“海洋生意”难
做？上市主题乐园“期中考”分化明显

来(lái)源：@华夏时报(bào)微博

华夏时报记者 王(wáng)敬 北京(jīng)报道

随着8月的结束，国内几个上市主题乐园半年报披露收官。《华夏时报》记(jì)者统计发现(xiàn)，华(huá)侨城A（000069.SZ）、大连圣亚（600593.SH）、海昌海洋公(gōng)园（02255.HK）和(hé)华强方特（834793.NQ）上半年的营收同比(bǐ)均(jūn)有(yǒu)所增(zēng)长，其 中华强(qiáng)方(fāng)特、华侨城A营收和净利
润双增，华强(qiáng)方特业绩增(zēng)长表现最为亮眼，而大连圣亚的净(jìng)利润同比下(xià)滑36.47%，海昌海洋公园归属于母公司拥有人应占亏损同比(bǐ)下降5.35%。

前不久，世界主题(tí)乐园协会（TEA）和美(měi)国AECOM集团联合发布《2023全(quán)球主(zhǔ)题(tí)公园和博(bó)物馆报告 》，华强(qiáng)方特游客接待量为8569万人次(cì)，同比增长111%，从(cóng)之前的第五名升至全球(qiú)第二(èr)名，仅次于迪士尼(ní)。此(cǐ)外，在全球十大主题乐园榜单中，还有(yǒu)两家 中国企业上榜，分别是排名第五、第六位(wèi)的长隆 和欢乐(lè)谷。

随着市场复苏和(hé)游客接待量回升，中(zhōng)国主题乐园产业正在快速发展。上半年，国内上市主题乐园的半年(nián)报显
示了行业整体增长的趋势，但同时也暴(bào)露(lù)了 行业内部(bù)分化和个别公司经营压力的问(wèn)题。

相较于其他(tā)主(zhǔ)题乐园，海昌海洋公园和(hé)大连圣亚的(de)特殊之处在于聚(jù)焦“主题公园+海洋产业”的业务模式。对此，有不便具名的业内人士向《华夏时(shí)报》记者表示，在当(dāng)前行业竞争日益加剧的背景下，这种专(zhuān)业(yè)化的策略也可能导致业务多样性不(bù)足，进而降低企(qǐ)业的市场(chǎng)适应性和风(fēng)险抵御能力。

净利增速超两成，不(bù)靠主题公(gōng)园靠“熊出没”

归母净利(lì)润增长最显著的是新三板上市公(gōng)司华强(qiáng)方(fāng)特。8月24日，华强方特旗下徐州(zhōu)方特水上乐(lè)园正式(shì)开门迎(yíng)客。这是公司本年
开业的第9家
主题 公园，至此，华(huá)强方特旗下(xià)已开业的主题公园总数增至45家。

今年上半年(nián)，华强方特营业(yè)收入约32.67亿元，同比增长13.8%；归母净利润约3.52亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长21.27%。

分(fēn)类别来(lái)看，公司的文化(huà)内容(róng)产品收入同比大增125.61%，毛利(lì)率高(gāo)达(dá)86.29%。其中，特种电影收入(rù)同(tóng)比激增459764.99%。同时，因(yīn)熊出没系(xì)列大电影票(piào)房
收入增加，华(huá)强方特数(shù)字动漫收入5.37亿元，较(jiào)上年同期增加45.77%；毛利率高 达99.86%。

然而，华(huá)强方特文化科技主题公园实(shí)现营业收(shōu)入24.30亿元，同比减少2.28%；毛利率也较上年(nián)同期下降13.91%。

对于公司上(shàng)半年经营业绩及未来发展规划，《华夏时报》记者致电华强(qiáng)方特董事会办公室进行采访，并按照对方要求发送采访(fǎng)提纲致该公司邮箱。不(bù)过，对方以时间仓促为由 婉拒了记者的采访。

科创中国高丞乡(xiāng)创服务团团长、特色小镇专(zhuān)家孙文华(huá)接受《华夏 时报》记者采访时指出(chū)，相较其他公司而言(yán)，华强方特的自主IP和娱乐装备是能盈利的(de)特(tè)色优势。他表示(shì)，华强方特以“文化+科技”为核心，结合特种电影和高科技游(yóu)乐设施；公司实施全产业链运营模式，包括创意设计、研发生产、经(jīng)营管理等环(huán)节；此外，公司采用轻重(zhòng)资产结合的运(yùn)营模式，既有自主投资建设，也有合作投(tóu)资方式。

