美联储降息终落地 债基应该怎么选？

　　北京时间9月19日凌(líng)晨2时许，美联储 宣(xuān)布将联(lián)邦基金(jīn)利率目标区间下调(diào)为4.75%至5%，即降息50个基点，这是 美联储自2020年以来(lái)的首次降(jiàng)息。

　　对于许多关注债基的(de)“收蛋人”而言，这次大洋彼岸(àn)的决策，将会对国内的债市有(yǒu)哪些影响呢(ne)？我们来看看一(yī)些研究机(jī)构的(de)观点。

　　有观点指出，美联储降息对国内股市、债市和人民币汇率偏利好(hǎo)。全球流动性宽松有(yǒu)助(zhù)于(yú)为我国股市提供增量资金，我国货币(bì)政策空间增大将带动债券(quàn)收益率下行。（粤开证券20240919《美联 储降息落地，全球大类资产向(xiàng)何处去 ？》）

　　也有研(yán)报统计，从2007年、2019年(nián)和2020年三次降息周期数据看，中债利率在美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)1个 月(yuè)内下降的概率较 高，但随后走势不确定性增加。如(rú)果国内利率如果进一步下行，那么(me)债市将有望受益(yì)。而债市若持续上涨
，则主要投资债券的债券型基金有望受益
。（海通证券(quàn)0817《历次美联储降息对资产(chǎn)价 格的影响》）

　　美联储(chǔ)降息落地，结(jié)合国内宏观基本面情况和货币政(zhèng)策。中长期来(lái)看，债(zhài)市(shì)仍(réng)然充满机遇。

　　而在各类债券产品中，如果您在寻找现金(jīn)投资(zī)替代(dài)品、想要每天“幸福一(yī)点点”，那么
中短债基(jī)金可能是兼顾(gù)波动与收益、高性价比的好选择。

　　中短债：债券中的“性价比”之选

　　咱们先(xiān)说(shuō)个大前提，无论长(zhǎng)也好、短也(yě)好，债市整 体(tǐ)依然值(zhí)得看好(hǎo)。我们这里讨论的，只是说从常识来看 ，期(qī)限较短的品种，短期(qī)潜在的波动性更(gèng)小(xiǎo)、性价比更高(gāo)。

　　对于大部分“养基人”而言，投资(zī)中更倾向(xiàng)于“稳稳(wěn)的幸福”，因(yīn)此也就希望(wàng)产品的波动相对更小，从而提升持有体(tǐ)验。一般来说(shuō)，波(bō)动率可以(yǐ)从一定程度(dù)上(shàng)反映基(jī)金收(shōu)益的上下“颠簸”程度，而(ér)最大回撤体现了在特定时间区(qū)间内，基金曾经出现过的最极(jí)端(duān)情况。两者都是衡量(liàng)基金持有体(tǐ)验的重要指(zhǐ)标。

　　数据显(xiǎn)示，作为中(zhōng)短债代表指数的中债-综合财富（1-3年 ）指(zhǐ)数（以下简(jiǎn)称中债1-3年指数）在每个时间(jiān)维度内都是波动率最小的；且(qiě)中债1-3年(nián)指数在各个时间段内的最(zuì)大回撤，都显著(zhù)小于其他几(jǐ)条中长久期指数。

　　在持(chí)有体验之外，如果能(néng)够提升投资的“性价比”，那(nà)就更好了。先简(jiǎn)单(dān)解(jiě)释一下，夏普比率主要用于评估投资组合的性价比，即每承担一单位的风险，能够产生多少超额(é)收益。换句(jù)话说，夏普比(bǐ)率越高，在(zài)单位风(fēng)险内基(jī)金的超额收(shōu)益也就越(yuè)高，也就更具“性价比”。

　　再来(lái)看看(kàn)数据，在过去的1年、3年、5年中(zhōng)，中债1-3年指数(shù)均展现出较高的(de)夏普比率，投资性 价比高。

　　丰润中短债：中短债里的“佼佼(jiǎo)者”

