美联储，重大变数！

　　关键时刻，美联储突传(chuán)重大变数。

　　在(zài)美联储议息会议前夕，市场对“降息50个基(jī)点”的预(yù)期重燃。Fedwatch的最(zuì)新数据显示，掉期市场(chǎng)交易员预计美联储下(xià)周选择大(dà)幅降息的概率突然上升至50%，而美(měi)东时间9月12日，这(zhè)一概率(lǜ)仅为15%。

　　受美联储(chǔ)大幅(fú)降息预期(qī)的刺激，全球市场已经开始躁动。其中，美股强势反攻，标普500指数、纳指创下今(jīn)年迄今最大的(de)单周涨幅，分别大涨4%、6%；黄金价格大幅飙涨，现货(huò)黄金连续创出历史新高。

　　值得注意的是(shì)，呼吁美联(lián)储降息50个基点的声(shēng)音也愈发(fā)密集。前(qián)纽约联储主席(xí)杜德利表示(shì)，在下周的美联储议息会议上，仍有可能降息(xī)50个基点，降息50个基点的理由非常充分。有“美(měi)联储传声筒”之称的华(huá)尔街日报记者Nick Timiraos也表示，25个(gè)基点(diǎn)降息是“阻力最小的路径”，但(dàn)以50个基点降息开场，可以减少市场对后续降息幅度的争论。分析认为，Nick Timiraos重燃市(shì)场对美联储9月降息50个基点的(de)影响不容(róng)忽视。

　　重大变数(shù)

　　距离美(měi)国当地时间9月18日(rì)美联储公布利率决议仅剩3天，市场突(tū)然加大了对“降息50个基(jī)点”的押(yā)注。

　　Fedwatch的(de)最新数据显示，掉期市(shì)场交易员预计，美联(lián)储下周选择(zé)大幅(fú)降息的概(gài)率突然上升至(zhì)50%，而美东时间9月(yuè)12日，这一概率仅为15%。

　　回(huí)顾此前的降息周期，美联储(chǔ)一般都以每次25个基(jī)点的幅度下调利率，但如果美联储(chǔ)官员们认为美国经济面临着过快放缓(huǎn)的风险，降息50个基点可能会作为一种预防性措(cuò)施。

　　SGH Macro Adviso美联储，重大变数！rs的首席美国经济学家(jiā)Tim Duy表示(shì)，对美联储来(lái)说，最不会后悔的道路(lù)是先降息50个基点，这是唯一符合(hé)逻辑的政策选(xuǎn)择。

　　受(shòu)美联储大幅降息预期的刺激，全球市场已(yǐ)经开始躁动。

　　其中，美(měi)国股市强势(shì)反攻，标普500指数、纳斯达克综合指数创下今年迄今最大的单周(zhōu)涨幅，分别上大涨(zhǎng)4%、6%。

　　黄金(jīn)价格也持续(xù)飙涨，北京时间9月14日早间，纽约商业交易所（COMEX）黄金期(qī)货主(zhǔ)力12月合约突(tū)破(pò)2600美元/盎司关(guān)口，创出(chū)自上市以来新高。9月13日，伦敦现货黄金价格继隔夜突破2550美元/盎司的新高位后，再次突破2560美元/盎司整数关口，一度涨至2568.18美元(yuán)/盎(àng)司。

　　分析人士指出，美联储降息(xī)周期开启，美债实际利率、美元低位运行是促进此轮金价上涨的核心因素。欧洲央(yāng)行决(jué)议后欧元/美元走(zǒu)强，从而打击美(měi)元指数，加(jiā)上数据(jù)显示(shì)美国经(jīng)济放(fàng)缓，增强对美联储降息(xī)预期，金价(jià)因此飙(biāo)升。

　　IG分(fēn)析师Tony Sycamore表示，“这是美联储(chǔ)降息辩论中的(de)又一(yī)个转折，美联储(chǔ)降息(xī)50个基点的概率突(tū)然飙升，市场重新进行了(le)定价。”

　　IG亚洲私人有(yǒu)限公(gōng)司的市场策略师Jun Rong Yeap表示，PPI数据“给美联储(chǔ)留了(le)一些(xiē)空间来考虑未来(lái)更(gèng)大幅度的降息”。“金价再创历史新高(gāo)，巩固了贵(guì)金属整体上涨趋势”。他预测，金价突破其区间后，可能会涨至2670美元/盎司。

