债市由涨转跌 短期面临调整

债市牛市(shì)行情(qíng)遭遇“刹(shā)车”。在持续走高后，4月24日债市急转直下，现券收益率大幅走高，国债期货(huò)全线大跌。最近两日，30年期国债期货连续大(dà)跌。展望后市，业内人士认为，短期债市面临调整风险
，中期仍有上涨(zhǎng)空间。

25日，国债期货(huò)呈现分化走势，30年期国债期货再度(dù)下跌0.35%，10年期国债期(qī)货(huò)下跌0.03%，而5年期和2年(nián)期(qī)国(guó)债期货分(fēn)别上涨0.02%和(hé)0.04%。

近期债(zhài)市走(zǒu)强，上周30年期国债期货(huò)主力(lì)合约大涨1.22%。最新披露的一季报显(xiǎn)示，公募基金持有债券市值再创新高(gāo)，达到16.86万亿元，资(zī)产占比(bǐ)高达52.97%，而去年(nián)同期这一(yī)数据为14万亿元。

中信证券(quàn)首席经济(jì)学明明指出，“此(cǐ)轮长债收(shōu)益率持续走弱反映了经济发展模式的(de)改变。在(zài)供给端未出现大
幅改变之时，债市大概率处于震荡阶段。2022年(nián)以来的这(zhè)一轮宽货币周期已进入下半程，部分(fēn)基(jī)本面周期性指标也逐(zhú)步出(chū)现触底态势，但需求端修复节奏并未明显提速，因此债市正处于(yú)收益(y债市由涨债市由涨转跌 短期面临调整转跌 短期面临调整ì)率下行后的震荡阶(jiē)段，短期或较难出现单边行情。”

在华西证券首席经济学家刘郁看来，目前债市的主要风险在于，过(guò)去
一段时间市场越来越一致地看多预(yù)期。在票息(xī)低、资金利率(lǜ)不低的 背(bèi)景下，多数机(jī)构将风险暴露集中(zhōng)在长期端。本轮快速调整之后，市场(chǎng)分歧重新出现，后续债市会继续围绕政(zhèng)府债供给节奏和资金利率变化而博弈。

“从收益率的点位来看，30年国债即将回(huí)到MLF利率2.5%附近，2.5%可(kě)能是当前超长期(qī)限利(lì)率的
合(hé)理(lǐ)点位。”她认为。

中信建投指出，总体来看，短期情绪已经较为极致，继续追高性价
比降低，但长(zhǎng)期看多(duō)情绪仍在(zài)。短(duǎn)期观望，保持流动(dòng)性空间，等待回调后的机会。

外资不断增持中国债券。国家外(wài)管局数据显示，境外机(jī)构今(jīn)年(nián)一(yī)季度净增(zēng)持中(zhōng)国债券达416亿美(měi)元。截至今年
3月(yuè)末，已(yǐ)经有70多个国家和地区(qū)的1129个境外机构进入中国债券市场，外资持仓量已经超过5700亿美元，占债市由涨转跌 短期面临调整境内债券托管总量的2.6%左右，占比较去年末上升0.2个百(bǎi)分点。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 债市由涨转跌 短期面临调整