作(zuò)为拥有国内知名原创动漫IP的文化产业上市(shì)公司，华强方特此(cǐ)前因(yīn)困(kùn)于(yú)重资产投资性质，导致负债率较高。2016年，华强(qiáng)方特开始转向主题乐园的轻(qīng)资产模式，通过合作投资和授权(quán)投(tóu)资等方式降低负(fù)债，但轻资产转型并非易事，如何在扩张新园区(qū)与实现盈利之间(jiān)找到平衡点也至关重(zhòng)要。

农文(wén)旅产业振兴研究院常务副院长袁帅接受《华夏时报》记(jì)者采访时表示：“虽然新开园区可以带来收入增长，但也(yě)可能导(dǎo)致毛利率下降。因此，公(gōng)司应审慎考(kǎo)虑扩张(zhāng)计划，同时注重提升已开业园区的盈利能(néng)力(lì)，通过优化(huà)运(yùn)营、提高效率(lǜ)、降低成本等方式实现盈利增长。”

新开重资产(chǎn)项目(mù)拉低海昌海洋公园毛利率

上半年，港股上市公司海昌海洋公园(yuán)实(shí)现收入约8亿元（人民币，下同），同(tóng)比增长约
6.8%；归属于母公(gōng)司拥有人应占亏损8422.6万元，同比收窄(zhǎi)5.35%。

在游客接待方面，海昌海洋(yáng)公园的游客数量显著增长，旗下公园入园人次共计约463.5万人次，较2023年同期增长21.2%，游客增长率远高于运营收入的增长率，这也意味着人均消费承压。

截至报告
期(qī)末，海昌海洋公园在全(quán)国范围内持(chí)有并运营7家以“海昌”为品牌的海洋主题大型文旅项目。从收入构成来(lái)看，公司来自(zì)公园运(yùn)营(yíng)的收(shōu)入约7.36亿元，其中(zhōng)门票收入约3.76亿元，同比增长(zhǎng)7.45%；园内(nèi)消费收入约2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)6.66%；租(zū)金收入约1911万元，同比增长27.68%；酒店收入约7760.8万元，同比减少9.75%。

公司上半年营收的增长主要得益于郑州海昌海洋公园的运营，该(gāi)项目(mù)于2023年下半年开业并开始贡献业绩(jì)。数据显示(shì)，2024年上半年(nián)，郑州公园小(xiǎo)长假表现优秀，五一假期入园人次超 16.5万人次，单(dān)日最高客流量达3.8万人(rén)次，酒(jiǔ)店在小长假期(qī)间均(jūn)满房。

值得注意的是，新开项目虽然为(wèi)海昌海洋公园带来(lái)了营(yíng)收增长，但却拉低了整体毛利率。公司(sī)同期毛利约为1“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显.95亿元，较去年同期下降3.94%；毛利率约24.4%，较去年同期下降(jiàng)2.7%。

对于海昌(chāng)海洋公园的增收不增利情况，袁帅认为，尽(jǐn)管游客增长率较高，但公司在成本控制和(hé)盈利能力方面(miàn)仍有(yǒu)待(dài)提(tí)升。公司需要(yào)关注毛利率和净利(lì)润率的变化，通过优化运营、提高管(guǎn)理“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显效(xiào)率等方式实现盈利增长。

从2022年起，海昌(chāng)海洋公园引入国(guó)际知名IP合作，不仅提升了园内 消费，还增加了入园人次，IP业务已(yǐ)成(chéng)为公司新的收入增长曲线。目前
，公司已有8家奥(ào)特曼和航(háng)海王IP主题的(de)主
题馆和(hé)主(zhǔ)题酒店。

最近几(jǐ)年，海昌(chāng)海洋公
园也将发(fā)展(zhǎn)战略聚焦轻资
产 模(mó)式。据了解，郑州公(gōng)园(yuán)是海昌海洋公园最后一个(gè)100%自投自持的重资(zī)产项目，未(wèi)来所有(yǒu)新项目都是OAAS模式下的轻资产合作项目(mù)。

展望未来，海昌海洋(yáng)公园“从重向轻”的(de)转型仍然路途漫漫(màn)，有6个项目有望于2030年之前(qián)开业，其中，上海公园二(èr)期(qī)和郑州公园二期项目均有望于2025年开(kāi)业。

二级市场上，公司股价近年(nián)来(lái)持(chí)续(xù)下跌，一(yī)直跌破1港元，沦为仙股。截至9月5日晚收盘，公司股价(jià)收报0.76港(gǎng)元/股，较2022年年底股价高点4.29港元/股已跌去(qù)82.28%。

中国城市专家智库委员会常(cháng)务副秘书长林先平接受《华夏时报》记(jì)者采访时表示(shì)，海昌海洋公园股价下跌主要受(shòu)市场环境、公司业绩等(děng)因素影响。对于长期持有海昌海洋公园股票的投资者，建议关注公司未来新项目的进展(zhǎn)情(qíng)况、市场环境变化等因素，谨(jǐn)慎决(jué)策。

