加码招投联动，上海国资助推产业升级丨一线调研看新局·解码地方国资创投

编者按：

作为当前一级(jí)市场重(zhòng)要的参与主体，地方国资创投在募资(zī)和投资中扮演着越来越重要的角色，成为创投机构重要(yào)的合作对象。与此同时，地方(fāng)国资创投也是地方招(zhāo)商引(yǐn)资的前哨站。以基金为抓手，产融结合(hé)、以投(tóu)促引，各地(dì)地方国资创投有着(zhe)怎样的新打法？又(yòu)将如何推进前沿产业转型升级？即日起，证券(quàn)时报推出“一线(xiàn)调(diào)研看新局·解(jiě)码地方国资创投”大(dà)型报道，梳理总结地方国资创投在打造产融(róng)结合新样本中的“道”与“术”，敬请关注。

近日，上海国投公(gōng)司与上(shàng)海科(kē)创投集(jí)团实施联(lián)合(hé)重组，这被认为是上(shàng)海统筹资源加大“招投联(lián)动”的信(xìn)号，有利于国有创投做优、做大、做强。

近年来，在各地大张旗鼓开展资本招商(shāng)、基金招商的浪潮下，上海国有基金同(tóng)样在悄然加码。据上海相关(guān)部门梳理，仅上海市属(shǔ)国企成(chéng)立的国(guó)有基金即达366只，募(mù)资规模超过5000亿元，目前实缴资本3000多(duō)亿元，初步形成了上海(hǎi)国有(yǒu)创投(tóu)的“丛林”式生态。

这些“丛林”此前多数各自为战，甚至在投资项目时存在一哄而上的情(qíng)况。为更好地适应当(dāng)前“招投联动”需求(qiú)，上海正重新梳理(lǐ)国有(yǒu)基金，统筹(chóu)资源加码产业发(fā)展(zhǎn)和(hé)科创投资。

培育新质生产力的重要抓手

证券时报记者(zhě)梳理(lǐ)发(fā)现，上(shàng)海市属(shǔ)国有基金，主要分布在(zài)三大国资(zī)运(yùn)营平(píng)台——上海国际(jì)集团、上海国盛集团(tuán)和上海国(guó)投公司。

刚刚宣布实(shí)施联合重组的上海国投公(gōng)司，在股权投资基金管理方面，以“母(mǔ)基金+直投”模式，布局多元化基(jī)金组合，带动社会资本，整合优质资源，赋能被投企业(yè)，积极优化国有资本(běn)布局。此前(qián)，上海国投公司已发起设立上海国资母基(jī)金，目标总规模500亿元(yuán)，首期规模200亿(yì)元；设立上海国资国企综改基金、首期目(mù)标(biāo)总规模50亿元；打造上海国资体系首只S基金，总(zǒng)规模(mó)100亿元人民币等。

与(yǔ)上海科创投集(jí)团联合重组后，上海(hǎi)国投公司在股权投资(zī)方面无论承接的基金只数还是规模都将(jiāng)大幅攀升。截(jié)至去(qù)年底，上海科创(chuàng)投(tóu)集团总资产已突破1000亿元，管理规模超1600亿元(yuán)。

上海国投公(gōng)司董事长袁国华近日表示，双方要加强联动协作、整合(hé)现(xiàn)有资源，承接好三大母基金、未来产业基金、并购基金、科技创新基(jī)金(jīn)等重大战(zhàn)略性(xìng)任务，实现基金布局(jú)协同、体制机制协同、管理团队协同、企业文(wén)化协同，形成1＋1＞2的效应。

上海国际集团(tuán)则聚焦金融、科技(jì)创新等重点领域，不断提升股权投资(zī)能(néng)级，加(jiā)快(kuà加码招投联动，上海国资助推产业升级丨一线调研看新局·解码地方国资创投i)布局金(jīn)融科技投资，目前市(shì)场化(huà)运作金浦、国和、赛领、科创、长三(sān)角(jiǎo)等产(chǎn)业基金。

以上海科创(chuàng)基金为例，2017年(nián)，围(wéi)绕(rào)支持服务上(shàng)海科创中心建设，上海国际集团(tuán)牵头发起(qǐ)设立市场化母基金——上海科创基金(jīn)，主要投资人包括国盛集团(tuán)、上港集团(tuán)、国泰君安、上(shàng)海信托、张江高科(kē)、太保(bǎo)集团、嘉定国资集团(tuán)等(děng)上海市区两级国企，目标规模300亿元。目前，上海科创基金已投资90只子基(jī)金(jīn)，签约金额近100亿(yì)元，子基金总规模(mó)近2000亿元，投资(zī)组合企业超过2000家，目前已上市的企业(yè)135家，其中科创板69家。