　　在全市(shì)场诸多的中短债基金中(zhōng)，有一只产(chǎn)品可谓优中选优、出类拔萃 ，那就是汇添富丰润中(zhōng)短债（A：006772；C：016038；E：016039）。美联储降息终落地 债基应该怎么选？根据海通证券基金评(píng)价，在“短债(zhài)债(zhài)券型”分类中，近一年排(pái)名同类前2%，名(míng)列前(qián)茅
！（排名数据来自
海通证券基金评价(jià)系(xì)统官网，近一年排名8/665，2023/9/1-2024/8/31。同(tóng)类(lèi)指海通评级分(fēn)类“短债债券型”。）

　　同类排名领先的背后是持续亮眼的业(yè)绩。

　　自成(chéng)立以来，汇添富丰润中短债(zhài)A年(nián)化收(shōu)益达3.44%（同期基准2.92%），累计涨幅20.53%（同期基准17.21%）。

　　数据来源(yuán)：成立以(yǐ)来年(nián)化收(shōu)益数据经托管行复核，基准来自Wind ， 2018/12/24-2024/6/30。基金累(lèi)计涨幅来源于2024年二季报，2018/12/24-2024/6/30，过往业(yè)绩不预示未来表现。

　　更(gèng)值得一(yī)提的是，产品在2018-2023每年都取得正收益，例如(rú)2023年取(qǔ)得(dé)了(le)3.22%的净值增长(zhǎng)，超过业绩比(bǐ)较基准的2.60%，给投资者(zhě)带来舒心的投资体验(yàn)。

　　数美联储降息终落地 债基应该怎么选？据来源(yuán)：历年业(yè)绩(jì)及基准来自2019-2023基金年报(bào)，2018/12/24-2024/6/30，过往业绩不(bù)预示(shì)未(wèi)来表现。

　　中短债基金，在不同风格的基(jī)金经理管理下，也(yě)可能会呈现出有差别的风险收益(yì)特征。

　　提 到汇添富丰润中短(duǎn)债，就不得不提到管(guǎn)理该产(chǎn)品(pǐn)的基金经(jīng)理——汇(huì)添富基
金纯债投 资 部总经理杨靖(jìng)。

　　杨靖拥有12年基金从业经验，其中9年投资(zī)管理经验，他既具(jù)备多
年大型机构委外专户、企业年金的管理经验，也担任了(le)多年
的公(gōng)募(mù)债券(quàn)型基金的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　多年投(tóu)资中，杨靖坚持“把难度留给(gěi)自己，把省(shěng)心留给客户”，产品管理既要提(tí)升投资回报，又要(yào)降(jiàng)低信用风险，总之，要为投资(zī)者提供高质量的收(shōu)益。

　　优秀(xiù)的基金经(jīng)理，更有背后
王牌团队的加持。

　　汇添富基金(jīn)在(zài)固定收益投资领域有(yǒu)着丰富的实战经验，目(mù)前已经形成了布局合理、科学完整(zhěng)的产品体系(xì)，打造了(le)高度(dù)稳定、专业敬业的专业团(tuán)队，构建了理念清晰、积极(jí)主动的投研体系，建立了科学严密、稳健有效的风控体(tǐ)系，核(hé)心投资团队(duì)平(píng)均从业年限超过十年(nián)。截至2024/6/30，汇添富(fù)旗下(xià)多(duō)只中(zhōng)短(duǎn)债代表(biǎo)产品(pǐn)取得了亮眼回报(bào)！

　　数据来(lái)源：成立以(yǐ)来年化收益数据经托管行复核，基准来自Wind ， 2018/12/24-2024/6/30。过往业绩不代表未来，也(yě)不预示未来(lái)指(zhǐ)数或相(xiāng)关基金的表现。汇添富丰润(rùn)中短债自2018-12-24成立以来各年以及2024上半年业绩和(hé)基(jī)准分别为（%）：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、2.99/2.60、3.47/1.76。汇添富中短债 A自2020-04-29成立
以来各年以及2024上(shàng)半年业(yè)绩和基准(zhǔn)分别为（%）：1.14/0.51、2.68/3.51、2.87/2.48、3.61/3.19、2.73/1.97，汇添富(fù)稳利60天(tiān)短债A自2021-06-24成(chéng)立以来各年(nián)以及2024上半年业绩和基准分(fēn)别为（%）：1.92/1.28、2.75/2.22、3.09/2.47、1.86/1.23，汇添富稳(wěn)福60天滚(gǔn)动A自2022-01-25成立(lì)以来各年(nián)以及2024上半年业绩和基准分别为（%）：2.97/1.97、2.83/2.53、1.64/1.26，数据来源：基金各年年报、二季(jì)报，截至2024/6/30。

