“小而美”基金公司勿需委曲“求全”

证券时(shí)报记者 陈书(shū)玉 裴利瑞

在国
内基金行业，存在着一种刻板印象——想要成为头(tóu)部资(zī)管机(jī)构，必须要走(zǒu)“大而全”路线。似乎要(yào)不断补 齐业务短板“小而美”基金公司勿需委曲“求全”，“门门(mén)功课都优秀才是(shì)好(hǎo)学生”。

上述印象作祟，也使得许多基(jī)金公司即使在某一领域(yù)建立了(le)特色化优(yōu)势后，也难免陷(xiàn)入“盲目(mù)拓
宽业务条线，企求成为全能型公司(sī)”的怪(guài)圈(quān)。比如，有以主动权益见长、“小(xiǎo)而美”著称的基金公司(sī)，不断大力拓展固收业务(wù)；也有已在被动投资领域成(chéng)绩斐然的基金公司，调整公(gōng)司战略(lüè)，转向发力主动权益；身处头部ETF的(de)某(mǒu)“大厂”，至
今从未放弃打造综合性(xìng)、多元化大(dà)型资产管理公司的目标。

实际上，在海外的(de)资管行业(yè)中，大量“小(xiǎo)而美”的特色化机(jī)构与少数综合性机(jī)构共(gòng)同繁荣(róng)成长，就是行(xíng)业的生态(tài)。

比如，在美国头(tóu)部共同基金(jīn)中，既有富达投资(zī)这(zhè)样的综合性大型财富管理机构，也有深耕
被(bèi)动投资的贝莱德和先锋领航，还有专注于境(jìng)外投资(zī)的资本(běn)集团、深耕(gēng)债券投
资的太平洋投资管理公(gōng)司、扎根养老退休(xiū)规划的普信集(jí)团等。在这样的(de)生态中(zhōng)，“大而(ér)全”和“专而精”都(dōu)能取(qǔ)得(dé)了成功，“长袖善舞”于(yú)ETF、主动权益(yì)、资产配(pèi)置、固定(dìng)收(shōu)益、货币市场、境外市场等其 中的某一两个(gè)领域，一批基金公司赫然(rán)崛起。

波士顿咨询（BCG）将全球资产管(guǎn)理(lǐ)机构分为四大类，即阿尔法精品店、贝塔巨头、分(fēn)销平台以(yǐ)及解决方案专家。当(dāng)前，国内基金管(guǎn)理公司的机构类型、商业模式(shì)仍然较为单一，参考国(guó)外发展经验，未来我国公募基(jī)金行业大概率也将按照股东(dōng)资 源、人才团队、资源投(tóu)入、专业基础等(děng)维度出现分(fēn)化，最终形成综(zōng)合(hé)性大型财富管(guǎn)理机构与(yǔ)特色化专业资产管理机构协同发展、良性竞争的行业生态。

基于资产管理和(hé)财富(fù)管(guǎn)理的深度、广度(dù)与复杂度，大量提(tí)供资(zī)产配置、投资顾问、养老(lǎo)服务、管理(lǐ)咨询、技术服务、股权投资等差异化、特色 化服务的基金公司
，也将共生共荣(róng)。

证券时报记者 陈书玉 裴利瑞

在国内基(jī)金(jīn)行业(yè)，存在着一种刻板印象——想(xiǎng)要成为头部(bù)资(zī)管机构(gòu)，必须要(yào)走“大而全”路线。似乎要不断补齐(qí)业务(wù)短(duǎn)板，“门门功课都优秀才是好(hǎo)学生”。

上述(shù)印象(xiàng)作祟，也使得许多基金公司即使(shǐ)在某一领域建立了特色化优势后，也难(nán)免陷入“盲目拓宽业(yè)务条线，企求成为(wèi)全能(néng)型公司”的怪(guài)圈。比如，有以(yǐ)主动权益见长、“小而美”著称的基金公司，不(bù)断(duàn)大力(lì)拓展固收(shōu)业务；也有已在被动(dòng)投资领(lǐng)域成(chéng)绩斐然的基金公(gōng)司，调整公司战略(lüè)，转向(xiàng)发力主动权益；身处头部ETF的某(mǒu)“大厂”，至今从未放弃打造(zào)综合性、多(duō)元化(huà)大型(xíng)资 产管理公司的
目标。

实际(jì)上，在海外的资管行业中，大量“小而(ér)美(měi)”的特色化机构与少数综合性机构(gòu)共同繁荣成长，就是行业的生态。

比如，在美国头部共同基金中，既有富达投(tóu)资这
样的综合性大型财富管理机构，也(yě)有深耕被动投资的贝莱德和先锋领航(háng)，还有专注(zhù)于境外(wài)投资的资本集团(tuán)、深耕债券投资(zī)的太平洋(yáng)投资管理公司、扎根养老(lǎo)退 休规划的普信集团等。在这样(yàng)的生态中(zhōng)，“大而全”和“专而精”都能取得了(le)成(chéng)功，“长(zhǎng)袖善舞”于ETF、主动权益、资产配置、固定(dìng)收益(yì)、货币市场、境外(wài)市场(chǎng)等其(qí)中的某一(yī)两个领域，一批基金(jīn)公司赫然崛起(qǐ)。

波士顿咨询（BCG）将全球资产管理(lǐ)机构分(fēn)为四大类，即(jí)阿尔法精品店、贝塔巨头、分销平(píng)台(tái)以及解(jiě)决(jué)方案专家。当前，国内基(jī)金(jīn)管理公司的机构类型、商业模式仍然较(jiào)为单一，参(cān)考(“小而美”基金公司勿需委曲“求全”kǎo)国外发展(zhǎn)经验 ，未来我国公募(mù)基金行业(yè)大概率也将按照股东资源、人(rén)才团队(duì)、资源投入、专业基(jī)础等(děng)维度出现
分化(huà)，最终形成(chéng)综合性大型财富管理机构与特色(sè)化专业资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构协同发展、良性竞争的行业生态。

基于资产管理和(hé)财富管理(lǐ)的深度、广度与复杂度，大(dà)量提供资(zī)产配置、投资顾问、养老服务、管理咨询、技术(shù)服务、股权投资等差异化(huà)、特色化服务的基金(jīn)公司，也将共(gòng)生共荣。

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