直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了

　　21世(shì)纪(jì)经济报道(dào)记者唐婧北京报道

　　9月11日，交易商协会公告称，在自律管理中(zhōng)发现，部分证券公司在开展服务于中小银行的投顾业务过程中，存在控制(zhì)客户交易，将自(zì)营、投顾等业务混同运作，通过变相资金池在不同账户间调节(jié)收益以及利益(yì)输送等问题。

　　公告披露，为加(jiā)强债券市场规范，促进市场平稳运行，近日交易商协会约谈了投顾(gù)业(yè)务规模较大的主要证券公司，督促其(qí)严格隔离(lí)不同业务条线(xiàn)，规范投顾展业和服务方式，防范利(lì)益冲突和道(dào)德风险。要(yào)求证券公司对(duì)投顾业务进行全面认真自查，并在规定时间内向协会报告自(zì)查情况，提交(jiāo)全部投顾协议。对(duì)于(yú)自查未如实反映问题的(de)证券公司，交易商协(xié)会将视(shì)情况采取(qǔ)进一步(bù)自律措施。

　　下一步，交易商协会将要求金融机构向协会备案投顾协议，对于证券公司及中小银行在(zài)投(tóu)顾业务中暴露的机构业务内控和公司(sī)治理不到位问题，将建议监管(guǎn)部(bù)门加强监管，规范机构展业。交易商协(xié)会将持续强化(huà)银行间市场交易自(zì)律管理，制(zhì)定投顾业务相(xiāng)关自律规(guī)则，加大违规查(chá)处力(lì)度，维护市场正常运行秩序。

　　继今年8月交易(yì)商协会针对四家江苏农商行启动自律调查以来，市场(chǎng)对调(diào)查(chá)结果和处罚措施保持高度关注，甚至一度有暂停国(guó)债交易和(hé)同业存单发行的“小(xiǎo)作文”传(chuán)出(chū)，随即被金融管理部(bù)门和(hé)相关发行公告证伪，但也(yě)从侧面反映出债(zhài)券(quàn)市场的高关注(zhù)度。

　　受8月CPI和PPI数据不(bù)及(jí)预(yù)期等因素影响，当前国债市场做多情绪仍然浓厚，国债期货9月11日收盘集体上涨，30年期主(zhǔ)力合(hé)约涨(zhǎng)0.29%报113.51元，10年(nián)期主力合约(yuē)涨0.14%报106.70元，均盘(pán)中续(xù)创新高；5年(nián)期主力合约涨0.11%，2年期主(zhǔ)力合约涨0.07%。

　　重点关注金(jīn)融机构利益(yì)输送(sòng)

　　今年以来，交易商协会多次“剑指”债市利益输送等违规行为。8月7日(rì)，交易商协会发布公告，称监测发现(xiàn)，常熟农商行、江南农商行、昆山农(nóng)商行、苏州农商行在国债二级市场交易中涉嫌操纵(zòng)市场价格、利(lì)益输送。依据《银行间债(zhài)券(quàn)市场自律处分规则》，交易(yì)商协会对上述4家机构启动自律调查(chá)。

　　8月8日，交易商(shāng)协会再次公告(gào)，称部分中(zhōng)小金融机构在(zài)国债交易中存在出(chū)借(jiè)债券账(zhàng)户和利益(yì)输送等违规情形，交易商(shāng)协会已将部分(fēn)严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚。

　　8月下旬，交(jiāo)易商协会(huì)副秘书长(zhǎng)徐忠在接受媒体(tǐ)采访时表示，部分中小金融机构违规向私募基金等机构出(chū)借账户，做多长期国债(zhài)，做空国(guó)债期货，操纵价格，并进行(xíng)利益输送；对长期国债利率下行推(tuī)波助澜。

　　徐忠强调，当前货币政(zhèng)策框(kuāng)架正处在“由量转价”过渡(dù)期，国债收(shōu)益率曲线作为重要的(de)价格信号(hào)，还存在远端定价不充分(fēn)、稳定性(xìng)不足等问(wèn)题(tí)，需要央行和市场加强沟通，并对过度承担利率风险的机构进行风险提示，同时(shí)打击债券市场违(wéi)法(fǎ)违规行为(wèi)。

　　事实上，早在今年4月，交易商协(xié)会就曾因部分中小金融机构存在涉嫌违规代持、出借债(zhài)券(quàn)账户等行为，对6家中小金(jīn)融机构启动自律(lǜ)调查。

　　交(jiāo)易商协会当时强调，市场机构反映部分中小金融机(jī)构从业人员与外部人员串谋，利(lì)用国债利率下(xià)行预期进行代持、利益输送等违(wéi)法违(wéi)规行为有所(suǒ)增加。各市场成员要加强内(nèi)控，高度重视债券业务合规(guī)检查(chá)，避免(miǎn)发生此类违法违规行为(wèi)。