上海科创基金总裁(cái)杨斌(bīn)在接受(shòu)证券时(shí)报记者(zhě)采访时表示：“通过市场(chǎng)化母(mǔ)基金的方式，支持更多天使、VC（风险投资）基(jī)金发展，是培育新质生产力(lì)的重(zhòng)要抓手。”

上海国盛集(jí)团同样也在打(dǎ)造千亿级“基金集群”，近年(nián)来发(fā)起设立且(qiě)出资(zī)18只基金，目标募集总规模(mó)近1200亿元，集(jí)团认缴出(chū)资额近160亿元，实缴出资额85亿元。集团参与投(tóu)资的基金21只，目标募集总规模近(jìn)6250亿元，其中，集团认缴出资额440亿元，集团实缴出(chū)资(zī)额288亿元。此外，上海国盛资本(běn)管理有(yǒu)限公(gōng)司(sī)还管(guǎn)理了(le)超500亿元的(de)社会资本。

“在全国范围(wéi)看，上海国资基金类型(xíng)比较丰(fēng)富，不仅市级层面，各个区、各(gè)个产业集团都散落着国有基金，甚至一家产业集团内(nèi)还有(yǒu)两三个(gè)优秀(xiù)的(de)投资团队(duì)。”一位上海国有(yǒu)基金负责人在接受(shòu)记者采访时表示。

以浦东新(xīn)区为例，今年1月正式(shì)挂牌运营的浦(pǔ)东创投集团，目前已形成包括引领区(qū)母基金、浦东科创母基金(jīn)、浦东天使母基金(jīn)在内的三(sān)大母基金矩阵，在(zài)管基金规模650亿元，其中主动管理(lǐ)基金规模270亿(yì)元。浦东创投集团党委书记、执行董事文新春告(gào)诉记者(zhě)，未来三年，浦东(dōng)创投(tóu)集团将(jiāng)完成项目直接投资200亿元，同时通过引领(lǐng)区基金布局，带动1000亿元基金群，吸引(yǐn)2000亿元(yuán)社会资本。

在上述国有基金负责人看来，相比(bǐ)其他区域举全市甚至全(quán)省之力成立一家国有基金管理人(rén)而言，上海国有基金的“差异化”，不能称之为“缺点”，而应是“特点”，“关(guān)键要看(kàn)是否(fǒu)与(yǔ)城(chéng)市(shì)产业发展相匹配，上海承担的重大战(zhàn)略任务(wù)较多，在某种程度上‘基金丛(cóng)林’的生态也是需要(yào)的”。

坚持市场(chǎng)化以投促引(yǐn)

以投促引、以投促产、以投促创，证券时报(bào)记者梳理(lǐ)发现，“招投联动”已(yǐ)成为上海国有基金投资布局的(de)主要思(sī)路。

一家上海(hǎi)国有基金负责人向记者表示，其管理的基金去年为上海各区推荐了几(jǐ)十个项目，落(luò)地了近百亿元的项目引入资金，直接投资(zī)数十亿元，“一招一投”形成了良好互动(dòng)。

杨斌也向记(jì)者表示，上海科创(chuàng)基(jī)金75%以(yǐ)上子基金为(wèi)VC基金，投资组合中初创期、成长期企业数量合计占比超过90%，基本形成投早投小投科技的体系(xì)化布局。在上海三大先导产业(yè)培育方面，上海科创(chuàng)基(jī)金布局(jú)的集成电路(lù)、生物医药和人工(gōng)智能(néng)相关产业链企(qǐ)业分别超300家、超600家和近200家，形成了较具规(guī)模(mó)的子基金及项(xiàng)目集群。

大多数科创项目在起步阶段，对落地区(qū)域的选择较为随机，通常(cháng)以就近、便捷、低成本为主要考量。随着企业发展壮大(dà)，基于经济(jì)环境、政策和人才(cái)等优势，不少其他区域的科创企业，有可能在上(shàng)海布(bù)局落子，这就(jiù)要求上海国(guó)有基金(jīn)对非(fēi)上海的项目及(jí)时捕捉信号，推(tuī)动总部或研(yán)发(fā)中心落沪(hù)。

