以史为鉴，2024锌市场“金九银十”能否开启？

　　（卓创资(zī)讯分析师盖晴雯）

　　【导语】进入(rù)9月份，传统的消费(fèi)旺季“金九银十”到(dào)来，但近年(nián)来，旺季不(bù)旺，淡季不淡(dàn)的表现(xiàn)，使得市场消费表现多不符合预期，那么(me)2024年“金九(jiǔ)银十(shí)”市场表现将如何，能(néng)否顺利开启？

　　所谓“金九银十”，即是产品销售和生(shēng)产的旺季。一般来说(shuō)，企业会加(jiā)大生产力度(dù)以满足市场需求，而(ér)市场销售也(yě)会在(zài)此季节出现明显(xiǎn)的增(zēng)加，不论(lùn)是(shì)生产还是销售，在该(gāi)季(jì)节都会出现冲刺年度目标的情况，因此，9-10月(yuè)被称为“金(jīn)九银十”。那(nà)么在需求旺盛的带动下，价格多能够得到支撑上涨，从而(ér)实(shí)现“金九(jiǔ)银(yín)十”的(de)旺(wàng)季表现。那(nà)么2024年1-8月(yuè)来看，锌市场需求表现(xiàn)整体不及预(yù)期，锌价(jià)走势也偏离季节性规律，在年内最后一个季节性旺季，市场(chǎng)需求有(yǒu)望在政策端的加持下，进一步释放，叠加(jiā)供应收紧的支撑(chēng)，或能助推锌价上涨，顺利开启“金(jīn)九银十(shí)”。

　　历史规律出发(fā)，“金九银(yín)十“特征明显(xiǎn)以史为鉴，2024锌市场“金九银十”能否开启？

　　根据卓(zhuó)创(chuàng)资讯监测现货锌月均价(jià)来看，2024-2023年(nián)的9月和(hé)10月份价格环比上涨(zhǎng)行情居多，根据下表，9月价格环比上涨占比在70%，10月环比上涨占比在60%，“金九银十“上涨月(yuè)份占比(bǐ)达(dá)到65%，因此，从历史规律来看，金九银十的特征相对明显。

　　9-10月行情上涨居多，与需求影响息息相关。按照(zhào)正常规律来看，9-10月结束了夏季的高温天气和梅雨季节(jié)，下游以及终端产品的(de)生产、销(xiāo)售以及使用(yòng)所受天(tiān)气(qì)影响减小，尤其是终端项目集中赶(gǎn)工情况出现；直接下游镀锌、氧化锌等企业陆续提高开工，带动(dòng)锌需(xū)求(qiú)回温。而供应(yīng)端，虽然9-10月也有积极复产情况，但整体产出也在预期之内，对市场影响弱化。

　　基本面支撑或助推价格回归(guī)季节性表现

　　结合(hé)季节性以史为鉴，2024锌市场“金九银十”能否开启？指数来看(kàn)，根据季(jì)节性规律来(lái)看9-10月上涨概率较大，但仅根据季节性规律判断价(jià)格(gé)走势并不严谨(jǐn)，因此，“金九银十“能(néng)否顺利开启，还需重点关注市场不同往年的(de)基本(běn)面表现。

　　9-10月市场基本面来看(kàn)，支撑因素较多。首(shǒu)先，原料供应紧(jǐn)张下(xià)，8月底的CZSPT季度会议上，与会的14家锌冶炼厂计划联合减(jiǎn)产(chǎn)近100万金属吨原料，那么9-10月冶炼厂联(lián)合减产计划或逐步落地(dì)；而且目前冶炼厂炼锌利润亏损近2000元/吨，企业整体开工积极性偏低，未来产出下滑或(huò)对价格仍有支撑。其次，需求缓慢回温，在“以旧换新”等促消费的诸(zhū)多举(jǔ)措(cuò)不断落地的情(qíng)况下，锌下游(yóu)消费或在(zài)9-10月不断回升，带动(dòng)锌消耗(hào)，给到价格利多影响。此外，除了(le)基本面的支撑(chēng)，美联储9月大概率降息，市场宏观情绪也有望(wàng)给到价格(gé)利多支撑(chēng)。因此，预计9-10月，在主多利多影响下，市场价格有望回归季节性表现。

　　“金九银十”有望开启，价格仍有上(shàng)涨预期

　　综合来看，9-10月(yuè)行情走势有望上行，预计锌价(jià)格走(zǒu)势呈现出先跌后涨再震荡的表现。9月上旬，受季节性(xìng)需求恢复缓慢及宏观数据不及(jí)预期，市场情绪偏弱(ruò)影响，锌价可(kě)能经历短暂回调；随后，随着下游(yóu)行业复苏加快，尤(yóu)其是基建、汽车制造等领域对锌需求的稳步(bù)增(zēng)长(zhǎng)，锌价或(huò)迎来反弹；进入中后期，市场供需格(gé)局趋(qū)于平衡，叠(dié)加利多因素的支撑，价格或延续反弹维持高位，预计9-10月整体价(jià)格震荡区间或在22500-25000元/吨。

责(zé)任编辑：李铁民

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