　　交易商协会打击债市违法违规行为的决心是显而易见的。徐忠在采访(fǎng)中(zhōng)表示，交易商协会在人民(mín)银行直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了指导下，持续加强银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)自律管理，维护和规范市(shì)场秩序。

　　一是制定自律规则，引导(dǎo)市场机构合规展业。针对做市商、经纪商(shāng)等关键机构出台相关自律指(zhǐ)引，并在报价、询价等关键环节，明确合规使用实名留痕的通讯工(gōng)具有关要(yào)求，加强货币经纪报价规范，治理虚盘报价及暗盘成交。

　　二是加(jiā)强检查与调查力度，对违规行(xíng)为予以(yǐ)惩戒。常态化对做市商、经纪商、中小金融机构开展(zhǎn)业(yè)务检查(chá)，对违规行为实施自律处分，严肃市场纪律(lǜ)。截至目前，针对债券代持、出借账户(hù)、经(jīng)纪虚假撮合等(děng)交易违规行为，累(lèi)计作出自律处分40余家次，部分情形(xíng)严重的机(jī)构(gòu)及个人，还受到了(le)暂停业务权限、市场禁业等严肃处理。

　　此外，交易商协会(huì)建立了与证券监督管理机(jī)构以及公安(ān)等相(xiāng)关机(jī)构执法衔(xián)接机制，并将有关资管产品涉嫌大额利益输送案件线(xiàn)索，移送公(gōng)安部门。

　　债券(quàn)市场规范和(hé)发(fā)展并不矛盾

　　不过(guò)，业内专家也强调，在打(dǎ)击债市(shì)违法违规行为的同时(shí)，市场主体投资和交易的合理权利会得(dé)到保障。对违法行为的调查处(chù)理和(hé)尊重市场主体(tǐ)独(dú)立(lì)决策、自负(fù)盈(yíng)亏的权利是不(bù)矛(máo)盾(dùn)的，都是为了促进债券(quàn)市(shì)场的有序(xù)健康发(fā)展。

　　中国债券市场从零起步，经(jīng)过不断实践探索，目前规模稳居世(shì)界第二，走出了一条既符合债券市场一般规律，又具有中国特色的发(fā)展之路。截至2024年6月末，中国债(zhài)券(quàn)市场规模达到165万亿元(yuán)，较二十年前(qián)增长了30多倍，当前占GDP的比(bǐ)重约125%。随着中国经济结构调整并(bìng)迈向高质量发展阶段，宏观调控框架(jià)逐步转型，金融行业也在(zài)发(fā)生深刻变化。

　　8月14日，央行有关部门负责(zé)人在《金融时报》上撰文表示，当前市(shì)场机构的公司治理和内控制度仍需不断完善，还(hái)存在一(yī)些不(bù)规范的现象。近(jìn)期债(zhài)券市场有部分(fēn)机构存在出借债券交易账户、报价(jià)明(míng)显(xiǎn)偏离市场水平等现象，金融管理部门打击扰乱市场(chǎng)秩序违法行为，有利于规范市场运行，维护良好市场秩(zhì)序，促进(jìn)金融市场长期稳定发展。债券(quàn)市场规(guī)范和发(fā)展是互(hù)促互进、并不矛盾的，在规(guī)范中能够(gòu)实现(xiàn)更好的持续稳健发展。

　　公(gōng)开资料显示(shì)，中国银(yín)行间市场交易商协会是由市场(chǎng)参与者、中介机构及相关领(lǐng)域的从业人员和专(zhuān)家学者(zhě)自愿组成的，包括银行间(jiān)债(zhài)券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据市场(chǎng)、黄金市场和衍生品市场在内的银行间市场的自律组织。

　　交易商协会经国务院同意、民政部批准于2007年9月(yuè)成立(lì)，为全国性的非营利性社会团体法人(rén)，接受业务主管(guǎn)单位(wèi)中国人民银行和社团登记管理机关民政部的业务指导和监督管理。交易商协(xié)会会员(yuán)涵盖银(yín)行(xíng)、信用社、证券公司、保险公司、信托公司、基金公(gōng)司(sī)、财务公司(sī)、工商企业等(děng)各类机构(gòu)。

　　官网信息显示(shì)，交易商协会常(cháng)见(jiàn)的处分措施包括诫勉谈话、通报批评、警(jǐng)告、严重(zhòng)警告、公开谴责(zé)、责(zé)令改正、责令致歉(qiàn)、暂停相关业务、暂停会员权利，等等。

责(zé)任编辑(jí)：王馨茹

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