“招投(tóu)联动是(shì)一项系统性(xìng)工程，作为市场化母基金，我们主(zhǔ)要是发挥超视距雷达和高灵敏探针的作用，通过与生态伙伴的优势(shì)互补(bǔ)和协同联动，助推招(zhāo)投联动。”杨斌说，为(wèi)此，上海科创基金设立了专(zhuān)人专岗，负责生态体系建设等工(gōng)作。

“有些(xiē)企业在投时(shí)已经(jīng)明确，下一步要(yào)在上海发展，有些投时还没有明确，后续就需要跟踪企业(yè)意愿，分层分类跟进企业的发展轨迹和动态(tài)需求。”杨斌说。

招投联动，通过资金撬动(dòng)企业(yè)落子时，上海国有基金普遍秉持市(shì)场化原(yuán)则，以企(qǐ)业诉求为导(dǎo)向，服务(wù)企(qǐ)业落(luò)户上海。

杨(yáng)斌强调，招投联动首(shǒu)先是站在(zài)最有利于企业发展(zhǎn)的角度，贴近企业的(de)核心痛(tòng)点，深入了(le)解企业在产业链上下游、业务(wù)协同、产融资源对接、税收、人才等方面(miàn)的诉求，帮助企业找(zhǎo)到最优落户区(qū)域、最佳的土(tǔ)壤(rǎng)和环境(jìng)，而不是为了落户而落(luò)户。

“资本招商中踩坑的也不少，最根本的原因在于没有坚持市场化。”在3月底召开的“招投联动”国资基金专场金融对接(jiē)会上，上海(hǎi)国盛资本总经理周道洪表示，如果真正坚持市场化运作，并与战略性、功能性(xìng)以及市场收益很好地结合，招投项目多数(shù)都是赚钱的。

市区联动加码招投联动

如果说过(guò)去(qù)上海在资本招商、基(jī)金招商方面不像周边长三角其他城市以及中部地区(qū)那么(me)积极，那么今年以来的种种迹象表明，上海正(zhèng)在加码招投联动，且是统筹(chóu)管理、市区协同，一(yī)盘棋加码招(zhāo)投联动。

上海国资委近日宣布(bù)，围(wéi)绕集(jí)成电路、生(shēng)物医(yī)药、人工智能三大先导产业，推动(dòng)设立(lì)总规模1000亿元产业(yè)投资母基金，发挥“投早(zǎo)投小”、产业投资(zī)、并购整合、补链强链功能，提升(shēng)上海三大先导(dǎo)产业整(zhěng)体能级和发展水平。

“上海(hǎi)缺乏市级层面能够出资较高的引导基金(jīn)，在募(mù)资难背景下，不少(shǎo)基(jī)金选择到外地注册。”一位国有(yǒu)基金相关负责人向记者表示，“三大先导产业千亿母基金的设(shè)立，即是(shì)要解决引导基金出资问题。”

在杨斌看来(lái)，上海(hǎi)国资背景的母基金在定向招商中具有天(tiān)然优势，通过发(fā)挥(huī)“资(zī)本桥头堡、创新助推器、招引前哨站、行业领航员”作用，可以从全国范围内广泛接触市场最领先、最有(yǒu)投资价值的科创企业，帮助上(shàng)海提前(qián)发现、锁定目标并导入标的企业，结合上海各区重点产业(yè)发展方向及招商政策，积极引导外地头部项目在上海布局。

事实上，市区联动，发挥各区尤其是(shì)重点园区的资源(yuán)禀赋，共同推进(jìn)“招投联动”工作(zuò)，已被上海提上议事日程。

“从市场感知来看，上海市(shì)区两级(jí)的(de)产(chǎn)业规划和产业地图越来越清(qīng)晰，这为招投联动(dòng)、精准(zhǔn)招商以及定向(xiàng)强链补链提供了目标和方向。”杨斌表示。

据(jù)透露，上海科创基金未来(lái)将进一步细化投资(zī)策略、丰富(fù)产品体系，持续做好育链补(bǔ)链固链延链，特别是针对(duì)产业链关键节(jié)点的空白领域，大力尝试招投联动，同时加强(qiáng)与市区两级各委(wěi)办局、国(guó)资(zī)投资机构以(yǐ)及产(chǎn)业集团建立定期信息共(gòng)享(xiǎng)机制，汇聚各(gè)方资源，共同(tóng)梳理挖掘和锁定优质潜(qián)在标的，群(qún)策群力，努力为(wèi)科创企业(yè)提供全产业链协同、全生命周期陪伴和全方位资源加持。