　　市场激辩

　　当前，市场(chǎng)关于(yú)“美(měi)联储降(jiàng)息25个基(jī)点还是降息50个基点”的辩论愈发(fā)激烈。

　　当地时间9月13日，前纽约联储主席杜德利(lì)（William Dudley）最新(xīn)表态，在下(xià)周的美联储议(yì)息(xī)会议上，仍有可(kě)能降息50个基点。他认为降息50个(gè)基点的理由很充分。

　　他在新加坡布雷顿森林体(tǐ)系(xì)委员会年度未来金融论坛上表示：“我(wǒ)认为降息50个基点的理由很充分。我(wǒ)知道我要争(zhēng)取什(shén)么。”

　　杜德利曾担任纽约联储主席九年之久，由于纽约联储主席同时要兼任联邦公开市场委员会（FOMC）副主席，在货币决策(cè)上享有固定的投票权。在与伯南克、耶伦和鲍威尔三(sān)代主(zhǔ)席共事期间，杜德利一直是偏向紧缩货(huò)币政策的鹰派。

　　在最新发言中，他以(yǐ)美国劳动(dòng)力市场放缓(huǎn)为理(lǐ)由(yóu)，呼吁美联储(chǔ)下周降息50个基点。他指出，美国就业面临的风险大于通(tōng)胀(zhàng)面临的持续挑战。他还强(qiáng)调了美联储主席鲍威尔上(shàng)月在杰克逊霍尔(ěr)的讲话，鲍威(wēi)尔当时强调不希(xī)望看到就(jiù)业市场进一(yī)步(bù)疲软。

　　此外(wài)，有“美联储(chǔ)传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos也美联储，重大变数！放出风声(shēng)，25个基点降息是“阻力最(zuì)小的路径”，但同时也指出以50个(gè)基点降息开场，可以减少市场对后续降息幅度的(de)争论。

　　分析师(shī)认为，Nick Timiraos重燃市场对美联储(chǔ)9月降息50个基点的影响不容忽视。

　　约翰霍普金斯大学金融经济中心研究员Faust说，“我也更(gèng)倾向于从50个基(jī)点开始(shǐ)降息(xī)，美联储完全可以通过提供大量措辞，使其不那么可怕，来(lái)应对投资者对更大幅度降息的担忧。”

　　摩根大通(tōng)首席美国经济学家迈克尔(ěr)·费罗利（Michael Feroli）在最新发布(bù)的报告中重申(shēn)了对美联储9月(yuè)降息50个基点的预(yù)期。

　　费罗利表示(shì)，虽然(rán)美联储有可能只降息25个(gè)基点，但仍然维持原来的预期，降息50个基点才是他们应该做的事。

　　但部分华尔(ěr)街机构仍保留(liú)“降息25个基点(diǎn)”的预期，其中，高盛(shèng)策(cè)略师Paolo Schiavone认为，美联(lián)储下周降息25个基点仍是(shì)大概率事件；美国银行分析师Aditya Bhave和Shruti Mishra表示，降息50个基点的可能性仍(réng)然很小。

　　Schiavone指出，尽(jǐn)管即将(jiāng)到来的FOMC决策可能会(huì)引发市场波动，但美联储更有可能选(xuǎn)择相对温和的降息25个基点，这种判断是(shì)基于经验和市(shì)场逻辑。

　　他进一步解(jiě)释(shì)称(chēng)，“如(rú)果降息50个(gè)基点，则意味着美联储可能更倾(qīng)向于大幅度的宽松货(huò)币政策，这(zhè)通常(cháng)意味(wèi)着美联储更担忧(yōu)经济放缓，认为需(xū)要更(gèng)大力(lì)度的降息来刺激经济增长。”

　　美联储的部分官员(yuán)们也表(biǎo)示了类似的担(dān)忧，认为如果一开始降(jiàng)息50个基点，容(róng)易引(yǐn)起市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，也不利于(yú)美联储(chǔ)进行市场预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)和控制通胀。

　　责编：罗晓霞

责任编辑：石秀珍 SF183

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