A股有望进入筑底时刻

　　来源：北京商报

　　美
联(lián)储降 息50个基点，大超市场预(yù)期，后续继续降(jiàng)息的预期进一
步升温，考虑到目(mù)前(qián)A股的绝对(duì)低估，对海外(wài)资金的投(tóu)资吸引力正在加强。加之国内政策(cè)利好不断(duàn)，A股有(yǒu)望(wàng)进入筑(zhù)底时刻。

　　此时的 美联储降息50个基点，更像是锦上(shàng)添花，有望进一(yī)步促(cù)进A股市场估值的回升。其实，即使(shǐ)没有美(měi)联储降息50个基点，A股的政策利(lì)好酝酿行情也有望走出(chū)逆转(zhuǎn)上(shàng)行的走势。

　　近(jìn)期股市的利好政策有很多，例如推动国资出资成为更(gèng)有担(dān)当的长期资本、耐心资本，持续发酵的暂(zàn)停转融券(quàn)，大
资金不断买入沪深300指(zhǐ)数ETF基金，社(shè)保资金参与上市公司 定(dìng)向 增发，上市(shì)公(gōng)司回购股份不仅数量大幅增(zēng)加，而且用途更多是注销而非股权激励等等。一系(xì)列的政策利好组(zǔ)合拳对提振市(shì)场信心具(jù)有重要(yào)意义。

　　相(xiāng)比海外资本市场，目前A股具备
极强的估值优势。海外(wài)多数资本市场指数处于高位，而A股(gǔ)市场无 论是指数还是市盈率水平(píng)，都明显低估，是公认的全(quán)球(qiú)估值市场的估值洼地(dì)，更高(gāo)的安全边际有望迎来(lái)更多的海外资金(jīn)，有利于A股市场底部行情的构(gòu)筑。

　　从近期的市场(chǎng)表现来看，绝大多(duō)数个股出现抗跌情形，成交量有所放大，市(shì)场(chǎng)赚(zhuàn)钱效应有所好转，场外投资者进场
抄底情绪(xù)在升(shēng)温，说明A股市(shì)场已经出现了止跌回升的预期。但同时也要看到，部分个
股反弹行情较弱，也说明市(shì)场仍存在(zA股有望进入筑底时刻ài)较大的犹豫情绪，需要更(gèng)多的时间积(jī)攒(zǎn)多头信心(xīn)。

　　历(lì)经持续的(de)调整之(zhī)后，A股(gǔ)核心资产的业绩(jì)和(hé)成长(zhǎng)性已经足够吸引投资者长期持有并能提供较为满意的现(xiàn)金(jīn)分红，股息率远(yuǎn)远高于(yú)投资(zī)者(zhě)的预期甚(shèn)至高于银行贷款利率，这意味着(zhe)A股市场的估(gū)值明(míng)显处于偏低水平，这是“估值底(dǐ)”的内在逻辑。

　　以高股息为代表的核心资产，今年以来在二级市(shì)场表现良好，它们的投资价值被(bèi)持续发掘和 认可，是带(dài)动A股 估值回升的直接原(yuán)因(yīn)之一。作为市场(chǎng)反弹的急先锋，核心资产持续(xù)上(shàng)涨所产生(shēng)的(de)赚钱效应有望产生较强的(de)带动(dòng)预期，对其(qí)他优质股(gǔ)票以及绩优中小盘股的估值提升构(gòu)成利好。

　　目(mù)前阶(jiē)段的A股(gǔ)市场，大股东减持情形在减少，增持以及(jí)不减持承诺在增多，同时，合(hé)规大资金在持续进场(chǎng)投资优质标的。而且，目前A股(gǔ)点位处(chù)于(yú)历史低位，场内投资者的卖出意愿远低于场外(wài)投资者进 场买入的意愿，这也对筑底行情构成资金层面的利好。

　　当然(rán)，任何(hé)资本(běn)市场的筑底行情从来不会是一蹴而就，A股也不例外。在筑底行情阶段中，随着(zhe)多空双方的持(chí)续(xù)博弈，市场信心会持续恢(huī)复，多空情绪会逐步发生改变，市场的(de)反转(zhuǎn)也(yě)只是时(shí)间(jiān)问题。

　　北京商报评论员 周科竞

责任编辑(jí)：何(hé)松琳

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