　　风险提示(shì)：基金有风险，投资须谨慎。本资(zī)料仅(jǐn)为宣传材料，不作为任何法律文(wén)件。投资有风险，基金管理人承诺(nuò)以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运(yùn)用基金资(zī)产，但不保证基金一(yī)定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表(biǎo)现，基金管理(lǐ)人(rén)管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人(rén)应(yīng)当仔细阅读《基金(jīn)合同》、《招募说明书
》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于较低等风险等(děng)级（R2）产(chǎn)品，适合经客户风险承受等级测评(píng)后结果为(wèi)稳健型(xíng)（C2）及以(yǐ)上的投资者，客户-产品(pǐn)风险(xiǎn)等级(jí)匹配规则详见汇添富官(guān)网。在代销机构认申购时，应以(yǐ)代销机构的风险评级(jí)规则为准。本产品由(yóu)汇(huì)添富基金管理股(gǔ)份有限公(gōng)司发行与管理，代销机构不承担产品(pǐn)的投资(zī)、兑付(fù)和风险管理责任。汇添富丰润中短债自2018-12-24成立以来各年及2024上半年业(yè)绩和基准分别(bié)为 （%）：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、3.22/2.6、3.47/1.76，杨靖 管理的同类产(chǎn)品过
往业(yè)绩如下：汇(huì)添富长添利定期开放债券A自2016-12-06成立以来各年及(jí)2024上半年业绩和基(jī)准分别为(wèi)（%）：3.39/2.75、3.7/2.75、3.44/2.75、2.78/3.25、2.18/3.25、3/3.25、1.43/1.62，汇添富鑫汇债(zhài)券A自2017-06-23成立以(yǐ)来(lái)各年及2024上半年(nián)业绩和基准(zhǔn)分别为（%）：2.17/-1.09、4.42/4.79、4.59/1.31、2.5/-0.06、3.52/2.1、3.37/2.06、2.47/2.42，汇添富短(duǎn)债债券（与刘宁共管）自2018-12-13成立以来各年及2024上半年业绩和基准(zhǔn)分(fēn)别为（%）：3.79/3.39、3.06/2.37、3.21/3.27、2.13/2.48、2.57/2.65、1.52/1.21，汇(huì)添(tiān)富AAA级信用纯债自2019-02-22成(chéng)立(lì)以来
各年(nián)及2024上半年业绩(jì)和基准分别为（%）：3.79/3.6、3.16/3.15、4.3/4.18、2.12/2.22、4.53/4.58、2.52/2.6，汇添富(fù)中债1-3年农发债自2019-06-19成立以来各(gè)年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：1.96/2.2、2.8/2.64、3.91/3.39、2.68/2.57、3.01/2.74、2.26/1.76，汇添(tiān)富稳健汇盈一年持有混合(hé)自（与李超（金麒麟分
析师(shī)）共管(guǎn)）自2020-11-04成立以来各年及2024上(shàng)半(bàn)年业绩和基准分别为（%）：0.87/0.56、-8美联储降息终落地 债基应该怎么选？.56/-2、-4.42/0.03、0.26/2.48，汇添富盛和66个月定开债自2020-11-06成立以来(lái)各年及2024上半年业绩
和基准分(fēn)别为（%）：3.69/3.75、3.9/3.75、3.77/3.75、1.89/1.86，汇添富(fù)鑫和纯债A（与(yǔ)刘宁共管）汇添富鑫和纯债A自2022-06-27成立以 来各年及2024上半 年业绩和基(jī)准分别为（%）：1.04/0.08、2.89/1.98、2.18/2.31，汇添富稳安三个月持有债券A自2022-07-04成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：1.04/0.5、3.61/1.63、2.9/1.94，数据来源
：基金各年年报及2024年(nián)二季报 ，截至(zhì)2024/6/30。

责任编辑：刘万里 SF014

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