)后(hòu)继续加息至0.50%附近。

　　“当前(q日元暴涨，突破关键关口！ián)日元升值(zhí)的内外环境逐步形成，”平安证券首
席经济学(xué)家、研究(jiū)所所长钟正生表(biǎo)示，“内(nèi)因上，尽管日本通胀和经济(jì)走势仍待观察，但从本(běn)次会议释放的信号来看，日本央(yāng)行对后续继续(xù)加息持十分开放的态度，进一步加息(xī)可能只是时间问题。外因上，美联储近期(qī)正在(zài)酝酿首次降息，美国市(shì)场已经提前上(shàng)演‘降息交易’，尽管美元未必大幅走弱，但至
少升(shēng)值的动力和风险都(dōu)在下降，不会过多(duō)干扰日元的升值。此外，今(jīn)年5月以来美(měi)日国债(zhài)利(lì)差(chà)持续缩窄，但日元确没有随之走强，当前美日利差水平下(xià)的(de)日(rì)元汇率仍(réng)有较大升值空间。”

责任编辑：何俊熹

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