“海洋生意(yì)”不好(hǎo)做(zuò)了？

今(jīn)年(nián)上(shàng)半年，另一家专注海(hǎi)洋(yáng)主题的公司陷入增(zēng)收不增利的困局(jú)。建设(shè)、经营水族馆为主的大连圣(shèng)亚实现(xiàn)营业收入约2.01亿元，同比增长10.29%。虽然归母净利润录得约1228.19万
元，但
同比减少36.47%。

大连圣亚成立(lì)于1994年，2002年在上交所上市。2023年12月，公司控股子公司大连星海湾圣亚旅游(yóu)发展有限公司转让其所持有的大连(lián)新世界(jiè)会展服务有限公司(sī)70%股权(quán)的(de)股权，由(yóu)此剥(bō)离会展服务业务。

报告期内，公司主要收(shōu)入来源为景区经营、商业运(yùn)营和动物经营三大板块(kuài)。其中，景区运营(yíng)为大(dà)连(lián)圣亚的核心业务，2024年上半年，该项业务收(shōu)入1.57亿元，为公司贡(gòng)献(xiàn)超过78%。

目前，公司经营的景区为大连景区和哈尔滨景区。具体(tǐ)来(lái)看，大连景区包括圣亚海洋(yáng)世界(jiè)、圣亚极(jí)地世界、圣亚珊(shān)瑚(hú)世界(jiè)、银河星(xīng)海(hǎi)、厉害塔；哈尔滨(bīn)景(jǐng)区(qū)包(bāo)括(kuò)哈尔滨极地公(gōng)园海洋馆、哈尔滨极地公园极(jí)地馆、哈尔滨极地公园恐龙馆(guǎn)、哈尔滨极地公园北(běi)极熊体验馆、哈尔滨极地公园(yuán)淘学(xué)企鹅(é)馆(guǎn)。

对于净利润下滑，大(dà)连圣亚表示，主要是由于报告期大连景区游客数量有所下降导(dǎo)致景区收入较上期(qī)减(jiǎn)少，以及资产(chǎn)处置及收到政府(fǔ)补助产(chǎn)生非经营利得综合所致。在此前(qián)发布的业绩预告中，大连圣(shèng)亚还谈(tán)到大连景区(qū)游客数量下降与“文旅行业消费理性(xìng)回归”有关。

对于两家聚焦(jiāo)海(hǎi)洋主题的乐园公司业(yè)绩表现欠佳，林先平认为，经营“海洋生意”的海昌海洋
公园和大连圣亚一个延续亏损一(yī)个增收不(bù)增利的原因(yīn)可能(néng)与市场竞争、业务模式、运营效率等因素有关。海洋主题乐园的生意仍然具有发展潜力，但需(xū)要不断创新、提高运营效(xiào)率、降低成本(běn)等来提高竞争力。

袁帅也(yě)指出，海洋主题乐园的生意并(bìng)非不好做，但需要不断创新和提升(shēng)服务质量以适应市场变化和(hé)满足游客需求。同时，也需要关注行业趋势和市(shì)场动(dòng)态以制定合理的经(jīng)营策略。

基于当前市(shì)场环境，针对上市(shì)主(zhǔ)题乐园的发展，科创(chuàng)中(zhōng)国高丞乡创服务团团长、特(tè)色小镇(zhèn)专家孙文华接受《华夏时报》记(jì)者采访时表示，各主(zhǔ)题乐园应注重强化品牌特色和文化主题，深入挖掘和强化自身独(dú)特(tè)的文化(huà)主题，通过故事(shì)化(huà)的场景设计(jì)和沉浸式的体验，提升游客的参与感和体验感；通过打造(zào)自主IP，形成(chéng)竞争壁垒。

在产品和服务创新方面，主题乐园应不断推出新的游乐项目、演艺节目和(hé)互动体验 ，以满足游客多样化和个(gè)性化的需求。同时，注重产
品和服务的质量，提高游客满意度；在加强数字化和科技应(yīng)用方(fāng)面，主题乐园(yuán)可以利用(yòng)虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、人工智能等技(jì)术，创造新颖(yǐng)的游乐体验。同时，通过(guò)大数(shù)据分析游客行为，优化运营管理和(hé)市场营销策略。

孙文华还提到：“除了门票收入(rù)，主题乐园应开发更多的二次消费(fèi)项目，如特色餐饮、主题 商(shāng)品、季(jì)节性活动等(děng)，增加收入来源。”

责任编辑：徐芸茜 主编：公(gōng)培佳

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